公司股份回购 - 公司于2026年4月8日斥资3975.25万港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为950万股 [1] - 每股回购价格区间为4.08港元至4.23港元 [1] 公司股价表现 - 公告发布当日，公司股价收于4.17港元，较前日下跌0.01港元，跌幅为0.24% [1] - 当日股价波动区间为4.11港元至4.25港元 [1] - 当日成交额最高时段接近50万港元 [1]

新闻内容技术访问问题 - 提供的文档内容仅包含技术性提示，要求用户启用浏览器Javascript和Cookie，并可能需禁用广告拦截器以正常访问页面 [1] - 文档中未包含任何与具体公司、行业、市场数据、财务表现或经济事件相关的实质性信息 [1] - 因此，无法从当前提供的材料中总结出关于公司运营、行业动态、财务数据、投资机会或风险的核心观点 [1]

公司回购行动 - 公司于4月8日耗资3975.2万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及股份数量为950万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年4月8日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为3975.25万港元 [1] - 本次回购股份数量为950万股 [1] - 每股回购价格区间为4.08港元至4.23港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 復星國際有限公司 呈交日期： 2026年4月8日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00656 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2026年3月31日 | 狀態: | 新提交 | | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | | 公司名稱: | 復星國際有限公司 | | | | 呈交日期: | 2026年4月8日 | | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | | FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.2.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動及足夠公眾持股量的確認 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00656 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 8,166,663,124 | | 0 | | 8,166,663,124 ...

核心观点 - 公司在“聚焦主业，瘦身健体”战略下，通过计提非现金项目减值及退出非核心业务，资产质量有望持续回升 [1] - 公司健康、快乐、富足三大板块主业保持较好成长，在2025年减值计提后，有望加速非核心业务退出 [2] 财务表现 - 2025年公司实现收入1735.68亿元，同比下降9.75%，主要因豫园地产业务承压及出售非核心业务所致 [1] - 2025年公司实现税前亏损215.83亿元，净亏损233.96亿元，主要因对部分非现金项目及非核心板块的商誉和无形资产进行审慎减值计提 [1] - 健康板块2025年实现收入480亿元，同比增长3.1%，归母净利润14.35亿元，同比增长59.2% [1] - 复星医药2025年实现归母净利润33.7亿元，同比增长21.7% [1] - 海外收入达948.6亿元，占总收入比例提升5.4个百分点至54.7% [1] - 公司更新2026-2028年归母净利润预测分别为16.66亿元、23.85亿元、29.85亿元 [2] 健康板块 - 板块包括复星医药、复宏汉霖、复锐医疗科技等多家上市公司，已实现阶梯式管线布局 [1] - 旗下医药公司拥有近70项在研创新药项目，构建全链路阶梯式管线格局 [1] - 创新药收入持续增长，海外商业化授权交易增加，从“买全球”向“赚全球”发展 [1] 快乐板块 - 板块拥有豫园商城、老庙黄金、Club Med、三亚亚特兰蒂斯等多个优质资产和品牌，持续推进全球化发展 [1] - 旅游运营业务收入增长2.3%，EBITDA增长1.4% [1] - 公司公告以REITs形式分拆上市旗下优质资产三亚亚特项目，以回笼现金流 [2] 富足板块 - 板块控股复星葡萄牙保险、鼎锐再保险、HAL、BFC等，继续保持稳健扩张 [1] - 葡萄牙保险业务拓展欧洲拉美，实现归母净利润2亿元，同比增长15.8% [1] - 复星联合健康保险盈利1.39亿元，复星保德信人寿盈利6.5亿元，同比增长492% [1] 战略与资本管理 - 公司坚定推进全球化战略，豫园及旅文旗下品牌继续布局海外市场 [1] - 公司2025年对部分商业地产和商誉进行了计提减值准备 [2] - 截至2025年12月，集团融资成本为5.0%，同比下降超过60个基点 [2] - 除上海核心地段的大豫园二三期开发外，公司将显著减少资本开支，以优化债务结构 [2]

2025年业绩与减值分析 - 公司2025年总收入为1734.3亿元，经调整产业运营利润为40亿元，但年度账面亏损为234亿元，主要源于非现金减值计提和价值重估 [2] - 非现金减值计提主要受两大因素驱动：房地产行业转变导致相关减值占比约55%，消费环境转变导致非核心资产商誉减值占比约45% [3] - 管理层认为此次减值是为未来轻装上阵做准备，旨在消除投资者顾虑，并强调未来没有进一步减值压力 [2][3] 市场反应与股东举措 - 自发布盈利预警至发布财报期间，公司股价和债券表现稳定，评级机构维持评级，与境内外银行正常签署战略合作协议 [2][4] - 为提振信心，控股股东与管理层宣布12个月内增持不超过5亿港元股票，并将目标派息率计划从20%提升至35%，明确2026财年股息预计不低于15亿港元 [3] “8424”战略与百亿利润目标 - 公司提出清晰的“8424”战略以实现中期百亿元利润目标：“8”指四大核心子公司贡献80亿元利润，“4”指次级梯队公司贡献40亿元利润，“2”指投资性企业贡献20亿元利润，最后一个“4”指总部成本控制在40亿元以内 [5] - “新的百亿利润”结构将由经营性利润主导，投资性利润占比仅约20%，标志着公司向产业运营驱动的长期价值增长转型 [5] 四大业务板块运营进展 - 健康板块：拥有近70项在研创新药项目，形成阶梯式研发管线，储备多个重磅潜力品种 [7] - 快乐板块：消费业务已重新梳理，预计“文旅+”将推动核心消费业务增长 [7] - 富足板块：复星葡萄牙保险国际业务快速增长，国际业务占合并总规模超30%，其中拉美地区占比超60%；国内保险子公司盈利规模与质量上新台阶 [7] - 智造板块：海南矿业产品覆盖铁矿石、锂矿等多种资源，2025年完成首批氢氧化锂产销；万盛股份已构建全球产能布局 [7] “创新+全球化”双轮驱动战略 - 2025年公司海外业务收入为948.6亿元，占总收入比重达55%，同比增加6个百分点 [9] - 创新模式体现为“全球研发+全球商务拓展”的整合式创新，例如豫园股份老庙黄金在马来西亚市场成功，以及复宏汉霖核心产品在全球约60个国家和地区获批上市 [9] - 公司通过生态协同实现创新，例如旅游目的地与客源地转化，2025年三亚亚特兰蒂斯度假区20%至30%客流来自境外；与比亚迪达成全球战略合作，实现客户权益互换 [10] - AI已融入日常运营，用于提升决策效率、优化运营成本并提升利润空间 [10]

投资评级 - 花旗给予复星国际“增持”评级 [19] - 高盛基于70%的净资产价值折价空间上调复星国际目标价 [20] 核心观点 - 复星国际2025年账面亏损234亿元源于主动进行的非现金减值计提和价值重估 不影响公司整体经营和现金流 是“晴天修屋顶”的战略选择 [2][21] - 公司全球化3.0战略进入高质量收获期 基本面韧性强劲 核心主业增长逻辑清晰 为价值重估开启奠定基础 [2][4][21] - 公司及管理层推出回购与增持计划 叠加机构看好其基本面修复前景 市场认可度提升 股价走强 [18][19][20][21] 创新与全球化战略 - 创新和全球化是复星国际两大核心增长引擎 战略已实现从重资产到轻资产 从传统行业到创新驱动 从立足国内到布局全球的转变 [1][3] - 全球化从“买全球”进入“赚全球”的3.0时代 迈向产品、服务、品牌成体系的全球化 [4] - 2025年海外收入大幅提升至948亿元 占总收入比重达54.7% 较2020年560亿元显著增长 国际化深度运营效能释放 [4] 各业务板块全球化进展 - **医药板块**：复星医药2025年海外收入129.77亿元 同比增长14.87% 占营业收入31.15% [5] 实现从“产品出海”向“体系出海”升级 [6] 核心产品汉斯状收入14.93亿元 同比增长13.7% 已在40余个国家和地区获批上市 [6] 全年对外许可首付款超2.6亿美元 潜在里程碑总金额超40亿美元 其中与辉瑞的GLP-1项目潜在总金额达20.85亿美元 [6] - **保险板块**：复星葡萄牙保险2025年在葡萄牙市场份额达28.1% 国际业务占合并总业务规模超30% [7] 鼎睿再保险毛保费强劲增长25%至22亿美元 并获准在印度设立分支机构 持续发力新兴及成熟市场 [7][15] - **其他板块**：复星旅文Club Med在全球超40个国家和地区开展业务 运营67家度假村 [8] 海南矿业马里布谷尼锂矿2025年产出锂精矿4.5万吨 加速打造“矿产+能源”全球网络 [8] 豫园股份旗下老字号餐饮松鹤楼、珠宝品牌老庙均在海外开设首店 泰国豫园灯会吸引超400万人次 [9] 基本盘与财务表现 - 四大核心子公司（复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅文）2025年总收入1282亿元 占总收入比例达74% [14] - **健康板块**：复星医药2025年创新药收入98.93亿元 占制药业务收入比例提升至33.16% [15] 近五年研发投入超280亿元 2025年研发投入59亿元 [15] - **富足板块**：保险业务形成“海外压舱+国内高增”优势 [15] 复星葡萄牙保险2025年毛保费总额65.3亿欧元 归母净利润2.01亿欧元 同比增长15.8% [15] 复星保德信人寿规模保费132.8亿元 同比增长41.6% 净利润6.5亿元 大幅增长492% [16] 复星联合健康保险业务收入78.4亿元 同比增长50.1% 净利润1.39亿元 连续五年盈利 [16] - **智造板块**：海南矿业构建“铁+锂+石油”资源矩阵 2025年股价涨幅达70% [16] - **快乐板块**：尽管消费环境低迷 部分业务展现韧性 [17] Club Med营业收入179.7亿元 同比增长2.1% 全球平均客房入住率达75.8% [17] 舍得酒业2025年收入44.19亿元 归母净利润2.23亿元 降幅较2024年显著收窄 [17] 估值与市场信心 - 复星国际调整后净资产价值达1335亿元 对应每股净资产价值18.1港元 相较当前股价折价约75% [18] - 公司公告回购不超过10亿港元 控股股东及高管计划增持不超过5亿港元 以真金白银注入信心 [18] - 业绩公告后 复星国际股价持续走强 累计涨幅近17% [20]

公司股价与交易情况 - 公司股票当日开盘价为4.20元，收盘价为4.29元，较前一交易日上涨0.01元，涨幅为0.23% [1] - 股票当日盘中最高触及4.36元，最低为4.20元，股价波动区间为0.16元 [1] - 当日股票成交额约为65万单位 [1] 公司股份奖励计划执行 - 公司根据2023年3月16日采纳的股份奖励计划，于2026年4月2日发行及配发了1060.7万股奖励股份 [2] - 在同一日，公司根据同一股份奖励计划，再次发行及配发了1598.87万股奖励股份 [2] - 公司在2026年4月2日通过股份奖励计划合计发行及配发了2659.57万股新股 [2]