For the quarter ended March 2025, Beazer Homes (BZH) reported revenue of $565.34 million, up 4.4% over the same period last year. EPS came in at $0.42, compared to $1.26 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +4.20% over the Zacks Consensus Estimate of $542.55 million. With the consensus EPS estimate being $0.26, the EPS surprise was +61.54%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine th ...

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后也影响公司表现 [1][3][6] 公司盈利情况 - 本季度每股收益0.42美元，超Zacks共识预期0.26美元，去年同期为1.26美元，本季度盈利惊喜率61.54%，上一季度盈利惊喜率为 - 67.74% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2025年3月季度营收5.6534亿美元，超Zacks共识预期4.20%，去年同期为5.4154亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约28.8%，而标准普尔500指数下跌 - 5.3% [3] 公司盈利预期 - 盈利发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），近期股票或跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.05美元，营收6.668亿美元，本财年共识每股收益预期为3.32美元，营收25.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 房屋建筑商行业目前处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的Toll Brothers尚未公布2025年4月季度财报，预计本季度每股收益2.86美元，同比变化 - 15.4%，过去30天共识每股收益预期下调0.5%，预计营收25亿美元，同比下降11.8% [9]

业绩总结 - 新房订单为1,098套，同比下降15.5%[30] - 销售速度为2.3，同比下降27.1%[30] - 房屋建筑收入为5.56亿美元，同比增长3.2%[30] - 净收入为1280万美元，同比下降67.4%[30] - FY24第二季度总收入为5.653亿美元，同比增长4.4%[49] - FY24第二季度持续经营净收入为1,280万美元，同比下降26.4%[49] - FY24第二季度调整后EBITDA为3,880万美元，同比下降20%[49] - FY24第二季度取消率为16.9%，较上年同期上升470个基点[49] - FY24第二季度毛利率为18.3%，较上年同期下降340个基点[49] - FY24第二季度未限制现金为851万美元，同比下降47.8%[49] 用户数据 - FY24第二季度活跃社区数量平均为163个，同比增长15.9%[49] - FY25第二季度结束时的订单积压为1,526套，积压金额为8.315亿美元[50] 未来展望 - 计划在2025财年实现社区数量增长约10%[31] - 预计2025财年调整后的房屋建筑毛利率将略有上升[31] - FY25年末前100%零能耗准备（ZER）开工承诺，剩余30个开工与之前系列相关[48] 财务状况 - 当前流动性约为3.78亿美元，净债务占资本比率为44.8%[37] - 2024年第一季度净收入（GAAP）为39,171千美元，2025年第一季度净收入为12,778千美元，同比下降26,393千美元[63] - 2024年第一季度调整后EBITDA（非GAAP）为58,776千美元，2025年第一季度为38,813千美元，同比下降19,963千美元[63] - 2024年第一季度总债务（GAAP）为1,023,311千美元，2025年第一季度为1,082,231千美元[64] - 2024年第一季度股东权益（GAAP）为1,161,577千美元，2025年第一季度为1,228,067千美元[64] - 2024年第一季度净债务（非GAAP）为890,444千美元，2025年第一季度为997,149千美元[64] - 2024年第一季度总资本化（GAAP）为2,184,888千美元，2025年第一季度为2,310,298千美元[64] - 2024年第一季度调整后EBIT（非GAAP）为61,981千美元，2025年第一季度为31,926千美元，同比下降30,055千美元[63] - 2024年第一季度EBITDA（非GAAP）为65,554千美元，2025年第一季度为36,573千美元，同比下降28,981千美元[63] - 2024年第一季度现金及现金等价物（GAAP）为132,867千美元，2025年第一季度为85,082千美元[64] - 2024年第一季度净资本化（非GAAP）为2,052,021千美元，2025年第一季度为2,225,216千美元[64] 股票回购 - 公司在过去三年回购股票总额达到4200万美元[9]

Beazer Homes USA (BZH) Q2 2025 Earnings Call May 01, 2025 05:00 PM ET Company Participants David Goldberg - SVP , CFO & TreasurerAllan Merrill - Chairman, President & CEOTyler Batory - Executive DirectorIvy Zelman - Executive Vice PresidentJay McCanless - SVP - Equity ResearchAlex Barron - President Conference Call Participants Julio Romero - Equity Analyst Operator Good afternoon, and welcome to the Beazer Homes Earnings Conference Call for the Second Quarter and Fiscal Year Ended 03/31/2025. Today's call ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为3880万美元，摊薄后每股收益为0.42美元 [4] - 过去三年共回购4200万美元股票，本季度回购超2000万美元 [4] - 预计第三季度调整后EBITDA约4000万美元，摊薄后每股收益超0.40美元 [20] - 预计全年调整后毛利率约18.5%，平均售价约52万美元，SG&A占比约11% [21] - 预计全年土地支出降至7.5 - 8亿美元，年末地块约3万，较上年增长约5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售方面，第三季度预计销售较去年同期增长5% - 10%，平均社区数量增长约10%，预计结束时约160个社区，季度内交房1050 - 1100套，平均售价约52.5万美元 [19] - 全年销售速度预计保持在每月2.25 - 2.5套，远低于历史水平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度70%的销售为现房销售，预计全年现房销售占比仍较高 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于需求环境疲软和股价下跌，公司调整资本分配优先级和多年目标，获董事会授权回购至多1亿美元股票，约占当前市值20% [8][9] - 多年目标调整为：将超过200个社区的目标日期推迟至2027财年末；净债务与净资本比率目标在2027财年末降至30%以下；新增目标为2027财年末实现每股账面价值两位数复合年增长率 [14][15] - 行业内许多同行净债务与净资本比率处于10% - 20%，公司期望达到较好比率以获得合理估值 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度盈利好于预期，得益于社区数量增加、施工周期缩短、毛利率小幅提升和严格的间接费用控制，但销售环境慢于预期，受住房负担能力、消费者信心和经济不确定性影响 [4] - 对新房基本面和差异化战略保持乐观，认为现在停止增长投资短视，当前决策将影响2027年及以后 [10] - 尽管经营环境更具挑战性，但公司致力于以有利于股东的方式分配资本，对未来机会和差异化价值主张感到兴奋 [25] 其他重要信息 - 公司预计第三季度抵押贷款利率和消费者信心无改善，现房销售占比仍将维持在70% [19] - 公司将继续通过保留收益去杠杆，直至2027财年末达到目标杠杆率，之后重新评估是否进一步降低 [23] - 当股价远低于账面价值时，回购股票比增加土地购买更具风险回报优势；股价接近账面价值时，增长导向投资更具吸引力 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当今住房负担能力挑战如何纳入更新的多年目标和调整后的社区数量时间表，更长的时间表是否带来与供应商议价能力 - 公司过去一年半到两年面临住房负担能力受限环境，预计不会大幅改善，需基于现状规划；改变社区增长速度使公司在资本部署上有更多选择和自主权，鉴于当前市场对建筑商的估值，此举合理 [30][31][32] 问题2: 新的每股账面价值目标受递延税资产影响情况 - 税资产占账面价值不到10%，该目标主要反映盈利增长和股票回购的预期收益，公司过去五年每股账面价值复合年增长率超17%，预计未来两年半仍能实现两位数增长 [33][34] 问题3: 本季度回购2000万美元股票，新的1亿美元授权是多年目标，如何看待回购节奏，是否会有更大规模回购 - 公司在平衡土地市场机会、增长机会和股价表现等因素后进行决策，历史上是优秀的资本配置者，会在股票回报有吸引力时回购，具体回购节奏取决于市场情况 [36][37][38] 问题4: 4月销售情况如何，5月或6月是否需改善以达到第三季度订单指引，如何看待销售速度增长 - 5月和6月情况无需与4月有太大差异，6月同比销售对比更轻松，且社区数量将增加10%，这是订单指引的依据；历史上第一季度销售最弱，第二和第三季度最强，第四季度稍弱，公司已根据实际环境调整全年指引，无季节性偏差 [42][43][44] 问题5: 第二季度毛利率是否为下限，是否可通过更激进的激励措施增加订单 - 公司认为土地价值高，不想过度消耗土地储备，因此不会为增加销量过度降价；毛利率方面，现房盈利能力逐季改善，成本降低、产品简化标准化以及新社区交付将推动毛利率提升，但现房销售占比高于预期会对毛利率有一定影响 [45][48][51] 问题6: 土地投资是否会在未来多年减少，何时会增加 - 公司处于有利位置，年末将有3万左右地块，明年社区数量有增长潜力；明年土地支出不一定低于今年，可能更高，具体取决于股价和土地价格变化；土地市场条款有所宽松，期权交易占比有望增加 [54][56][58] 问题7: 增长计划和资本分配调整对间接费用和利息费用杠杆有何影响 - 公司认为仍能实现良好的间接费用杠杆，因为仍有社区数量和营收增长，之前为社区增长进行的间接费用投资将随着社区和营收增长得到回报，且未来社区增长速度放缓，无需按原速度增加间接费用 [63][64][65] 问题8: 市场需求下降前锁定的部分土地是否不再经济，是否会放弃或重新谈判合同 - 公司认为有机会重新谈判合同，但不一定成功；若价格和条款无改善，可能放弃部分交易，公司有较大的选择权 [66][67] 问题9: 竞争对手加大激励措施，公司零能耗房屋能否保持溢价 - 公司零能耗房屋每季度毛利率高于非零能耗房屋，随着时间推移，买家和中介对其优势理解加深，公司有能力证明其价值，有望获得更多定价权 [68][69] 问题10: 劳动力市场供应是否宽松，对毛利率是否有积极影响，其他房屋成本投入情况如何 - 劳动力市场供应充足，可能成为毛利率的积极因素，但不确定；公司有标准化、简化产品和零能耗房屋建设等特定举措降低成本；关税影响目前不明显，可能在2026年体现 [73][75][77] 问题11: 零能耗房屋建设情况如何 - 分包商培训情况改善，施工效率提高，减少了工地浪费，有成本节约空间，这是公司提升毛利率的信心来源之一 [78][79][80] 问题12: 本季度房屋销售和交付数量及未来趋势 - 本季度销售和交付367套房屋；预计未来订单和交付将更接近，积压订单转化率将提高，因为现房销售和交付占比增加 [82][83][88] 问题13: 若股价进一步下跌，公司是否会采取更激进措施 - 公司表示所有工具都在考虑范围内，此次授权规模较大，且多年目标调整使其有更多机会进行机会主义操作 [91] 问题14: 公司目前的激励措施及占房价比例，房屋是否大多为高能效 - 公司未透露具体激励措施占比，近期更多买家选择永久利率买断；除两个社区的30套房屋外，其余均为零能耗房屋 [96][97]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-12822 _______________________ ...

ATLANTA, May 1, 2025 - Beazer Homes USA, Inc. (NYSE: BZH) (www.beazer.com) today announced its financial results for the three and six months ended March 31, 2025. PRESS RELEASE Exhibit 99.1 Beazer Homes Reports Second Quarter Fiscal 2025 Results "In our second quarter we made progress towards our Multi-Year Goals and surpassed our profitability expectations despite challenging macroeconomic conditions and declining consumer sentiment. Our growing community count, improved construction cycle times and stabl ...

文章核心观点 - 周五房屋建筑类股票上涨 投资者看好住房行业政策利好 需关注Beazer Homes股价后续走势 [1][2][4] 公司表现 - Beazer Homes上一交易日股价收涨7.1%至20.37美元 成交量可观 过去四周股价下跌18% [1] - PulteGroup上一交易日股价收涨3.6%至101.24美元 过去一个月股价下跌9.7% [4] 行业动态 - 周五房屋建筑类股票如Beazer Homes大幅上涨 因投资者看好住房行业政策利好 美加墨关税豁免对房屋建筑商是重大胜利 [2] 业绩预期 - Beazer Homes即将公布的季度报告预计每股收益0.29美元 同比下降77% 营收预计为5.452亿美元 同比增长0.7% [2] - PulteGroup即将公布的报告中 过去一个月每股收益共识预期维持在2.48美元 较去年同期下降13.6% [5] 盈利预测修正趋势 - 盈利和营收增长预期能反映股票潜在实力 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 [3] - Beazer Homes近30天季度每股收益共识预期未变 若无盈利预测修正趋势 股价通常难持续上涨 [4] 股票评级 - Beazer Homes目前Zacks评级为3（持有） [4] - PulteGroup目前Zacks评级为4（卖出） [5]

文章核心观点 - 生物科技论坛近期聚焦部分生物科技股的备兑看涨期权机会，同时指出加拿大木材关税给住宅建筑行业带来困扰 [1][2] 生物科技行业 - 生物科技论坛的实时聊天在过去几个月主要讨论部分生物科技股的备兑看涨期权机会 [1] - Bret带领的生物科技论坛投资小组提供包含12 - 20只高潜力生物科技股的模型投资组合、实时聊天讨论交易想法、每周研究和期权交易，还在每个周末提供市场评论和投资组合更新 [2] 住宅建筑行业 - 加拿大木材关税是住宅建筑行业面临的最新难题，该行业目前还在应对平均接近7%的抵押贷款利率 [2]

公司概况 - 公司为美国全国性住宅建筑商，市值6.749亿美元，业务覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州等多地 [1] 股票回购 - 2025年2月6日公司因“股价错位”加速股票回购，截至该日回购计划剩余约2480万美元 [2] - 自股价下跌后公司以21.86美元的加权平均价格回购了约410万美元的股票 [3] - 因加速股票回购计划，公司承诺的近期债务削减将放缓 [4] 一季度财报 - 2025年1月30日公司公布第一财季财报，收益未达Zacks共识0.21美元，实际收益0.10美元，低于预期67.7%，过去5年仅2次未达预期 [5] - 营收同比增长20.9%至4.604亿美元，房屋交付量增长22.1%至907套，部分被平均售价1%的下降（至50.76万美元）所抵消，交付量增加主要因样板房销售和建设周期改善 [6] - 调整后毛利率为18.2%，低于上年的22.9%，主要因价格优惠、成交成本激励增加，样板房交付占比上升及产品和社区组合变化，公司称市场为“具有挑战性的新房销售环境” [7] 分析师预期 - 鉴于新房市场严峻，分析师对2025财年持悲观态度，过去30天有1次、过去60天有2次全年盈利预测被下调，Zacks共识预期从4.44美元降至3.49美元，降幅23% [8] 股价表现 - 2025年公司股价因对房地产市场和关税影响的担忧持续疲软，过去6个月下跌27.6% [9] - 公司目前市盈率为6.2，PEG比率为0.3，通常显示公司既具价值又有增长潜力，但投资者可能需等待盈利预期好转再投资 [11]