基金业绩与策略 - Baron Discovery Fund在2025年第四季度回报率为0.19%，跑输罗素2000成长指数1.03个百分点[1] - 2025全年基金回报率为10.96%，同期指数回报率为13.01%[1] - 基金前十大持仓占净资产26.7%，现金占比3.3%[1] - 基金投资策略聚焦于长期、有竞争优势、管理良好且在未开发市场有巨大潜力的公司[1] - 基金认为低质量及短期价格动量导向的股票表现优于市场，影响了其基于长期估值指标的投资重点[1] - 基金对2026年保持高度乐观，预期将出现高增长、低通胀的环境[1] Liberty Live Holdings (LLYVK) 表现与影响 - Liberty Live Holdings是2025年第四季度基金的主要拖累项之一[2] - 该公司是一家从Liberty Midea分拆出来的现场娱乐公司[2] - 截至2026年2月3日股价为81.00美元，市值达74.44亿美元[2] - 过去一个月回报率为0.55%，过去十二个月上涨6.52%[2] Liberty Live Holdings (LLYVK) 业务与前景分析 - 股价在Live Nation发布第三季度财报后大幅下跌[3] - 当季演唱会业务部门盈利未达投资者预期，与此前该业务线一系列显著超预期的表现出现背离[3] - 管理层因应对票务购买“机器人”的监管措施以及联邦贸易委员会诉讼相关成本，下调了2026年票务业务展望[3] - 从长期看，Live Nation在开发自有场馆方面执行良好，长期增长机会依然具有吸引力[3] - 强劲的品类需求以及对自身业务版图的有机投资，支撑着盈利以稳定的两位数复合增长[3] - 基金继续持有该股票，原因是对Live Nation业务的积极看法，以及在Liberty控股公司层面具有吸引力的估值入场点[3]

公司分拆完成 - Liberty Media Corporation与Liberty Live Holdings, Inc已于纽约时间今日下午4:05完成分拆 两家公司现已成为独立的上市公司 [1] 分拆后股权结构 - Liberty Live Holdings拥有已发行的约2560万股A系列普通股 250万股B系列普通股以及6380万股C系列普通股 [3] 交易与报价安排 - Liberty Live Holdings的A系列和C系列普通股将于2025年12月16日在纳斯达克全球精选市场开始交易 代码分别为“LLYVA”和“LLYVK” [2] - Liberty Live Holdings的B系列普通股将在OTC Markets报价 代码为“LLYVB” 预计于2025年12月17日左右开始报价 [2] - 分拆后 Liberty Media的Liberty Formula One普通股将继续在各自市场交易或报价 [2] 资产与负债重分配 - 作为分拆的一部分 并于纽约时间今日上午约8:00 Liberty Media在Formula One Group与Liberty Live Group之间重新分配了某些资产和负债 [4] 公司业务概况 - Liberty Media Corporation运营并拥有媒体、体育和娱乐业务的权益 其资产组合包括子公司Formula 1、MotoGP及其他少数股权投资 [6] - Liberty Live Holdings, Inc.的资产包括其在Live Nation的股权、全资子公司Quint以及其他少数股权投资 [7]

F1 第三季度财务表现 - 一级方程式（F1）第三季度总收入为8.69亿美元，同比增长1%[11] - F1第三季度调整后OIBDA为2.34亿美元，同比增长6%[11] - F1其他收入在第三季度为1.31亿美元，同比增长27%[11] - F1车队支付（不含协和奖励金）在第三季度为3.41亿美元，同比下降8%[11] F1 前九个月财务表现 - F1前九个月总收入为24.98亿美元，同比增长9%[11] - F1前九个月调整后OIBDA为6.8亿美元，同比增长15%[11] - Formula One集团九个月调整后OIBDA为7.39亿美元，较去年同期的5.74亿美元增长28.7%[56] - Formula One集团九个月运营收入为3.71亿美元，同比增长40.5%，折旧摊销为2.75亿美元[56] MotoGP 第三季度财务表现 - MotoGP业务在第三季度贡献收入1.69亿美元，调整后OIBDA为6600万美元[8] - MotoGP第三季度总赛车收入为1.69亿美元，与去年同期持平，但按固定汇率计算下降5%[20] - MotoGP第三季度调整后OIBDA下降10%至6600万美元[20] - MotoGP第三季度运营收入下降22%至2800万美元[20] MotoGP 前九个月财务表现 - 截至2025年9月30日的九个月内，MotoGP总赛车收入增长12%至4.17亿美元，按固定汇率计算增长9%[20] - MotoGP九个月调整后OIBDA下降3%至1.5亿美元[20] - MotoGP九个月运营收入下降7%至4100万美元[20] 公司合并层面第三季度财务表现 - 2025年第三季度总收入为10.85亿美元，其中赛车运动收入为10.24亿美元，其他收入为6100万美元[45] - 2025年第三季度运营收入为1.49亿美元，运营利润率为13.7%[45] - 2025年第三季度归属于Liberty股东的净收益为1300万美元[45] - 2025年第三季度总收入同比增长19.1%，从2024年同期的9.11亿美元增至10.85亿美元[45][47] - 2025年第三季度赛车运动成本为6.31亿美元，占该业务收入的61.6%[45] - 2025年第三季度利息支出为8600万美元[45] 公司合并层面前九个月财务表现 - Formula One集团净收益为2.18亿美元，而SiriusXM集团净亏损为24.12亿美元，导致Liberty Media合并净亏损21.18亿美元[52] - Formula One集团九个月股票补偿费用为1500万美元，低于去年同期的2400万美元[56] - Formula One集团九个月Concorde激励支付为5000万美元，而去年同期无此项支出[56] 现金流表现 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7.85亿美元[49] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为31.38亿美元，主要用于收购[49] - 2025年前九个月融资活动提供的净现金为9.90亿美元，主要来自债务借款17.48亿美元[49] - Liberty Media合并运营活动产生的净现金为5.76亿美元，主要得益于Formula One集团贡献的5.87亿美元[52] - Liberty Media合并投资活动使用的净现金为1.72亿美元，主要由于Formula One集团支付了2.05亿美元用于收购[52] - Liberty Media合并融资活动提供的净现金为9.43亿美元，主要来自Formula One集团发行股票募资9.39亿美元[52] 资产负债表与资本结构 - 公司总现金及现金等价物从2025年6月30日的34.48亿美元降至9月30日的15.88亿美元，减少18.49亿美元[32][35] - Formula One Group总债务从2025年6月30日的28.97亿美元增至9月30日的50.56亿美元，主要因收购MotoGP[32][35] - MotoGP杠杆率在2025年9月30日为5.6倍，Formula 1杠杆率为3.0倍[32][34] - 截至2025年9月30日，公司总资产为178.21亿美元，总负债为97.31亿美元，股东权益为73.76亿美元[42] - Liberty Media期末现金及等价物和受限现金总额为30.61亿美元，较期初20.28亿美元增长10.33亿美元[52] 投资与公司活动 - F1电影全球票房收入约为6.3亿美元[1] - Liberty Media持有Live Nation投资的公允价值为114亿美元[1] - 公司于2025年7月3日收购了MotoGP约84%的股权权益[4] - Liberty Media截至2025年11月1日的股份回购授权剩余11亿美元[29] - 公司企业及其他部门第三季度租金收入为700万美元，与去年同期持平[26] - 第三季度有900万美元的公司级销售、一般及行政费用被分配给Liberty Live Group[27] - 终止运营业务为合并运营活动提供8.79亿美元净现金，但整体导致现金净减少3.15亿美元[52]

收入和利润表现 - 公司第三季度合并收入为10.85亿美元，同比增长1.74亿美元（19.1%）；前九个月收入为28.73亿美元，同比增长3.87亿美元（15.6%）[169] - 公司第三季度合并营业利润为1.49亿美元，同比增长4200万美元（39.3%）；前九个月营业利润为3.51亿美元，同比增长9400万美元（36.6%）[169][170] - 公司第三季度调整后OIBDA为2.89亿美元，同比增长8400万美元（41.0%）；前九个月调整后OIBDA为7.22亿美元，同比增长1.52亿美元（26.7%）[174] F1业务表现 - F1业务第三季度收入为8.69亿美元，同比增长0.8%；前九个月收入为24.98亿美元，同比增长9.3%[169] - F1业务第三季度调整后OIBDA为2.34亿美元，同比增长5.9%；前九个月调整后OIBDA为6.80亿美元，同比增长15.4%[169][174] - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）总赛车收入为24.98亿美元，同比增长9.3%（2024年同期为22.85亿美元）[195] - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）调整后OIBDA为6.80亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为5.89亿美元）[195] - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）主要收入为20.89亿美元，同比增长6.6%（2024年同期为19.60亿美元）[195][196] - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）其他收入为4.09亿美元，同比增长25.8%（2024年同期为3.25亿美元）[195][200] MotoGP业务表现 - MotoGP业务自2025年7月收购后，贡献第三季度及前九个月收入均为1.69亿美元[169] - MotoGP模拟九个月总营收为4.17亿美元，同比增长12.4%，按固定汇率计算增长8.9%[214][219] - MotoGP模拟九个月主要营收为3.65亿美元，同比增加4100万美元[214][215] - MotoGP模拟九个月调整后OIBDA为1.5亿美元，同比减少400万美元[214] - MotoGP模拟三季度总营收为1.69亿美元，与去年同期持平，按固定汇率计算下降4.7%[214][219] - MotoGP模拟三季度调整后OIBDA为6600万美元，同比减少700万美元[214] 成本和费用 - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）赛车运动成本（不包括协和奖励金）为15.81亿美元，同比增长6.0%（2024年同期为14.92亿美元）[195][201] - MotoGP模拟九个月赛车运动成本为2.14亿美元，同比增加3700万美元[214][221] - 公司第三季度利息支出为8600万美元，同比增长2400万美元（38.7%）；前九个月利息支出为1.98亿美元，同比增长1400万美元（7.6%）[177] 其他财务数据 - 联营公司收益第三季度为1.21亿美元，同比增长500万美元（4.3%）；前九个月为1.93亿美元，同比增长1800万美元（10.3%）[177][178] - 金融工具净损益第三季度录得亏损1.6亿美元，去年同期为亏损5500万美元；前九个月亏损2.24亿美元，去年同期为盈利1100万美元[177][179] - 公司第三季度有效所得税率为43%，远高于21%的联邦税率；前九个月有效所得税率为2%[182] 公司资产与债务 - Formula One Group持有23.33亿美元可变利率债务，加权平均利率为5.5%[226] - Formula One Group持有27.23亿美元固定利率债务，加权平均利率为4.4%[226] - Formula One Group主要资产包括公司在Formula 1、MotoGP、QuintEvents的权益、现金以及2027年到期的2.25%可转换优先票据[164] - Liberty Live Group主要资产包括公司在Live Nation的权益、现金、其他少数投资、2053年到期的2.375%可交换优先债券以及一笔未提取的保证金贷款[165] 现金及现金等价物 - 截至2025年9月30日，Liberty公司现金及现金等价物总额为15.88亿美元，其中一级方程式集团（Formula One Group）为12.91亿美元，Liberty Live集团为2.97亿美元[187] - 截至2025年9月30日，Formula One Group的现金及现金等价物约为12.91亿美元，其中子公司现金为8.25亿美元[164] - 截至2025年9月30日，Liberty Live Group的现金及现金等价物约为2.97亿美元[165] 现金流活动 - 2025年前九个月，公司经营活动产生的净现金为7.85亿美元，投资活动使用的净现金为31.38亿美元，融资活动产生的净现金为9.90亿美元[188] - 2025年前九个月，公司主要现金用途包括以32.67亿美元（扣除收购的现金）收购MotoGP[189] - 2025年前九个月，一级方程式（Formula 1）向Liberty公司分配了25亿美元，且满足了限制性支付测试[187] 公司交易与重组 - 公司于2025年7月3日收购了MotoGP约84%的股权权益，此后MotoGP成为合并子公司[157] - 公司于2024年9月9日完成Liberty Sirius XM Holdings的分拆，以每0.8375股Liberty Sirius XM Holdings普通股置换一股Liberty SiriusXM普通股[161] - 公司计划于2025年12月15日分拆Liberty Live Group，将以一股Liberty Live Holdings普通股置换一股Liberty Live普通股[167] - 在Liberty Live分拆前，QuintEvents、部分私人资产权益及现金将从Formula One Group重新分配至Liberty Live Group[167] - 公司于2023年8月3日将已发行普通股重新分类为三种追踪股：Liberty SiriusXM、Liberty Formula One和Liberty Live普通股[160] - 分拆后，Liberty Sirius XM Holdings成为独立于Liberty的上市公司[162] 风险与敏感性分析 - Live Nation股票市值若在2025年9月30日下跌10%，其价值将减少11.38亿美元[227] - 欧元兑美元汇率每变动10%，将影响MotoGP报告营收约1700万美元[228] - 截至2025年9月30日，Liberty公司拥有以Live Nation股票担保的4亿美元保证金贷款额度可用[187]

管理层变动 - 资深媒体亿万富翁John Malone将于2026年1月1日卸任Liberty Media董事长职务，结束其超过三十年的领导[1] - 卸任后，Malone将转任名誉董事长，并作为战略顾问继续服务于管理团队和董事会[1][4] - 现任副董事长Robert R. "Dob" Bennett将接任董事长一职，其自1991年公司成立起便供职于此，并曾于1997年至2005年担任总裁兼CEO[1][7] 公司业绩与战略 - 近年来公司成功简化了投资组合，且运营业务处于强势地位[2] - 公司股价在消息公布当日周三交易中下跌，但年初至今上涨超过34%，过去12个月涨幅超过54%[2] - 公司目前的皇冠资产是Formula One (FWONK)[3] 行业观点与个人历史 - Malone在近期访谈中预测媒体行业将出现大量整合，认为社交网络最终也将成为流媒体娱乐的一部分[5][6] - Malone以其激进的交易策略、复杂的股权结构和高调收购媒体资产而闻名[3] - 其早期通过建立有线电视巨头Tele-Communications, Inc. (TCI)并在1999年以超过500亿美元的价格出售给AT&T (T)而奠定行业地位[3]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 一级方程式集团第二季度总收入13.41亿美元，同比增长36%[7] - 一级方程式业务第二季度收入12.26亿美元，同比增长41%[7][11] - 一级方程式业务第二季度调整后OIBDA为3.61亿美元，同比增长126%[11] - 一级方程式业务第二季度运营收入为2.93亿美元，同比增长249%[11] - F1集团第二季度总营收为13.41亿美元，其中F1赛事收入为12.03亿美元，其他收入为1.38亿美元[36] - F1集团第二季度运营收入为2.8亿美元，相比去年同期5900万美元的运营收入大幅增长[36][38] - F1集团第二季度净收益为3.82亿美元，相比去年同期2400万美元的净收益显著增长[36][38] - Formula One Group第二季度调整后OIBDA为3.69亿美元，同比增长124%（2024年第二季度为1.65亿美元）[47] - Formula One Group上半年调整后OIBDA为4.42亿美元，同比增长20%（2024年上半年为3.67亿美元）[47] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - F1集团第二季度利息支出为4900万美元，相比去年同期5300万美元有所减少[36][38] - F1集团第二季度折旧和摊销支出为8000万美元，相比去年同期8900万美元有所下降[36][38] - Formula One Group上半年折旧及摊销支出为1.57亿美元[47] - Formula One Group上半年因企业收购产生相关成本1400万美元[47] - Formula One Group上半年支付了5000万美元的协和式飞机激励款项[47] 各条业务线表现 - Liberty Live Group在Live Nation的投资公允价值为105亿美元[2] - Liberty Live集团第二季度净亏损为1.78亿美元，主要受金融工具净损失2.89亿美元影响[36] 重要运营活动与事件 - 公司于7月3日完成收购MotoGP 84%的股权[4] - 一级方程式第二季度举办了9场比赛，去年同期为8场[11][13] - 公司合并投资活动使用的现金流量净额为2亿美元，主要由于支付了2.05亿美元收购款[42] 现金流表现 - F1集团第二季度现金及现金等价物增加3.07亿美元，主要得益于运营净现金和MotoGP交易融资衍生合约部分结算收益[27] - F1集团上半年运营活动提供的净现金为6.28亿美元，投资活动使用的净现金为1.19亿美元[40] - 公司合并经营活动产生的现金流量净额为3.94亿美元[42] - 终止经营业务上半年产生经营活动现金流量净额7.53亿美元[42] - 终止经营业务上半年投资活动使用的现金流量净额为5.5亿美元[42] 财务状况与资本结构 - 截至6月30日，公司持有现金及现金等价物总计34.48亿美元[25] - 截至6月30日，公司总债务为47.99亿美元[25] - 截至8月1日，公司剩余股票回购授权额为11亿美元[20] - Liberty Media及其F1业务截至2025年6月30日均符合债务契约要求[27] - 截至2025年6月30日，F1集团总资产为124.85亿美元，其中现金及现金等价物31.4亿美元，商誉41.35亿美元[32] - 公司期末现金及现金等价物和受限现金总额为21.09亿美元[42]

收入和利润表现 - 公司第二季度总收入同比增长35.7%至13.41亿美元，上半年总收入同比增长13.5%至17.88亿美元[156] - 第二季度Formula 1业务收入同比增长40.8%至12.26亿美元，是总收入增长的主要驱动力[156] - 截至2025年6月30日的六个月，F1总营收为16.29亿美元，同比增长2.05亿美元（约14.4%），其中主要收入为13.51亿美元，同比增长1.49亿美元[181][183] - 截至2025年6月30日的三个月，F1主要收入为10.32亿美元，同比增长2.93亿美元，增长驱动因素包括多举办一场赛事、赛事组合不同以及合同费用增加[181][183] - 第二季度运营收入同比增长378.9%至2.73亿美元，上半年运营收入同比增长34.7%至2.02亿美元[156][157] - 截至2025年6月30日的三个月，F1运营收入为2.93亿美元，相比去年同期的8400万美元增长2.09亿美元[181] - 第二季度调整后OIBDA同比增长122.0%至3.64亿美元，上半年调整后OIBDA同比增长18.6%至4.33亿美元[160] - 截至2025年6月30日的六个月，F1调整后OIBDA为4.46亿美元，同比增长7800万美元（约21.2%）[181] 成本和费用 - 公司第二季度股权激励费用为800万美元，上半年股权激励费用为1000万美元，较去年同期的2000万美元下降50%[158] - 第二季度利息支出为5700万美元，同比下降5.0%，上半年利息支出为1.12亿美元，同比下降8.2%[163] - 第二季度金融工具净亏损1.29亿美元，主要因以公允价值计量的债务亏损2.52亿美元及Live Nation远期合约亏损9000万美元[163][165] - F1在截至2025年6月30日的六个月支付了5000万美元的Concorde协议激励款项[181][195] - F1在截至2025年6月30日的六个月主要现金用途为5500万美元的资本支出[175] 现金流状况 - 截至2025年6月30日的六个月，F1运营活动产生的净现金为6.12亿美元，相比去年同期的3.94亿美元增长2.18亿美元（约55.3%）[174] - Liberty（不含F1）在截至2025年6月30日的六个月主要现金用途包括与MotoGP收购相关的1.31亿美元延期付款[174] - 上半年Formula 1向公司分配了1.31亿美元，且公司及Formula 1均符合债务契约要求[172][173] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，一级方程式集团现金及现金等价物约为31.4亿美元，其中子公司现金为18.45亿美元[149] - 截至2025年6月30日，Liberty Live集团现金及现金等价物约为3.08亿美元[150] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物总额为34.48亿美元，其中Formula One Group持有31.40亿美元[172] 公司重大交易与收购 - 公司于2025年7月3日以约37亿美元初步收购价收购了Dorna Sports, S.L. (MotoGP)约84%的股权权益[152] - 收购MotoGP的资金来源为手头现金以及根据增量定期贷款获得的10亿美元借款[152] - 为配合欧洲委员会的延长监管审查，公司于2025年1月向卖方支付了1.26亿欧元作为购买对价的一部分[152] 公司重组与分拆活动 - 公司计划在2025年下半年完成Liberty Live分拆，使Liberty Live成为独立上市公司[153] - 在Liberty Live分拆前，QuintEvents、某些私人资产和现金将从一级方程式集团重新归属至Liberty Live集团[153] - 2024年9月9日，公司通过赎回Liberty SiriusXM普通股完成了Liberty Sirius XM Holdings的分拆[146] - 分拆时，每股Liberty SiriusXM普通股可换取0.8375股Liberty Sirius XM Holdings普通股[146] - 2023年8月3日，公司将其原有普通股重新分类为三种新的追踪股票[145] 债务与融资 - 截至2025年6月30日，公司可变利率债务本金1.72亿美元，加权平均利率6.2%；固定利率债务本金38.75亿美元，其中F1集团27.25亿美元（利率4.4%），Liberty Live集团11.5亿美元（利率2.4%）[199] 投资与公允价值变动 - 公司持有的Live Nation股票若在2025年6月30日市场价下跌10%，其公允价值将减少10.54亿美元[200] 税务事项 - 第二季度所得税费用为2400万美元，实际税率低于21%的联邦税率，主要因部分未实现收益无需纳税[168]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，一级方程式集团总营收4.47亿美元，较2024年同期的5.87亿美元下降23.85%；运营亏损6700万美元，而2024年同期运营收入为9500万美元；调整后OIBDA为7300万美元，较2024年同期的2.02亿美元下降63.86%[7] - 2025年第一季度，F1主要收入3.19亿美元，较2024年同期的4.63亿美元下降31%；其他收入8400万美元，较2024年同期的9000万美元下降7%；总营收4.03亿美元，较2024年同期的5.53亿美元下降27%；调整后OIBDA为8500万美元，较2024年同期的2.08亿美元下降59%；运营亏损2800万美元，而2024年同期运营收入为1.36亿美元[9] - 2025年第一季度，公司有600万美元与拉斯维加斯大奖赛广场相关的租赁收入，2024年同期为700万美元[13] - 与2024年第一季度相比，2025年第一季度总营收从5.87亿美元降至4.47亿美元，降幅约为23.85%[34][36] - 2025年第一季度，公司总营收为4.47亿美元，运营亏损为7100万美元，净利润为500万美元[34] - 2025年第一季度，Formula 1业务营收为4亿美元，其他业务营收为4700万美元[34] - 2025年第一季度，一级方程式集团运营收入为 -6700万美元，2024年第一季度为9500万美元[45] - 2025年第一季度，一级方程式集团调整后OIBDA为7300万美元，2024年第一季度为2.02亿美元[45] - 2025年第一季度，自由直播集团运营收入为 -400万美元，2024年第一季度为 -200万美元[45] - 2025年第一季度，自由直播集团调整后OIBDA为 -400万美元，2024年第一季度为 -100万美元[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，F1车队付款较2024年同期减少，主要因本季度比赛减少，但预计全年车队付款会增加；其他F1收入成本增加，主要因运费、佣金和合作伙伴服务成本上升[12] - 2025年第一季度，公司企业及其他收入增加，主要因Quint业绩；销售、一般和行政费用增加，主要因营销成本和人员成本上升[12][13] - 2025年第一季度，公司运营成本和费用为5.18亿美元，其中销售、一般和行政费用为1.04亿美元[34] - 2025年第一季度，公司利息费用为5500万美元，金融工具净收益为6500万美元[34] - 2025年第一季度，公司所得税收益为2900万美元[34] - 一级方程式集团折旧和摊销在2025年第一季度为7700万美元，2024年第一季度为8600万美元[45] - 一级方程式集团股票补偿费用在2025年第一季度为200万美元，2024年第一季度为1200万美元[45] - 一级方程式集团在2025年3月31日和2024年3月31日结束的三个月内，分别产生了1100万美元和900万美元的企业收购成本[47] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，Live Nation投资公允价值为91亿美元[3] - 截至2025年3月31日，一级方程式集团现金及现金等价物为28.33亿美元，较2024年12月31日的26.31亿美元增加2.02亿美元；Liberty Live Group现金及现金等价物为3.14亿美元，较2024年12月31日的3.25亿美元减少1100万美元[23] - 截至2025年3月31日，一级方程式集团总债务（GAAP）为29.82亿美元，较2024年12月31日的29.92亿美元略有下降；Liberty Live Group总债务（GAAP）为15.82亿美元，较2024年12月31日的15.56亿美元略有增加；公司总债务（GAAP）为45.64亿美元，较2024年12月31日的45.48亿美元略有增加[23] - 截至2025年5月1日，公司剩余股票回购授权为11亿美元[16] - 截至2025年3月31日，公司总资产为132.85亿美元，总负债为62.26亿美元，股东权益为70.37亿美元[31] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为3.81亿美元，投资活动使用的净现金为1.81亿美元，融资活动使用的净现金为1300万美元[38] - 2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为31.47亿美元，较期初增加1.91亿美元[38] - 2025年第一季度，公司对权益法核算的关联方投资及债务和权益证券投资为600万美元[38] - 自由集团经营活动提供的净现金为1.31亿美元，投资活动使用的净现金为2.96亿美元，融资活动使用的净现金为900万美元[41] - 已终止经营业务提供的净现金为 -1.63亿美元[41] - 现金、现金等价物和受限现金在期末的总额为16.91亿美元，期初为20.28亿美元[41] 管理层讨论和指引 - 公司与F1车队达成2026年协和商业协议，续签墨西哥大奖赛至2028年、迈阿密大奖赛至2041年的协议，并获得新的赞助协议[3]

公司股权结构变动 - 2023年8月3日，公司将已发行普通股重新分类为三种新追踪股票，原每股Liberty SiriusXM普通股重新分类为一股新Liberty SiriusXM普通股和0.2500股Liberty Live普通股，原每股Liberty Formula One普通股重新分类为一股新Liberty Formula One普通股和0.0428股Liberty Live普通股[136] - 2024年9月9日，公司完成Liberty Sirius XM Holdings分拆，原每股Liberty SiriusXM普通股兑换为0.8375股Liberty Sirius XM Holdings普通股[137] - 2024年11月13日，公司宣布计划分拆Liberty Live Group，分拆后公司和Liberty Live Holdings将成为独立上市公司，Liberty Formula One普通股将不再是追踪股票[145] 公司收购事项 - 2024年3月29日，公司同意以约30亿欧元现金收购Dorna Sports约86%股权，2024年12月监管审查延长，公司支付1.26亿欧元将截止日期延至2025年6月30日[144] 各业务线现金情况 - 截至2025年3月31日，Formula One Group主要包括公司在Formula 1和QuintEvents的权益等，现金及现金等价物约为28.33亿美元，其中包括16.17亿美元子公司现金[140] - 截至2025年3月31日，Liberty Live Group主要包括公司在Live Nation的权益等，现金及现金等价物约为3.14亿美元[141] - 截至2025年3月31日，一级方程式集团和自由直播集团现金及现金等价物分别为28.33亿美元和3.14亿美元[163] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司合并收入为4.47亿美元，较2024年同期减少1.4亿美元，主要因Formula 1收入减少，部分被QuintEvents收入增加抵消[148] - 2025年第一季度，公司合并经营亏损为7100万美元，较2024年同期增加1.64亿美元，主要因Formula 1经营业绩下降[148][149] - 2025年第一季度，Formula 1收入为4.03亿美元，较2024年同期的5.53亿美元减少[148] - 2025年第一季度，Formula 1经营亏损为2800万美元，而2024年同期经营收入为1.36亿美元[148] - 2025年第一季度调整后OIBDA为6900万美元，较2024年同期减少1.32亿美元，主要因一级方程式调整后OIBDA下降[152] - 2025年和2024年第一季度，公司持续经营业务净收益分别为500万美元和400万美元[159] - 2025年第一季度，一级方程式主要收入为4.03亿美元，较2024年同期减少1.5亿美元，主要因赛事数量减少和赛事组合不同[172] - 2025年第一季度其他一级方程式收入减少600万美元[175] 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年第一季度，公司股票薪酬费用分别为200万美元和1300万美元，截至2025年3月31日，未确认薪酬成本约为1300万美元[150] - 2025年和2024年第一季度，公司企业收购成本分别为1100万美元和900万美元[151] - 2025年第一季度合并利息费用较2024年同期减少700万美元，主要因未偿债务平均金额和一级方程式高级贷款安排利率下降[154] - 2025年第一季度一级方程式收入成本减少4400万美元[176] - 2025年第一季度车队付款减少，因举办赛事少一场[177] - 2025年第一季度其他一级方程式收入成本增加500万美元[178] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用增加1700万美元[179] - 2025年第一季度折旧和摊销减少900万美元[181] 各业务线现金流情况 - 2025年第一季度，一级方程式集团、自由直播集团和合并经营活动提供的现金分别为3.91亿美元、 - 100万美元和3.81亿美元[165] - 2025年第一季度，一级方程式集团、自由直播集团和合并投资活动使用的现金分别为 - 1.8亿美元、 - 100万美元和 - 1.81亿美元[165] - 2025年第一季度，一级方程式集团、自由直播集团和合并融资活动使用的现金分别为 - 1300万美元、0和 - 1300万美元[165] 债务情况 - 截至2025年3月31日，一级方程式集团可变利率债务本金1.76亿美元，加权平均利率6.2%，固定利率债务本金27.26亿美元，加权平均利率4.4%[183] - 截至2025年3月31日，自由直播集团固定利率债务本金11.5亿美元，加权平均利率2.4%[183] 市场风险 - 若2025年3月31日Live Nation股票市价低10%，其总价值将低9.09亿美元[184] - 公司面临股票价格和利率不利变化带来的市场风险[182]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度和全年，公司分别向一级方程式集团分配1700万美元和6600万美元的企业级销售、一般和行政费用[5] - 截至2024年12月31日，Live Nation投资的公允价值为90亿美元[2] - 截至2025年2月1日，公司剩余股票回购授权为11亿美元[22] - 截至2024年9月30日和12月31日，一级方程式集团现金及现金等价物分别为26.66亿美元和26.31亿美元，减少3500万美元[28][30] - 截至2024年9月30日和12月31日，自由直播集团现金及现金等价物分别为3.88亿美元和3.25亿美元，减少6300万美元[28][31] - 截至2024年9月30日和12月31日，集团合并现金及现金等价物（GAAP）分别为30.54亿美元和29.56亿美元[28] - 截至2024年9月30日和12月31日，一级方程式集团债务分别为29.28亿美元和29.92亿美元，基本持平[28][30] - 截至2024年9月30日和12月31日，自由直播集团债务分别为14.37亿美元和15.56亿美元，减少5000万美元[28][31] - 截至2024年9月30日和12月31日，自由媒体公司债务（GAAP）分别为43.65亿美元和45.48亿美元[28] - 2024年一级方程式集团收入36.53亿美元，运营收入2.87亿美元，净亏损3000万美元[38] - 2024年自由直播集团收入无数据，运营亏损1100万美元，净亏损3300万美元[38] - 2024年集团净亏损24.75亿美元，归属于股东净亏损20.63亿美元[38] - 截至2024年12月31日，公司与一级方程式均符合债务契约规定[30] - 2023年12月31日止十二个月，Liberty Formula One Group净收益1.84亿美元，净现金提供6.19亿美元[45] - 2023年12月31日止十二个月，Liberty Live Group净亏损1.42亿美元，净现金使用1300万美元[45] - 2023年12月31日止十二个月，Liberty SiriusXM Group净收益10.31亿美元，净现金使用400万美元[45] - 2023年12月31日止十二个月，Liberty Braves Group净亏损1.11亿美元，净现金提供3200万美元[45] - 2024年第四季度，Formula One Group运营收入2300万美元，调整后OIBDA为2亿美元[50] - 2024年，Formula One Group运营收入2.87亿美元，调整后OIBDA为7.74亿美元[50] - 2024年第四季度，Liberty Live Group运营亏损400万美元，调整后OIBDA亏损300万美元[50] - 2024年，Liberty Live Group运营亏损1100万美元，调整后OIBDA亏损700万美元[50] - 2024年，Formula One Group发生3200万美元企业收购成本和7300万美元非现金减值费用[50] - 2024年，Formula One Group折旧和摊销3.52亿美元，股票补偿费用3000万美元[50] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年F1粉丝现场观赛人数达650万，较2023年增长9%，累计电视观众16亿，社交媒体粉丝9700万[2] - 2024年第四季度和全年，一级方程式集团总营收分别为11.67亿美元和36.53亿美元，2023年同期分别为12.3亿美元和32.22亿美元[7] - 2024年第四季度和全年，一级方程式集团总运营收入分别为2300万美元和2.87亿美元，2023年同期分别为1.22亿美元和2.97亿美元[7] - 2024年第四季度和全年，一级方程式集团调整后OIBDA分别为2亿美元和7.74亿美元，2023年同期分别为2.43亿美元和6.86亿美元[7] - 2024年全年和第四季度，F1分别举办24场和6场比赛，2023年同期分别为22场和6场[10] - 2024年全年，主要F1收入增长8%，其他F1收入下降1%；第四季度，主要F1收入下降5%，其他F1收入下降16%[10] - 团队支付占调整后OIBDA的比例从2023年的62.6%降至2024年的61.5%[16]