文章核心观点 - 受工业、能源和交通基础设施项目投资增加以及建筑活动贷款改善的支持，赞比亚建筑业2024年实际增长3.6%，2025 - 2028年预计年均增长3.7% [2][4] 行业现状与发展 - 2024年赞比亚建筑业实际增长3.6%，得益于工业、能源和交通基础设施项目投资增加以及建筑活动贷款改善 [2] - 2024 - 2028年赞比亚建筑业预计年均增长3.7%，受交通基础设施和能源可持续性相关举措支持 [4] 政策与投资 - 2024年10月赞比亚银行批准50亿克瓦查（2.264亿美元）贷款工具，以增强中小企业金融可及性 [3] - 2024年3月世界银行批准59亿克瓦查（2.7亿美元）用于改善赞比亚与中国的道路连通性 [4] - 2024年9月中国提议通过公私合营模式投资220.8亿克瓦查（10亿美元）用于道路基础设施修复 [4] - 2024年3月在世界银行支持下启动国家能源推进和转型计划，投资154亿克瓦查（7亿美元）改善电力部门 [5] - 2023年10月赞比亚发展局推出2022 - 2026年战略计划，目标是到2030年吸引7949亿克瓦查（360亿美元）外国直接投资 [6] 报告内容 范围 - 涵盖赞比亚建筑业2019 - 2023年历史估值和2024 - 2028年预测估值及关键增长驱动因素 [7] - 按行业和子行业细分 [7] - 分析大型项目管道，包括各阶段细分和预计支出 [7] - 列出主要项目及主要承包商和顾问详情 [7] 购买理由 - 用标准化估值和预测方法识别和评估市场机会 [8] - 通过600多个时间序列数据预测评估微观层面市场增长潜力 [8] - 了解最新行业和市场趋势 [8] - 用分析师见解制定和验证商业策略 [8] - 评估业务风险和竞争风险及成功因素 [8] 关键主题 - 执行摘要、建筑业概览、最新新闻和发展、项目分析 [9] - 建筑市场数据、风险概况、附录 [10]

农业业务发展 - 公司子公司LFT在塞内加尔北部发展商业农业，未来2 - 3年计划开发25000公顷土地，并向其他西非国家扩张[133] - 2022年1月开始种植305公顷苜蓿，平均每公顷收获约2.4吨，蛋白质产量为15% - 24%，预计18 - 24个月扩大到5000公顷，年产量约125000吨[135] - 公司计划扩大LFT 25,000公顷土地的产能，收购塞内加尔及非洲其他地区的农田，实施水产养殖和碳抵消信用项目[183][184] - 与尼日尔阿德尔比西纳特和英加尔签订的土地使用协议，温室和种植园建设期间每年支付约8.6万美元，碳信用销售开始后每年支付约110万美元，首年还需额外支付12.9万美元[194] - 与毛里塔尼亚吉迪恩社区和政府签订的协议，公司将在未来20年投资至多3000万美元开发2033公顷土地，其中1626公顷用于种植苜蓿，每公顷每年成本300美元，还需向社区支付1626公顷年净利润的5%，最低年支付约12.2万美元[195] 市场需求 - 全球蛋白质消费需求预计未来10年每年增长6.8%，2050年全球农业产出需增长70%，西非有1亿头牛，海湾地区约85%的食物依赖进口[136] 业务合并与上市 - 2022年11月2日公司签订合并协议，2023年12月6日完成业务合并，7日公司普通股在纳斯达克上市，代码“AAGR”[138][141] - 业务合并完成后，公司作为上市公司预计每年产生额外费用[147] - 业务合并按反向资本重组处理，10X II为法律收购方，AFRAG为会计收购方[148] 资源投入 - 公司预计为LFT全面投产、技术运营、供应链等方面投入大量资源[146] 无形资产与负债 - 公司无形资产为塞内加尔总统令授予的20000公顷土地使用权，按直线法摊销[153] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，或有负债准备金约为230万美元[155] 财务报表编制 - 编制合并财务报表需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[152][158] 汇率情况 - 2024年3月31日，1西非法郎兑美元平均汇率为0.001649，期末汇率为0.001645[161] 财务业绩 - 2024年第一季度营收344,913美元，较2023年同期的415,190美元减少70,277美元；毛利润27,985美元，较2023年同期的137,768美元减少109,783美元[167] - 2024年第一季度总管理费用为12,644,128美元，较2023年同期增加3,139,457美元，增幅33%[167][169] - 2024年第一季度其他费用较2023年同期减少约189,000美元[170] - 2024年第一季度净亏损为12,663,598美元，较2023年同期增加3,059,846美元，增幅31.9%[167][171] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司营运资金赤字为2430万美元，较2023年12月31日的约2460万美元有所收窄；现金为67,183美元[178] - 2023年12月6日业务合并完成，公司获得575万美元现金结算股权衍生工具交易收益和约290万美元信托账户收益[179] - 截至2024年3月31日，公司流动负债约为3260万美元[180] 现金流量 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1,902,341美元，投资活动净现金使用量为757,928美元，融资活动净现金使用量为45,000美元[186] - 2024年第一季度经营活动现金使用量约为190万美元，净亏损约为1270万美元[187] - 2024年第一季度投资活动现金使用量约为75.8万美元，主要用于扩大农业基础设施[188] - 2024年第一季度融资活动现金体现短期债务偿还，2023年同期体现短期债务发行、大股东贷款和关联方票据所得[189] 其他财务事项 - 截至2024年3月31日，公司无资产负债表外融资安排[190] - 截至2024年3月31日，卖方应付票据余额为254.075万美元，2023年3月31日为180.7739万美元[192] - 截至2023年12月31日，经营租赁未来最低租金支付约为2064.6469万美元[193] 存款情况 - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司现金存于美国和塞内加尔银行，除美国FDIC保险外无其他存款保险，未发生存款损失，塞内加尔和尼日尔银行账户无短期运营所需之外的超额现金[196] 市场风险披露 - 定量和定性市场风险披露不适用于较小报告公司[197]

业务发展规划 - 未来2 - 3年公司预计筹集足够资金开发LFT的25000公顷土地，并计划在塞内加尔、尼日尔及其他西非国家扩大种植面积[822] - 公司与毛里塔尼亚政府和Gie Dynn社区签订20年租约，将投资3000万美元用于1626公顷土地种植苜蓿[847] 行业需求趋势 - 全球蛋白质消费需求预计未来10年每年增长6.8%，到2050年全球农业产出需增长70%以满足人口增长[823] 公司重大协议 - 2022年11月2日公司与Merger Sub和AFRAG签订合并协议[824] 费用与亏损情况 - 2023年总一般及行政费用较2022年增加1590万美元，增幅62.1%，主要因员工薪酬费用增加[836] - 2023年净亏损较上一年度增加1680万美元，增幅64%，主要因员工成本、专业费用和其他费用增加[837] 财务状况与应对措施 - 截至2023年12月31日，公司有3180万美元流动负债，正寻求延迟付款和其他减少即时开支的方法[840] - 截至2023年12月31日，卖方应付票据总计2569897美元[845] 现金流量情况 - 2023年经营活动净现金使用3969966美元，投资活动净现金使用13576美元，融资活动净现金产生6780349美元[842] 内部控制评价 - 管理层认为截至2023年12月31日，公司的披露控制和程序以及财务报告内部控制有效[850][301]

首次公开募股 - 2021年8月13日公司完成首次公开募股，发售2000万单位，每单位10美元，总收益2亿美元[126] - 首次公开募股同时，发起人等购买65.5万个私募单位，总价655万美元[127] - 首次公开募股结束时，2亿美元（其中1.96亿来自首次公开募股，40万来自私募单位销售）存入信托账户[128] 合并协议 - 2022年11月2日公司与相关方签订AA合并协议，合并后公司将更名为“非洲农业控股公司”[130][131] - 若AA合并协议按特定条款终止，非洲农业或公司需支付相当于合并对价2%的终止费[133] 投资者相关承诺 - 10X II锚定投资者承诺投票支持修改组织文件以延长完成业务合并时间，且不赎回335.5743万股公共股份，截至2023年9月30日，25.2014股创始人股份待转让给相关投资者[140] 股权购买协议 - 公司与Yorkville签订备用股权购买协议，业务合并完成后，新非洲农业可选择向Yorkville发行最多1亿美元普通股，协议期限三年[141] - 根据备用股权购买协议，新非洲农业需在协议生效日向Yorkville支付100万美元承诺费，也可选择发行普通股支付[142] 远期购买协议 - 公司与Vellar签订远期购买协议，Vellar有意购买公司A类普通股，最多可购买400万股，经双方同意可增至1000万股[143] - 公司需在特定日期向Vellar支付预付款项和股份对价，还需报销Vellar每股最多0.05美元的收购费用[144] - 公司可要求Vellar提供预付款短缺金额，最高为Vellar购买股份总数与初始价格乘积的10% [145] - 若远期购买协议被公司或非洲农业终止，需向Vellar支付50万美元分手费，但在特定情况下可无惩罚终止[150] - 公司需在Vellar要求后30天内向美国证券交易委员会提交注册声明，注册标的股份和股份对价股份的转售[151] 股东赎回与延期提案 - 2022年11月9日第一次延期提案中，212名股东赎回15357970股，约1.549亿美元从信托账户支出，赎回后公司有4642030股有赎回权的公众股[156] - 2023年5月2 - 5日，部分投资者签订不可赎回协议，作为交换，发起人同意在特定条件下转让最多567032股创始人股份[158] - 2023年5月10日第二次延期提案将完成业务合并的日期从5月13日延至8月13日，可选择最多再延长6次，每次1个月，直至2024年2月13日，后续董事会又多次批准延期[160] 股份转换 - 2023年5月15日，发起人将100万股B类普通股按1:1转换为A类普通股，转换后截至2023年9月30日，有3774553股A类普通股和5666667股B类普通股发行在外[161] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司信托账户外持有17450美元，营运资金赤字约1390万美元[162] - 截至2023年9月30日的三个月，公司净亏损1,109,361美元，2022年同期净亏损925,998美元[166][167] - 截至2023年9月30日的九个月，公司净亏损2,416,599美元，2022年同期净亏损6,570,706美元[168][169] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司无资产负债表外安排[170] 资金来源与贷款 - 上市前公司流动性需求通过发起人支付25,000美元及提供约87,000美元无担保本票贷款满足，上市后通过首次公开募股和私募净收益满足，为业务合并交易成本，发起人等提供1,625,213美元贷款，其中最高150万美元可按贷款人选择转换为认股权证[163] 持续经营能力 - 管理层认为流动性状况和强制清算日期对公司持续经营能力产生重大怀疑，公司计划在合并期前完成首次业务合并，期间将使用信托账户外资金开展相关工作[164] 承销费用 - 承销商有权获得400万美元承销折扣，700万美元递延承销佣金在完成首次业务合并时从信托账户支付[173] 会计处理 - 可能赎回的A类普通股按赎回价值作为临时权益列示，公司选择在赎回价值变化时立即确认并调整账面价值[176][177] - 净亏损每股按净亏损除以相应期间流通在外普通股加权平均数计算，稀释后净亏损每股与基本净亏损每股相同[178][179] - 远期购买协议和非赎回协议按公允价值确认为衍生负债，分别使用蒙特卡罗模拟模型和格点模型计量[180][181] 会计准则影响 - 管理层认为近期发布但未生效的会计准则若当前采用，不会对公司未经审计的合并财务报表产生重大影响[182]

首次公开募股 - 2021年8月13日公司完成首次公开募股，发售2000万单位，每单位10美元，总收益2亿美元[117] - 首次公开募股同时，发起人等购买65.5万个私募单位，总价655万美元[118] - 首次公开募股结束时，2亿美元（其中1.96亿美元来自首次公开募股，40万美元来自私募单位销售）存入信托账户[119] 业务合并 - 2022年11月2日公司与AA合并子公司和非洲农业公司签订AA合并协议，合并后公司将更名为“非洲农业控股公司”[120][121] - AA合并协议在某些情况下可终止，若因特定原因终止，违约方需支付相当于合并对价2%的终止费[122][124] - 10X II锚定投资者承诺投票支持修改组织文件以延长完成业务合并的时间，并同意不赎回335.5743万股公共股份[130] - 若公司未在规定时间内完成首次业务合并，将赎回公众股份并清算解散[142] - 2022年11月9日首次延期提案获股东批准，212名股东赎回15357970股公众股份，约1.549亿美元从信托账户支出[145][146] - 2023年5月部分投资者签订非赎回协议，赞助方同意转让最多567032股创始人股份[148] - 2023年5月10日股东批准第二次延期提案，将业务合并日期从5月13日延至8月13日，可选择最多再延6次，每次1个月[150] - 2023年8月8日董事会批准将业务合并日期延至9月13日[152] 股权协议 - 公司与Yorkville签订备用股权购买协议，业务合并完成后，新非洲农业公司可选择向Yorkville发行最多1亿美元的普通股[131] - 新非洲农业需向约克维尔支付100万美元承诺费，可选择发行普通股支付[133] - 公司与维拉尔签订远期购买协议，维拉尔有意购买公司A类普通股，最多可购买1000万股[134] - 公司需在特定日期向维拉尔支付预付款和股份对价，还需报销维拉尔每股最多0.05美元的费用[135] - 若远期购买协议被终止，公司和非洲农业需向维拉尔支付50万美元分手费，但在特定情况下可无惩罚终止[140] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司信托账户外持有资金12,449美元，营运资金赤字约1250万美元[154] - 2023年第二季度，公司净亏损400,782美元，包括1,077,750美元一般及行政费用、60,000美元关联方行政费用和130,418美元非赎回协议损失等，部分被信托账户投资收入等抵消[158] - 2022年第二季度，公司净亏损约373.9万美元，包括约394.9万美元一般及行政费用和60,000美元关联方行政费用，部分被信托账户约27万美元投资收入抵消[159] - 2023年上半年，公司净亏损1,307,238美元，包括2,295,598美元一般及行政费用、60,000美元关联方行政费用和130,418美元非赎回协议损失等，部分被信托账户投资收入等抵消[160] - 2022年上半年，公司净亏损约564.5万美元，包括约581.5万美元一般及行政费用和12万美元关联方行政费用，被信托账户约29万美元投资收入抵消[161] - 承销商有权获得400万美元承销折扣，完成初始业务合并后还将支付总计700万美元递延承销佣金[165] 资金来源 - 首次公开募股前，公司流动性需求通过发起人支付25,000美元和提供约87,000美元贷款满足；首次公开募股后，通过首次公开募股和私募的净收益满足；为资助业务合并交易成本，发起人等提供1,517,652美元营运资金贷款，其中最多150万美元可按贷款人选择转换为认股权证[155] 持续经营能力 - 管理层认为公司流动性状况和强制清算日期对公司持续经营能力产生重大怀疑，公司计划在合并期前完成初始业务合并[156] 会计政策 - 公司于2023年1月1日采用ASU 2020 - 06，采用该准则未对公司财务状况、经营成果或现金流产生影响[179] 资产负债表外安排 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司没有任何资产负债表外安排[162] 股份转换 - 2023年5月15日赞助方将100万股B类普通股转换为A类普通股[151]

首次公开募股 - 2021年8月13日公司完成首次公开募股，发行2000万单位，每单位10美元，总收益2亿美元[97] - 首次公开募股同时，发起人等购买65.5万个私募单位，总价655万美元[98] - 首次公开募股结束时，2亿美元（其中1.96亿美元来自首次公开募股，40万美元来自私募单位销售）存入信托账户[99] 合并协议 - 2022年11月2日公司与相关方签订AA合并协议，合并后公司将更名为“非洲农业控股公司”[100][101] - AA合并协议可在特定情况下终止，终止方可能需支付相当于合并对价2%的终止费[102][103] - 2023年1月3日，AA合并协议各方签订第一修正案，非洲农业同意为公司延期提供协助并支付相关费用[104] 支持协议 - 签订收购方支持协议，B类股东同意投票支持业务合并等事项，并受锁定期限制[106] - 与非洲农业大股东签订支持协议，其同意投票支持业务合并并受相关限制[107] 非赎回协议 - 部分股东签订非赎回协议，同意投票支持延长完成初始业务合并时间且不赎回相关证券[109] - 2023年5月第二次延期提案相关，投资者签订非赎回协议，发起人同意转让最多56.7032万股创始人股份[126][127] 股权购买协议 - 签订备用股权购买协议，新非洲农业可选择向Yorkville发行最多1亿美元普通股，协议有效期三年[110][111] - 新非洲农业需向Yorkville支付100万美元承诺费，可选择发行普通股支付[112] 远期购买协议 - 公司与Vellar签订远期购买协议，Vellar可购买最多1000万股标的股份，初始总数为400万股[113] - 远期购买协议根据ASC 815确认为衍生负债，按公允价值计量，公允价值变动计入合并运营报表[144] 信托账户情况 - 2022年11月首次延期提案获股东批准，1535.797万股被赎回，约1.549亿美元从信托账户移除，截至2023年3月31日信托账户余额约4780万美元[123][124] - 截至2023年3月31日，公司信托账户外持有42569美元，营运资金赤字约1140万美元[128] 公司盈亏情况 - 2023年第一季度公司净亏损约90万美元，主要由120万美元的一般及行政费用等构成，部分被信托账户投资收入50万美元抵消[133] - 2022年第一季度公司净亏损约190万美元，主要由190万美元的一般及行政费用等构成，部分被信托账户投资收入20141美元抵消[134] 承销相关 - 承销商有权获得400万美元承销折扣，若完成初始业务合并，还将从信托账户支付700万美元递延承销佣金[138] - 承销商有45天超额配售选择权，可购买最多300万份单位，该选择权于2021年9月25日到期[137] 注册权协议 - 2021年8月10日签订的注册权协议规定，特定股份持有人拥有注册权，公司承担相关费用[136] 股份分类与处理 - 有赎回权的A类普通股被分类为临时权益，按赎回价值列示在合并资产负债表股东权益部分之外[140] - 公司选择在赎回价值变动时立即确认，并在每个报告期末调整证券账面价值以使其等于赎回价值[141] - 公司有A类和B类两类股份，收入和损失按比例在两类股份之间分配[142] 每股净收益情况 - 2023年和2022年截至3月31日的三个月，稀释每股净收益与基本每股净收益相同，因认股权证的包含具有反稀释性[143] 会计准则影响 - 管理层认为近期发布但尚未生效的会计准则若当前采用，不会对公司未经审计的合并财务报表产生重大影响[145] 报告公司规定 - 公司是较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[146]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______to ________ Commission File Number 001-40722 10X Capital Venture Acquisition Corp. II (Exact name of Registrant as specified in its Charter) | Cayman Island ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to _____________ Commission File No. 001-40722 10X CAPITAL VENTURE ACQUISITION CORP. II (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 98-1594494 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) (Mark On ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-40722 10X CAPITAL VENTURE ACQUISITION CORP. II (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands ...

Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the transition period from to Commission File No. 001-40722 10X CAPITAL VENTURE ACQUISITION CORP. II (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands ...