Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR (Exact name of Registrant as specified in its charter) Not applicable (Translation of ...

文章核心观点 - StealthGas公司上季度净收入两位数增长且总债务显著减少，因其能产生正现金流和自由现金流，预计会吸引新投资者关注 [1] 分析师背景 - 分析师有近14年金融行业经验，曾在纽约一家股票研究公司、墨西哥一家投资基金和爱尔兰一家投资银行工作，现为私人投资者 [1] - 分析师通常关注矿业、石油和天然气、房地产等成熟行业，不投资不理解的商业模式，偏好并购交易、深度价值投资和股息投资，投资目标内部收益率接近5%-7% [1] 文章目的 - 分析师在Seeking Alpha发文目的是获取读者对其持有的股票的反馈，文章内容为个人观点，不提供财务建议，对未来财务数据的预测可能有误 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对GASS股票持有长期多头头寸 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收4350万美元，同比增长27%；全年营收1.673亿美元，创公司历史最高纪录 [6] - 2024年调整后年度利润达7700万美元，连续三年创纪录；第四季度调整后每股收益0.44美元，全年为2.11美元 [7][8] - 2024年偿还债务1.08亿美元，使债务在第三季度首次降至1亿美元以下；2025年第一季度又偿还3300万美元，目前债务接近5000万美元 [9] - 2024年第四季度净收入1420万美元，同比增长60%；全年净收入6990万美元，同比增长35%；调整后净收入第四季度为1640万美元，全年为7730万美元 [33][34] - 调整后EBITDA第四季度为2340万美元，全年为1.088亿美元，创历史最高 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入4030万美元，同比增长31%；全年为1.556亿美元，同比增长19%，主要因船舶续租费率提高和新增两艘高收益船舶 [28] - 2024年第四季度运营费用1360万美元，同比增长6%；全年为4980万美元，同比减少6% [29] - 2024年第四季度无船舶出售损益，利息成本因债务减少下降近100万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去三年全球LPG出口呈稳定上升趋势，2024年增长4.4%；美国作为最大出口国，2024年同比增长11% [43][44] - 2024年中国和印度LPG进口分别增长11.5%和6.6% [45] - 2024年第四季度航运市场相对平稳，小型压力船市场冬季活跃后趋于稳定，东西市场存在差异 [56][57] - 灵便型船第一季度主要从事石化业务，现货LPG交易近乎不存在，年初市场安静，目前期租市场有活动且费率稳定 [59][60] - MGC船现货市场受VLGC市场疲软和LPG交易条件困难影响，期租市场近期费率有所软化 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是去杠杆化和优化现金流生成，保持可见的收入流 [8][10] - 船队战略是保守多元化和更新，持续关注买卖市场机会 [11][12] - 租船策略是尽可能签订定期租船合同并延长租期 [14] - 公司认为氨贸易有很大潜力，行业内许多竞争对手也有相同看法 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内在苏伊士运河以西将继续享受较高费率，因欧洲合适维护良好的船舶短缺，但中东政治局势不稳定，船东仍谨慎 [18][19] - 欧洲港口贸易要求严格，老旧船舶不适合欧洲贸易，且欧盟实施碳排放和燃料消耗相关法规 [19][20] - 公司连续三年创年度利润纪录，财务状况良好，但经营环境不稳定，对未来既乐观又谨慎 [65][66] 其他重要信息 - 过去两年公司花费近2000万美元回购近400万股股票，董事会决定预留额外资金，授权管理层最多投资1050万美元用于股票回购 [10] - 2025年定期租船覆盖率达船队天数的70%，已确保超过2亿美元未来收入；2025年剩余时间已确保约1.07亿美元收入，2027年后确保收入略减至2亿美元 [11][15] - 2024年第四季度签订三份新租船合同，两艘为期一年，一艘为期三个月，目前有三艘船在现货市场运营 [14] - 2024年有七艘船进行干船坞维护，占船队四分之一；2025年计划有四艘船进行干船坞维护 [16] - 截至2024年12月31日，公司在两个合资企业的投资账面价值为2770万美元，较上一季度略有减少 [22] - 2024年合资企业出售三艘船，目前仅剩三艘船，其中一艘近期签订一年期租船合同，另外两艘为短期租船合同 [23][25] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议没有问答环节 [2]

公司信息 - 公司为服务国际航运业液化石油气（LPG）领域的船舶运营公司 [1][4] - 公司船队由全加压、半冷藏和全冷藏船舶组成 [4] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场上市 股票代码“GASS” [4] - 公司网站为www.stealthgas.com 联系邮箱为info@stealthgas.com [4] 财务信息 - 公司将于2025年2月21日纽约市场开盘前发布2024年第四季度运营和财务业绩 [1] 会议信息 - 2025年2月21日上午10点 公司管理层将召开电话会议讨论业绩、运营和前景 [2] - 电话会议参与者需通过链接https://register.vevent.com/register/BIa607c71e1abf4ac08816dfc43bd8d733 预注册获取拨号号码和个人PIN码 [2][3] - 电话会议将有直播和存档 可通过公司网站www.stealthgas.com观看 直播参与者需提前约10分钟在网站注册 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4040万美元,环比下降3%,同比上升17% [6] - 第三季度调整后净利润为1420万美元,同比上升18% [6] - 前三季度调整后净利润达到创纪录的6100万美元 [6] - 第三季度调整后每股收益为038美元,同比上升23% [7] - 前三季度调整后每股收益为167美元,同比上升61% [7] - 第三季度净收入为1220万美元,同比下降23% [32] - 前三季度调整后净收入为6080万美元,同比上升52% [33] - 第三季度运营费用为1230万美元,与去年同期持平 [28] - 前三季度运营费用为3620万美元,同比下降10% [28] - 第三季度干船坞费用为290万美元,去年同期为零 [30] - 第三季度G&A费用增加100万美元,主要由于股票薪酬费用增加 [31] - 第三季度利息费用减少70万美元,主要由于债务减少 [31] - 截至第三季度末,现金及受限现金为7740万美元,环比下降8% [34] - 截至第三季度末,总资产为72070万美元,环比增长33% [36] - 截至第三季度末,总负债为8640万美元,环比下降448% [37] - 截至第三季度末,股东权益为6050万美元,环比增长11% [38] - 截至第三季度末,净债务为900万美元,接近净债务为零 [38] - 截至第三季度末,船舶账面价值为60500万美元,环比增长20% [35] - 截至第三季度末,合资企业投资账面价值为3090万美元,环比下降22% [36] - 截至第三季度末,未偿还债务为8640万美元,首次降至1亿美元以下 [39] - 2023年偿还债务15400万美元,2024年前三季度偿还债务10660万美元 [40] - 2024年新增8年期7000万美元债务 [40] - 2024年第三季度偿还债务2100万美元 [40] - 债务现金流量摊销额现已降至每年640万美元,而两年前为3000万美元 [41] - 目前只有3艘抵押船舶,占船队的107% [41] - 2025年底前只有11500万美元的再融资风险 [42] - 2032年之前没有大额气球付款 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至11月,公司签订了5份新的短期至中期租约,最长期限为15年 [11] - 截至11月,2025年已锁定65%的合同天数,确保约1亿美元的收入 [12] - 截至11月,2027年之前已锁定22000万美元的收入 [12] - 第三季度有4艘船舶进行干船坞,第四季度还有2艘计划进行干船坞 [13] - 第三季度干船坞费用为290万美元 [30] - 截至9月底,合资企业投资账面价值为3090万美元,环比下降22% [36] - 截至9月底,合资企业中有5艘船舶,其中4艘为压力LPG船,1艘为中型气体船 [20] - 截至9月底,合资企业中有2艘小型船舶计划出售 [23] - 截至9月底,合资企业中有1艘压力船提前进行干船坞 [24] - 截至9月底,合资企业中有1艘中型气体船已出售,并将1艘小型气体船回购 [22] - 截至9月底,合资企业中有2艘小型船舶的债务将于明年到期 [23] - 截至9月底,合资企业中有1艘中型气体船的债务将于2032年到期 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至11月中旬,公司船队中有19艘(60%)在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有5艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有5艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有3艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在美国和加勒比地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在非洲运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在中东和远东地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1艘在欧洲西北部和地中海地区运营 [15] - 截至11月中旬,公司船队中有1

文章核心观点 - 此前分析过StealthGas公司，强调小/灵便型LPG运输船优势、公司健康资产负债表及回购计划，发布时公司股价为PNAV的42%，比同行便宜，因公司优势给出积极评价 [1] 公司情况 - 分析师曾是海事行业会计师，现退休热衷于写作和金融市场，专注基本面分析，也用技术分析辅助投资 [1] - 分析师偏好航运和矿业企业，筛选投资新想法时关注被忽视、有不对称风险回报、高股息收益率三个特征中的至少两个 [1] - 分析师持有GASS股票的多头头寸，文章为其个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1][2]

财务数据和关键指标变化 - 收入增加14%,达到41.8百万美元,主要由于船队减少11%但运费上涨所致 [7] - 净利润增加146%,达到25.8百万美元,主要由于收入增加和成本下降 [7][19] - 每股收益增加159%,达到0.70美元,主要由于股份回购导致股数减少 [7] - 公司持有现金和受限现金76.6百万美元,较去年末减少8.5% [20] - 船舶账面价值增加21%,达到611.3百万美元,主要由于新增两艘中型气体运输船 [21] - 债务大幅减少,年度偿付仅6.4百万美元,公司接近无净债务状态 [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小型LPG船舶运费保持强劲,尤其是大西洋地区 [28] - 中型LPG船舶运费有所下降,主要由于VLGC市场疲软 [30] - 小型LPG船舶期租市场持续上涨,达到历史高位 [28] - 中型LPG船舶期租市场有所下降,但订单量增加令前景存在隐忧 [31] - 小型LPG船舶订单量较少,船龄结构良好,前景看好 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国LPG出口持续增长11%,但可能面临出口瓶颈 [25] - 中东LPG出口维持平稳,受OPEC减产影响 [25] - 欧洲LPG需求相对平稳,受俄罗斯进口禁令影响有限 [26] - 中国和印度LPG进口增长强劲,分别增长11%和7% [26][27] - 中国PDH装置产能持续扩张,预计2025年增加60% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续实施债务减免策略,大幅降低年度偿付 [22][23][24] - 公司积极签订长期租约,2025年已有55%船舶日期租出 [6][9][10] - 公司关注欧洲市场,并参与氨运输等新兴业务 [13][14] - 中型LPG船舶订单量增加令前景存在隐忧,但小型LPG船舶前景看好 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对即将到来的传统旺季保持乐观 [33] - 公司认为长期来看市场前景向好,基本面良好 [33][34] - 公司认为自身业绩持续改善,估值具有吸引力 [34] 其他重要信息 - 公司在本季度未进行股票回购,剩余5.5百万美元授权额度 [7][8] - 公司在本季度出售了一艘中型气体运输船,并从中获得投资回报 [11][12][19] - 公司有5艘小型LPG船舶计划在今年内进行干船坞修理 [10]

文章核心观点 - 公司是一家希腊公司,主要从事液化石油气(LPG)运输业务,通过时租和航次租赁的方式获得收入 [3][4] - 公司拥有27艘全资船舶,另有5艘合资船舶 [4] - 公司CEO持有较大股权,但其他高管和董事持股较少 [5] - 公司自2009年以来未支付任何股息,而是将自由现金流用于再投资或积累现金储备 [6] 公司近期表现 - 公司2024年第一季度净利润同比增长5%,达到1770万美元 [7] - 尽管公司船队规模从2023年第一季度的32艘减少到2024年第一季度的27艘,但总航次收入同比增长14% [8] - 公司船舶利用率从2023年第一季度的98.9%提高到2024年第一季度的99.1% [9] - 2024年第一季度,中国LPG进口量同比增长27%,印度LPG需求持续上升 [9] - 公司管理层能够为旗下船舶签订长期租约,提供稳定收入 [9] - 公司"其他收入"同比下降29%,主要是由于2023年第一季度出售船舶获得的利润在2024年第一季度没有出现 [9][10] 展望 - 公司正在实施船队优化计划,用更大吨位的新船替换老旧小型船舶,有利于提高收益 [11] - 公司正在拓展氨气运输业务,看好这一新兴市场的发展前景 [11] - 公司大幅减少债务,将有助于降低利息支出,提高利润率 [11] - 公司近期进行了股票回购,显示管理层对公司前景充满信心 [12] 风险 - 全球金融市场可能在今年第四季度出现下行,会对公司业务造成负面影响 [14] - 公司部分船舶较为老旧,存在意外维修和维护的风险 [14]

财务数据和关键指标变化 - 净航次收入（扣除航次成本）增至3870万美元，同比增长14%，较上一季度增长26% [4] - 第一季度净收入为1770万美元，去年同期为1680万美元，增长5%；调整后净收入为1910万美元，去年同期为1730万美元，增长10% [4][8] - 基本和摊薄后每股收益为0.49美元，调整后每股收益为0.53美元 [4][8] - 总债务较去年12月31日增加3710万美元至1.606亿美元，预计第二季度会下降；股东权益在三个月内增长3.5%，即1910万美元 [15] - 运营费用为1150万美元，下降21%；运营收入从去年的970万美元增长80%至1750万美元 [25] - 利息和融资成本同比增加50万美元；合资企业投资收益从去年的880万美元降至260万美元，减少630万美元 [25] - 流动性（包括受限现金）在季度末为8360万美元，与去年12月31日持平；总资产在三个月内增长8%至7.529亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度出售两艘较小船只，交付两艘全新中型气体运输船；目前完全拥有的船队2024年合同覆盖天数达73%，已签约收入超1.8亿美元 [11] - 截至5月，新增五个定期租船合同，2024年合同天数增至73%，2025年增至30%，确保到2027年的收入超1.8亿美元 [12] - 合资企业投资账面价值截至3月31日为4230万美元；一艘船定期租约延长12个月，另一艘签订六个月定期租约 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年LPG出口强劲增长4.3%，今年第一季度继续增长5%；美国出口同比增长12% [17] - 去年九个新PDH工厂投产，增加540万吨产能，今年预计增加700万吨，2025年增加600万吨 [18] - 第一季度定期租船费率总体持平，处于历史高位；美国西部小型LPG现货市场平均水平稳定，定期租船市场活跃 [19] - 苏伊士以东现货市场安静，与去年第四季度相当；灵便型和MGC船只第一季度表现不佳 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2004年进入LPG航运，目前拥有32艘船，战略上用更大船只补充小型LPG船，保持船队年轻并提供更全面服务 [5] - 继续减少现货市场敞口，增加定期租船合同；持续推进债务削减战略 [4][11] - 行业中LPG作为燃料仍具竞争力，未来两年PDH工厂预计增加50%产能；小型加压船和灵便型船供应有限，MGC订单增加 [18][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内进入季节性疲软的夏季，市场活动可能放缓，但长期仍持乐观态度 [20] - 公司第一季度创纪录利润主要得益于收入增加、费用减少和新船交付；当前季度已偿还超5300万美元债务，债务比率低于15% [20] - 公司认为自身仍被低估，将继续受益于积极的市场背景，回报股东信任 [33] 其他重要信息 - 公司主要专注于区域贸易和本地天然气分销，大部分船队（18艘，55%）在欧洲贸易，预计船队贸易分布不会有重大变化 [13] - 中东出口到欧洲的货物可能转向亚洲，美国出口将取代；公司船只越来越多地参与氨贸易 [24] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议无问答环节 [1]

业绩总结 - 2024年第一季度净收入为1773万美元，较2023年第一季度的1681万美元增长5%[6] - 2024年第一季度的净收入为3870.5万美元，较2023年第一季度的3407万美元增长14%[20][23] - 2024年第一季度EBITDA为2663.8万美元，较2023年第一季度的2497.6万美元增长6.6%[20] - 2024年第一季度每股收益（EPS）为0.49美元，较2023年第一季度的0.44美元增长11.4%[20] - 2024年第一季度的运营收入为1751.5万美元，较2023年第一季度的973.1万美元增长80%[20][54] - 2024年第一季度基本每股收益为0.49美元，同比增长11%；调整后每股收益为0.53美元，同比增长18%[95] 资产与合同 - 2024年第一季度的总资产为7529.36万美元，较2023年第四季度的6972.11万美元增长8%[38] - 2024年第一季度的船舶净值为6176.32万美元，较2023年第四季度的5042.95万美元增长22.5%[38][58] - 2024年第一季度的合同收入超过1.8亿美元（不包括合资船舶）[5] - 公司总合同收入超过1.8亿美元[86] 市场与订单 - 2023年第四季度，MGC船只的订单量超过30%，并且最近有订单被下达用于2026年的交付[70] - 2024年，MGC的订单量为4艘，2025年为8艘，2026年为33艘[81] - 2024年第一季度，手持订单量为14,800，较上一季度持平[70] - 2024年第一季度，LPG进口自中国同比增长27%[77] - 2024年第一季度，LPG的日租金保持坚挺，西苏伊士市场活跃[79] 未来展望与风险 - 由于高利率和经济衰退的担忧，未来LPG需求可能受到影响[73] - 公司在未来的表现将受到显著的运营杠杆影响，因其船队规模庞大[83] - 2024年第一季度已完成的干船坞数量为1艘，预计2024年将有7艘船舶进行干船坞[14][17] - 2023年第四季度，7,500立方米的压缩气体船市场稳定，船只供应有限[79]