盈利稳定增长，积极拓展机器人等新兴业 务 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2026-2028 年归母净利润 49.14、56.77、65.52 亿元，可比公司 26 年 PE 平均 估值 45 倍，目标价 52.65 元，维持买入评级。 风险提示 机器人业务进展不及预期、新能源车热管理配套量低于预期、家电制冷配套量低于预 期、原材料上涨超预期及汇率波动的风险。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 27,947 | 31,012 | 35,639 | 40,586 | 45,388 | | 同比增长 (%) | 13.8% | 11.0% | 14.9% | 13.9% | 11.8% | | 营业利润(百万元) | 3,710 | 4,859 | 5,830 | 6,735 | 7,773 | | 同比增长 (%) | 4.4% | 31.0% | 20.0% | 15.5% | 15.4% | | 归属母公司净利润(百万元) | ...

买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 5,118 | 5,325 | 7,243 | 7,913 | 8,923 | | 同比（%） | 19.16 | 4.04 | 36.02 | 9.25 | 12.77 | | 归母净利润（百万元） | 1,628 | 1,904 | 2,594 | 2,982 | 3,363 | | 同比（%） | 11.41 | 16.90 | 36.24 | 14.98 | 12.77 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.76 | 0.89 | 1.21 | 1.40 | 1.57 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.59 | 20.18 | 14.81 | 12.88 | 11.42 | 证券研究报告·公司点评报告·游戏Ⅱ 恺英网络（002517） 2025 年报及 26Q1 季报点评：业绩超预期， 盒子稳健增长 [Table_Tag] [Table_Su ...

车企 4 月销量快报发布，整体出海增长持续亮眼、内销仍有压力。多家车企已发布 4 月销量快报，1）内销同比 普遍仍有压力，环比表现分化，我们认为主要与以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略 温和有关，同时在 4 月下旬北京车展新车集中上市的背景下，消费者仍存在一定观望同时新车交付仍需爬坡、未 能贡献明显增量，其中零跑、蔚来等因 2025 年以来下半年新车周期较强以及存量订单交付等实现逆势增长；2） 出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、长城）来看，4 月出口销量实现同比 57%- 245%的高增长，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关；同时油价上涨加速海外新能源渗 透、利好中国新能源车出口。 整车企业 2026 年一季报披露，出口&高端化成为驱动车企盈利增长核心。车企 2026 年一季报陆续披露，我们根 据 SW 乘用车分类，选取 8 家 A 股乘用车公司以及 2 家已披露一季报的港股乘用车公司作为样本进行分析：1） 收入端，样本企业 2026Q1 整体营收与 2025 年同期基本持平，拆分量利来看，整体销量同比下滑 8%、预计受内 销承压影响，整体 ...

板块市场回顾 本周（2026/4/27-2026/4/30）交运指数上涨 0.1%，沪深 300 指数上涨 0.8%，跑输大盘 0.7%，排名 18/29。交运子板 块中公路板块涨幅最大(+0.8%)，港口综合板块跌幅最大(-0.4%)。 行业观点 快递：五一错位效应致揽收量同比承压，节后回补可期。上周（4 月 20 日-4 月 26 日）邮政快递累计揽收量约 36.37 亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；累计投递量约 37.43 亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。揽收量同比转负，主要受五一假 期错位导致工作日减少及高基数效应影响，预计节后快速回补。终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争 转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。反内卷常态化，快递价格回升趋势有望维持，龙头持续受益。 物流：CCPI 连续回升，化工景气度持续修复。化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI) 为 5299 点，同比+31.7%，环比+1.8%。本周对二甲苯（PX）开工率为 83.3%，环比+0.6pct，同比+5.7pct；甲醇开工 率为 86.2%，环比+0.6pct，同比+2.0 ...

2026年5月5日 社库偏低、装船积极，节后煤价偏强 ——煤炭行业周报（4月第5周） 行业评级：看好 | 分析师 | 樊金璐 | | --- | --- | | 邮箱 | fanjinlu@stocke.com.cn | | 电话 | 13466717654 | | 证书编号 | S1230525030002 | | 联系人 | 邵宇辉 | | --- | --- | | 邮箱 | shaoyuhui@stocke.com.cn | | 电话 | 13385855053 | | 证书编号 | S1230125120018 | 摘要 证券研究报告 1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年4月30日，本周中信煤炭行业收涨3.94%，沪深300指数上涨0.8%，跑赢沪深300指数3.14个百分点。全板块整周29只股价上涨，6只 下跌，2只持平。昊华能源涨幅最高，整周涨幅为19.53%。 2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年4月24日-2026年4月30日，重点监测企业煤炭日均销量为741万吨，周环比减少1.1%，年同比增加3.3%。其中，动力煤周日均 销量较上周减少0.5%，炼焦煤销量 ...

潞安环能 601699.SH 公司研究 | 年报点评 | 一季度业绩修复，盈利进一步上行可期 | | --- | 潞安环能（601699.SH）2025 年报及 2026 一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到当前煤价有所提升，我们预测公司 2026-2028 年 EPS 分别为 1.07、1.35、 1.38 元（原 2026-2027 年预测为 0.77、1.17 元），公司煤炭业务有弹性，盈利进一 步上行可期，参考行业 2027 年平均 PE14 倍，上调目标价至 18.90 元，维持"增 持"评级。 风险提示 经济失速下滑；政府进一步调控大宗商品价格；公司产能利用率不及预期；海外煤价大 幅下跌导致公司煤炭售价下降。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 35,850 | 27,820 | 34,021 | 36,910 | 36,910 | | 同比增长 (%) | -16.9% | -22.4% | 22.3% | ...

2026 年 05 月 05 日 国产算力与存储厂商扩产加速，先进封装设备厂 商显著受益 买入(维持) 投资要点 | 分析师：庄宇 | S1050525120003 | | --- | --- | | zhuangyu@cfsc.com.cn | | | 分析师：何鹏程 | S1050525070002 | | hepc@cfsc.com.cn | | | 联系人：石俊烨 | S1050125060011 | | shijy@cfsc.com.cn | | 基本数据 | 当前股价（港元） | 165.10 | | --- | --- | | 总市值（亿港元） | 689.8 | | 总股本（百万股） | 417.8 | | 流通股本（百万股） | 417.8 | | 52 周价格范围（港元） | 51.4-173.5 | | 日均成交额（百万港元） | 236.9 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《ASMPT（0522）：AI 芯片先进 封装、HBM 叠堆双星闪耀， TCBbonding 龙头持续突破》2026- 04-19 —ASMPT（0522.HK）公司动态研究报告 ▌国产 ...

扣非净利润持续较快增长，AI Coding 业务 26Q1 收入贡献显著 核心观点 事件： 公司 2025 年收入同比增长 3.7%至 3.35 亿，归母净利增长 142.8%至 7974 万，扣 非归母净利 4336 万，同比增加 191.1%，经营性现金流 1.2 亿，增长 25.0%。 26Q1，公司收入、归母净利、扣非归母净利、经营性现金流分别增长 2.7%、 216.4%、39.6%和 133.5%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报与季报，我们调整公司收入、费用与公允价值变动收益预测，预计公司 2026-2028 年每股收益分别为 1.60、2.91、4.73 元（原 26-27 年预测为 1.41、2.97 元），参考可比公司，我们认为给予 2027年 59倍 PE较为合理，目标价 171.69元， 维持买入评级。 风险提示 公司估值过高风险；AI 编程产品市场竞争风险；鸿蒙跨端业务进展不及预期风险； 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入( ...

市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 150 (%) 兴森科技 沪深300 2026 年 05 月 05 日 AI 算力驱动业绩反转，mSAP 工艺突破赋能高端 IC 载板放量 买入(首次) 事件 | 分析师：庄宇 | S1050525120003 | | --- | --- | | zhuangyu@cfsc.com.cn | | | 分析师：何鹏程 | S1050525070002 | | hepc@cfsc.com.cn | | | 联系人：石俊烨 | S1050125060011 | | shijy@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2026-04-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 27.71 | | 总市值（亿元） | 471 | | 总股本（百万股） | 1700 | | 流通股本（百万股） | 1518 | | 52 周价格范围（元） | 11.26-29.23 | | 日均成交额（百万元） | 2091.31 | 相关研究 —兴森科技（002436.SZ）公司事件点评报告 兴森科技发布 2025 年报和 2026 年一 ...

证券研究报告·公司点评报告·IT 服务Ⅱ | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 657.78 | 1,181.50 | 4,277.32 | 7,277.32 | 10,277.32 | | 同比（%） | (14.64) | 79.62 | 262.02 | 70.14 | 41.22 | | 归母净利润（百万元） | (75.69) | 26.45 | 380.69 | 704.38 | 1,048.43 | | 同比（%） | (279.29) | 134.94 | 1,339.39 | 85.03 | 48.85 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.49) | 0.17 | 2.48 | 4.59 | 6.83 | | P/E（现价&最新摊薄） | (642.41) | 1,838.54 | 127.73 | 69.03 | 46.38 | [Table_Tag] [Table_Summary] 事 ...