来源：中国银河策略 核心观点 港股行情表现：（1）本周（9月21日至9月25日），全球市场风险偏好明显收缩，港股表现落后全球市 场，整体缺乏向上动能。具体来看，恒生指数下跌0.97%，恒生科技指数下跌2.13%，恒生中国企业指 数下跌0.72%，报8165.78点。（2）港股一级行业中，1个行业呈上涨态势。其中，医疗保健上涨 1.44%；材料下跌5.84%，工业下跌2.53%，可选消费下跌1.90%，日常消费下跌1.60%，能源下跌 0.95%。 港股流动性：（1）本周港交所日均成交额1796.99亿港元，环比减少229.98亿港元。本周日均沽空金额 为243.89亿港元，环比减少22.08亿港元；沽空金额占成交额比例的日均值为14.07%，环比增加0.86个百 分点。（2）本周南向资金累计净流入231.13亿港元，环比净流入额增加111.05亿港元。（3）截至9月23 日的近7天，港股中资股中，全球主动型外资基金净流出0.69亿美元，全球被动型外资基金净流入0.59亿 美元，分别较上周净流入额增加1.05亿美元、减少8.24亿美元。 港股估值与风险偏好：（1）截至2026年9月25日，恒生指数的PE、PB分 ...