主题1：收入与利润 - 公司2026年上半年收入为194.3万元人民币，同比增长118.1%[8] - 公司2026年上半年期内亏损为7347.5万元人民币，亏损同比扩大38.8%[8] - 公司2026年上半年经调整亏损为4730.2万元人民币，亏损同比收窄10.7%[8] - 报告期亏损约人民币73.5百万元，较同期亏损约人民币52.9百万元增加约38.8%[57] - 经调整亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币47.3百万元，较同期亏损人民币52.9百万元减少10.7%[60] - 期内亏损为7347.5万元人民币，较2025年同期的5294.6万元人民币亏损扩大38.8%[124] - 每股基本亏损为1.21元人民币，较2025年同期的0.90元人民币亏损扩大34.4%[124] - 公司拥有人应占期内亏损为7347.5万元人民币，用于计算每股基本及摊薄亏损的普通股加权平均数为6060.1万股[149] - 截至2026年6月30日止六个月，公司除税前亏损为73,475千元人民币，较2025年同期的52,946千元人民币亏损扩大[129] 主题2：成本与费用 - 公司2026年上半年研发开支为4625.5万元人民币，同比增长13.1%[8] - 行政开支由同期约人民币9.1百万元增加至报告期约人民币21.0百万元，主要因员工成本增加及折旧摊销开支增加[52] - 研发开支由同期的人民币40.9百万元增加至报告期的人民币46.3百万元，员工成本由人民币9.9百万元增至人民币22.5百万元[53] - 以股份为基础的付款开支为人民币26.2百万元[60] - 研发开支为4625.5万元人民币，较2025年同期的4091万元人民币增加13.1%[124] - 行政开支为2096.4万元人民币，较2025年同期的911.9万元人民币大幅增加129.9%[124] - 上市开支为1046.7万元人民币，较2025年同期的782.4万元人民币增加33.8%[124] - 确认以权益结算以股份为基础的付款为2617.3万元人民币[127] - 截至2026年6月30日止六个月，公司确认以权益结算以股份为基础的付款开支总额为人民币26,173,000元[158] 主题3：核心产品临床进展 - 公司核心产品HJ787治疗成人轻度至中度特应性皮炎的II期临床试验已完成患者入组[13] - 公司核心产品HJ178治疗2型糖尿病的II期临床试验正在推进[13] - 公司核心产品HJ891单药治疗二线及以上KRAS G12C突变非小细胞肺癌的关键性IIb期临床试验已完成患者入组[13] - 公司候选药物HJ356（临床开发代号HJ065）的新药临床试验申请已获中国及美国监管机构受理[13] - 公司核心产品HJ178在2型糖尿病II期临床试验中，高剂量组患者糖化血红蛋白较基线下降1.2%[19] - 88.2%的患者TIR（葡萄糖目标范围内时间）较基线升高[19] - 在血压≥130 mmHg的患者中，收缩压较基线下降21 mmHg，舒张压较基线下降5 mmHg[19] - 2型糖尿病合并NAFLD患者经MRI-PDFF检测，第5周肝脏脂肪含量较基线下降18%[19] - 所有患者均未出现恶心、呕吐及抑郁等精神副作用[20] - HJ787软膏已获特应性皮炎(AD)、银屑病(Ps)及寻常疣(AV)的IND批准，公司计划优先发展轻中度AD、Ps及AV的外用治疗[21] - HJ178通过增加GLP-1分泌并减少GIP分泌，产生降血糖和显著减肥效果[21] - HJ356与莫伐倍林相比，与人源apo(a)-KIV7结构域蛋白结合亲和力约为2.5倍，与人源纤溶酶原蛋白结合亲和力约为0.5倍，提示更好活性和更低血栓风险[23] - 在食蟹猴试验中，HJ356 0.2 mg/kg剂量组降低Lp(a)效果与莫伐倍林1 mg/kg剂量组相当[24] - 对莫伐倍林治疗不敏感的食蟹猴，经1 mg/kg HJ356治疗后Lp(a)水平显著下降[24] - HJ787软膏在轻中度特应性皮炎II期试验已完成入组108例患者，银屑病II期试验计划于2026年9月开始入组[30] - HJ891在KRAS G12C突变非小细胞肺癌IIb期试验中，cORR为48.7%，mOS为19.8个月[34] - HJ891在IIb期研究中≥3级TRAE发生率为19.9%，显著低于已上市同类药物的33%-50%[37] - HJ197在胃癌模型中，15 mg/kg组TGI值为76.37%，50 mg/kg组TGI值为87.72%[39] - HJ199在KRAS G12D突变模型中，3 mg/kg剂量组药效优于RMC-6236 96 mg/kg剂量组，停药后6只小鼠中有2只肿瘤完全消退[40] - HJ198对KRAS G12V突变细胞SW620的IC50为0.47 nM，SW480为0.72 nM，NCI-H441为0.16 nM，优于RMC-5127[45] 主题4：管理层指引与计划 - 公司计划于2026年下半年启动HJ178的III期临床试验，并于2028年下半年完成试验[16] - 公司计划于2026年12月向FDA提交HJ178的IND申请[16] - 公司核心产品HJ787（TYK2抑制剂）针对神经性皮炎的II期试验于2024年8月启动，预计2026年下半年完成[16] - 公司核心产品HJ891（KRASG12C抑制剂）针对NSCLC的IIb期试验于2023年6月启动，预计2026年下半年提交NDA[16] - 公司核心产品HJ197（FGFR4抑制剂）针对晚期HCC的III期试验于2023年8月获批，预计2026年下半年启动[16] 主题5：其他财务数据 - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为11.06882亿元人民币，较2025年末增长29654.9%[8] - 现金及现金等价物由约人民币3.7百万元增加至约人民币1,106.9百万元，主要由于收到上市所得款项净额[66] - 按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产由人民币372.2百万元减少至人民币151.2百万元，主要由于赎回结构性存款及理财产品[65] - 物业、厂房及设备由约人民币20.1百万元减少至约人民币19.3百万元[61] - 使用权资产由约人民币0.6百万元增加至约人民币1.9百万元，主要由于新租赁协议[62] - 预付款项及其他应收款项由约人民币27.2百万元减少至约人民币22.0百万元[64] - 经营活动所用现金净额为人民币53.8百万元[72] - 融资活动所得现金净额为人民币932.3百万元[71] - 报告期内投资活动所得现金净额为人民币224.6百万元，主要来自出售按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产所得款项人民币517.6百万元，部分被购买该类金融资产人民币293.0百万元及购买物业、厂房及设备人民币19,000元所抵销[75] - 报告期内融资活动所得现金净额为人民币932.3百万元，主要来自H股发行上市募资人民币926.2百万元及新增银行借款人民币10百万元，部分被股份发行成本人民币1.4百万元及租赁负债人民币2.2百万元所抵销[76] - 截至2026年6月30日，公司有流动租赁负债人民币0.6百万元、借款人民币20.0百万元及非流动租赁负债人民币1.3百万元[77] - 截至2026年6月30日，公司未偿还银行借款共人民币20.0百万元，包括两笔各人民币10.0百万元的无抵押无担保贷款，年利率分别为2.5%及2.8%[77] - 截至2026年6月30日止六个月，公司资本开支约人民币19,000元，主要用于购买新办公设备[81] - 截至2026年6月30日，公司处于净现金状况，资产负债比率不适用[83] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物为11.07亿元人民币，较2025年12月31日的372万元人民币大幅增加[125] - 截至2026年6月30日，公司资产净值为12.09亿元人民币，较2025年12月31日的3.362亿元人民币增长259.5%[125] - 经营活动所用现金净额为53,776千元人民币，与2025年同期的53,765千元人民币基本持平[129] - 投资活动所得现金净额为224,629千元人民币，主要来自出售金融资产所得款项517,648千元人民币，而2025年同期仅为3,764千元人民币[129] - 融资活动所得现金净额为932,309千元人民币，主要来自发行股份所得款项926,176千元人民币，而2025年同期为49,566千元人民币[131] - 期末现金及现金等价物为1,106,882千元人民币，较期初的3,720千元人民币大幅增加[131] - 物业、厂房及设备增加1.9万元人民币，用于购买新办公设备[151] - 新租赁协议确认使用权资产及租赁负债各149.5万元人民币，涉及成都医学城办公场所[151] - 预付款项及其他应收款项为2200.5万元人民币，贸易及其他应付款项为6025万元人民币[152][153] - 银行借款为2001.5万元人民币，年利率介乎2.50%至2.80%，须于一年内偿还[154] - 按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产于2026年6月30日的公允价值为人民币151,196,000元[162] 主题6：收入及其他收益明细 - 公司收入由同期约人民币0.9百万元增加至报告期约人民币1.9百万元，主要因2025年7月收到人民币20.0百万元里程碑付款及履约进度提高[49] - 其他收入由同期约人民币0.1百万元增加至报告期约人民币0.4百万元，主要因利息收入增加[50] - 其他收益由截至2025年6月30日止六个月的人民币4.0百万元降至截至2026年6月30日止六个月的人民币2.2百万元，主要因产生人民币1.5百万元外汇亏损[51] - 截至2026年6月30日止六个月，公司确认对外许可安排收入1,943千元人民币，较2025年同期的891千元人民币增长[137] - 于2026年6月30日，分配至对外许可余下履约责任的交易价格为18,943千元人民币，其中一年内确认为9,714千元人民币[141] - 截至2026年6月30日止六个月，公司收入全部于中国产生，非流动资产亦全部位于中国[143] - 其他收入为37.2万元人民币，其中政府补助8.4万元人民币，银行存款利息收入28.8万元人民币[144] - 其他收益及亏损净额为221.3万元人民币，包括金融资产公允价值变动收益367.2万元人民币及汇兑亏损145.9万元人民币[145] 主题7：研发管线与开支分配 - 核心产品HJ787研发开支为人民币12.8百万元，HJ178为人民币11.0百万元，HJ891为人民币3.4百万元[54] - 主要产品HJ197研发开支为人民币2.8百万元[54] - 核心产品HJ787的AD适应症III期临床试验及IND申请分配113.0百万港元，占总净额11.0%，预计未来一至两年内使用[91] - 核心产品HJ787的AV适应症IIb期临床试验分配101.7百万港元，占总净额9.9%，预计未来一至两年内使用[91] - 核心产品HJ891开发为联合疗法用于III期临床试验分配100.7百万港元，占总净额9.8%，预计未来三至四年内使用[91] - 其他候选药物HJ356及HJ086的临床试验与开发分配101.7百万港元，占总净额9.9%，预计未来两至三年内使用[93] - 其他候选药物HJ093、HJ199及HJ198的临床试验与开发分配101.7百万港元，占总净额9.9%，预计未来三至四年内使用[93] 主题8：市场与行业数据 - 2025年全球轻中度特应性皮炎治疗市场规模为91.2亿美元，预计2034年达178.2亿美元，复合年增长率为7.8%[29] - 2024年全球轻中度斑块状银屑病治疗市场规模为169.3亿美元，预计2032年达255亿美元，复合年增长率为5.26%[29] 主题9：公司治理与股权结构 - 董事姬建新博士实益拥有12,424,624股H股，占H股总数16.88%，并通过受控法团持有22,068,819股H股，占29.98%[95] - 截至2026年6月30日，公司已发行H股总数为73,599,605股[97] - 截至2026年6月30日，公司已发行H股总数为73,599,605股，无非上市股份[99] - 成都闻韶企业管理中心（有限合伙）持有公司19,971,379股H股，占H股总数27.14%[98] - 中信证券股份有限公司被视为持有4,242,900股H股好仓（占5.76%）及12,402,900股H股淡仓（占16.85%）[98] - 国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）持有5,520,100股H股，占H股总数7.50%[98] - 苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）持有4,246,253股H股，占H股总数5.77%[98] - 华达（重庆）私募股权投资基金管理有限公司被视为持有3,999,969股H股，占H股总数5.43%[99] - 公司于2026年6月23日按每股81.8港元发行13,600,000股新H股[102] - 公司自上市日期起至报告期末未购买、出售或赎回任何上市证券[102] - 截至2026年6月30日，公司未持有任何库存股份[103] - 董事会不建议派付报告期的任何中期股息[111] - 公司于2026年6月23日在联交所主板上市[132] - 公司于2026年6月23日完成全球发售，按每股81.80港元发行13,600,000股股份，收到总代价1,112,480,000港元（约合人民币967,335,000元）[156] - 首次公开发售前股份激励计划于2025年7月15日向董事、监事、高级管理层及其他员工共授出2,093,400股股份[158] - C2轮投资者须作出总投资人民币70,000,000元以认购1,555,546股股份，截至2025年6月30日已收到人民币50,000,000元[156] - 首次公开发售前股份激励计划中，股份总数的30%于服务满一年后解除限制，30%于满两年后解除，40%于满三年后解除[157][158] - 公司于2025年4月15日改制为股份有限公司，净资产转换为58,444,059股每股面值人民币1元的普通股[156] 主题10：员工与薪酬 - 截至2026年6月30日，公司共有113名全職僱員，其中研发人员90名（占80%），管理及行政人员23名（占20%）[87] - 截至2026年6月30日止六个月，公司僱員福利開支總額為人民幣40.3百萬元，较去年同期的人民币13.6百万元增加，主要由于以股份为基础的付款开支增加[87] - 公司主要管理人员薪酬总额为人民币27,086,000元，其中以权益结算以股份为基础的付款为人民币23,666,000元[163] 主题11：上市与募资用途 - 公司于2026年6月23日在联交所主板上市，按每股81.8港元发行13,600,000股H股，全球发售所得款项净额约1,027.5百万港元[90] - 全球发售所得款项净额总额为1,027.5百万港元，截至2026年6月30日尚未动用[93] - 建立商业化团队分配51.4百万港元，占总净额5.0%，预计未来三至四年内使用[93] - 营运资金及一般公司用途分配51.4百万港元，占总净额5.0%，预计未来三至四年内使用[93] - 公司于2026年6月23日完成全球发售，按每股81.80港元发行1360万股，募集资金净额约9.67335亿元人民币[127] 主题12：其他未覆盖内容 - 未动用的税项亏损为6.31145亿元人民币，将于5至10年内到期[146] - 期内除税前亏损中，折旧及摊销总额为110万元人民币，员工成本总额为4034万元人民币[147] - 公司招股章程日期为2026年6月12日[167] - 报告期截至2026年6月30日止六个月[167] - 公司股份每股面值为人民币1.00元[167] -