KSM项目进展 - 管理层在2025年专注于与多个高质量潜在合作伙伴完成尽职调查，并在第三季度完成了三家入围合资伙伴的最终现场考察，虽然未能按自我设定的年底目标宣布合作，但正与首选候选方推进合作[2] - KSM项目在2025年取得重大进展，完成了广泛的现场数据收集计划，包括公司历史上最大规模的地质技术钻探，总计约8,500米、117个钻孔，为启动项目的下一主要阶段可行性研究提供了充足信息[3] - 连接KSM项目与BC Hydro可再生能源的Treaty Creek Terminal变电站建设取得进展，2025年完成的主要里程碑包括土方工程、混凝土基础、钢结构安装以及连接TCT与西北输电线的输电线路结构安装[3] - 项目支持团队保持了高标准和高绩效，获得了著名的David Barr奖，报告环境事故为零，并持续强调与原住民的接触和合作，在活动高峰期，项目现场支持了超过260名工人[4] Courageous Lake项目分拆 - 公司决定分拆其全资子公司Seabridge Gold (NWT) Inc（将更名为“Valor Gold”），该公司拥有位于加拿大西北地区的Courageous Lake黄金项目100%权益，计划将所有Valor Gold股份分配给Seabridge股东，并至少在一家主要公共证券交易所上市[5] - 分拆后，Valor Gold将专注于通过勘探、工程和许可推进Courageous Lake项目，该项目是加拿大最大的未开发黄金项目之一，其控制与推断资源量总计包含1,100万盎司黄金（1.452亿吨，平均品位2.36克/吨），另推断资源量包含330万盎司黄金（4,060万吨，品位2.52克/吨）[6] - 报告的控制与推断资源量中包含280万盎司证实与概略储量（3,390万吨，品位2.6克/吨），这将使其成为加拿大品位最高的露天黄金项目之一，公司认为Courageous Lake项目在当前Seabridge股价中几乎没有被赋予价值[6][7] Iskut项目勘探成果 - 2025年夏季，公司在Iskut项目完成了24,225米金刚石钻探，重点跟进2024年的Snip North发现，并以大约175米的间距进行钻探，钻探界定了一个主要的斑岩系统[8] - 2025年钻探的每个孔都穿过了广泛的矿化带，其中钻孔SN-25-30见矿820米，品位0.66克/吨金和0.14%铜，Snip North矿化目前沿走向长度已界定2,100米，倾向延伸600米，宽度达700米，矿化边界尚未界定，该系统在西部和深部仍保持开放[8] - 公司计划在2026年初发布Snip North的矿产资源量估算，并在2026年继续钻探以界定该系统的边界，并寻找潜在更高品位的侵入斑岩源[9] 项目许可与合规 - 2025年，公司满足了M-245联合矿业法/环境管理法修正案申请的所有监管要求，该许可目前正处于关键矿产部和环境与公园部的最终起草阶段，预计将于2026年第一季度颁发，该修正案将允许沿其指定路线全程建设Mitchell-Treaty隧道[11] - 公司在所有五个活跃项目中保持了所有主要许可、条件、报告义务、监管检查和要求的合规，2025年，五个独立的监管机构进行了八次检查，未发现重大不合规问题[12] - 公司与原住民Tahltan Nation密切合作，推进了对历史遗留的Johnny Mountain矿山的多年期复垦工作，该场地预计在2025年取得的进展基础上还需要大约两年的复垦工作[13] 社区关系与法律事务 - 2025年，公司通过积极接触、公开沟通、文化尊重和有针对性的支持举措，加强了与包括条约和原住民部落在内的原住民团体的关系，与Nisga‘a和Tahltan Nation以及Gitxsan世袭酋长办公室保持了牢固联系，并恢复了与Gitanyow世袭酋长办公室就KSM项目的接触[14] - 针对 petitioners 对不列颠哥伦比亚省政府于2024年授予KSM项目的“实质性开工”认定提出的挑战，法院听证会于2025年9月22日至10月3日举行，公司和BC省的有力陈述回应了原告对BC省环境评估办公室决策过程的指控，法官的裁决预计在2026年第一季度作出[15]

The Courageous Lake gold project in NWT. Credit: Seabridge Gold Seabridge Gold (TSX: SEA) (NYSE: SA) intends to spin out its wholly owned subsidiary that owns the Courageous Lake project in Canada’s Northwest Territories, one of its two advanced projects, and take it public.The move, says Seabridge’s chairman and CEO Rudi Fronk, would unlock what the company views as a “valuable” asset that has been “overshadowed for too long” by the bigger KSM project in British Columbia.According to the company, Courageou ...

Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - December 16, 2025) - Seabridge Gold Inc. (TSX: SEA) (NYSE: SA) ("Seabridge" or the "Company") announces today its intention to spin-out its wholly owned subsidiary, Seabridge Gold (NWT) Inc. (to be renamed "Valor Gold") which owns 100% of the Courageous Lake Gold Project ("Courageous Lake" or the "Project"), located in Canada's Northwest Territories. Following the spin-out, Valor Gold will be focused on advancing the Project through exploration, engineering and permittin ...

Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - December 10, 2025) - Seabridge Gold (TSX: SEA) (NYSE: SA) today announced further results from 2025 drilling on the Snip North Deposit at the 100% owned Iskut project. Each hole intersected wide intervals of consistent and continuous gold and copper grade that continue to show a large and robust Porphyry Cu-Au system. Mineralization is now defined over a strike length of 2,100 meters, 600 meters of dip projection and up to 700 meters in width.Seabridge Gold Chair and CEO ...

财务表现 - 第三季度净亏损扩大至3230万美元（每股0.32美元），高于去年同期的2760万美元（每股0.31美元）[1] - 本季度用于矿产权益的投资创纪录地达到5290万美元，几乎是去年同期2810万美元的两倍[2] - 截至2025年9月30日，净营运资本为8320万美元，较2024年12月31日的3780万美元增长超过一倍[2] 项目进展与投资 - 资本支出大幅增加反映了公司持续积极的勘探和开发活动，特别是在Iskut（Snip North发现区）和KSM等主要项目上[2] - 关于KSM项目，现场工作和合作伙伴谈判正在进行中，且针对项目"实质性启动"认定的法律挑战法庭听证会已完成[3] - KSM项目59亿美元资产的这一监管里程碑对于维持开发时间表和合法性至关重要[3] 公司概况 - 公司是一家加拿大勘探和开发公司，以其在北美庞大的金、铜和银资源而闻名[4] - 主要产品为金条、铜精矿以及大量的白银储量[4]

财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司现金及现金等价物为1.031亿美元 [1] - 2025年2月完成1.002亿美元的股权融资，2025年6月完成3050万美元的流转股融资 [1] - 公司于2025年初续签了7.5亿美元的基架招股书和1亿美元的ATM融资设施 [1] - 期末有担保票据负债为5.831亿美元 [7] 项目运营 - 运营成本持续集中于推进旗舰项目KSM，以及在Iskut、3 Aces和Snowstorm项目的勘探活动 [1] - KSM项目在合作伙伴关系和可行性研究方面取得进展，Treaty Creek变电站建设按计划将于2026年第四季度完成，现场工作正朝着可融资研究报告推进 [7] - Iskut Snip North钻探确认了一个大型铜金斑岩矿，包括819.7米矿段，金品位0.66克/吨，铜品位0.14%，首次资源量评估目标定于2026年第一季度 [7]

公司荣誉与认可 - 公司子公司KSM Mining ULC荣获2025年AME David Barr奖，以表彰其在矿产勘探健康与安全领域的卓越表现[1] - 该奖项旨在认可公司在健康与安全方面建立协作方法的领导力与创新力，将不列颠哥伦比亚省西北部金三角地区的公司与社区联合起来[1] 获奖具体举措 - 获奖原因为在关键保护走廊的偏远金三角地区，率先推动协作并提升应急准备能力[3] - 公司于2023年秋季发起月度论坛“金三角应急响应协调会议”，汇集了来自多个项目和组织的应急响应与安全专业人士[3] - 公司CEO表示此举建立了区域安全能力的协作方法，确保了对紧急情况的统一有效响应，并体现了诚信、卓越和家庭的核心价值观[4] 奖项背景与行业意义 - AME奖项旨在表彰矿产勘探领域在地球科学、融资、社会责任、健康与安全、创新等方面的卓越成就[2] - AME是不列颠哥伦比亚省矿产勘探与开发行业的主要协会，成立于1912年，代表超过6,000名成员[5] - AME鼓励一个安全、经济强大且对环境负责的行业，通过提供政策与工具支持其成员推进和解项目并为社会带来利益[5] 公司项目资产 - 公司在多个北美黄金项目中持有100%权益，主要资产KSM项目及其Iskut项目位于加拿大金三角地区[6] - 其他资产包括西北地区的Courageous Lake项目、内华达州的Snowstorm项目以及育空地区的3 Aces项目[6]

黄金市场表现 - 2025年以来黄金价格涨幅超过50%，是年内表现最佳的资产之一 [1] - 金价上月飙升至接近每盎司4400美元的历史高点，后因获利了结而回落 [2] - 在跌破4000美元水平后，因预期美国降息和对通胀的持续担忧，本月金价再次攀升 [2] 顶级黄金项目概况 - 全球前20大黄金项目（按测定和指示资源量排名，包含储量）的地上总盎司数超过9亿盎司 [3] - 按当前金价计算，前20大项目的总价值高达3.7万亿美元 [3] 主要黄金项目详情 - **KSM项目（排名第1）**：位于加拿大不列颠哥伦比亚省，黄金储量8870万盎司，处于预可行性/早期建设阶段，自2022年起推进早期建设活动，已投入超过5.5亿加元建设资金 [4] - **Grasberg项目（排名第2）**：位于印度尼西亚，黄金储量8770万盎司，为运营中矿山，由Freeport McMoRan运营 [5] - **奥林匹克坝项目（排名第3）**：位于南澳大利亚，黄金储量7890万盎司，为扩建阶段，必和必拓计划投资8.4亿澳元进行一系列增长项目 [6] - **Pebble项目（排名第4）**：位于美国阿拉斯加，黄金储量6880万盎司，处于预可行性/范围界定阶段，因环境问题已停滞超过十年 [7] - **内华达黄金矿山（排名第5）**：巴里克与纽蒙的合资企业，黄金储量6670万盎司，处于扩建阶段 [8] - **South Deep项目（排名第6）**：位于南非，黄金储量5210万盎司，为运营中矿山，估计开采寿命将超过2100年 [9] - **Muruntau项目（排名第7）**：位于乌兹别克斯坦，黄金储量4820万盎司，为运营中矿山，Navoi公司计划在未来五年内将总产量提高30% [10] - **Sukhoi Log项目（排名第8）**：位于俄罗斯东西伯利亚，黄金储量4800万盎司，已开始建设阶段，预计2029年全面投产，目前估计成本因西方制裁达60亿美元 [11] - **Norte Abierto项目（排名第9）**：位于智利，巴里克与纽蒙各占50%的合资企业，黄金储量4400万盎司 [12] - **Olimpiada项目（排名第10）**：位于俄罗斯克拉斯诺亚尔斯克，黄金储量4390万盎司，为扩建阶段 [13] - **Donlin项目（排名第11）**：位于美国阿拉斯加，黄金储量4000万盎司，处于建设/规划阶段，新所有者计划在2027年进行新的可行性研究 [14][15] - **Detour Lake项目（排名第12）**：位于加拿大安大略省，黄金储量3480万盎司，为运营中矿山 [16] - **Cascabel项目（排名第13）**：位于厄瓜多尔，黄金储量3120万盎司，已开始可行性研究阶段，获得必和必拓和纽蒙等行业巨头的支持 [17] - **Reko Diq项目（排名第14）**：位于巴基斯坦，巴里克完成可行性研究后，其可归属储量增加1300万盎司，总储量达2900万盎司，预计2028年底开始生产 [18] - **Cadia East项目（排名第15）**：位于澳大利亚新南威尔士州，黄金储量2860万盎司，为运营中矿山 [19] - **Pueblo Viejo项目（排名第16）**：位于多米尼加共和国，巴里克与纽蒙的合资企业，黄金储量2500万盎司，巴里克于2022年开始一项14亿美元的扩建项目 [20] - **Natalka项目（排名第17）**：位于俄罗斯马加丹地区，黄金储量2340万盎司，为扩建阶段 [21][22] - **KCGM项目（排名第18）**：位于澳大利亚，黄金储量2280万盎司，为扩建阶段 [23] - **Filo del Sol项目（排名第19）**：位于智利和阿根廷边境，黄金储量2230万盎司，处于预可行性/范围界定阶段，今年被必和必拓与伦丁矿业收购 [24] - **Pascua-Lama项目（排名第20）**：位于智利，黄金储量2190万盎司，处于高级勘探阶段，因环境问题巴里克被智利法院命令“完全和最终”关闭该项目，需花费1.36亿美元进行关闭 [25]

财务业绩 - 2025年第三季度净亏损3230万美元，每股亏损0.32美元，而去年同期净亏损为2760万美元，每股亏损0.31美元 [3] - 本季度在矿产权益上的投资为5290万美元，较去年同期的2810万美元有显著增加 [3] - 截至2025年9月30日，净营运资本为8320万美元，相比2024年12月31日的3780万美元实现增长 [3] 项目资产与运营 - 公司100%拥有多个北美黄金项目，资产包括位于加拿大不列颠哥伦比亚省西北部“金三角”地区的KSM和Iskut项目、西北地区的Courageous Lake项目、内华达州北部Getchell金矿带的Snowstorm项目以及育空地区的3 Aces项目 [4] - KSM项目现场活动及合作伙伴谈判持续推进，针对其Mitchell-Treaty-Tunnel授权的三项新挑战已由Tudor Gold提出，质疑其“已实质性开工”认定的法庭听证会已完成 [7] - 2025年在Iskut项目完成了24000米的钻探计划，证实了Snip North存在一个新的大型斑岩矿床，同时在3 Aces项目的2025年勘探计划也已完成 [7] 市场与行业 - 黄金市场方面，行业趋势表现为对美元贬值的补偿 [7]

收入和利润 - 2025年前九个月净亏损为940万加元，而2024年同期净利润为950万加元[4] - 2025年第三季度净亏损为3230万加元，较2024年同期亏损2750万加元扩大17.5%[4] - 截至2025年9月30日，公司净亏损为3230万美元（三个月）和940万美元（九个月），而去年同期为净亏损2760万美元和净收益950万美元[60] 成本和费用 - 2025年第三季度公司及行政费用总额为467.1万美元，相比2024年同期的400万美元增长16.8%[76] - 2025年前九个月公司及行政费用总额为1398万美元，相比2024年同期的1344.6万美元增长4.0%[76] - 2025年第三季度股权激励费用为104.9万美元，相比2024年同期的83.3万美元增长25.9%[76] - 2025年前九个月股权激励费用为352万美元，相比2024年同期的288万美元增长22.2%[76] - 2025年第三季度其他一般及行政费用为128.6万美元，相比2024年同期的65.3万美元大幅增长96.9%[76] 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物为1.031亿加元，较2024年底的4980万加元大幅增长107%[3] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.031亿美元，较2024年12月31日的4980万美元显著增加[69] 经营活动现金流 - 2025年前九个月经营活动所用现金净额为740万加元，较2024年同期的1140万加元有所改善[8] 投资活动现金流 - 2025年前九个月投资活动所用现金净额为1.431亿加元，主要用于矿物权益和设备投资[8] 融资活动现金流 - 2025年前九个月融资活动提供现金净额为2.043亿加元，主要来自股权发行[8] 资产和投资 - 截至2025年9月30日，公司总资产为17.07亿加元，较2024年底的14.53亿加元增长17.5%[3] - 矿物权益、财产和设备投资为13.88亿加元，较2024年底的12.51亿加元增长10.9%[3] - 截至2025年9月30日，矿物权益、财产和设备净账面价值为13.882亿美元，较2024年12月31日的12.514亿美元增加10.9%[19] - 截至2025年9月30日，公司应收账款和预付款总额为1363.5万美元，较2024年12月31日的292.8万美元大幅增长365.8%[14] - 截至2025年9月30日，公司为潜在投资者税收赔偿计提的长期应收款为940万美元，潜在总赔偿额估计为1080万美元税款加400万美元利息[18] - 截至2025年9月30日，公司可交易证券投资的公允价值为818.1万美元，较2024年12月31日的540.3万美元有所增加[65] 债务和负债 - 有担保票据负债为5.831亿加元，较2024年底的5.626亿加元增长3.6%[3] - 公司2025年9月30日应付账款及应计负债为3629.9万美元，较2024年末的1128.1万美元增长221.7%[22] - 公司2025年9月30日环境修复负债准备金为610.8万美元，较2024年末的729.2万美元减少16.2%[23] - 截至2025年9月30日，公司担保票据负债的账面金额为5.83136亿美元，较2024年12月31日的5.62552亿美元有所增加[65] 股东权益 - 股东权益为10.57亿加元，较2024年底的8.43亿加元增长25.4%[3] 关联公司投资 - 公司持有的Paramount股权从2024年12月31日的4.2%增至2025年9月30日的4.8%[16] - 公司于2025年6月以每股0.60美元的价格购买了833，333股Paramount普通股，总投资约为50万美元[17] - 截至2025年9月30日，公司对Paramount联营公司的投资账面价值为130万美元，较2024年12月31日的91万美元有所增加[17] - 2025年前九个月，公司按权益法确认了来自Paramount的净亏损份额为30万美元[17] 项目相关支出和资产 - 2025年前九个月，公司资本性支出总额为1.39亿美元，其中KSM项目支出1.153亿美元[20] - KSM项目总资产从2024年初的9.284亿美元增至2024年末的10.246亿美元，增加了9620.6万美元[21] - 为支持KSM项目环境关闭成本义务，公司持有1000万美元无抵押担保债券[24] 担保票据条款 - 2022年担保票据本金为2.25亿美元，年利率6.5%，若2027年3月24日前未获得项目融资，投资者可要求公司以2.325亿美元回购[25] - 2023年担保票据本金为1.5亿美元，截至2025年6月29日的递延利息及应计利息总额为2150万美元[34] - 若KSM项目在2032年3月24日前未实现商业化生产，2023年担保票据对应的NSR权益将从1%增至1.25%或1.5%[34] - 若公司选择不支付递延利息，NSR权益金比例将从1%增加至1.2%[79] 担保票据公允价值计量 - 2022年担保票据于2025年9月30日的公允价值为3.10025亿美元，较2024年末的3.13766亿美元减少374.1万美元[29][31] - 用于计算2022年担保票据公允价值的银价从2024年末的28.91美元/盎司升至2025年9月30日的46.18美元/盎司[30] - 2023年有担保票据初始确认时以1.988亿美元（1.5亿美元）的公允价值入账[37] - 截至2025年9月30日，2023年有担保票据的公允价值为2.731亿美元，期间因重新计量产生2430万美元损失，而2024年12月31日年度为3070万美元收益[41] - 2025年9月30日金属现货价格：黄金每盎司3806.55美元，白银每盎司46.18美元，铜每磅4.69美元，钼每磅25.4美元[40] - 2025年9月30日无风险利率为4.7%，信用利差为4.6%，NSR特许权使用费折现因子为14.0%[40] - 敏感性分析显示，金属远期价格上下波动10%，将导致担保票据公允价值分别增加1820万美元或减少1850万美元[42] - 敏感性分析显示，折现率上下波动1%，将导致担保票据公允价值分别减少3100万美元或增加3690万美元[42] 股权融资活动 - 2025年前九个月，公司发行771,648股普通股以支付2022年担保票据的利息[26] - 2025年9月18日，公司发行18万股流转普通股，每股33.52美元，募集资金总额600万美元[47] - 2025年6月19日，公司发行120万股流转普通股，每股25.38美元，募集资金总额3050万美元[48] - 2025年2月19日，公司通过增发818万股普通股，每股12.25美元，募集资金总额1.425亿美元（1.002亿美元）[50] - 截至2025年9月30日九个月内，公司通过ATM计划发行1,439,499股，平均售价每股26.62美元，净融资3750万美元，该计划剩余额度为7280万美元[52] - 公司通过ATM发行筹集了3750万美元（2025年九个月），低于去年同期的7590万美元[68] 股权激励计划 - 2024年12月授予的限制性股票单位（RSU）和递延股票单位（DSU）的总公允价值为600万美元[56] - 2023年12月授予的RSU总公允价值为460万美元[57] - 2022年12月授予的RSU总公允价值为510万美元[58] - 2025年第二季度，两名董事会成员退休，其34,000份RSU和DSU归属并转换为公司普通股[55] 合同承诺和支付义务 - 截至2025年9月30日，公司对BC Hydro的预付款总额为1.611亿美元，其中2025年支付了5440万美元，2024年支付了1400万美元[18] - 公司于季度结束后收到了与BCMETC相关的全额款项440万美元，其中包括390万美元本金和50万美元额外利息[14] - 公司未来支付承诺总额为2.46889亿美元，其中2025年内需支付5909.9万美元[78] - 2022年担保票据总利息支付承诺为1.11509亿美元，年利率6.5%或每年1460万美元[78] - 2023年担保票据总利息支付承诺为1.04267亿美元，年利率6.5%或每年980万美元[78] - 公司资本支出承诺为2047.1万美元，全部需在2025年内支付[78] - 公司2022年和2023年担保票据（包括利息）的未折现合同现金流总额分别为3.10025亿美元和2.73111亿美元[71]