文章核心观点 阿迪达斯与说唱歌手Ye达成庭外和解结束法律诉讼 本季度出售部分Yeezy库存创收低于去年同期 大中华区业务增长强劲 北美非Yeezy鞋类销售因品牌形象改善同比上升 [1][3][4] 和解情况 - 阿迪达斯与说唱歌手Ye达成庭外和解 结束双方所有法律诉讼 协议中无资金往来 [1] - 阿迪达斯首席执行官Bjorn Gulden称双方无未决问题 都将向前看 并撤回所有索赔 [2] 销售情况 - 本季度出售部分剩余Yeezy库存产生约2亿欧元（2.15亿美元）收入 远低于去年同期约3.5亿欧元的Yeezy销售额 [3] - 第三季度阿迪达斯在大中华区实现强劲增长 北美非Yeezy鞋类销售因品牌形象改善同比上升 [4]

文章核心观点 - 鞋类和零售服装行业面临成本上升、消费者可自由支配支出减少等挑战，但因消费者对健康生活方式的兴趣增长，行业也有发展前景，部分专注创新等策略的公司有望成功 [1][2] 行业概述 - 该行业由设计、采购和销售男女儿童服装、鞋类及配饰的公司组成，产品多样，通过多种渠道展示和分销 [3] 行业未来影响因素 成本逆风 - 行业公司面临商品价格通胀、供应链中断、物流成本增加等导致的成本上升问题，营销、运营等支出增加了SG&A成本，俄乌冲突使部分公司退出俄罗斯市场，竞争激烈的劳动力市场也威胁利润率 [4] 消费者需求趋势 - 消费者对运动服装、休闲运动装和鞋类的强劲需求将持续到2024年底，时尚需求推动创新服装和鞋类需求增长，健康趋势促使鞋类制造商拓展产品线，多功能鞋受欢迎 [5] 电子商务投资 - 电子商务是运动休闲市场的关键增长驱动力，公司通过数字平台建立客户群，扩大运动服装产品线和加强电商能力的品牌有望实现长期增长，改善多渠道购物体验可促进销售 [6] 行业排名与前景 - 该行业在Zacks消费者非必需消费品板块中，当前排名第168，处于底部33%，近期前景黯淡，分析师对其盈利增长潜力信心下降 [7][8] 行业表现与估值 行业与板块对比 - 过去一年，该行业表现逊于板块和标准普尔500指数，行业股票整体下跌5.9%，而Zacks消费者非必需消费品板块和Zacks标准普尔500综合指数分别上涨16.6%和33.4% [9] 估值情况 - 基于未来12个月的市盈率，行业目前为26.42倍，高于标准普尔500指数的22.24倍和板块的18.8倍，过去五年中最高为38.08倍，最低为20.97倍，中位数为27.23倍 [10] 值得关注的股票 阿迪达斯（Adidas） - 作为全球领先的运动和体育生活方式产品制造商和销售商，受益于强劲需求、优质产品和在线业务的良好表现，预计2024年销售额增长9%，盈利从去年的亏损转为每股1.97美元，过去30天每股收益共识估计上调10.7%，过去一年股价上涨37% [11][12] 勃肯鞋（Birkenstock） - 该公司生产和销售鞋类等产品，受益于战略定价、高品质产品和直接面向消费者渠道的增长，尽管有通胀和谨慎消费情况，但需求强劲，预计2024年销售额和盈利分别增长21.3%和208.9%，过去一年股价上涨28.4% [13][14] 史蒂夫·马登（Steven Madden） - 公司设计、销售时尚鞋类等产品，通过多种策略推动业务增长，尤其在国际市场有机会，预计2024年销售额和盈利分别增长12.7%和6.9%，过去一年股价上涨43.6% [15][16] 威富（Wolverine） - 从事各类服装和鞋类的设计、制造和分销，注重品牌结构等方面，预计2024年节省1.5亿美元成本用于增长品牌，盈利从去年的每股5美分增长到85美分，过去一年股价上涨99.8% [17][18] 卡特（Carter's） - 是北美领先的婴儿和儿童品牌服装营销商，通过定价调整和成本管理提高盈利能力，但预计2024年销售额和盈利分别下降4.6%和21.3%，过去一年股价下跌4.8% [19][20]

文章核心观点 今日有五只股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1] 新增股票及盈利预期变化情况 - 休闲旅游服务提供商嘉年华公司（CCL），过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长7.6% [1] - 医疗技术公司TransMedics集团（TMDX），过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长11.8% [1] - 银行控股公司社区金融系统公司（CBU），过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长2.4% [2] - 能源公司莱茵集团（RWEOY），过去60天Zacks对其下一年度盈利的共识预期增长4.9% [2] - 运动服装公司阿迪达斯（ADDYY），过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长5.6% [2]

文章核心观点 - 寻找表现出色的非必需消费品股票可关注阿迪达斯和SharkNinja，二者或能保持良好表现 [1][7] 公司情况 - 阿迪达斯是273家非必需消费品公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入） [2][3] - 过去一个季度阿迪达斯全年收益的Zacks共识估计提高13.2%，今年迄今回报率为27.3%，跑赢非必需消费品板块平均约4.5%的涨幅 [4] - SharkNinja今年迄今股价上涨110.9%，过去三个月当前年度的共识每股收益估计增加12%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5] 行业情况 - 非必需消费品板块在Zacks板块排名中位列第8，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 阿迪达斯所属鞋类和零售服装行业包含11只个股，在Zacks行业排名中位列第42，今年迄今平均下跌14.7% [6] - SharkNinja所属家具行业包含10只个股，在Zacks行业排名中位列第177，今年迄今涨幅为36.8% [6]

文章核心观点 - 巴克莱分析师温迪·刘将阿迪达斯股票评级从买入下调至持有并降低目标价，引发其股价下跌，原因是中国市场经济疲软竞争加剧 [1][2][3] 评级调整情况 - 巴克莱分析师温迪·刘在美国市场开盘前将阿迪达斯股票评级从增持（买入）下调至等权重（持有） [2] - 刘同时将阿迪达斯目标价从每股254欧元（281美元）降至215欧元（238美元） [2] 评级调整原因 - 刘近期中国之行显示经济持续疲软，这意味着这家德国公司面临更激烈竞争 [3] 行业竞争状况 - 全球对健康和健身的重视趋势使阿迪达斯受益，但公司一直有众多竞争对手 [4] - 阿迪达斯需在可能萎缩的中国市场竞争，其众多竞争对手在中国市场有强大影响力，包括美国运动服装巨头耐克 [5] 股价表现 - 本周第二个交易日，市场整体表现良好，标准普尔500指数收盘上涨0.5%，但阿迪达斯美国上市股票价值下跌近2% [1]

文章核心观点 - 阿迪达斯和好奇流公司表现良好，对非必需消费品股票感兴趣的投资者应持续关注这两只股票 [1][6] 公司情况 阿迪达斯公司 - 是280家非必需消费品集团公司之一，目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，全年收益的Zacks共识估计提高了7.4%，分析师情绪改善，盈利前景增强 [3] - 今年迄今已上涨约26.5%，表现优于非必需消费品板块平均约0.8%的涨幅 [4] - 属于鞋类和零售服装行业，该行业今年迄今下跌约19.1%，阿迪达斯表现优于该行业 [5] 好奇流公司 - 今年迄今回报率为185.1%，表现优于非必需消费品板块 [4] - 过去三个月，当前年度每股收益的共识估计提高了21.1%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于影视制作和发行行业，该行业今年以来上涨4% [6] 行业情况 非必需消费品行业 - 在Zacks板块排名中位列第10，Zacks板块排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司平均Zacks排名从好到差排列 [2] 鞋类和零售服装行业 - 包含12家公司，在Zacks行业排名中位列第59 [5] 影视制作和发行行业 - 有7只股票，排名第160 [6]

文章核心观点 - 寻找表现优异的非必需消费品股票可关注阿迪达斯和好奇流公司，二者或能保持良好表现 [1][6] 行业情况 - 非必需消费品板块包含280家公司，在Zacks板块排名中位列第9，该排名涵盖16个不同板块组 [2] - 鞋类和零售服装行业包含12只个股，在Zacks行业排名中位列第60，今年平均下跌18.9% [5] - 影视制作与发行行业包含7只个股，在Zacks行业排名中位列第102，今年上涨3.4% [6] 公司情况 阿迪达斯公司 - 阿迪达斯是Zacks排名为2（买入）的股票，过去一个季度其全年收益的Zacks共识估计上调7.4%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [3] - 阿迪达斯今年迄今上涨约18.3%，表现优于非必需消费品板块平均-2.4%的回报率，也优于鞋类和零售服装行业 [4][5] 好奇流公司 - 好奇流公司今年迄今上涨124%，表现优于非必需消费品板块，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月中提高21.1%，Zacks排名为2（买入） [4][5]

业绩总结 - 2024年第二季度货币中性净销售额同比增长11%，基础业务（不包括Yeezy）同比增长16%[1] - 第二季度毛利率为50.8%，基础业务毛利率提高约1.5个百分点[1] - 第二季度营业利润为3.46亿欧元，同比增长97%[1] - 第二季度净销售额为58.22亿欧元，同比增长9%（货币中性增长11%）[23] - 第二季度毛利为29.59亿欧元，占净销售额的50.8%[26] - 第二季度净收入为2.11亿欧元，同比增长119%[28] - 第二季度收入前税为3.04亿欧元，占净销售额的5.2%，同比增长147%[28] 未来展望 - 2024年全年净销售额指导提高至“高单位数增长”，营业利润指导提高至约10亿欧元（之前为约7亿欧元）[2] - 2024财年净销售额预计将达到约5亿欧元，较之前的3.5亿欧元有所上调[38] - 2024财年运营利润预计将达到约1亿欧元，较之前的5000万欧元有所上调[38] - 2024财年净借款/EBITDA比率目标为低于2.0倍[36] - 2024财年净销售额的中性货币增长预计为高单位数增长[37] 运营效率 - 第二季度市场营销和POS费用占净销售额的12.1%，同比增长15%[26] - 2024财年平均运营营运资本占净销售额的比例预计将下降至21%至22%[34] - 运营营运资本从5896百万欧元减少至4756百万欧元，下降幅度为19%[35] - 现金及现金等价物从993百万欧元增加至1660百万欧元，增长幅度为67%[36] 库存与应收账款 - 第二季度库存减少至45.44亿欧元，同比下降18%（货币中性下降17%）[30] - 2023年6月30日的库存为5540百万欧元，预计到2024年6月30日将减少至4544百万欧元，下降幅度为18%[35] - 应收账款从2567百万欧元增加至2771百万欧元，增长幅度为8%[35] - 应付账款从2210百万欧元增加至2560百万欧元，增长幅度为16%[35]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2 2024年销售额同比增长11%,剔除Yeezy业务后增长16% [9] - 毛利率同比下降10个基点至50.8%,但剔除Yeezy影响后实际上提升150个基点 [10] - 营业利润达到3.46亿欧元,几乎是去年的两倍 [11] - 公司上调了全年业绩指引,预计全年销售额将实现高个位数增长,营业利润约10亿欧元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务同比增长17%,首次转为正增长 [24] - 自有零售业务同比增长15%,其中全价店铺增速更快 [26] - 电商业务同比下降6%,但剔除Yeezy影响后增长31% [27] - 按品类看,Future和Apparel分别增长17%和6%,Accessories下降8% [30][31] - 在消费者群体中,Lifestyle原创篮球和滑板业务增长16%,剔除Yeezy后增长34% [33] - 运动服饰业务首次转为正增长 [34] - 运动表现业务增长14%,主要受益于足球 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场总体下降8%,但adidas品牌业务增长2% [19] - 欧洲市场总体增长19%,adidas品牌增长24% [20] - 大中华区总体增长9%,adidas品牌增长9% [20] - 日韩市场总体增长6%,adidas品牌增长10% [21] - 拉美市场总体增长33%,adidas品牌增长34% [21] - 新兴市场总体增长25%,adidas品牌增长28% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强与零售伙伴的合作关系,提升产品在零售端的可见度和热度 [168][169][170][171] - 在运动表现类别如足球、篮球、高尔夫等方面持续投入,提升产品竞争力 [48][49][50][51][52][53][54][55][56] - 在运动休闲和时尚领域持续创新,如Samba、Gazelle、SL72等复古系列产品 [40][41][42][43][44] - 加强在美国市场的布局,提升在美国体育运动中的知名度和影响力 [55][121][122] - 公司正在通过与运动明星、俱乐部和联盟的合作,提升品牌形象和影响力 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司重点实现扭亏为盈,2024年将成为一家更好的公司,2025年将成为一家健康的公司 [18][89] - 公司有信心在未来实现10%的营业利润率目标,并保持在该水平上 [161][162] - 公司预计下半年销售增长仍将保持双位数,但供给可能跟不上需求 [157][158] - 公司将继续投资营销和产品创新,不会为了短期利润而压缩投入 [143][144][145] 其他重要信息 - 公司正在庆祝75周年纪念,在德国和美国举办了大型庆祝活动 [7] - 公司在2024年重大体育赛事如欧洲杯、美洲杯和奥运会上取得了不错的商业成绩,销售了近300万件球衣 [12][14][16][60] - 公司在时尚领域也有亮点,如在巴黎时装周上举办了Y-3时装秀 [36][37][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Zuzanna Pusz 提问** 询问公司Q3季度的销售增长预期,是否可以保持Q2的中高个位数增长水平 [92][93] **Bjørn Gulden 回答** 公司有信心下半年销售增长仍将保持双位数,但供给可能跟不上需求,预计增速会略有放缓 [157] 问题2 **Aneesha Sherman 提问** 询问公司毛利率的未来走势,特别是考虑到批发订单和降价产品的影响 [137][138][139][140][141][142][143][144][145][146] **Harm Ohlmeyer 回答** 公司未来毛利率不会出现大的结构性变化,短期内第四季度可能会受到一定促销压力,但整体仍将保持在50%-52%的目标区间 [143][144][145][146] 问题3 **Geoff Lowery 提问** 询问公司在北美市场的批发渠道表现,是否意味着零售商正在调整库存政策 [118][119][120][121][122][123][124] **Bjørn Gulden 回答** 公司在北美市场正在通过改善产品供给、加强与当地零售商的合作等措施来扭转业务下滑局面,未来有信心在该市场取得进一步增长 [119][120][121][122][123][124]

文章核心观点 - 模特贝拉·哈迪德参与了阿迪达斯一个有争议的广告活动,该广告与1972年慕尼黑奥运会上发生的一起血腥恐怖袭击事件存在"无意间"的联系 [2][3][4][5][6] - 哈迪德表示自己对这一历史联系并不知情,如果知道的话绝对不会参与这个广告活动 [7][8][9] - 哈迪德批评阿迪达斯和她的团队在事先没有充分了解和提醒她这一历史背景 [9] 广告活动概况 - 这个广告活动是为了推广阿迪达斯的新复古跑鞋SL72,这款鞋子最初在1972年慕尼黑奥运会上首次亮相 [4] - 广告中哈迪德手持鲜花,身穿这款复古跑鞋 [4] 事件背景 - 1972年慕尼黑奥运会期间发生了一起巴勒斯坦恐怖组织"黑色九月"实施的血腥袭击事件,造成11名以色列运动员和1名德国警察死亡 [5] - 这次事件在历史上被广为人知,是一个极其悲惨的悲剧 [5]