主题1：风险管理及内部监控系统审阅 - 截至二零二六年六月三十日止年度，董事会透过审核委员会对本公司及其附属公司风险管理及内部监控系统有效性进行年度审阅[200] - 董事会确认本集团风险管理及内部监控系统均属适当且有效[195] - 集团设有识别、评估及管理营运、财务、合规及环境、社会及管治风险的系统和程序，由有关部门主管及业务单位主管在内部审计部协调下完成责任声明以进行年度评估[196] - 审阅范围涵盖所有重大监控，包括财务、营运、合规及环境、社会及管治相关监控[199] 主题2：董事会对标准守则的遵守 - 董事已确认截至二零二六年六月三十日止年度一直遵守标准守则[192] 主题3：内幕消息披露政策 - 董事会采纳内幕消息披露政策，列明董事及相关人员指引及程序，确保按公平基准及时向公众发布内幕消息，避免证券存在虚假市场[197] 主题4：举报程序 - 董事会采纳举报程序作为相关政策及机制，供雇员及与集团有业务往来者以保密及不具名方式向审核委员会提出潜在不当行为关注[197] 主题5：内部审计部的汇报机制 - 内部审计部向董事会主席及审核委员会汇报，就风险管理及内部监控系统是否足够及有效作出分析及独立评估，并未有委聘外部供应商[198] 主题6：内部审计报告与年度审阅 - 内部审计部每年编制内部审计报告并递交审核委员会及董事会，最少每年对集团及其附属公司风险管理及内部监控系统有效性进行审阅[198] 主题7：财务数据关键指标变化（收入与利润） - 公司二零二五╱二六财政年度录得收益总额6,482,769,000港元，股东应占溢利净额1,711,146,000港元，较上年度收益3,306,776,000港元及溢利净额243,862,000港元大幅增长[13] - 资源投资分部二零二五╱二六财政年度录得收益5,738,069,000港元，较上年度2,953,645,000港元增长94.3%[26] - 资源投资分部二零二五╱二六财政年度公允值收益净额为1,404,829,000港元，较上年度338,149,000港元增长315.4%[26] - 资源投资分部二零二五╱二六财政年度分部溢利为1,168,592,000港元，较上年度342,743,000港元增长241.0%[26] - 资源投资分部产生分部溢利1,168,592,000港元，上年度为342,743,000港元[13] - 商品业务录得收益743,763,000港元（上财年：340,757,000港元）及分部溢利66,331,000港元（上财年：亏损8,046,000港元）[49] - 商品业务分部溢利66,331,000港元，上年度为亏损8,046,000港元[13] - 主要投资及金融服务分部确认收益937,000港元（上财年：12,374,000港元）及分部亏损1,201,000港元（上财年：溢利7,172,000港元）[50] - 分占联营公司业绩263,749,000港元，上年度为40,864,000港元[13] - 联营公司权益录得减值回拨净额245,172,000港元，上年度为减值亏损106,922,000港元[13] - 来自MGX、Metals X、龙资源、Tanami Gold及Prodigy Gold的合计应占溢利净额为261,653,000港元，上年度为38,097,000港元[15] 主题8：财务数据关键指标变化（成本与费用） - 于二零二六年六月三十日，公司（包括附属公司，不包括联营公司）共有18名僱员（二零二五年六月三十日：16名），二零二五╱二六财政年度总薪酬及退休金供款为160,613,000港元（二零二四╱二五财政年度：47,550,000港元）[58] - 首钢福山投资年內产生公允值亏损净额97,444,000港元，於二零二六年六月三十日賬面值301,398,000港元，佔集團總資產4.6%[24] - 放债业务2026年6月30日未偿还应收贷款（扣除亏损拨备）为零（2025年6月30日：83,578,000港元），年内计提减值亏损拨备净额约1,683,000港元（上财年：4,267,000港元）[51] 主题9：财务数据关键指标变化（资产与负债） - 截至二零二六年六月三十日每股资产净值约3.84港元，上年度为2.85港元；经调整每股资产净值约4.31港元，上年度为2.95港元[14] - 截至二零二六年六月三十日，资源投资金额为2,762,336,000港元，占集团总资产约41.9%，较上年度1,970,043,000港元（占比43.1%）增长40.2%[27] - 截至二零二六年六月三十日，集团可供投资流动资金的银行结余及现金、短期银行存款合计1,354,588,000港元，较上年度645,297,000港元增长109.9%[27] - 于二零二六年六月三十日，公司非流动资产为2,378,682,000港元（二零二五年六月三十日：1,563,400,000港元），流动资产净值为3,362,708,000港元（二零二五年六月三十日：2,467,308,000港元）[55] - 流动比率由二零二五年六月三十日的5.6倍下降至二零二六年六月三十日的5.0倍，流动资产中应收贷款为零（二零二五年六月三十日：83,578,000港元）[55] - 于二零二六年六月三十日，公司借贷（不包括租赁负债）为518,597,000港元（二零二五年六月三十日：468,457,000港元），全部须于一年内偿还，未提取信用証、银行及其他贷款融资金额为951,770,000港元[55] - 于二零二六年六月三十日，公司资本负债比率为零（二零二五年六月三十日：零），按负债净额除以公司拥有人应佔权益计算[55] - 于二零二六年六月三十日，公司抵押予银行的上市联营公司及持作买卖之上市证券公允值为734,300,000港元（二零二五年六月三十日：950,689,000港元）[57] - 于二零二六年六月三十日，公司可供分派予股东的储备为664,385,000港元，较二零二五年的678,730,000港元有所下降[102] 主题10：资源投资分部整体表现 - 中小型资源投资组合二零二五╱二六财政年度回报84.3%，基准回报33.5%，超额收益（阿爾法）50.8%[29] - 中小型资源投资组合二零二五╱二六财政年度产生公允值收益净额792,161,000港元，截至二零二六年六月三十日投资部分账面值950,484,000港元，占集团总资产14.4%[29] - 中小型资源投资组合自二零一六年十月成立至二零二六年六月累计回报1,468%，基准累计回报70%，累计超额收益1,398%[30] - 中小型资源投资组合在成立以来全部十个报告期间均未录得绝对回报负增长，亦从未跑输基准[30] - 中小型资源投资组合二零二五╱二六财政年度表现主要得益于期初对黄金的大幅配置、中东冲突后积极转向防御性现金水平及若干单一股票显著获利[32] - 投资组合自成立以来维持100%年度正报酬纪录，9.75年运作期间实现32.6%年化复合增长率，过去七个报告期间复合增长率达42.3%，远高于基准的5.6%[35] - EQ Resources与Q2 Metals为投资组合贡献最大，2025/26财年股价涨幅分别为609%及529%，位居同业之首[34] - Q2 Metals旗下Cisco项目原始资源量达2.95亿吨、氧化锂含量1.36%，使该公司跻身全球前五大锂硬岩资源企业并位居北美之首[34] - 以能源为主导的资源投资组合过去五年至2026年6月30日产生56%投资回报率，2025/26财年公允值收益净额20,709,000港元，账面值141,580,000港元，占总资产2.2%[36] - 大型资源投资组合截至2026年6月30日止十二个月实现62.6%回报率，2025/26财年公允值收益净额587,801,000港元，账面值964,240,000港元，占总资产14.6%[38] - 2025/26财年油价上涨12%，公司在上半年看跌原油后于下半年初期转为增加原油持仓[37] - 其他投资（包括首钢福山重大投资）2025/26财年产生公允值收益净额4,030,000港元，账面值706,032,000港元，占总资产10.7%[40] - John Ellis先生管理的中小型资源投资组合自2016年后期成立以来缔造1,468%回报率，相对基准回报达1,398%[82] 主题11：贵金属分部表现 - 贵金属分部2025/26财年录得公允值收益净额962,693,000港元（上财年510,007,000港元），2026年6月30日账面值1,384,924,000港元（上财年1,045,084,000港元）[41] - Northern Star为资源投资分部最大黄金投资，录得公允值收益7,626,000港元，账面值103,061,000港元；Westgold Resources录得公允值收益31,782,000港元，账面值75,963,000港元[41] - Northern Star 2025/26财年出产155.2万盎司黄金，录得矿山净现金流443,000,000澳元[41] - 黄金价格于2025/26财年由每盎司约3,300美元升至2026年1月约4,600美元高位，年度收报约4,000美元[42] 主题12：大宗商品分部表现 - 大宗商品分部录得公允值亏损净额60,276,000港元（上财年：96,039,000港元），2026年6月30日账面值414,938,000港元（2025年6月30日：492,600,000港元）[42] - 大宗商品分部最大投资为首钢福山（港交所：639），录得公允值亏损97,444,000港元，2026年6月30日账面值301,398,000港元[42] 主题13：贱金属分部表现 - 贱金属分部录得公允值收益净额121,140,000港元（上财年：亏损2,286,000港元），账面值353,673,000港元（上财年：112,239,000港元），年内铜价升33%、镍价升7%、锌价升30%[42] - 贱金属分部中Lundin Mining Corp录得公允值收益38,629,000港元，2026年6月30日账面值28,567,000港元[42] 主题14：能源分部表现 - 能源分部录得公允值收益净额81,428,000港元（上财年：亏损26,350,000港元），账面值224,744,000港元（上财年：163,539,000港元），其中Kazatomprom录得公允值收益16,056,000港元及账面值55,717,000港元[42] 主题15：其他商品及非商品投资表现 - 其他商品（稀土、锂及矿砂等）及非商品投资录得公允值收益净额299,716,000港元（上财年：亏损47,054,000港元），2026年6月30日账面值331,033,000港元（上财年：113,034,000港元）[43] 主题16：主要联营公司及投资标的业务表现 - 公司持有MGX 38.4%、Metals X 23.3%、龙资源27.7%、Tanami Gold 46.3%及Prodigy Gold 30.7%权益[15] - 亞太資源持有MGX 38.4%權益，MGX以25,000,000澳元出售Koolan Island營運業務及相關礦權[17] - MGX於二零二五╱二六財政年度銷售268.2萬濕噸鐵礦（86.9萬濕噸品位63.7%、181.3萬濕噸品位44.7%），產生3,000,000澳元現金流凈額，期末現金及投資儲備412,000,000澳元[18] - MGX為集團最大投資，其CT項目合營公司權益蘊藏280萬盎司黃金礦產資源，平均品位為每噸2.8克[72] - 亞太資源持有Metals X 23.3%權益，Renison礦場十二個月產出5,644噸錫（按含量50%基準），錫價由每噸約34,000美元升至約54,600美元[18] - 亞太資源持有龍資源27.7%權益，龍資源年產量介乎2萬至3萬盎司金精礦，並以每股5.61港元配售超過3,160萬股，籌集所得款項淨額約172,800,000港元[19] - 亞太資源以每股0.06澳元參與Tanami Gold供股，投資約33,000,000澳元，交易完成後股權維持46.3%[16] - 亞太資源持有Tanami Gold 46.3%權益，Tanami Gold供股籌得約70,000,000澳元後持有現金餘額76,000,000澳元[20] - 亞太資源於Prodigy Gold股權由29.6%升至30.7%，並以每股0.002澳元包銷不足差額發售[16] - 亞太資源持有Prodigy Gold 30.7%權益，其按JORC標準擁有105萬盎司黃金，期末現金結餘3,100,000澳元[22] - 首鋼福山於二零二六年八月底市值約15,500,000,000港元，截至二零二六年六月三十日止六個月收益3,243,000,000港元、應佔溢利748,000,000港元，現金及定期存款9,000,000,000港元[25] 主题17：管理层讨论和指引（宏观经济与市场环境） - 中国GDP按年增长4.3%，低于全年目标区间[8] - 二零二五╱二六財政年度第二季，中國與美國實際國內生產總值增長率較前一季分別放緩0.7及0.6個百分點[71] - 集團已提高各投資組合中的現金配置比重，以因應市場風險與波動性升高[71] 主题18：股息及分派 - 董事会在二零二五╱二六财政年度宣派中期股息每股12港仙及特别中期股息每股8港仙（以代替末期股息）[9] - 董事会宣派截至二零二六年六月三十日止年度中期股息每股12港仙及特别中期股息每股8港仙（代替末期股息），二零二五年末期股息为每股11港仙[90] - 股息可选择以新缴足股份形式代替现金收取全部或部份股息，以股代息计划须待联交所上市委员会批准新股上市及买卖后方可作实[90] - 股息单及╱或以股代息股票预期于二零二六年十二月十一日或前后寄予股东，派付对象为二零二六年十月十三日营业时间结束时名列股东名册的股东[90] - 认股权证持有人如欲行使认购权并享有中期及特别中期股息权益，须于二零二六年十月八日下午四时三十分前提交认购表格、认股权证证书及认购款项[90] - 为厘定收取中期及特别中期股息资格，公司于二零二六年十月九日至十月十三日（包括首尾两天）暂停办理股份及认股权证过户登记[91][93] - 为厘定出席二零二六年十一月二十日股东周年大会并投票资格，过户文件最后送达时限为二零二六年十一月十六日下午四时三十分，并于十一月十七日至十一月二十日暂停办理过户登记[92] 主题19：股本、认股权证及供股事项 - 红利认股权证发行方面，公司于二零二四年十二月十六日发行合共271,327,392份认股权证单位，每份初步认购价1.00港元，于二零二六年六月三十日已获行使138,821,249份（二零二五年六月三十日：52,333,542份），尚未行使132,506,143份（二零二五年六月三十日：218,993,850份）[62] - 於二零二六年六月三十日，本公司已發行股份總數為1,495,458,211股[108] - 認股權證持有人可於二零二四年十二月十六日起至二零二七年十二月十五日止期間，按每股新股1.00港元的初步認購價認購本公司新股份[108] - 供股按每持有兩股現有股份獲發一股供股股份基準進行，其後包銷商發出終止通知，供股已終止並未完成，對集團現有業務營運或財務狀況並無重大不利影響[65] - 供股建議其后已终止且并无配发任何股份，未缴股款供股股份自二零二六年六月二十九日下午一时正起暂停买卖，董事会认为终止对集团财务状况或营运并无重大不利影响[