2026年6月1日；共30篇 报告目录： 1. 中国创新药为什么具有全球竞争力？ 2. 计算机行业月报：华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给 3. 斯科蒂，给我充电！电池革命中的阿尔法生成 4. 美国的日本食品：面条价值增长加速及味之素处于复苏轨道 - 截至5月16日的尼尔森… 5. Japanese machinery: prefer stocks that are in the peak cycle after the AI… 6. ABF基板：CPU复兴推动ABF短缺；上调Yaskawa目标价至23,900日元 7. 中国半导体设备：2025年中国晶圆制造设备竞争动态 8. 中国生育成本报告2026版 9. 下一代颠覆性创新疗法系列1：靶蛋白降解迎来商业化元年 10. 银行行业深度报告：银行流动性管理的逻辑与资金行为研究方法 11. 机械行业2026年度中期投资策略：AI设备景气度高涨，顺周期板块持续复苏 12. 住宅家具行业趋势洞察 13. 行业投资策略：食饮行至低谷，蓄势静待东升 14. 被低估的CPU与爆发的Agent时代：全球服务器CPU市场规模测算和趋势分析 15. 2026 ...

理想、比亚迪稳步推进人形机器人布局；宇树 科技 6 月 1 日上会 机器人行业周报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 毛冠锦(分析师) | 021-23183821 | maoguanjin@gtht.com | S0880525040081 | 本报告导读： 理想、比亚迪等车企布局人形机器人业务，多家国产机器人新品发布，同时宇树科 技冲刺上市，产业链多家企业密集完成大额融资。 机器人《Optimus 有望 Q3 量产，Atlas 完成 45kg 冰箱搬运》2026.05.23 机器人《Figure 直播超长时分拣作业，成都创新 中心发布流形拓扑世界模型》2026.05.17 机器人《Optimus 有望 Q3 量产，Figure AI 使用单 一神经网络实现多机器人协作》2026.05.11 机器人《Figure 人形机器人产量持续提速，小米 新一代人形机器人产品亮相》2026 ...

证券研究报告 | 2026年05月31日 哔哩哔哩-W（09626.HK） 优于大市 跟踪点评：游戏储备丰富、AI 战略"三位一体"投入，把握 底部布局机会 营收稳健增长，盈利能力持续改善。1）2026Q1 公司实现营业收入 74.72 亿 元，同比+7%；毛利 27.73 亿元（+9%），毛利率 37.1%（同比+0.8pct，连 续 15 个季度改善），对应毛利润增量主要来自广告收入占比提升和平台运 营成本控制。GAAP 净利润 2.02 亿元（2025Q1 为净亏损 0.11 亿元）。经 调整净利润 5.85 亿元（+62%），经调整净利润率 7.8%（同比+2.6pct）， 盈利质量稳步提升。2）分业务看，广告（+30% YoY）是核心增长引擎，连 续 13 个季度双位数增长；增值服务（+4%） 平稳增长，大会员 2,480 万人 （+5%），粉丝充电收入+50%；移动游戏（-12%） 受《三国：谋定天下》高 基数拖累同比承压，但环比持平。 用户社区：参与度再创新高，商业化潜力持续释放。1）Q1 DAU 1.152 亿（+8%）， MAU 3.76 亿再创新高，日均使用时长 119 分钟（同比+11 ...

股 票 研 亚盛医药：双擎全球化，创新商业双突破 亚盛医药-B(6855) 亚盛医药首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 余文心(分析师) | 021-38676666 | yuwenxin@gtht.com | S0880525040111 | | | | 周航(分析师) | 021-23185606 | zhouhang@gtht.com | S0880525040077 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 39.24 | | 张子彤(研究助理) | 021-23183273 | zhangzitong@gtht.com | S0880125042250 | | | 本报告导读： 亚盛医药已迈入商业化+全球化双轮驱动的高质量增长阶段，公司作为全球稀缺血 液肿瘤创新药企，价值将持续兑现。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万人民币) | 2024A | 2025A | 2 ...

2026 年 05 月 31 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20260525-20260531） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 略 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 ⚫ 3）金融 ✓ 保险：2026 年 1-4 月险企各类保费收入累计同比增长 5.3%，增速较前 3 个月放缓 1.0 个百分点，主要是寿险年初"开门红"需求 高峰后增速自然放缓，产险受乘用车内销疲软影响，车险增速承压。 ⚫ 4）地产链 ✓ 钢铁：本周螺纹钢现货价下 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨裕元集团（00551.HK） [Table_Title] 裕元集团 2026Q1 业绩点评：制造为主要利润拖 累，零售经营调整稳步推进 报告要点 [Table_Summary] 裕元集团 2026Q1 实现营收 19.9 亿美元，同比-2.2%，归母净利润 0.4 亿美元，同比-53.6%。 其中制造业务实现营收 12.6 亿美元，同比-5.5%，归母净利润 0.2 亿美元，同比-70.9%；宝胜 实现营收 7.3 亿美元，同比+4.1%（人民币计价收入同比-1.1%），归母净利润 0.3 亿美元，同 比+39.4%。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 魏杏梓 陈信志 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524020003 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 裕元集团（00551.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 裕元集团 2026Q1 2] 业绩点评：制造 ...

行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 两种视角下的股价潜在弹性 丨证券研究报告丨 ——房地产行业周度观点更新 刘义 侯兆熔 报告要点 [Table_Summary] 房企估值可以有两个锚定标准，一是真实净资产，二是后续净利润。净资产视角下，存货减值 是否相对充分、投房计价是否相对公允，是决定净资产可靠性的关键要素；净资产还原之后， "权益销售额/归母净资产"，即权益周转率，是评判股价潜在弹性的核心。净利润视角下，新 老划断的二分法，可以提供比较好的估值参考；老货面临亏损压力，但亏损总有极限，可以一 次性从估值中扣除；在手的新货和持续补货决定后续销售水平，且有相对正常的净利率，可以 给类永续的估值，倍数取决于行业周期位置。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 两种视角下的股价潜在弹性 2] ——房地产行业周度观点更新 [Table_Summary2] 核心观点 行业在 ...

传媒 2026 年 05 月 31 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 60% 2025-06 2025-10 2026-02 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《多模态 AI：逐光前行，加速进击— 行业投资策略》-2026.5.27 《继续布局核心 AI，关注《异环》1.1 版本表现—行业点评报告》-2026.5.25 《多模态 AI：逐光前行，加速进击— 传媒互联网行业 2026年度中期投资策 略》-2026.5.19 模型新版竞相发布，暑期临近，布局 AI 及线下文娱消费 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 模型新版竞相发布，AI 广告等商业化加快，布局模型/核心 AI 应用/算力租赁 5 月 28 日，Anthropic 发布 Claude Opus4.8，价格与前代版本持平，编程能力提 升，尤其"诚实度"跃升，且 Anthropic 已完成 650 亿美元 H 轮融资，估值 9650 亿美元，首次超越 OpenAI，而 OpenAI 旗下 GPT5.6 ...

前長 期货交易咨询业务资格 证监许可【2011】1454号 供应偏松需求走弱，铁矿弱势震荡底部支撑尚存 东证衍生品研究院黑色金属资深分析师：许惠敏 从业资格号 : E3081016 投资咨询号 : Z0016073 报告日期：2026年5月29日 一短乐计期货有限公司 西芒杜增量落地叠加煤焦冲击，利润收缩压制矿价 | で子 | 眉唐观点 | 12535 | | --- | --- | --- | | | 本周全球钱矿石发运量环比上升，总量达3802.40万吨。环比增加596.90万吨（+18.62%）； 其中澳洲发运2204.60万吨，环比增加341.60 | | | 供给 | 万吨（+18.34%），巴西发运928.10万吨，环比增加218.00万吨（+30.70%），澳巴合计3132.70万吨，环比增加559.60万吨 | 利空 | | | （+ 21.75%），本周中国45港铁矿到谐量为2421.90万吨，环比减少277.40万吨（-10.28%）。西芒柱扩产逐步兑现，叠加澳洲周度发运 | | | | 创出新高，港口供应维持宽松格局，供应端压力持续加大。 | | | | 全国247家钢厂高炉产能利用率为 ...

行 业 及 产 业 石油石化 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 2026 年 05 月 31 日 日韩石脑油进口缩量显著，石脑油 内外价差扩大 看好 ——石油化工行业周报(2026/5/25—2026/5/31) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 日韩石脑油进口缩量显著，石脑油内外价差扩大。 2026 年 1-4 月，日本石脑油进口 338.7 万吨，同比下降 31%，韩国进口 795 万吨，同比降 16.4%，两国石脑油进口规模 同步收缩，日本降幅更为显著且进口来源加速多元化。但由于日韩存在较多炼化短流程 装置，对石脑油需求量较 ...