光伏：本周成交动能偏弱，上下游价格暂时持稳。本周多晶硅市场整体交投清淡， 绝大多数企业无新订单成交，市场价格维持节前水平。本周硅片市场成交清淡，硅 片价格整体持稳，与节前持平。电池片价格方面，据 Infolink，N 型电池片价格如 下：183N、210RN、210N 本周均价皆维持节前的水平，分别为每瓦 0.325、0.33 和 0.33 元。组件价格方面，本周中国区市场价格承压下行，厂家在集中式项目上 近几周价格持续小幅出现涨势，然受限于订单体量，实际均价较难体现。海外 TOPCon 组件价格方面，本周在欧洲区现货市场与亚太项目的价格变动下，总体均 价下调至每瓦 0.115 美元。欧洲地区，目前针对分销与地面项目报价，目前从原 先的水平出现下调。核心关注：海外组件涨价机会，核心关注隆基绿能、晶澳科 技、晶科能源、天合光能等。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 05 10 年 月 日 电力设备 欧盟将加快风电和电气化进程，宁德时代拟投建 40GWh 动力钠电池产线 风电&电网：欧盟将加快风电 ...

2026 年 05 月 10 日 量价齐升业绩向好，格局重塑龙头启航 —欧科亿（688308.SH）公司动态研究报告 买入(维持) 投资要点 分析师：尤少炜 S1050525030002 yousw@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2026-0 5- 0 8 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 99.66 | | 总市值（亿元） | 158 | | 总股本（百万股） | 159 | | 流通股本（百万股） | 159 | | 52 周价格范围（元） | 17.31-114 | | 日均成交额（百万元） | 352.13 | 市场表现 -100 0 100 200 300 400 500 600 (%) 欧科亿 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《欧科亿（688308）：周期复苏 与出海共振，高端化战略构筑成长 护城河》2025-02-17 ▌量价齐升驱动盈利持续改善，产品价格上行具备 强确定性 2026 年一季度，公司通过刀具产品量价双升实现盈利水平显著提升， 核心经营指标迎来全面改善。一方面，制造业转型升级加速带动数控 刀具市场需求上行，公司数控刀片和 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2026 05 10 年 月 日 社会服务 商社板块 25 年&26Q1 总结：服务消费企稳，商品消费分化 行业：服务消费企稳，商品消费分化。（ 1）社零：温和回升，3 月受 1-2 月虹吸效应有所回落，服务消费表现优于商品消费。1Q2026社零总额12.8 万亿元，同比增长 2.4%，增速环比 4Q2025 提升 1.7pct；其中 1-2M/3M26 各同比+2.8%/+1.7%，3 月受 1-2 月虹吸效应有所回落。1Q2026 商品零 售/餐饮各同比+2.2%/4.2%，服务消费表现优于商品消费。（ 2）社服板块： 26Q1 酒店/旅游/旅游 剔除 ST 张家界）/免税/出境游/会展/餐饮扣非归 母利润各同比+221%/+6%/+3%/+14%/-148%/+7%/-35%。 3）零售 板块：26Q1 代运营/超市/黄金珠宝/母婴/跨境/百货/批发市场扣非归母利 润各同比+233%/+30%/+23%/+23%/+13%/-20%/-22%。 社服：酒店餐饮免税回暖，旅游短期受多因素干扰 1）免税：由销售回暖进入盈利修复。自 2025 年 9 ...

量化择时和拥挤度预警周报（20260508） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 下周市场将维持震荡偏强格局 本报告导读： 从技术面来看，均线强弱得分稳步攀升并未出现预警，且高频资金流对主要宽基指 数全面发出正向买入信号，内部资金逆势托底意愿坚决。综上所述，我们认为，下 周市场将维持震荡偏强格局。 投资要点： | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 曹君豪(分析师) | | | 021-23185657 | | | caojunhao@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040094 | [Table_Report] 相关报告 行业主题 ETF 流动性月报（2026.04） 2026.05.09 低频选股因子周报（2026.04.30-2026.05.08） 2026.05.09 绝对收益产品及策略周报（260427-260430） 2026.05.07 大额买入与资金流向跟踪（20260427-20260430） 2026.05.07 量 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2026.05.10 本报告导读： 需求端，3 月美国服装零售额增速环比放缓；出口方面，4月我国纺织品服装出口额 降幅环比收窄，越南纺织品服装出口额增速环比放缓。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 纺织服装业《纺服行业 25 年报及 26 一季报总 结：制造上游高景气持续，品牌找寻细分亮点》 2026.05.05 纺织服装业《26Q1 家纺龙头业绩表现亮眼，Q1 纺服基金重仓占比持平略增》2026.04.26 纺织服装业《美棉和澳毛年初至今持续涨价， 26Q1 三大奢侈集团区域分化加剧》2026.04.19 纺织服装业《3 月台企制造商收入分化，2 月美国 服装零售增速环比改善》2026.04.12 纺织服装业《美棉价格复盘深度 2：突破 70 美分/ 磅，后续向上驱动何在？》2026.04.08 证 券 研 究 报 告 [Table_Industry] 纺织服装业 3 月美国服装零售增速环比放缓，4 月中 国出口额降幅环比收窄 [Table_Invest] 评级： 增持 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登 ...

股价表现：整体市场强势反弹，科技板块领先 本周，恒生指数+2.4%（上周-0.8%），恒生综指+2.8%（上周-1.2%）。风格 方面，中盘（恒生中型股+3.9%）＞小盘（恒生小型股+3.4%）＞大盘（恒生 大型股+2.6%）。 主要概念指数多数上涨。上涨幅度较大的主要有恒生互联网（+6.6%）；下 跌幅度较大的主要有恒生生物科技（-0.4%）。 证券研究报告 | 2026年05月10日 港股市场速览 优于大市 美伊和谈与 AI 催化叠加，市场强势反弹 国信海外选股策略组合均有所上涨。上涨幅度较大的主要有 ROE 策略防御型 （+5.5%）。 26 个行业上涨，3 个行业下跌，1 个基本持平。上涨的主要有：电子（+10.0%）、 房地产（+8.4%）、有色金属（+7.7%）、商贸零售（+6.8%）、建材（+6.8%）； 下跌的主要有：石油石化（-9.2%）、煤炭（-8.4%）、医药（-0.3%）。 估值水平：多数行业上升，高低分化较大 本周，恒生指数估值（动态预期 12 个月正数市盈率，后同）+1.5%至 11.2x； 恒生综指估值+2.1%至 11.3x。 主要概念指数估值多数上升。上升幅度较大的主要有恒生 ...

行业投资评级 - 对非银行金融行业维持“看好”评级 [5] 报告核心观点 - 保险资管行业2025年业绩表现亮眼，规模扩容驱动营收和净利润高增长，头部机构凭借规模效应和资源优势，业绩增速显著高于行业，行业集中度提升 [2][8] - 保险资管平台盈利改善有助于增厚其所属保险集团的利润，并体现集团在长期资金配置、第三方资金管理等综合能力，平台价值提升 [8] - 主要上市险企2025年负债端与投资端整体向好，2026年一季度业绩体现韧性，当前股价调整主要反映投资端的阶段性预期压制，板块估值处于低位，具备负债端改善、资产端修复和分红回报支撑，建议重视回调后的中长期配置机会 [8] 根据相关目录分别总结 行业业绩与规模 - 2025年，已披露年报的35家保险资管机构合计实现营业收入484.5亿元，同比增长14.9%；合计实现净利润218.6亿元，同比增长18.3%；行业平均ROE达到18.5% [8][11] - 2025年末，管理规模超过1万亿元的保险资管机构增至11家，较上年增加3家（华夏久盈、华泰资产、大家资产）[8] - 头部机构中，国寿资产管理规模超过7.0万亿元，平安资管超过6.2万亿元，泰康资产超过4.8万亿元，处于第一梯队 [8] 头部机构表现 - 11家万亿级机构2025年合计实现营收344.6亿元，同比增长19.7%，高于行业整体增速4.8个百分点；合计实现净利润173.7亿元，同比增长25.9%，高于行业整体增速7.6个百分点 [8] - 头部机构营收和净利润增速呈现CR3 > CR5 > CR11 > 行业整体的格局，规模效应和客户基础是核心竞争壁垒 [8] - 部分头部机构2025年业绩增长突出，例如：国寿资产营收同比增长23.1%至82.5亿元，净利润同比增长27.5%至49.2亿元；泰康资产营收同比增长26.2%至79.3亿元，净利润同比增长41.5%至40.2亿元；长江养老营收同比增长67.8%至24.5亿元，净利润同比增长212.2%至10.7亿元 [11] 对保险集团的意义 - 国寿资产、平安资管、太保资产、人保资产、新华资产等是上市险企体系内的重要资管平台，其盈利改善直接增厚集团利润 [8] - 资管业务改善体现了头部险企在长期资金配置、第三方资金管理、养老金/年金和机构客户服务方面的综合能力，对提升集团整体经营质量有重要意义 [8] 投资建议与标的 - 建议关注负债端改善弹性强、权益配置结构稳健、OCI（其他综合收益）占比较高、高股息资产布局领先且资管平台规模优势突出的头部险企 [8] - 相关标的包括：中国平安（601318，买入）、中国太保（601601）、中国人保（601319）、新华保险（601336）、中国人寿（601628）[8]

2026 年 05 月 10 日 10Y 和 30Y 减国债利差小幅收窄， 下周供给回升但未明显放量 ——地方债周度跟踪 20260508 相关研究 《10Y 和 30Y 减国债利差大幅走 阔，节后供给继续回落——地方债 周度跟踪 20260430》 2026/05/04 《减国债利差全面收窄，下周供给 再度回落——地方债周度跟踪 20260424》 2026/04/27 《减国债利差走阔，下周供给明显 回升——地方债周度跟踪 20260417》 2026/04/19 《下周供给继续保持低位——地方 债周度跟踪 20260403》 2026/04/06 《减国债利差皆走阔，下周供给明 显下降——地方债周度跟踪 20260327 》 2026/03/29 《地方债，正当时》 2025/04/09 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 联系人 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 债 券 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必 ...

投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 2025-05 2025-09 2026-01 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《2025 年农业板块营收规模延续增 长，净利润承压下滑—行业周报》- 2026.5.5 农林牧渔 农林牧渔 2026 年 05 月 10 日 《猪价阶段性修复，大猪压力缓释但 产能去化尚未加速 —行业周报》- 2026.4.26 《3 月养殖端加速出栏兑现压力，能 繁边际回落去化趋势初步确立—行业 点评报告》-2026.4.22 10 供给边际缓和但前端压力未尽，5 月猪价或维持区 间震荡 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 周观察：供给边际缓和但前端压力未尽，5 月猪价或维持区间震荡 猪价窄幅震荡运行，体重回升与弱需求制约上行空间。截至 5 月 8 日，全国生 猪均价 9.70 元/公斤，较 4 月 30 日基本持平，猪价自 4 月 24 日高点 10.12 元/公 斤回落后，五一前后整体围绕 9.7-9.9 元/公斤窄幅波动。供给端看，体重回升说 明前端压力 ...

北交所策略专题报告 2026 年 05 月 10 日 AI 算力散热革命-关注北交所液冷产业链，三祥科技/利通科技/科隆新材等软管标的 北交所研究团队 ——北交所化工专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 AI 算力提升驱动散热系统大发展，液冷设备行业空间大幅提升 随着云计算、大数据、人工智能、元宇宙等信息技术的快速发展和传统产业数字 化的转型，数据呈现几何级增长，算力和硬件部分能耗也在持续增加，而在"双 碳"政策的持续推进下，国家、地方政府、企业层面均在积极推动绿色低碳转型 和可持续发展，通讯领域对数据中心节能降耗要求越来越严格。AI 算力的持续 增加促进通讯设备性能不断提升，芯片功耗和热流密度也在持续攀升，产品每演 进一代功率密度攀升 30~50%。芯片功率密度的持续提升直接制约着芯片散热和 可靠性，传统风冷散热能力越来越难以为继。液冷作为数据中心新兴制冷技术， 被应用于解决高功率密度机柜散热需求。目前北交所液冷设备产业链相关产品以 各类耐高温高压的软管为主，例如利通科技、科隆新材、三祥新材等公司，其生 产的耐高温高压软管、快速接头、密封圈 ...