Riverwater Partners, an investment management company, released its “Micro Opportunities Strategy” Q3 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The strategy reported solid absolute returns in the quarter but lagged the benchmark as it did not keep pace with the strong rally. The strategy continues to focus on quality companies in the volatile environment. In addition, you can check the fund’s top 5 holdings to determine its best picks for 2025. In its third-quarter 2025 investor ...

文章背景与作者信息 - 作者为阿根廷经济学家兼独立投资者 目前是UCEMA经济学博士候选人 其研究将宏观经济背景与公司层面估值相结合以识别长期机会 [1] - 作者的投资理念融合深度价值方法和长期视野 专注于市场关注度低或价值被低估且基本面常被忽视的公司 以及有新增长点或结构性价值出现的行业领导者 [1] 分析对象与市场背景 - 分析对象为铀特许权使用费公司Uranium Royalty 简称UROY [1] - 公司所处的市场背景在几个月内发生了显著变化 [1]

文章核心观点 - 对Uranium Royalty (UROY) 的重新分析显示，宏观背景在几个月内发生了显著变化 [1] 作者背景与研究方法 - 作者为经济学家兼独立投资者，目前是UCEMA的经济学博士候选人 [1] - 研究方法将宏观经济背景与公司层面估值相结合，以识别长期机会 [1] - 投资理念融合深度价值方法与长期视野，关注被忽视或低估的公司以及基本面被忽略的领域 [1]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为能源基础设施公司创造了独特的投资机遇 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司，因其在能源基础设施领域的核心地位、无债务的财务优势及与AI增长的关联，被视为极具潜力的投资标的 [3][8][9] AI行业能源需求 - AI是史上最耗电的技术，每个驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI的能源需求正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告AI的未来取决于能源突破，Elon Musk预测明年将出现电力短缺 [2] 目标公司业务定位 - 公司拥有关键的能源基础设施资产，定位为满足AI能源需求激增的核心参与者 [3][7] - 公司业务横跨核能、液化天然气出口以及大型复杂工程总承包项目，处于AI、能源和制造业回流的交汇点 [6][7][14] 公司财务优势 - 公司完全无债务，并持有大量现金，现金储备相当于其总市值的近三分之一 [8] - 公司估值低廉，剔除现金和投资后，交易市盈率低于7倍 [10] 公司增长催化剂 - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，将受益于特朗普政府的“美国优先”能源政策 [5][7] - 公司持有一家热门AI公司的巨额股权，为投资者提供了间接参与多个AI增长引擎的机会 [9] - 公司业务将受益于AI基础设施超级周期、制造业回流潮、美国液化天然气出口激增以及核能发展 [14]

年度股东大会结果 - 公司于2025年10月16日举行的年度股东大会上，所有在2025年9月9日管理信息通函中列出的董事提名人均成功当选 [1] - 通过举手表决，六位管理层提名的董事均当选，具体得票情况为：Amir Adnani (35,606,472票)、Scott Melbye (36,419,052票)、Vina Patel (46,004,748票)、Neil Gregson (46,054,180票)、Donna Wichers (36,310,681票)、Ken Robertson (46,047,607票)，总投票数约为4620万票 [2] - 股东大会共有65,682,446股普通股参与投票，占公司所有已发行普通股总投票权的49.15% [3] 公司业务与定位 - 公司是全球唯一一家专注于铀领域的特许权使用费和流媒体公司，也是纳斯达克市场上唯一的纯铀业上市公司 [4] - 公司通过战略性收购铀权益为投资者提供铀商品价格敞口，投资形式包括特许权使用费、流媒体协议、铀公司债务和股权，以及持有实物铀 [4] - 公司作为资本提供者，定位是为满足全球对作为无碳核能燃料的铀日益增长的需求，而需对全球产能进行大规模投资的铀行业提供支持 [4] 其他公司动态 - 股东批准任命普华永道会计师事务所为公司下一财年的审计师，并授权董事会确定审计师的薪酬 [3] - 公司近期动态包括于2025年8月1日任命了首席财务官，以及于2025年5月27日收购了Forum Energy Metals公司在加拿大的Aberdeen铀矿项目的特许权权益 [7][8]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展面临能源危机，为能源基础设施公司创造了独特的投资机遇 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司，因其在能源基础设施领域的核心地位、无债务状况及持有其他AI公司股权，被认为是极具潜力的AI间接投资标的 [3][8][9] AI行业能源需求 - AI是耗电量最大的技术，单个数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI的快速发展正将全球电网推向极限，行业领袖发出电力短缺警告 [1][2] 目标公司业务定位 - 公司是AI能源热潮的“收费亭”运营商，拥有关键能源基础设施资产 [3][4][7] - 业务横跨液化天然气出口、核能以及工业设施重建，受益于美国制造业回流和能源政策 [5][7][14] - 公司是全球少数能执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] 公司财务状况与估值 - 公司完全无负债，并持有相当于其市值近三分之一的现金储备 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司持有一家热门AI公司的重大股权，为投资者提供间接的AI投资敞口 [9] 市场关注与增长动力 - 部分对冲基金已开始关注并推荐该公司，认为其估值极低 [9] - 公司增长动力包括AI基础设施超级周期、制造业回流、美国液化天然气出口激增以及核能布局 [14]

多伦多交易所矿业股表现 - 矿业股成为当日多伦多交易所涨幅榜领先板块，因黄金价格创下新高且投资者押注大宗商品超级周期 [3] - Generation Mining Limited (TSX: GENM) 股价上涨0.07加元至0.445加元，涨幅达18.67%，成交量为663,945股 [4] - Uranium Royalty Corp. (TSX: URC) 股价上涨0.90加元至6.035加元，涨幅达17.41%，成交量为464,088股 [4] - Future Mineral Resources Inc. (TSX: FMR) 股价上涨0.05加元至0.40加元，涨幅达14.29%，成交量为15,470股 [4] - Endeavour Silver Corp. (TSX: EDR) 股价上涨1.22加元至10.545加元，涨幅达13.02%，成交量为991,426股 [4] 信息平台服务内容 - Investorideas.com 提供探索矿业播客，涵盖最新矿业股新闻及行业专家深度访谈 [6] - 平台提供免费的矿业股目录等研究工具及免费股票新闻提醒服务 [6] - 平台为所覆盖行业的上市公司提供新闻发布和内容创作服务，以协助其向投资者进行宣传 [6]

公司核心动态 - 公司于2025年8月20日更新了其市场融资计划 通过该计划可发行高达5400万美元的普通股以筹集资金 [2] - 此次融资旨在为公司收购额外的铀矿权益、铀产品流和实物铀资产以及满足营运资金需求提供灵活性 [2] - 该融资计划由BMO Capital Markets、Canaccord Genuity和Raymond James等机构组成的财团牵头 将在加拿大和美国提交招股说明书补充文件后生效 [3] 公司业务定位 - 公司是全球唯一一家专注于铀领域的权益金和流融资公司 为投资者提供通过权益金、流融资、股权投资和实物铀资产参与铀价变动的途径 [4] - 公司被列为目前最值得购买的12支铀业股之一 获得了大量对冲基金的关注 [1] 战略目标 - 公司计划通过融资扩大其铀资产组合 同时维持资产负债表实力 以支持全球清洁能源转型 [3]

高管任命 - Andy Marshall被任命为Uranium Royalty Corp新任首席财务官 接替Josephine Man [1] - 首席执行官Scott Melbye对Josephine Man过去7年的财务领导工作表示感谢 并祝贺其新任Uranium Energy Corp CFO职位 [2] - Andy Marshall拥有20年以上自然资源领域高级财务管理经验 特许会计师和特许金融分析师资质 曾在多家上市资源公司担任CFO 专长涵盖会计 跨境运营 并购及矿业公司战略支持 [2] 新任高管背景 - 职业经历包括普华永道伦敦事务所 2008年迁至温哥华 纽卡斯尔大学财务分析与会计荣誉学士 [2] - 具备加拿大和美国企业报告 风险管理 交易融资等领域的专业背景 曾推动矿业项目进展和资本市场计划 [2] 公司定位 - 全球唯一公开上市的铀矿特许权与流媒体公司 通过特许权 股权投资及实物铀持有等方式提供铀商品价格敞口 [3] - 作为资本提供方 致力于满足全球核电对铀燃料的需求增长 需大幅提升铀产能投资 [3] - 管理团队拥有数十年铀矿与核能行业经验 涵盖矿山融资 项目评估 铀销售贸易等专业领域 [3]

核心观点 - 铀矿特许权公司(Uranium Royalty Corp)宣布收购加拿大努纳武特地区Aberdeen铀矿项目的2%总收入特许权 [1][8] - 交易金额为100万加元 预计2025年5月底完成交割 [8] - 项目运营商Forum Energy Metals保留以100万加元回购0.5%特许权的选择权 期限为预可行性研究公布后6个月内或特许权发行后7年 [5][8] Aberdeen项目概况 - 位于努纳武特地区Thelon盆地东北边缘 距离Baker Lake社区约100公里 [4] - 占地面积95,519公顷 与Orano运营的Kiggavik铀矿项目直接相邻 [4][8] - Kiggavik项目拥有1.32亿磅U₃O₈的指示和推断资源量 是全球最大未开发铀矿项目之一 [8] 地质数据 - 钻探结果显示高品位铀矿化： - 2.4米段1.15% U₃O₈ - 17.9米段0.62% U₃O₈ - 35.3米段0.11% U₃O₈ [8] - Thelon盆地被视为萨斯喀彻温省Athabasca盆地的新兴类比区域 [8] 公司背景 - 铀矿特许权公司是全球唯一公开上市的铀矿特许权与流媒体公司 通过特许权、流媒体、债务和股权投资以及实物铀持有提供铀价敞口 [6] - Forum Energy Metals专注于Athabasca和Thelon盆地的高品位不整合型铀矿发现 同时拥有铜、镍、钴等能源金属资产组合 [7] 交易细节 - 特许权为项目总收入的2% [5] - 交易资金来自公司现有现金 [8] - 技术信息由公司首席技术官Darcy Hirsekorn监督审核 其持有萨斯喀彻温大学地质学学士学位 符合NI 43-101资格要求 [9]