核心观点 - 公司预计下一季度增长将加速，主要得益于其GLP-1产品的推出 - 尽管公司第二季度业绩强劲并上调了全年指引，但其股价在财报公布后立即下跌 - 公司股价今年表现强劲，上涨超过80% - 公司近期业绩和未来增长潜力使其成为值得关注的投资标的 [1][9][12] 收入增长 - 公司第二季度收入激增53%，达到3.156亿美元，远高于预期的2.92亿至2.97亿美元 - 净订单量增长20%，达到253万，平均订单价值（AOV）增长27%，达到121美元 - 排除新推出的GLP-1减肥产品，现有产品销售额增长46%，超过3亿美元 - 在GLP-1产品推出前，减肥类别在七个月内已获得超过10万订阅用户，收入达到1亿美元 - 公司预计第三季度收入将在3.75亿至3.8亿美元之间，同比增长65%至68% [2][3][8] 订阅用户增长 - 订阅用户数量同比增长43%，达到186万，净新增订阅用户15.5万 - 个性化订阅用户数量激增164%，达到78.5万，这些用户通常服务时间更长，生命周期价值更高 [5] 财务表现 - 调整后的EBITDA同比增长270%，从1060万美元增至3930万美元 - 净利润从亏损720万美元（每股亏损0.03美元）转为盈利1330万美元（每股盈利0.06美元） - 经营现金流激增219%，从1680万美元增至5360万美元，自由现金流增长377%，达到4760万美元 [6] 战略举措 - 公司计划收购一家503B外包设施，以增强其复合能力，并进入需要无菌复合药物的新专业领域，如激素疗法 - 公司将继续在未来几年投资于机器人和专业软件 [4] 市场营销 - 公司第二季度营销费用占收入的比例从去年的52%降至46% - 公司计划在下半年增加营销投入 [5] 全年指引 - 公司上调全年收入指引至13.7亿至14亿美元，高于之前的12亿至12.3亿美元 - 公司上调调整后的EBITDA指引至1.4亿至1.55亿美元，高于之前的1.2亿至1.35亿美元 - 公司预计第三季度调整后的EBITDA将在3500万至4000万美元之间 [7][8] 估值与竞争优势 - 公司基于2025年分析师预期的前瞻市盈率（P/E）为20.5，对于收入增长超过50%且毛利率超过80%的公司来说，这是一个便宜的估值 - 公司通过增加个性化复合制剂的使用，正在建立竞争优势，并改变市场对其缺乏竞争壁垒的看法 - 公司提供的个性化GLP-1减肥解决方案以折扣价出售，这一大胆举措似乎正在取得成效 [10][11]