中国广告业发展指数报告 （2026） 国家市场监督管理总局 中国经济信息社 二〇二六年六月 前 言 2025 年，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，中国广告业坚持高质 量发展，业务收入首次突破 2 万亿元，实现了历史性跨越。一方面，广告业已成长为 既能精准赋能实体经济、又能有效传递主流价值的重要支撑力量；另一方面，广告业 深度嵌入数字社会运行体系，这种跨越标志着广告业社会价值与文化影响力的重要跃 升。 当前，全球经济格局深刻调整，中国经济加快转型升级，人工智能技术迈入大规 模普及应用新阶段，从根本上重塑着产业运行逻辑，广告业以媒介为中心的传统模式， 正在向以算法与数据为核心的系统性运行机制加速转型，这一变革在深刻重构广告的 本质、角色与社会影响。 从"信息传递"到"价值匹配"。人工智能技术驱动广告从"广覆盖"迈向"精 匹配"，通过对海量数据的深度学习，广告已成为连接信息流、技术流、资金流的关 键枢纽。其核心任务不再局限于提升消费者的知晓度，更在于精准激活潜在需求并促 成转化，从而优化市场交易结构与价值实现路径。 从"执行工具"到"策略引擎"。新技术将创意生产、用户触达、投放优化与效 果整合为可自我迭 ...

股票研究 2026年7月1日 | B ST凌晨12:03 (ONON) O.N.控股 在8月结果公布前，我们预测2026年第二季度经调整EBITDA为1. 73亿瑞士法郎，同比增长27%；目标价定为46美元，维持买入评级。 ONON $46.00 Price: $35.42 Upside: 29.9% 12米目标价： 2026年第二季度前瞻：在8月公布On公司2026年第二季度业绩之前，我 们更新了2026财年毛利率分阶段预测以及外汇预测，并更新了高频追踪 指标。 具体而言，我们预测2026年第二季度/第三季度/第四季度调整后 EBITDA为1.73亿瑞士法郎/1.88亿瑞士法郎/1.647亿瑞士法郎（此前预 测为1.67亿瑞士法郎/1.87亿瑞士法郎/1.717亿瑞士法郎），这一预测 基于外汇销售增长预期为+21%/+23.8%/+25.2%（此前预期为+22.4%/+23 .8%/+23.9%）、外汇影响为-7.5%/-5.1%/-3.1%（此前预测为-7.5%/-5. 3%/-3.3%）以及毛利率同比变化为+340个基点/-170个基点/+106个基点 （此前预测为+270个基点/-170个基点/+17 ...

证券研究报告 | 2026年07月01日 医药生物周报（26 年第 26 周） 优于大市 定点药店医保个人账户监管升级，行业承压分化中零售渠道优势凸显 本周医药板块表现强于整体市场，医疗商业跌幅居前。本周全部 A 股下 跌 1.86%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 1.48%，中小板指下跌 1.03%，创业板指下跌 1.37%，生物医药板块整体下跌 1.47%，生物医 药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 0.96%，生物 制品下跌 4.21%，医疗服务上涨 7.90%，医疗器械下跌 5.76%，医药商 业下跌 6.42%，中药下跌 4.78%。医药生物市盈率（TTM）29.54x，处 于近 5 年历史估值的 47.77%分位数。 定点药店个人账户支付白名单落地在即，药房行业合规门槛继续抬升。 国家医保局发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人 账户使用监督管理的通知》，要求各省级医保部门原则上于 2026 年 9 月底前出台全省统一的定点零售药店职工医保个人账户支付白名单。政 策核心在于推动药店端个人账户支付由"可刷卡"转向"按医疗属性清单 支付"。同时，政策将白名单、协议 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 宏观经济 | 定期跟踪报告 | 2026/07/01 高频数据下的 6 月经济：数量篇 Macroeconomics | [Table_Author] 郭磊 | 贺骁束 | | --- | --- | | SAC 执证号： | SAC 执证号： | | S0260516070002 | S0260517030003 | | SFC CE.no: BNY419 | | | 021-38003572 | 021-38003589 | | guolei@gf.com.cn | hexiaoshu@gf.com.cn | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。持牌人，不可在香港从事受监管活动。 南方电厂日耗延续回暖，水电同比转降。截至 6 月 24 日，南方电厂煤炭日耗量同比回升 9.2%，高于 5 月读数 5.3%；样本区域电厂日耗同比 13.8%， 高于 5 月读数 10.0%。截至 6 月第四周，三峡水库站入库流量均值同比 18.3%。 据 Wind 数据（下同），截至 6 月 24 日，南方电厂煤 ...

【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：2026 年银行板块中期投 资策略：稳健持续，关注分红与估值切换行情 证券研究报告/晨会聚焦 2026 年 07 月 01 日 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收吕 品：隔夜下行，保险加超长》2026-07- 01 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】策略徐 驰：重要 IPO 周期蓄势待发，科技仍 为主线》2026-06-29 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收吕 品：一长抵千招，一力降十会》2026- 06-28 今日预览 今日重点>> 【银行】戴志锋：2026 年银行板块中期投资策略：稳健持续，关注分 红与估值切换行情 研究分享>> 【非银】蒋峤：券商板块低位修复正当时：科创等主线驱动，低位高 景气 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 【银行】戴志锋：2026 年银行板块中期投资策略：稳健持续，关注分红与估值切换行情 Ø资金结构：1Q26 证金、被动基金、北向资金持仓占比下降，险资（核心增量）、主动基金持仓占 比提升，预计后续资金压 ...

美棉种植面积高于预期，美国农业部公布的种植报告显示，美国2026年所有棉花种植面积预计为985万英亩，高于市场预估的 963.6万英亩，2025年实际种植面积为928.3万英亩。印度李风推进仍然缓慢，初期降雨太幅偏低。今天郑棉向上突破之后，价 格继续上涨，现货成交偏好;新棉涨势良好，暂无较大担忧。6月上半月商业库存消化情况有所好转，截至6月15日，全国棉花 商业库存341.36万吨，较5月底减少33.17万吨，高于去年同期28.67万吨，其中新疆疆内棉花库存为215.06万吨，较5月底减少 27.79万吨，高于去年同期17.2万吨。需求端下游锦纱、坯布端成品库存继续累积、纺企开机继续下降，淡季表现延续。操作上 暂时观望。或逢低轻仓试多。 | | | | 11/11/2/1 | SDIC FUTURES | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年07月01日 | | 棉花 | ★☆☆ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ななな | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F0285606 Z0 ...

证券研究报告——建筑装饰行业周报 政策双轮驱动，洁净室核电高景气赛道突围 【2026.6.22-2026.6.28】 行业评级：看好 发布日期：2026.7.1 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024-01-03 2024-04-03 2024-07-03 2024-10-03 2025-01-03 2025-04-03 2025-07-03 2025-10-03 2026-01-03 2026-04-03 建筑装饰 沪深300 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn ◆ 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资 平台违约风险；关税影响增强的风险。 核心观点 ◆ 权益市场普遍下跌，建筑装饰跑输指数。宽基指数普遍收跌， 仅科创 50 逆势大涨；行业冷热悬殊，仅建材、电子等 4 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 07 01 年 月 日 家用电器 空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长 产业在线发布 2026 年 7 月三大白电排产数据。2026 年 7 月空调排产 1395 万台，同比-13.4%。1）内销：2026 年 7 月空调内销排产 878 万台， 同比-17.0%。2）外销：2026 年 7 月空调外销排产 517 万台，同比-11.7%。 冰箱排产 793 万台，同比+0.8%。1）内销：2026 年 7 月冰箱内销排产 287 万台，同比-7.9%。2）外销：2026 年 7 月冰箱外销排产 506 万台， 同比+7.3%。2026 年 7 月洗衣机排产 729 万台，同比-1.7%。1）内销： 2026 年 7 月洗衣机内销排产 313 万台，同比-2.3%。2）外销：2026 年 7 月洗衣机外销排产 416 万台，同比+0.2%。 家用空调内外销同步走弱，气候与消费低迷拖累需求。内销端：618 促销 对市场拉动效果有限，叠加 5-6 月国内多地气温偏低、部分北方地区甚至 伴有冰雹天气，缺少高温带动空调刚需，仅有部分品牌具有补库需求， ...

2026年6月 knightfrank.com.hk/研究 本报告分析香港写字楼、住宅及零售物业市场的表现。 办公室 香港岛 2026年前五个月，租赁市场势头增强，全岛租金同比累计上涨4.8%。传统中环引领市场，租金同 比累计增长10.6%，表现优于高级中环（同比累计增长9.0%）。强劲表现得益于优质写字楼供应收 紧，以及寻求中环优质物业的租户溢出需求。除中环外，复苏仍具选择性。上环、金钟及北角录 得1-5%的温和租金同比累计增长。供过于求的非核心区域，尤其是中环，尽管租赁活动有所改善 ，租金压力仍持续存在。 租户的需求也在发生变化。跨国公司（MNC）和金融行业的租户正越来越致力于租赁超出当前需求 的更多核心办公空间，以应对未来高规格物业供应有限的担忧，从而确保扩张能力。因此，租户 正更早地协商续租和租赁条款，以便锁定更多空间并为增长做好准备。 香港月刊 九龙 九龙的写字楼市场租金下调有所缓和，2026年上半年平均有效租金下降2.06%，较2025年下半年3.6%的降幅有所改善。九龙中环及西九龙仍是交易 最活跃的细分市场，推动租户咨询和搬迁，同时非核心区域也显示出租赁情绪的改善，表明租户需求正逐步扩大。 预计 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 金融工程 | 专题报告 | 2026/07/01 [Table_Title] 金融工程：大类资产及权益风格月报 （2026 年 6 月） 权益资产进入估值偏高区间 [Table_Summary] 基于宏观视角及技术视角的 A 股市场大类资产最新观点。 权益(中证 800)：宏观视角，当前整体看空权益资产；技术视角，当前权益资产趋势向下、估值偏 高、资金流入；综合来看，当前看空权益资产。 债券(中证全债)：宏观视角，当前整体看好债券资产；技术视角，当前债券资产趋势向上；综合来 看，当前看好债券资产。 黄金(SGE 黄金)：宏观视角，当前整体看好黄金资产；技术视角，当前黄金资产价格趋势向下；综 合来看，当前看好黄金资产。 工业品(南华工业品)：宏观视角，当前整体看空工业品资产；技术视角，当前工业品资产价格趋势 向下；综合来看，当前看空工业品资产。 基于宏观视角及技术视角的 A 股市场权益风格最新观点。 大盘/小盘：宏观视角，当前整体看好大盘风格；技术视角，当前整体看好均衡配置；综合来看，当前 看好大盘风格。 成长/价值：宏观视角，当前整体看好价值风 ...