行业概述 - 全球酒精饮料市场呈现快速演变趋势，消费者生活方式变化推动需求升级 [1] - 行业两大代表企业AB InBev（BUD）与Boston Beer（SAM）分别采取差异化战略：前者侧重全球布局与高端化，后者专注精酿传承与品类创新 [1][2] AB InBev（BUD）分析 业务优势 - 全球最大啤酒商，覆盖150+国家，拥有500+品牌组合，包括Budweiser、Stella Artois和Corona三大核心品牌（2025Q1收入增长4.4%） [3][5] - 数字化平台（BEES/Zé Delivery）贡献72%营收，推动B2B渠道转型 [6] - 非啤酒品类（RTD鸡尾酒、硬苏打水等）收入同比增长16.6%，Cutwater、Nütrl等品牌表现突出 [6] 财务表现 - 2025Q1总收入136亿美元（同比-6.3%），但有机收入增长1.5%，50%市场实现正增长 [4] - 每百升收入同比提升3.7%，高端化战略见效 [4] - 2025年EBITDA目标增速4-8%，2026年销售与盈利预计增长4.3%/10.3% [7][14] 战略方向 - 持续投资零糖啤酒等创新产品，优化毛利率 [7] - 通过全球供应链与本地化运营平衡规模效应与市场敏捷性 [3] Boston Beer（SAM）分析 业务特点 - 美国精酿啤酒先驱，品牌组合涵盖Samuel Adams、Truly硬苏打水及Hard Mountain Dew等跨界合作产品 [8][9][11] - 非啤酒品类占比提升，缓解传统啤酒依赖（2025Q1出货量增长5.3%至170万桶） [12] 财务表现 - 2025Q1收入同比增长6.5%，但渠道库存消耗量（depletions）下降1% [12] - 关税预计影响2025年盈利1.25-1.90美元/股，毛利率承压50-100基点 [13] - 2025年EPS预计下滑3%，2026年盈利或反弹22.1% [15] 挑战与转型 - Samuel Adams品牌面临年轻消费者吸引力不足及精酿啤酒货架空间收缩 [10] - 成本节约计划与创新投入并行，重点强化Angry Orchard等品牌 [10] 公司对比 市场表现 - BUD近三月总回报13.9%，跑赢标普500（5.9%）及SAM（-11.4%） [18] - BUD远期PE 18.75X，低于SAM的19.98X，但均高于各自五年中位数 [20] 增长预期 - BUD 2025年销售/EPS共识预期增长1.7%/2.3%，SAM为2.1%/-3% [14][15] - 分析师对BUD盈利预测更稳定，SAM的EPS预期30日内无变化 [14][15] 结论 - AB InBev凭借全球化布局、数字化优势及高端产品组合被视作更优投资选择 [23][24] - Boston Beer的品类多元化战略具备长期潜力，但短期面临品牌老化与成本压力 [22][24]

We can’t guarantee the weather, but we can guarantee delicious fruity refreshment with the new, limited-edition Truly Pool Party Variety Pack Rain Check, Please! Truly Hard Seltzer is Paying Fans with a “Rain Check” to Use on Their Next Pack If Fourth of July Plans Get Rained Out We can’t guarantee the weather, but we can guarantee delicious fruity refreshment with the new, limited-edition Truly Pool Party Variety Pack Rain Check, Please! Truly Hard Seltzer is Paying Fans with a “Rain Check” to Use on ...

文章核心观点 Dogfish Head与玛莎葡萄园商会合作庆祝《大白鲨》50周年，其产品将在庆祝活动中亮相，同时该公司也在庆祝成立30周年 [1][3] 合作活动 - Dogfish Head成为《大白鲨》50周年庆祝活动的“官方啤酒”，其产品将在本周末玛莎葡萄园岛的系列庆祝活动中展示，供消费者品尝，无法前往现场的人可通过Fish Finder查找产品 [1][2] 公司发展 - Dogfish Head于1995年6月在特拉华州成立，是该州第一家啤酒厂，也是美国最小的商业啤酒厂之一，如今已成为美国最大、最知名的精酿啤酒厂之一，拥有生产啤酒厂、生产酿酒厂、品酒室、酒店和餐厅等 [3] 公司介绍 - Dogfish Head以品质、创意和不墨守成规为核心，自成立近30年来一直致力于酿造独特啤酒，后来业务扩展到烈酒和即饮罐装鸡尾酒，是波士顿啤酒公司旗下品牌，支持独立精酿啤酒标志 [6] 产品介绍 - 60 Minute IPA酒精度6.0% ABV，充满啤酒花香气且口感平衡，采用大量西北啤酒花酿造，味道浓郁且不苦涩 [7] - Grateful Dead Juicy Pale Ale酒精度5.3% ABV，与感恩而死乐队合作酿造，使用Kernza®、格兰诺拉麦片等，有热带水果香气和风味 [7] - 30 Minute Light IPA酒精度4.9% ABV，持续添加啤酒花30分钟，苦味少、香气足，每12盎司含90卡路里和3.6克碳水化合物 [7] - Strawberry Honeyberry Vodka Lemonade酒精度7.0% ABV，受缅因州沿海蜜莓农场启发，将伏特加与草莓、柠檬果汁和蜜莓风味融合 [7] - Blood Orange Mango Vodka Crush酒精度7.0% ABV，是对大西洋中部地区经典“橙子汽水”鸡尾酒的创新，将伏特加与血橙和芒果果汁混合 [7] 联系方式 - 联系人Megan Bayles，联系电话3024993149，邮箱megan.bayles@dogfish.com [8] 信息获取 - 了解Dogfish Head及其产品和30周年信息可访问www.dogfish.com，了解玛莎葡萄园商会和《大白鲨》50周年庆祝活动信息可点击指定链接 [4]

Brewing the American Dream Program Continues Legacy of Small Business Support with New Top Craft Brewer Selection SAMUEL ADAMS AWARDS MOOR’S BREWING CO 2025 BREWING & BUSINESS EXPERIENCESHIP Brewing the American Dream Program Continues Legacy of Small Business Support with New Top Craft Brewer Selection Boston, MA, June 12, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Samuel Adams Brewing the American Dream®, the philanthropic program supporting food and beverage entrepreneurs nationwide, proudly announces Moor’s Brewing Co ...

Rocket Pop returns, Extreme goes national, and Light gets loud, proving no one does summer quite like Twisted Tea TWISTED TEA HARD ICED TEA UNLEASHES ITS BEST SUMMER LINEUP YET WITH A DELICIOUSLY REFRESHING FLAVOR FOR EVERY FAN Rocket Pop returns, Extreme goes national, and Light gets loud, proving no one does summer quite like Twisted Tea BOSTON, June 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- If you needed an excuse to crack open an ice-cold can of Twisted Tea Hard Iced Tea, let this be it! This summer, America’s fa ...

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - May 13, 2025) - Starcore International Mines Ltd. (TSX: SAM) ("Starcore" or the "Company") announces production results for the fourth fiscal quarter ended April 2025, at its San Martin Mine ("San Martin") in Queretaro, Mexico. This quarter, Starcore achieved a significant milestone in commissioning the new processing circuit, including the ADR plant, for carbonaceous ore treatment. To date, the plant has milled 5,000 tonnes of stockpiled ore grading 2.1 g/t ...

I am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securities by understanding the drivers behind a company's financials, and ultimately, most often revealed by a DCF model valuation. This methodology doesn't limit an investor into rigid traditional value, dividend, or growth investing, but rather accounts for all of a ...

TeaPot Launches New 10mg THC Rosin-Infused Iced Tea, while Emerald Hour Expands Into British Columbia and Adds Two New Cannabis Cocktail Styles TeaPot TeaPot Introduces Rosin-Infused Iced Tea with 10mg of THC Emerald Hour Emerald Hour Adds Two New Cocktail Recipes and Expands into British Columbia TORONTO, May 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- BBCCC Inc, the Canadian-based subsidiary of The Boston Beer Company, is elevating summer for Canadians with new offerings from its cannabis brands TeaPot and Emeral ...

文章核心观点 - 波士顿啤酒公司2025年第一季度业绩强劲，营收和利润超预期且同比增长，尽管面临行业趋势疲软和宏观经济挑战，但业务具韧性，不过关税不确定性或影响未来业绩 [1][2] 波士顿啤酒公司第一季度业绩表现 - 每股收益2.16美元，超Zacks共识预期的0.78美元，同比增长108% [3] - 净收入4.539亿美元，同比增长6.5%，超Zacks共识预期的4.323亿美元，排除消费税，营收同比增长6.4%至4.814亿美元 [3] - 出货量170万桶，同比增长5.3%，主要因Sun Cruiser、Hard Mountain Dew和Twisted Tea品牌出货量增加，Truly品牌出货量下降部分抵消增长，同期消耗下降1% [5] - 截至2025年4月18日的16周内，年初至今消耗同比下降1% [6] - 截至2025年3月29日，经销商库存平均约五周，表明各品牌库存水平合适 [8] - 毛利润同比增长17.7%至2.193亿美元，毛利率从去年同期的43.7%扩大460个基点至48.3%，主要因价格上涨、采购节省和每桶啤酒加工成本降低，部分被通胀压力抵消 [9] - 广告、促销和销售费用第一季度增长14.4%至1.375亿美元，因媒体和本地营销投资增加；一般和行政费用同比下降4.8%至4800万美元，因去年同期产生CEO过渡成本 [10] 波士顿啤酒公司财务状况 - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物1.525亿美元，股东权益总额8.97亿美元，信贷额度1.5亿美元，现金状况足以满足现金需求 [11] - 2025年第一季度回购价值4920万美元的A类普通股，2025年3月31日至4月18日回购1130万美元，年初至今共回购6050万美元，截至2025年4月18日，当前16亿美元股票回购授权下剩余3.67亿美元 [12] 波士顿啤酒公司2025年展望 - 重申2025年业绩指引，排除关税潜在影响，预计关税将带来2000 - 3000万美元不利成本影响，相当于每股收益减少1.25 - 1.90美元，包括50 - 100个基点的毛利率逆风 [13] - 2025年消耗和出货量预计低个位数下降至高个位数增长，二季度出货量预计超过消耗，但同比出货量增长低于一季度，下半年尤其是三季度，消耗预计超过出货量，预计2025年价格上涨1 - 2% [14] - 预计2025年毛利率45 - 47%，包括短缺费用60 - 80个基点和第三方生产预付款非现金费用40 - 60个基点的负面影响 [15] - 广告、促销和销售费用预计增加3000 - 5000万美元，主要在上半年增加，不包括产品运输到经销商的运费变化，预计2025年有效税率29 - 30%，GAAP每股收益8 - 10.50美元 [16] - 2025年与啤酒厂设计能力和提高效率相关的资本支出预计9000 - 1.1亿美元 [17] 其他推荐股票 - Fomento Economico Mexicano目前Zacks排名2（买入），2025年收益预计同比增长41.5%，销售额预计同比下降3.6% [19] - Primo Brands Corporation目前Zacks排名2，2025年收益和销售额预计分别同比增长146.6%和57.4%，过去四个季度平均收益惊喜为7.2% [20] - Carlsberg目前Zacks排名2，2025年销售额和收益预计分别同比增长23.4%和3.8% [21]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度消耗较去年同期下降1%，发货量增长5.3%，主要因SunCruiser、Hard Mountain Dew、Twisted Tea品牌增长，部分被Truly品牌下降抵消 [7][33] - 本季度收入增长6.5%，得益于销量和价格提升 [34] - 第一季度毛利率为48.3%，同比增加460个基点，得益于每桶啤酒加工成本降低、定价和采购节省，部分被通胀成本抵消 [35] - 2025年第一季度广告、促销和销售费用增加1730万美元，即14.3%；一般和行政费用减少240万美元，即4.8% [36] - 摊薄后每股收益为2.16美元，较上年翻倍，得益于收入增长、毛利率提高、税率降低和股票回购，部分被品牌投资增加抵消 [37] - 截至3月29日，经销商库存为五周，略高于2024年第一季度末的四周半 [34] - 2025年全年摊薄后每股收益预计在8 - 10.5美元之间；关税预计带来2000 - 3000万美元不利成本影响，或使摊薄后每股收益减少1.25 - 1.9美元，包括50 - 100个基点的不利毛利率影响 [44] - 重申销量指导为低个位数下降到低个位数增长；全年价格预计上涨12%；全年毛利率预计在45% - 47%之间（不包括关税影响） [46][47] - 预计广告、促销和销售费用增加3000 - 5000万美元（不包括关税影响），大部分增加预计发生在上半年 [48] - 2025年资本支出预计在9000 - 1.1亿美元之间 [51] - 截至4月18日，16亿美元股票回购授权剩余约3.67亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌 - Twisted Tea在可衡量渠道的美元销售额同比增长1%，在FMBs中获得市场份额，在硬茶类别中保持超86%份额；预计今年实现低个位数增长，得益于广告支持、分销点增加和Twisted Tea Extreme全国扩张 [17][18] - Truly所在的硬苏打水类别第一季度美元销售额下降5%；公司对Truly表现不满意，今年增加广告投资并更新营销策略；Truly Unruly已占硬苏打水2%的销量份额，其12包SKU是过去12个月美国啤酒以外市场美元份额增长最多的产品 [21][23] - Samuel Adams的American Light全国扩张取得初步成果，有助于品牌家族获得货架空间；Dogfish Head啤酒品牌第一季度消耗持平，得益于Grateful Dead Juicy Pale L成功推出，获得近20亿媒体曝光 [24][25] - Angry Orchard是第一大苹果酒品牌，市场份额超40%，公司认为其有潜力恢复可持续增长，近期推出新媒体活动并开始赞助WWE摔跤 [26] 创新品牌 - Sun Cruiser是伏特加基硬茶，对年初至今的消耗有贡献且增加毛利率；已在全国连锁零售商上架，夏季分销点有望增至三倍；公司为其夏季广告投入大量资金 [27][28] - Hard Mountain Dew连续三个季度消耗呈积极趋势，3月在德州推出，Code Red口味已上市，今年将是该产品成为重要销量组成部分的多年努力开端 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 啤酒行业第一季度表现疲软，FMB类别下降2%，更大的啤酒类别下降5% [18] - 硬苏打水类别第一季度美元销售额在可衡量的非现场渠道下降5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年优先事项是支持领先品牌提高市场份额、推出创新产品、扩大毛利率；增加广告投资以改善市场份额趋势、确保SunCruiser全国成功推出并恢复长期销量增长 [11][12] - 公司采用培育核心品牌、创新聚焦、改造供应链的策略，对财务结果产生积极影响 [14] - 夏季营销计划重点执行，预计春季总产品组合货架空间略有增加 [15] - 行业面临健康和 wellness、大麻、通胀、经济不确定性、复活节时间等因素影响，公司认为通胀和经济不确定性是近期疲软的重要驱动因素 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩是在动态经营环境中的良好开端，公司在具有挑战性和不可预测的宏观经济环境中运营，但对2025年计划和长期可持续增长有信心 [7][10] - 预计啤酒类别对消费者仍高度相关，第四类别（啤酒以外）有重大增长机会 [10] - 夏季销售季节是全年销量表现的重要驱动因素，随着夏季推进，对市场趋势将有更多了解 [46] 其他重要信息 - 公司正在进行生产力计划，在采购节省、提高啤酒厂效率和更严格的库存管理方面取得进展，对多年节省项目有信心 [38] - 自动化客户订购和库存管理系统有助于减少浪费和优化网络 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度毛利率表现出色，是发货量增加还是持续的利润率计划所致，如何结合全年指导看待 - 发货量有一定提升作用，但主要是毛利率项目和计划的成果；公司维持全年指导，不会因第一季度发货量增加而提高预期 [57][58] 问题2：关税成本压力的驱动因素是什么，给出的数字是毛影响还是已考虑缓解措施 - 驱动因素主要是铝成本和从高关税国家（如中国）进口的销售点材料等；目前给出的是毛影响，公司正在寻找缓解措施，预计下季度分享 [60][61] 问题3：在5.3%的发货量中，Sun Cruiser和Truly Unruly的贡献分别是多少，从消耗角度看它们表现如何 - 公司通常不按产品细分发货量；Sun Cruiser符合预期，夏季分销点有望增至三倍，对产品组合毛利率有积极贡献 [66][67] 问题4：Twisted Tea第一季度跟踪渠道放缓的主要驱动因素是什么，为何对今年剩余时间有信心 - 宏观环境有挑战，去年有很多小竞争对手进入市场；公司对Twisted Tea进行大量投资，包括销售点和全国广告，且创新产品（高ABV和轻口味）表现良好，预计实现个位数增长 [69][70] 问题5：关税指导主要是成本方面，是否对消费者需求变化有假设，如何看待今年剩余时间消费者需求潜在变化；啤酒行业年初疲软，有哪些消费者行为变化的洞察 - 关税指导主要是成本，不包括需求变化，目前判断全年需求变化还为时过早；啤酒行业第一季度比预期疲软，宏观经济因素（消费者信心、通胀恐惧、西班牙裔消费者外出减少）和长期趋势（适度饮酒、大麻饮料、健康担忧、社交减少等）共同影响，预计行业下降1 - 2%可能成为新常态 [76][82] 问题6：Twisted Tea未来几年的发展前景如何，如何重新加速该品牌增长，回到低两位数增长是否合理；Truly目前的产品组合情况如何，正在淡化的领域有多大拖累 - Twisted Tea家族将继续创新，高ABV和轻口味产品处于推广初期，有很大增长机会；Truly大部分口味精简工作已完成，Truly Unruly带来积极影响，但公司仍受类别下降和分销点减少影响，将通过营销投资加速需求增长 [88][91] 问题7：公司维持指导并单独指出关税逆风，是否意味着打算承担增量成本，不计划提价 - 关税情况仍在演变，公司正在评估政策、市场定价容忍度和内部效率提升机会，将根据情况采取对股东长期最有利的措施 [96][97] 问题8：Sun Cruiser目前在可衡量渠道的业务量有多少，夏季分销扩张的时间安排如何 - 年初至今的大部分销量不在跟踪渠道；预计未来两到三个月，现代渠道分销点将增至三倍，年中开始在可跟踪渠道看到销量增长 [99][100] 问题9：公司是否对铝进行套期保值 - 公司不进行铝套期保值，通过罐供应商进行成本转嫁 [104] 问题10：第一季度营销支出增加，但消耗下降1%且4月为负，何时支出能改善消耗表现，若没有增加支出消耗是否会下降更多，消耗是否会在下半年转正 - 预计消耗可能在第二季度转正，肯定会在下半年转正；若未增加品牌支持资金，消耗下降幅度会更大；对于新品牌Sun Cruiser，创造知名度很重要，消耗不一定与支出季度同步 [108][109] 问题11：Twisted Tea核心产品是否未在很多地区充分分销，是品牌在某些地区不共鸣、执行问题还是已完全分销 - 公司在特定品牌延伸（如轻口味、针对西班牙裔市场）有分销机会；Sun Cruiser对其有一定蚕食；品牌规模变大后，较小百分比增长也意味着显著销量增长；去年很多小品牌进入市场占据空间，公司将努力夺回；同时受宏观逆风影响，公司将继续投资和创新以提高业绩 [115][119]