6 证券研究报告 点评报告 2026 年 5 月 27 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、产业综合组 当地时间 26 日晚间伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部发布消息称，过去 24 小时内，包括油轮、集装箱船和其他商船在内的 25 艘船只在获得许可后，在伊 朗伊斯兰革命卫队海军的协调和安全保障下通过了霍尔木兹海峡。同日据美国 《华尔街日报》报道，美国海军正"悄悄"协助船只通过霍尔木兹海峡。报道 说，一艘满载 200 万桶原油的希腊油轮沿阿曼海岸通过霍尔木兹海峡时，得到 美国海军引导。美军官员还说，美海军计划在接下来几天协助包括油轮和集装 箱船在内的十余艘船只通过霍尔木兹海峡。因此从上述报道看，海峡地区的情 况是在事实向明显缓和的方向进展，我们看好由此带来的市场风险偏好上升和 全球通胀压力预期的缓解。 5 月 26 日深科技(000021.SZ)公告称，公司全资子公司深圳沛顿及控股子公司合 肥沛顿计划总投资 14.7 亿元用于购置高端芯片测试机、高精度晶圆研磨一体机 等设备、厂房装修及配套动力设施等，扩产内存封装产能，项目建成达产后， 深圳沛顿预计每月增加封装产能 500 万颗晶粒及测试 ...

❖ 近日，公司在低空经济领域深化合作，核心成果亮相。5 月 9 日，公司在 2026 低空产业协同与生态合伙人发展论坛上发布了生态合伙人核心战略。5 月 20 日，在全球时空智能博览会（WGDC26）上，公司的领航・低空飞行综合监管 服务平台荣获"年度产品奖 TOP30"。 评论： 公司研究 证 券 研 究 报 告 中科星图（688568）重大事项点评 推荐（维持） 深化低空经济生态布局，增强核心竞争力 目标价：60.91 元 事项： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,677 | 3,695 | 5,067 | 6,497 | | 同比增速(%) | -17.8% | 38.0% | 37.1% | 28.2% | | 归母净利润(百万) | 29 | 448 | 641 | 846 | | 同比增速(%) | -91.6% | 1,425.0% | 43.0% | 32.0% | | 每股盈利(元) | 0.04 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2026年5月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：巴西：汽油中乙醇掺混比例从30%提高至32%。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。 ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。 Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年4月 底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖625万吨；销糖率48.98%。2026年4 月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉 ...

6、预期：当前铁水产量仍维持高位，焦企开工保持较高水平，炼焦煤刚需支撑稳固，且前期供应收缩 消息叠加焦炭第四轮提涨全面落地，带动市场情绪明显升温，焦企补库意愿提升，采购积极性明显增强， 对煤价上涨接受度提高，预计短期焦煤价格或暂稳运行。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2026-5-27） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：山西地区检查趋严，产能释放困难，焦煤供给阶段性下降。近日期货盘面大幅拉涨，市场 看涨情绪拉满，而下游焦企原料库存已降至中低水平，补库需求不减。另外部分期现贸易也开始进场拿 货，矿方挺价惜售心态明显，多煤种价格有明显涨幅，市场交投活跃度明显提升。整体看当前煤矿停限 产预期下普遍看好短期煤炭价格；偏多 2、基差：现货市场价1230，基差-30；现货贴水期货 ...

4 基差 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2026年5月27日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 天胶： 1、基本面：现货偏强，全球逐步开割，市场炒作厄尔尼诺现象 中性 2、基差：现货17450，基差85 中性 3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 6、预期：厄尔尼诺炒作严重，价格高位震荡 4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性 5、主力持仓：主力净多，多增 偏多 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、厄尔尼诺炒作 • 利空 • 1、青岛地区库存偏高 • 2、贸易摩擦 • 3、原油价格走高导致消费减少 • 风险点 • 世界 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2026年5月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC5月：26/27全球消费2520万吨，产量2590万吨。USDA5月报：25/26年度产量 2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。海关：4月纺织品服装出口240.6亿美 元，同比下降0.5%。4月份我国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加 8万吨。农村部5月26/27年度：产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。 偏多。 6：预期：国内进入消费淡季，下游随用随买。主力09重新站上16000关口，上方关注1650 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2026年5月27日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单小幅减少；沪锌ZN2607：震荡回落。 5月26日期货交易所锌期货行情 1、基本面；外媒3月18日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显示， 2026年1月，全球锌板产量为112.7万吨,消费量为109.25万吨,供应过剩3.45 万吨。1月,全球锌矿产量为102.3万吨；偏空。 2、基差：现货24820，基差-290；偏空。 3、库存：5月26日LME锌库存较上日减少1075吨至109950吨，5月26日上期所 锌库存仓单较上日增加524吨至109646吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。 5、主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2026年5月27日 锯状态。总体来看，镍市场正从过剩向紧平衡过渡，短期沪镍主力维持高位震荡。中性 2、基差：现货142000，基差-120，中性 3、库存：LME库存278886，-186，上交所仓单81090，+828，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2606：20均线上下震荡运行。 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘下探之后反弹，20均线仍有一定压力，近期镍价整体震荡偏弱运行，主要受宏观加息预期强 化、国内精炼镍库存持续累积以及不锈钢与新能源需求以刚需为主等利空因素压制；但印尼镍矿配额收紧、 硫磺短缺导致湿法中间品减产等供应收缩逻辑提供坚实成本支撑，使得镍 ...

国内纸包装龙头，多元化构建新增长曲线 裕同科技(002831) 裕同科技深度报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘佳昆(分析师) | 021-38038184 | liujiakun@gtht.com | S0880524040004 | | 毛宇翔(分析师) | 021-38038672 | maoyuxiang@gtht.com | S0880524080013 | 本报告导读： 短期看，公司海外产能爬坡，智能化建设推进，叠加华研科技并表下业绩预计增长； 中长期看，公司全球化及智能化布局构建成本优势，"N 业务"提供全新增长曲线。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 17,157 | 17,238 | 19,361 | 21,305 | 23,531 | | (+/-)% | 12.7% | 0 ...

商 品 研 2026 年 05 月 27 日 究 豆粕：震荡，等待新消息指引 泰 君 安 期 货 | 投资咨询从业资格号：Z0011992 | | --- | | wuguangjing@gtht.com | | 吴光静 | 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2607（元/吨） 4835 | -14（-0.29%） | 4847 +29 （+0.60%） | | 期 货 | DCE豆粕2609 （元/吨） 2971 | -18（-0.60%） | 2975 +4（+0.13%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） 1185.5 | -11.75（-0.98%） | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） 328.5 | -3.5（-1.05%） | n a | | | 主要产区 | | 豆粕 （43%） | | | 2870～2900， 山东 （元/吨） | 较昨-20至-10； 20/+0/+30， 持平； | 现货基差M2609-110， 持平； 8- ...