Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIE ...

SINGAPORE, March 31, 2025 /PRNewswire/ -- The9 Limited (NASDAQ: NCTY) (hereinafter referred to as "The9"), an established Internet company, announced today that it has signed private placement agreements with industry-leading cryptocurrency investment funds Elune Capital, Fine Vision Fund and Bripheno Pte. Ltd. (hereinafter collectively referred to as "the Investors"). Pursuant to the agreement, the Investors will invest US$8 million in The9. The9 will issue Class A common shares to the Investors with share ...

文章核心观点 - The9子公司与青城网络达成合作成立合资企业，将在中国下沉市场开展手游运营和分销业务，青城网络承诺合资企业盈利目标，双方期望借此提升业务水平 [1][3][5] 合作信息 - The9全资子公司上海第九城市信息技术有限公司与成都青城网络科技有限公司签署合资协议，The9持股51%，青城网络持股49%，合资企业将成为The9在中国下沉市场运营和分销手游的旗舰子公司 [1][2] 盈利承诺 - 青城网络承诺利用其在下沉市场的渠道优势和战略游戏开发伙伴，为合资企业运营不同手游并确保高质量游戏供应，2025年合资企业年利润超8000万元（约1100万美元），2026年和2027年利润每年至少增长50%，税后利润按持股比例每季度分红 [3] 股份授予 - The9授予青城网络1.102326亿股受限股（相当于36.7442万份美国存托股份），将根据合资企业2025年利润实际达成情况分阶段解锁，若2025年和2026年利润达标，将按机制授予后续批次受限股 [4] 行业背景 - 据QuestMobile 2024下沉市场洞察报告，随着5G和移动互联网应用在中国持续爆发，三线及以下城市等下沉市场移动互联网用户数量达6.47亿，占中国整个移动互联网市场的52.6% [5] 双方表态 - The9执行董事兼首席财务官George Lai表示与青城网络合作将提升公司在中国下沉市场的手游运营和分销业务水平 [5] - 青城网络首席执行官彭成斌称公司通过线下分销渠道和指定游戏KOL建立了覆盖三线及以下城市的独特网络，利用类似“100亿元补贴”的电商方式开展游戏内活动，致力于使合资企业成为中国下沉市场手游运营和分销领域的标杆公司，目标成为“手游行业的拼多多” [6] 公司介绍 - The9是2004年在纳斯达克上市的互联网公司，致力于成为全球多元化高科技互联网公司，从事网络游戏运营和比特币挖矿业务 [9] - 青城网络是专注服务中国下沉市场游戏玩家的领先手游运营和分销公司，自2020年开展业务以来，累计注册用户达8870万，月活跃用户590万，日活跃用户60万，累计用户支付达44亿元 [10]

文章核心观点 - 老牌互联网公司第九城市（The9）旗下子公司与深圳吉拓互动科技有限公司（JiTuo）成立合资企业，开展AI算法移动广告业务，吉拓承诺合资企业盈利目标，第九城市将根据盈利情况分阶段解锁受限股 [1][2][3] 合资企业基本信息 - 第九城市全资子公司上海第九城市信息技术有限公司与吉拓签署合资协议，第九城市持股51%，吉拓持股49%，合资企业将成为第九城市合并子公司，运营AI算法移动广告业务 [1][2] 吉拓承诺事项 - 利用广告AI模型和数据算法系统，协助第九城市新游戏优化广告投放素材、应用商店展示效果和关键词，提升广告转化率、应用下载转化率并获取自然流量 [3] - 承诺合资企业2025年年度利润超2000万元人民币（约280万美元），2026年和2027年利润每年至少增长50%，合资企业税后利润按持股比例每季度分红 [3] 第九城市激励措施 - 第九城市授予吉拓2811万股受限股（相当于9.37万份美国存托股份），将根据合资企业2025年利润实际达成情况分阶段解锁，若达成2025和2026年利润保证，将分别授予第二批和第三批受限股 [4] 双方表态 - 第九城市首席财务官兼执行董事George Lai表示，此前已与同泽成立合资企业，看好新业务线，此次与吉拓合作有助于高效推广新游戏并提升新业务线财务业绩 [5] - 吉拓首席执行官郭洋称，公司利用大规模集群算法优化游戏应用商店关键词获客效果，用AI模型分析用户行为优化移动广告转化率，有丰富游戏运营、推广和开发经验，还开展苹果搜索广告代理业务，开发GT数据智能推广平台，未来将加强AI模型与搜索优化技术结合，开展电商方向搜索广告优化和推广服务业务 [6][7] 第九城市简介 - 第九城市是2004年在纳斯达克上市的互联网公司，致力于成为全球多元化高科技互联网公司，从事网络游戏运营和比特币挖矿业务 [10]

文章核心观点 - 第九城市因宣布合资协议股价上涨，合资旨在发展人工智能算法和大数据营销业务以推动公司增长创新 [1] 公司动态 - 周三第九城市股价高开超6%，涨幅扩大至7.36%，成交价7.88美元 [1] - 第九城市子公司上海第九城市信息技术与绍兴同泽网络科技签署合资协议 [1] - 合作旨在发展和运营人工智能算法及大数据营销业务 [1]

公司核心观点 - The9 Limited（纳斯达克：NCTY）宣布与武汉微想科技有限公司（WeiXiang）签署股权购买协议，以现金和发行限制性股票的方式购买WeiXiang 19%的股份，并获得购买WeiXiang最多51%股份的购买权，估值基于WeiXiang审计后年度税后利润的7倍，且不低于4500万美元 [1] 公司背景 - The9 Limited是一家成立于2004年的互联网公司，主要从事区块链业务，包括加密货币挖矿，并逐步涉足具有显著增长潜力的AI应用业务 [8] WeiXiang公司背景 - WeiXiang由徐王先生创立，他是中国教育技术领域的先驱，曾获得2018年中国教育行业年度人物称号 [2] - 徐王先生最初通过其开发的K-12班级管理平台元鼎获得了广泛认可，该平台在中国教师中革新了课堂管理，拥有数百万日活跃用户 [2] - 2020年，徐王先生创立了WeiXiang，旨在通过短视频和直播创建本地化的在线学校生态系统，利用TikTok、快手和微信视频频道等平台，拥有超过900万粉丝 [2] WeiXiang业务模式 - WeiXiang通过广泛使用AI技术，显著提高生产力并降低运营成本，主要创新包括： - AI内容创作：利用内部开发的GPT生成高质量内容脚本和教育视频，使教师能够轻松创建短视频和直播内容 [2] - AI直播技术：结合数字人视频生成技术和AI，实时分析观众互动，实现24/7直播，增强观众参与度，并提供自动翻译和字幕生成，扩大直播内容的覆盖范围 [2] - AI教学助手和智能客服：AI教学助手提供个性化学习计划和实时练习与评估服务，帮助学生更好地掌握教育内容；智能客服利用大数据和机器学习提供高效的用户咨询和问题解决，显著提高用户满意度 [2] 交易细节 - The9将以150万美元现金和发行284,465,400股限制性A类普通股（相当于948,218股ADS）的方式购买WeiXiang 19%的股份 [3] - 发行的限制性A类普通股将根据以下条件解锁：当The9市值达到2亿美元时，解锁24,533,700股A类普通股（相当于81,779股ADS）；当The9市值达到5亿美元时，解锁9,813,600股A类普通股（相当于32,712股ADS）；当The9市值达到10亿美元时，解锁4,906,800股A类普通股（相当于16,356股ADS） [3] - 剩余的限制性股票将在以下任一条件满足时解锁：WeiXiang完成合格IPO，且The9持有的WeiXiang股份在公开市场可自由交易；或The9行使购买权，持有WeiXiang至少51%的股份 [3] WeiXiang未来计划 - WeiXiang致力于将高质量教育扩展到服务不足的市场，确保偏远地区的学生能够获得与大城市学生相同的教育资源 [4] - 未来计划包括招募和支持低线城市的基础教师，通过短视频和直播帮助他们最大化教学潜力，并提供培训和支持，以提高教学质量和内容创作技能，最终使当地学生和家长受益 [4] - WeiXiang将继续加强AI应用，特别是AI数据分析，开发先进的数据分析面板，准确分析学生表现，为教师提供优化教育策略、改进课程和推荐作业的见解，以提高教育质量和效果 [4]

文章核心观点 公司旗下子公司与Wemade达成独家出版许可协议，将在中国大陆发行新游戏MIR M，有望带来新体验并探索AI应用 [1][2] 合作信息 - 公司全资子公司China Crown与Wemade签订独家出版许可协议，将在中国大陆独家发行和运营新游戏MIR M的移动和PC版本 [1] - 游戏可能根据中国法律法规采用区块链技术，需双方进一步协商 [1] - 许可期限从商业发布日期起5年，若双方无异议可延长1年，商业发布预计在2025年初 [1] 公司表态 - 公司董事兼首席财务官表示将与Wemade高效合作，为中国玩家带来全新游戏体验，游戏运营等将与传统方式不同 [2] - 公司将探索在游戏开发中利用AI，如改善NPC、程序内容生成、个性化行为预测等 [2] 公司概况 - 公司是2004年在纳斯达克上市的互联网公司，目标是成为全球多元化高科技互联网公司 [5] - 公司从事区块链业务，包括加密货币挖矿运营，也涉足不同行业的AI应用业务 [5]

文章核心观点 - 第九城市与Fine Vision Fund达成私募协议获350万美元投资，双方看好传统与Web3游戏结合市场，期望合作推动发展 [1][2] 投资协议情况 - 第九城市与Fine Vision Fund签署私募协议，基金将投资350万美元，前期投资250万美元，第二期100万美元基于约定条件支付 [1] - 公司将向基金发行A类普通股，前期投资每股价值较协议签署前30个连续交易日平均收盘价溢价15.6%，第二期每股价值较约定条件达成前30个连续交易日平均收盘价溢价25%，发行股份有法定锁定期 [1] 双方表态 - Fine Vision Fund管理合伙人Ronnie Li表示传统与Web3游戏结合有机会，希望与第九城市成长为创新复合市场领导者 [2] - 第九城市董事兼首席财务官George Lai称基金成功孵化全球Web2和Web3游戏，此次战略投资是合作良好开端，未来会有更多全球Web2/Web3结合游戏合作 [2] Fine Vision Fund情况 - 由国际知名投资机构Finewill Capital于2022年在新加坡成立，专注全球游戏项目投资，支持游戏行业未来发展，一期规模达数千万美元 [5] - 已投资MMORPG、SRPG等多种类型游戏开发和发行项目，热衷游戏创新商业模式及传统游戏开发技能与区块链技术融合，旨在为游戏和区块链行业注入新能量 [5] - 采用开放运营模式，联系方式和申请渠道对国内外游戏团队公开，无严格游戏类型和规模限制，随项目推进总投资将增长，除资金支持外还提供知识分享和海外运营经验 [6] - 看好游戏行业长期增长，利用行业资源支持全球游戏团队，加强本地与全球游戏行业联系 [6] 第九城市情况 - 2004年在纳斯达克上市的互联网公司，目标成为全球多元化高科技互联网公司，从事区块链业务包括加密货币挖矿，也涉足不同行业AI应用业务 [7]

文章核心观点 - 久游网（The9）与快进时代（KuaiJin）签署股份购买协议，收购其15%股份并获购买最多51%股份的期权，快进时代为中国零售店提供标准化低成本解决方案，久游网投资将助力其提升生成式AI能力 [1][2][4] 分组1：交易信息 - 久游网与快进时代签署股份购买协议，以现金和发行受限A类普通股方式收购其15%股份，还获2年内按6000万美元估值购买最多51%股份的期权 [1] - 久游网将支付150万美元现金，并发行3.184488亿股受限A类普通股（相当于106.1496万份美国存托股份）给快进时代 [3] - 发行的受限A类普通股有锁定期，根据久游网市值及快进时代IPO或久游网行使购买期权等条件解锁 [3] 分组2：快进时代业务情况 - 快进时代为中国零售店提供标准化低成本解决方案，48小时内可将传统零售店改造为AI无人零售店，可降低人力成本和失窃率，增加利润 [2] - 快进时代已在中国超100个城市改造超500家零售店 [2] - 快进时代的解决方案能解决零售店店主经营受限问题，实现数据资本化，还能有效实施品牌营销计划 [4] 分组3：久游网公司情况 - 久游网是2004年在纳斯达克上市的互联网公司，目标是成为全球多元化高科技互联网公司，从事区块链业务，涉足不同行业的AI应用业务 [8] - 截至目前，久游网已发行和流通的股份总数为19.93729927亿股（相当于664.5766万份美国存托股份） [5]

公司财务表现 - 2023年净收入同比增长66%，从2022年的1.08亿元人民币增至1.79亿元人民币（约合2500万美元）[2] - 2023年净利润为1300万人民币（约合200万美元），相比于2022年的净亏损9.75亿人民币有了显著改善[3] 业务发展 - 公司董事长兼首席执行官朱军表示，2023年公司的加密货币挖矿业务增长[4] - 公司在不同垂直行业步入人工智能应用业务[4]