Enviri (NYSE:NVRI) Q1 2026 Earnings call May 11, 2026 04:30 PM ET Company Participants David Martin - VP of Investor Relations Nick Grasberger - Chairman and CEO Pete Minan - Incoming CFO Russell Hochman - President and COO Tom Vadaketh - SVP and CFO Conference Call Participants Rob Brown - Analyst Operator Good afternoon. My name is Chuck, and I'll be your conference facilitator. At this time, I would like to welcome everyone to the Enviri Corporation First Quarter 2026 Earnings Release Conference Call. Al ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为5.5亿美元，与去年同期持平 [18] - 第一季度调整后EBITDA为6500万美元 [18] - 第一季度调整后稀释每股收益为0.10美元 [18] - 第一季度调整后自由现金流为负600万美元，这是公司传统的现金表现疲软季度 [19] - 哈斯科环境（Harsco Environmental）第一季度收入为2.57亿美元，同比增长6% [19] - 哈斯科环境第一季度调整后EBITDA为3800万美元，超出预期 [19] - 铁路（Rail）业务第一季度收入为6700万美元，调整后EBITDA亏损为100万美元 [21] - 铁路业务的基干业务（base business）在第一季度产生了正的EBITDA，但整体小幅亏损归因于支持其ETO合同的管理费用 [21] - 铁路业务第一季度现金流出为1800万美元，主要归因于其ETO合同 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **哈斯科环境**：业绩同比增长反映了新站点的产量、更高的服务需求、现有站点的运营改进以及外汇收益 [20] - **哈斯科环境**：客户钢铁产量小幅增长，印度和中东产量增加，但被欧洲产量下降所抵消 [20] - **哈斯科环境**：有利因素被合同退出、生态产品（eco product）销量下降以及业务组合变化所抵消 [20] - **清洁地球（Clean Earth）**：财务业绩受到项目相关工作和工业量低迷的影响，部分与第一季度冬季风暴有关 [20] - **铁路业务**：业绩同比变化反映了合同和服务工作的贡献增加，但被设备销量下降（需求持续疲软）和运营成本上升所抵消 [21] - **铁路业务**：设备需求持续面临挑战，年度订单簿尚未填满 [26] - **铁路业务**：售后市场（Aftermarket）业务约占收入的40%，其利润率约为原始设备的两倍 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：支持欧盟钢铁行业的贸易措施（配额和关税变更）在4月中旬达成一致，预计5月下旬正式批准，7月实施 [20] - **中东市场**：地缘政治局势存在不确定性，公司在当地有部分运营 [25] - **全球市场**：能源价格上涨对欧洲及全球未来几个季度的商业环境影响尚不明确 [25] - **北美市场**：铁路业务的原始设备制造商（OEM）设备订单簿目前落后于历史同期水平，主要与北美市场有关 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行深入业务审查，旨在推动自助改善计划，以在未来几个季度和年份提升业务绩效 [11] - 在哈斯科环境，重点举措是提高站点生产力和维护效率，并优化SG&A和支持成本 [12] - 在铁路业务，正在进行额外的初步重组，包括改善供应链、减少库存、优先发展利润率较高的售后市场业务，并评估其他资本密集度较低的商业机会 [12] - 公司继续评估进一步行动以优化制造运营，缩减全球足迹并降低SG&A成本 [12] - 降低或最小化铁路业务的欧洲ETO合同风险是2026年的关键和首要任务 [13] - 新Enviri（New Enviri）的初始资本结构将提供财务灵活性，以寻求所有降低风险的选项 [14] - 公司目标是到2026年展示可衡量的进展，并在2027年之前落实关键实施计划 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 哈斯科环境和铁路业务年初势头积极，均因更好的销量、积极的运营执行和审慎的成本管理而超出预期 [10] - 公司相信哈斯科环境和铁路业务处于拐点，市场条件改善时将能更好地推动盈利和现金流增长 [10][11] - 尽管第一季度业绩强于预期，但经济仍存在重大不确定性 [25] - 对于2026年全年，哈斯科环境的调整后EBITDA指导区间仍为1.7亿至1.8亿美元，铁路业务的EBITDA亏损指导区间仍为1900万至2600万美元 [25] - 这些区间中值对应的新Enviri备考EBITDA约为1.4亿美元 [25] - 公司对年内实现适度自由现金流的预期目前也未改变 [25] - 对于第二季度，哈斯科环境业绩预计与2025年第二季度相当，而铁路业务的EBITDA预计因销量下降而减少 [26] - 在SBB合同方面，第一组大部分车辆已交付并被客户接受，剩余2辆（共48辆）预计在未来几个月内被接受，第二车型的认证（homologation）已开始，预计2027年初完成 [13] - 公司认为SBB合同的风险状况在过去一年已显著改善，并预计该项目在2027年转为现金净流入 [13] - 对于德国铁路（Deutsche Bahn）合同，首批3辆车辆正在推进中，公司正寻求最大化净现金流并降低合同风险 [14] - 对于英国铁路网公司（Network Rail）合同，公司正积极与客户沟通以改善合同财务前景和/或最小化波动性与风险 [14] 其他重要信息 - 清洁地球（Clean Earth）的出售和新Enviri的分拆已取得关键监管里程碑，预计大约三周后或6月1日完成交易 [5] - 股东将获得的现金支付区间仍为每股14.50-16.50美元 [5] - 这是Nick Grasberger（董事长兼CEO）和Tom Vadaketh（CFO）最后一次参加Enviri的财报电话会议，他们将在交易完成后离开公司 [6][7][21] - Russell Hochman（现任总裁兼COO）将出任新Enviri的CEO，Pete Minan将出任新Enviri的CFO [3][8] - 交易完成后，清洁地球在财务报告中将作为终止经营业务列报 [26] - 新Enviri将通过过渡服务协议在一段时间内继续为清洁地球提供支持 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于铁路业务订单簿的填充情况和可见性 [29] - **回答**: 通常此时订单簿应已按比例甚至略高于比例填充，但目前进度明显落后，主要与北美原始设备制造商设备有关 [29] - **回答**: 预计下半年会有所回升，但就目前而言，新设备订单簿的填充情况相对于预计收入而言，落后于历史同期水平 [29] 问题: 关于铁路售后市场业务的占比和可采取的措施 [30] - **回答**: 售后市场业务约占收入的40%，第一季度表现良好，预计全年将保持类似节奏 [31] - **回答**: 售后市场是重点领域，因为它不仅能在一定程度上抵消原始设备销售的下降，还能提供更高的利润率，其利润率约为原始设备的两倍 [31]

Thank you, Chuck, and welcome to everyone joining us this afternoon. With me today is Nick Grasberger, our Chairman and Chief Executive Officer; Russell Hochman, our President and Chief Operating Officer and incoming CEO of New Enviri; Tom Vadaketh, our Senior Vice President and Chief Financial Officer; and Pete Minan, the incoming CFO of New Enviri. Today, we will discuss our results for the first quarter as well as our outlook for Harsco Environmental and Rail. After our prepared remarks, we will take you ...

业绩总结 - 2026年第一季度公司报告的收入为5.50亿美元，较2025年第一季度的5.48亿美元基本持平[10] - 2026年第一季度持续经营的GAAP净亏损为800万美元，较2025年第一季度的700万美元下降26%[10] - 调整后的EBITDA为6500万美元，较2025年第一季度的7100万美元下降9%[10] - 调整后的每股收益为0.10美元，而2025年第一季度为-0.11美元[10] - 2026年第一季度的调整后EBITDA利润率为11.8%，较2025年的12.9%有所下降[38] 用户数据 - Harsco Environmental部门的收入为2.57亿美元，同比增长6%[13] - Clean Earth部门的收入为2.26亿美元，同比下降4%[20] - Harsco Rail部门的收入为6700万美元，同比下降4%[24] 现金流与资本支出 - 调整后的自由现金流为-600万美元，较2025年第一季度的-1300万美元改善55%[10] - 2026年第一季度的净现金流入为21536千美元，较2025年的6600千美元显著增加[44] - 2026年第一季度的资本支出为33727千美元，较2025年的21624千美元有所增加[44] - 2026年第一季度的调整后自由现金流为-5954千美元，较2025年的-13235千美元有所改善[44] 未来展望 - 预计2026年Harsco Environmental的调整后EBITDA在3700万到4200万美元之间[42] - 预计2026年Harsco Rail的调整后EBITDA在负900万到负600万美元之间[43] 其他信息 - Clean Earth的业绩受到天气和工业市场疲软的影响，预计在2026年第二季度完成出售[8] - 资本支出用于战略投资的金额为147千美元[46] - 资产销售总收益为1,950千美元[46] - 与公司剥离交易相关的支出为4,325千美元[46] - Harsco Environmental部门的经营活动提供的净现金为50,284千美元[46] - Clean Earth部门的经营活动提供的净现金为30,018千美元[46] - Harsco Rail部门的经营活动使用的净现金为16,408千美元[46] - Corporate部门的经营活动使用的净现金为42,358千美元[46]

核心观点 - 公司2026年第一季度营收与上年同期基本持平，但调整后每股收益由负转正，显示出在复杂运营环境下的执行韧性 [1][2] - 公司正按计划推进重大资产重组，预计在第二季度完成Clean Earth的出售以及Harsco Environmental和Harsco Rail的分拆，旨在释放各部分加总价值并简化业务 [3][6] - 管理层重申了2026年对Harsco Environmental和Harsco Rail的调整后EBITDA指引，并对新Enviri的全年业绩做出了预测 [15][40] 2026年第一季度整体财务表现 - 第一季度营收为5.5亿美元，与上年同期的5.48亿美元基本持平 [1][4] - 按美国通用会计准则计算，第一季度持续经营业务合并亏损为800万美元，上年同期为700万美元 [1][7] - 第一季度调整后EBITDA为6500万美元，较上年同期的7100万美元下降8.5% [1][4][7] - 第一季度调整后EBITDA利润率为11.8%，低于上年同期的12.9% [4] - 第一季度持续经营业务摊薄后每股亏损为0.12美元，其中包括与出售Clean Earth及分拆Harsco Environmental和Harsco Rail相关的费用 [2] - 第一季度持续经营业务调整后摊薄每股收益为0.10美元，较上年同期的调整后摊薄每股亏损0.11美元实现扭亏为盈 [2][4] 分业务板块业绩 - **Harsco Environmental**：第一季度营收为2.57亿美元，同比增长6%，主要受外汇折算影响和现有场地服务需求增加推动 [5][9]。调整后EBITDA为3800万美元，利润率为15.0%，低于上年同期的3900万美元和16.2%的利润率 [9] - **Clean Earth**：第一季度营收为2.26亿美元，同比下降4%，主要因项目相关工作和工业客户量减少，部分受天气相关干扰影响 [10]。调整后EBITDA为3300万美元，利润率为14.6%，低于上年同期的3800万美元和16.1%的利润率 [10] - **Harsco Rail**：第一季度营收为6700万美元，同比下降4%，主要因设备收入下降，部分被售后市场零件和合同服务收入增加所抵消 [11][12]。调整后EBITDA亏损为100万美元，亏损率为1.6%，较上年同期调整后EBITDA亏损200万美元（亏损率3.2%）有所收窄 [11][12] 现金流与资本结构 - 第一季度经营活动提供的现金净额为2200万美元，远高于上年同期的700万美元 [13] - 第一季度调整后自由现金流为负600万美元，较上年同期的负1300万美元有所改善，主要受营运资本变动及项目时间安排影响 [13] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为1.057亿美元，长期债务为15.567亿美元 [32] 公司战略与重组进展 - 公司计划在2026年第二季度（预计6月1日）完成Clean Earth的出售以及Harsco Environmental和Harsco Rail的分拆（形成“新Enviri”）[3][6] - 此次重组旨在释放各部分加总价值，是公司的一个重要里程碑 [3] - 公司正在对Harsco Environmental和Harsco Rail进行全面审查，专注于降低业务复杂性，并期望找到扩大利润率、提升盈利潜力和改善现金流的机会 [3] 2026年业绩展望 - 公司重申了2026年对Harsco Environmental和Harsco Rail的调整后EBITDA指引 [6][15] - **Harsco Environmental**：2026年调整后EBITDA指引为1.7亿至1.8亿美元，区间中点略高于上年业绩 [17] - **Harsco Rail**：2026年调整后EBITDA指引为负2600万至负1900万美元，预计将低于2025年水平 [18] - **新Enviri**：2026年预计备考调整后EBITDA约为1.4亿美元（按指引区间中点计算）[15][40] - 公司对2026年这些业务的自由现金流预期与2月份的评论一致，预计Harsco Environmental和Harsco Rail的现金生成将改善，但受铁路业务现有订单合同的短期现金负担影响，整体自由现金流仍将保持低迷 [16] 会计政策与指标修订 - 从2026年第一季度起，公司修订了合并调整后EBITDA的计算方法，在计算时加回了基于股票的薪酬成本，以更好地与信贷协议定义保持一致并便于与同业比较 [8] - 过往年度的可比数据也反映了这一计算变更 [8] - 公司此前已修订了前期财务报表，更多信息可查阅其2025年10-K表和截至2026年3月31日的10-Q表 [14]

战略重组 - 公司正在进行战略业务转型 计划在2026年中之前完成两项核心交易 [1][2] - 股东以99.54%的压倒性投票批准了将Clean Earth部门出售给威立雅 [1] - 公司计划将Harsco Environmental和Harsco Rail业务分拆为一家名为“New Enviri”的新公司 [2] 近期业绩与市场预期 - 投资者正关注公司即将发布的季度财报 财报定于2026年5月11日市场收盘后公布 [3] - 华尔街分析师预计公司每股收益为-0.26美元 总营收为4.6537亿美元 [3] 财务健康状况 - 公司目前未实现盈利 市盈率为-9.14 表明其过去一年收益为负 [4] - 公司资产负债率较高 为7.08 表明其运营资金主要依赖债务融资 [5] - 公司流动比率为1.14 表明其拥有足够的流动资产 如现金和存货 来覆盖短期负债 [5]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年5月11日（周一）纽约证券交易所收盘后发布2026年第一季度财报 [1] - 公司将于同日下午4:30（美国东部时间）举行季度电话会议和网络直播 [1] 投资者沟通活动详情 - 电话会议和网络直播信息可在公司官网投资者关系栏目获取 [2] - 电话会议接入号码：美国境内拨打(844) 539-1331，国际拨打(412) 652-1264 [3] - 建议听众提前约十分钟拨入，无法收听直播者可访问公司官网查看存档 [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球领先的环保服务与创新解决方案提供商，致力于推动世界向绿色转型 [3] - 公司业务核心是为客户提供关键的废弃物回收和再利用解决方案，以应对复杂的环境挑战并实现可持续发展目标 [3] - 公司总部位于宾夕法尼亚州费城，业务遍布全球30多个国家的150多个地点 [3]

公司核心动态 - SteelPhalt公司于2026年5月6日宣布推出其环境产品声明工具 并完成了在国际EPD体系下生成产品特定声明的流程验证[1] - 该工具旨在为现有及潜在客户提供清晰、可比较的数据 以证明其产品在减少铺路碳足迹方面的承诺[1] - 公司是Harsco Environmental旗下生态产品线的一部分 是可持续沥青解决方案领域的领导者[1] 产品与服务 - SteelPhalt生产高性能沥青 有助于降低道路铺设的碳足迹[2] - 其产品创新性地使用回收材料 特别是钢渣沥青 并提供多种环保产品类型[2][3] - 环境产品声明报告量化并展示了钢渣沥青等产品的环保效益 为其可持续性资质提供了证据[2] 工具与认证详情 - 环境产品声明是一种全球认可和标准化的体系 依据ISO-14025、-14040和-14044等国际标准 采用基于生命周期的框架透明地量化产品对环境的影响[1] - 该工具是与领域专家合作开发 采用严格的多步骤流程 评估能源消耗、机械操作和材料运输等关键因素 以生成SteelPhalt特定的环境产品声明[3] - 环境产品声明的生产过程经过认证 公司必须遵守严格的规则和指南来制作每份声明并维持其批准状态 该工具和流程每年需接受审计[4] 战略意义与客户价值 - 该工具将公司对可持续性的承诺付诸实践 为客户提供经过验证的数据 帮助其选择适合业务的产品 并自信地报告其可持续性影响[3] - 生成的环境产品声明可帮助客户识别和选择符合其可持续发展目标以及自愿性或政府强制性报告要求的产品[3] - 公司自20世纪60年代以来一直是回收和高性能沥青生产领域的先驱 并持续保持其在可持续沥青解决方案领域的领导地位[4] 母公司背景 - Harsco Environmental是Enviri的子公司 是全球金属行业规模最大、服务最全面的现场材料加工和环保服务提供商[5] - 该部门在超过32个国家的130多个客户站点运营 是提供更清洁、更高效金属生产的技术合作伙伴 为客户提供经济和环境上可行的生产副产品处理与再利用解决方案[5]