淡化总量目标 ——银行业周报 20260516 投资要点 （1）银行板块表现弱于大盘。本周万得全 A 指数下跌 0.74%，银行指数（申 万）下跌 0.90%，位居 31 个申万一级行业第 6 位，本周资金主要向通信、电子 等进攻性板块流入。 （2）城商行跌幅更小。根据申万二级行业指数，本周国有行、股份行、城商 行、农商行板块分别-1.03%、-0.91%、-0.49%、-1.88%，城商行跌幅更小。个股 方面，涨幅前三的银行分别是重庆银行（+2.88%）、上海银行（+2.71%）、中国 银行（+1.94%）；跌幅前三的银行分别是渝农商行（-3.36%）、瑞丰银行（- 3.21%）、兰州银行（-3.14%）。 ❑ 本周行业及个股事件 行业层面：①四月金融数据发布。2026 年 4 月社融新增 6207 亿，同比少增 5392 亿，余额同比增长 7.8%，增速环比放缓 0.1pc；人民币信贷负增 100 亿，同 比少增 2900 亿，余额同比增长 5.8%，增速环比放缓 0.1pc。2026 年 4 月 M1 同 比增速为 5.0%，增速环比放缓 0.1pc；M2 增速为 8.6%，增速环比加快 0.1pc。 ...

证券研究报告 | 2026年05月16日 多因子选股周报 成长因子表现出色，中证 1000 增强组合年内超额 4.96% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，一年动量、高管薪酬、单季超预期 幅度等因子表现较好，而 EPTTM 一年分位点、一个月波动、一个月反转等 因子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，股息率、DELTAROA、EPTTM 等 因子表现较好，而一个月反转、三个月反转、预期 PEG 等因子表现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、三个月换手、 单季 ROA 等因子表现较好，而一个月反转、一年动量、三个月反转等因子 表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，高管薪酬、单季 ROE、单季 ROA 等因子表现较好，而一个月波动、三个月反转、一个月反转等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，EPTTM、非流动性冲击、特异度 等因子表现较好，而一个月反转、预期 PEG、SPTTM 等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前，公募基金沪深 300 ...

证券研究报告 | 2026年05月16日 港股投资周报 港股市场调整，港股 ETF 资金持续净流出 核心观点 金融工程周报 港股精选组合绩效回顾 本周，港股精选组合绝对收益-4.77%，相对恒生指数超额收益-3.13%。 港股市场一周回顾 宽基指数方面，本周港股通 50 指数收益最高，累计收益-1.39%；恒生小型 股指数收益最低，累计收益-4.59%。 行业指数方面，本周公用事业行业收益最高，累计收益 0.77%；原材料业行 业收益最低，累计收益-9.14%。 南向资金监控 南向资金整体方面，本周港股通累计净流入 93 亿港元，近一个月以来港股 通累计净流入 659 亿港元，今年以来港股通累计净流入 2866 亿港元，总体 来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。 本年，港股精选组合绝对收益-14.69%，相对恒生指数超额收益-15.99%。 港股市场创新高热点板块跟踪 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等 角度在过去 20 个交易日创出过 250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股 票。 近期，建滔集团等股票平稳创出新高。 按照板块来看，创新高股票数量最多的是科技板块，其次为周 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 05 月 16 日 反内卷持续，3 月快递业务量价双升 快递行业 2026 年 3 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注： 行业有序竞争、格局逐步优化及业绩增长驱动的估值修复机会。 ❑ 风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本 大幅上行、国际贸易政策大幅变化。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 128 | 2.5 | | 总市值（十亿元） | 3180.8 | 2.6 | | 流通市值（十亿元） | 2984.8 | 2.7 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.3 0.4 15.2 相对表现 -6.3 -5.9 -13.0 资料来源：公司数据、招商证券 -10 0 10 20 30 May/25 Aug/25 Dec/25 Apr/26 (%) 交通运输 沪深300 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—航运干 散货景气度提升，快递一季度业绩普 涨》2026-05-10 2、《交运行业 2025 年及 2026Q1 总结 —航运景气上行，关注红利 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨天合光能（688599.SH） [Table_Title] 2025 年光伏盈利承压，储能出货翻倍增长， 数字能源服务表现亮眼 报告要点 [Table_Summary] 天合光能发布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年公司实现收入 669.75 亿元，同比下降 17%；归母净利-70.31 亿元；其中，2025Q4 实现收入 170.04 亿元，同比下降 1%，环比下降 10%；归母净利-28.3 亿元。2026Q1 实现收入 168.3 亿元，同比增长 17%，环比下降 1%；归 母净利-2.83 亿元，同环比减亏。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 [Table_scodeMsg2] 天合光能（688599. ...

壁仞科技(06082):维持"跑赢大市"评级,目标价升至67.4港元 里昂证券 里昂发布研报称，看好壁仞科技（06082）的产品线及强大交付能力。该行认为，中国的算力短缺将至少 持续至2027年，而壁仞科技有望受惠于供需失衡及国产化趋势，凭借其强大的交付能力脱颖而出。该行将目标 价由46.3港元上调至67.4港元，维持"跑赢大市"评级。 报告提及，壁仞科技的首代产品BR10X已在政府主导的场景中实现规模部署，而下一代BR20X系列预计于 2026年第三季完成流片（tape-out），目标客户为一线超大规模数据中心营运商（hyperscalers），将具备更 高的计算密度、更大的内存容量与带宽及互联能力。公司长远目标是在中国AI芯片市场夺取10%的市场份额。 该行上调对公司2026及2027财年的收入预测10%及32%，以反映更强劲的国内AI需求及BR20X出货加速。基 于更高的28倍2026/27年平均预测市销率（此前为25倍），因此调升目标价。 ...

电子 上 市 公 司 2026 年 05 月 16 日 翱捷科技 (688220) 公 司 研 究 / 公 司 深 度 买入（首次评级） | 市场数据： | 2026 年 05 月 15 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 108.12 | | 一年内最高/最低（元） | 122.40/65.93 | | 市净率 | 8.3 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 39,911 | | 上证指数/深证成指 | 4,135.39/15,561.37 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 13.01 | | 资产负债率% | 24.30 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 418/369 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% 05-15 06-15 07-15 08-15 09-15 10-15 11-15 12-15 01-15 02-15 03-1 ...

股 票 研 究 鸿路钢构 2025 年报及 2026 年一季度点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 韩其成(分析师) | 021-38676162 | hanqicheng@gtht.com | S0880516030004 | | 郭浩然(分析师) | 010-83939793 | guohaoran@gtht.com | S0880524020002 | | 曹有成(分析师) | 021-23185701 | caoyoucheng@gtht.com | S0880525040079 | 本报告导读： 2025 年归母净利润同减 18.3%，2026 年一季度归母净利润同增 8.1%。已规模化投 入使用近 3000 台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站。 投资要点： [维持增持。 Table_Summary] 业绩低于预期，下调预测 2026-2027 年 EPS1.07/1.15(原 1.18/1.32)元增速 16.7%/8.0%，预测 2028 年 EPS1.22 元增速 5.9%。给予 公司 ...

May 15, 2026 02:06 AM GMT 中国股票策略年中展望 行业偏好：我们重点看好以上游资产为核心的板块，其受AI超级周期冲击相对较 小，且在能源效率重新成为优先事项的背景下，全球市场份额持续提升⸺包括原 材料、工业及能源板块。此外，我们亦看好技术国产替代主题（半导体），并对 金融板块（保险及交易所）及高股息策略维持适度配置。同时，我们对房地产及 必需消费品板块维持低配（UW）。 砥砺前行，开拓新境 我们预计在盈利改善、在全球上游供应链中的主导地位增 强、以及美元/人民币走强的支撑下，至2027年二季度市场存 在温和上行空间。若中美峰会达成贸易休战延续的共识，或 将带动指数出现阶段性上涨。相对于离岸市场我们更偏好A 股，并建议优先进行主题选股，而非被动指数投资。 年初至今⸺主题驱动的市场增长受指数编制规则掩盖：以上游为主导的板块（能 源、原材料及以高端制造为主的工业板块）以及科技国产替代（半导体、医疗健 康）实现了相对指数2–30%的年初至今绝对回报。然而，MSCI（明晟）中国指数 表现受到明显拖累，主要因其指数构成过度偏向大型平台公司（占比约45%）， 同时在现有纳入规则下对A股上市公司显著低 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨睿创微纳（688002.SH） [Table_Title] 需求持续景气，业绩增长强劲 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2026 年一季度报告，报告期内实现营收 19.45 亿元，同比增长 71.12%，环比减少 12.32%，实现归母净利润 4.79 亿元，同比增长 228.31%，环比增长 14.57%，实现扣非归母 净利润 4.69 亿元，同比增长 253.6%，环比增长 20.86%。营收表现强劲，业绩兑现良好。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 李麟君 SAC：S0490520110004 SAC：S0490525080002 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 事件评论 丨证券研究报告丨 2026-05-16 %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 睿创微纳（688002.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 需求持续景气，业绩增长强劲 [Table_Summary2] 事件描述 公司 ...