有色金属 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 4 月 2 日 有色金属行业周报 美伊冲突持续影响铝产能供给，关注铝板块趋势 性投资机会 本周基本金属普遍上涨，铝价方面 LME 铝环比涨 2.90%、SHFE 铝环比微跌 0.35%，霍 尔木兹海峡封锁、中东铝企遭袭停产，叠加几内亚拟限制铝土矿出口，供给收缩、能源及 海运成本高企为铝价提供上行支撑；锡价大幅领涨，SHFE 锡环比涨 5.83%、LME 锡环比 涨 7.38%，主要受印尼收紧出口、缅甸复产及中东冲突的供给冲击，叠加 AI 算力半导体 周期带来的锡焊料结构性需求与低库存共振；铜价稳步上行，SHFE 铜环比涨 1.26%、LME 铜环比涨 2.59%，中东冲突推高智利铜矿生产成本，国内下游旺季带动库存去化，长期铜 矿供给结构性枯竭与 AI 算力需求增长有望持续支撑铜价。 支撑评级的要点 另一方面，全球最大铝土矿出口国几内亚正与矿商磋商，计划限制铝土矿出口量，以 遏制 2025 年以来近乎腰斩的价格跌势，稳定企业营收与政府税收，此举将进一步加剧 铝产业链不确定性。铝厂复产周期长、产能重启难度大，几内亚出口收紧将进一步导 致短期内铝供给损失难以弥 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2026 年 4 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 成本支撑趋弱，钢价震荡回落 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 ...

行业 国债日报 日期 2026 年 4 月 2 日 每日报告 | | 表1：国债期货4月1日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2606 | 111.580 | 111.600 | 111.340 | 111.310 | -0.240 | -0.22 | 79908 | 131604 | -312 | | TL2609 | 111.270 | 111.300 | 111.050 | 110.990 | -0.220 | -0.20 | 6432 | 26900 | 327 | | T2612 | 108.250 | 108.255 | 108.100 | 108.090 | -0.150 | -0.14 | 50 | 575 | -19 | | T2606 | 108.380 | 108.370 | 108.205 | 108.215 | ...

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2026 年 4 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：大类资产及权益风格月 报（2026 年 3 月） PMI 回升至荣枯线上方，权益资金边际流出 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 基于宏观视角及技术视角的 A 股市场大类资产最新观点。 权益(中证 800)：宏观视角，当前整体看多权益资产；技术视角，当前 权益资产趋势向下、估值适中、资金流出；综合来看，当前看空权益资 产。 债券(中证全债)：宏观视角，当前整体看空债券资产；技术视角，当前 债券资产趋势向上；综合来看，当前看空债券资产。 黄金(SGE 黄金)：宏观视角，当前整体看空黄金资产；技术视角，当 前黄金资产价格趋势向上；综合来看，当前看平黄金资产。 工业品(南华工业品)：宏观视角，当前整体看好工业品资产；技术视角， 当前工业品资产价格趋势向上；综合来看，当前看好工业品资产。 表：大类资产最新观点(20260331) | 大类资产 | 宏观视角 最新得分 | 技术视角 最新得分 | 最新 总得分 | 最新观点 | | --- | --- | --- | --- | - ...

行业 铜期货日报 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 日期 2026 年 4 月 2 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铜价上涨，美伊均释放结束中东冲突意愿，市场风险偏好抬升，原油重挫，黄金、 股市均大幅上涨。国内现货涨 1255 至 96855，贴水扩大至 60，进口货源冲击以及 下游谨慎采购共同作用下，现货贴水小幅走阔，节前下游备库行动仍存，周内去 库预期不改。现货进口小幅盈利 39 元/吨，近期宏观风险降低令沪伦比值持续下 降，不过海外高库存压力持续，进口 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 沪胶（RU） 宝城期货橡胶早报-2026-04-02 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡偏弱 | 偏空氛围压制，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡 偏弱 | 震荡偏弱 | 偏空氛围压制，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：随着中东地缘局势出现关键转折，美方表态"2-3 周 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（58）期 发布日期：2026-04-02 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2026/4/2 | 2026/4/1 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,114.00 | 1,114.50 | -0.50 | -0.045 | | | 焦炭 | 1,679.00 | 1,675.00 | 4.0 | 0.239 | | | 天然橡胶 | 16,570.00 | 16,415.00 | 155.0 | 0.944 | | | 20号胶 | 13,785.00 | 13,665.00 | 120.0 | 0.878 | | | 塑料 | 8.464.00 | 8,380.00 | 84.0 | 1.002 | | | 聚丙烯PP | 8.907.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货市场震荡下探主力合约收于5072元/吨跌幅1.48% 现货市场针叶浆出货一般交投清淡基本面好转有限 阔叶浆相对抗跌呈稳盘震荡格局 需求端维持清淡下游纸厂采购积极性不高 高库存压力仍在 市场缺乏实质性利好支撑 建议关注期货盘面走势及需求市场采购情绪变动 [4] - 生活用纸市场价格以稳为主 交投积极性一般 市场观望情绪浓厚 原料纸浆市场区间内整理运行 阔叶浆价格保持稳定 生活用纸成本面支撑作用不强 终端下游需求难见大幅改善 维持按需采买 主力纸企延续前期出货节奏 部分中小型纸企出货压力仍存 需关注原料浆价变动及纸企装置运行情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：纸浆主力日盘收盘价5072元/吨较前日降52元 夜盘收盘价5078元/吨较前日降24元 成交量254401手较前日增71117手 05合约持仓量136204手较前日降211手 仓单数量189631吨与前日持平 前20名会员净持仓-21090手较前日增441手 [3] - 价差数据：基差方面 银星-期货主力为78较前日增52 金鱼-期货主力（非标）为 -472较前日增52 月差SP05 - SP07为 -54较前日降4 [3] - 现货市场：针叶浆中北木、凯利普国内价格5400元/吨 月亮5100元/吨 银星5150元/吨、国际价格710美元/吨 俄针5000元/吨 阔叶浆中金由、明星4600元/吨 明星国际价格620美元/吨 小4550元/吨 布阔4500元/吨 化机浆昆河3800元/吨 本色浆金星4750元/吨、国际价格620美元/吨 [3] 趋势强度 - 纸浆趋势强度为0 取值范围为【 -2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [3] 行业新闻 - 纸浆期货市场震荡下探 现货市场针叶浆出货及交投不佳 阔叶浆相对抗跌 需求端清淡 库存压力大 缺乏利好支撑 [4] - 生活用纸市场价格平稳 交投积极性一般 观望情绪浓 原料纸浆区间整理 阔叶浆价稳 成本支撑弱 终端需求难改善 部分中小纸企出货有压力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 碳酸锂基本面数据 - 2605合约收盘价158,620，较T - 1涨1,420，较T - 5跌500等；成交量231,062，较T - 1降65,936等；持仓量212,931，较T - 1降4,985等 [3] - 2607合约收盘价158,340，较T - 1涨940，较T - 5跌320等；成交量33,340，较T - 1降8,421等；持仓量119,004，较T - 1涨542等 [3] - 仓单量17,658手，较T - 1涨6,340等 [3] - 现货 - 2605为2,880，较T - 1降2,920等；现货 - 2607为3,160，较T - 1降2,440等；2605 - 2607为280，较T - 1降480等 [3] - 电碳 - 工碳为3,500，较T - 1持平；现货 - CIF为23,333，较T - 1降815等 [3] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,306，较T - 1降7等；锂云母（2.0% - 2.5%）价格5,150，较T - 1降75等 [3] - 电池级碳酸锂价格161,500，较T - 1降1,500等；电池级碳酸锂（CIF）价格20,100，较T - 1持平 [3] - 工业级碳酸锂价格158,000，较T - 1降1,500等；电池级氢氧化锂（微粉）价格155,500，较T - 1降1,500等 [3] - 电池级氢氧化锂（CIF）价格18,450，较T - 1持平；磷酸铁锂（动力型）价格56,575，较T - 1降365等 [3] - 磷酸铁锂（中高端储能型）价格55,325，较T - 1降365等；磷酸铁锂（低端储能型）价格52,760，较T - 1降60等 [3] - 三元材料523（多晶/消费型）价格193,250，较T - 1降1,150等；三元材料622（多晶/消费型）价格191,850，较T - 1降450等 [3] - 三元材料811（多晶/动力型）价格213,100，较T - 1降500等；六氟磷酸锂价格107,000，较T - 1持平 [3] - 电解液（三元动力用）价格31,250，较T - 1持平；电解液（磷酸铁锂用）价格29,500，较T - 1持平 [3] 宏观及行业新闻 - 2026年3月，蔚来公司交付新车35,486台，同比增长136.0%，环比增长70.6%，其中蔚来品牌交付22,490台，同比增长120.1%，环比增长48.4%；乐道品牌交付6,877台，同比增长42.7%，环比增长130.7%；firefly萤火虫品牌交付6,119台 [4] - 阳光电源3月31日表示2026年预计全球市场增速30% - 50%，原材料涨价使部分项目观望，需求会顺延，公司希望做到60多GWh [5] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为 - 1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油运费高位调整，VLCC 运费降温，当前地缘政治风险高、不确定性大，运费呈高位调整态势，VLCC 运输市场情绪回落，Aframax 与 Suezmax 船型运价维持高位且涨势显著 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 数据点评 - 上周波罗的海原油运价指数涨 133 点，涨幅 3.72%，地缘政治风险高、不确定性大，运费高位调整 [2] - TD3C 中东至中国、TD15 西非至中国、TD22 美湾至中国运费分别-4.45%、+0.37%、-3.16% [2] - VLCC 运输市场情绪回落，交易清淡，买卖双方观望，成交寡淡，市场船位宽裕 [2] - Aframax 与 Suezmax 船型运价维持高位，涨势显著 [2]