分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 元件半导体领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：电子半导体领涨 A 股先抑后扬》 2026-06-24 《市场分析：金融医药行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2026-06-23 《市场分析：金融有色行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-06-22 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共7页 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 06 月 25 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周四（06 月 25 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 4133 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中半导体、元件、证券以及计算机设备等行业表现较好；贵 金属、能源金属、教育以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基 本呈现小 ...

| | | 1 | Millia | FS TSY SHUT | A CITY H TH | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年06月25日 | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 證硅 | 女女女 | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ☆☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面馈性下挫。本周螺纹表需大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积。热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累 积，关注淡季需求韧性。随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解。从5月数据看, 地产投资降幅继续扩大，基 ...

2026-6-25 投资策略 后海峡时刻的思考 证券分析师：张冬冬 E-Mail：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 一是在美股波动率 VIX 指数在 30 以上时买入，过度拥挤的行情在去 杠杆的过程中往往伴随着波动率的放大，而 VIX 指数达到 30 以上时证明 市场已经较为恐慌，此时买入胜率和赔率皆较高。 二是观察美元指数在 104-107 区间是否有筑顶回落的迹象，若有则 代表紧缩预期步入尾声，是买入的信号。 证券分析师：徐梓铭 E-Mail：xuzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525050001 美伊现阶段达成核心诉求的默契在于稳油价与停止战争 历时近四个月的美伊冲突迎来了第一次阶段性缓和点，期间内两类受 益资产在往后协议谈判的过程中仍有投资机会：一是油价快速回落低位后 的化工产业链，二是 AI 在加息和美元两端明确后的再次击球点。将备忘 录与联合声明综合起来看，目前的条件伊朗得以逐步恢复经济，美国将会 遏制通胀势头。 加息定价已经过度 超预期的非农和较高的 CPI 数据引发了加息定价，但市场愈是定价 加息，美联储愈是可能按兵不动。认为 ...

| /// > 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年06月25日 | | 两烯 | ★☆☆ | 聚丙烯 | ★☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | ★☆☆ | 纯苯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | ★☆★ | РХ | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | 女女女 | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | ★☆☆ | 尿素 | な女女 | 周小燕 高级分析师 | | PVC | ななな | 烧碱 | 女女女 | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 文文文 玻璃 | | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 ...

软商品日报 2026年06月25日 曹凯 首席分析师 F03095462 Z0017365 黄维 高级分析师 F03096483 Z0017474 | /////> 国投期货 SDIC FUTURES | | --- | | 操作评级 | | 棉花 ★☆☆ | 胡华轩 高级分析师 F0285606 Z0003096 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn (棉花&棉纱) 美棉连续下跌，美棉种植接近尾声，优良率表现尚可，继续关注美棉主产区的天气情况。截至6月21日，美棉15个棉花主要种植 州棉花生长优良率53%，同比高6个百分点。目前印度季风推进偏慢，初期降雨大幅偏少，关注后续情况。郑棉破位下行,现货 成交总体一般，棉花总体需求仍然稳定。截至6月15日，全国棉花商业库存341.36万吨，较5月底减少33.17万吨，高于去年同期 28.67万吨，其中新疆疆内棉花库存为215.06万吨，较5月底减少27.79万吨，高于去年同期17.2万吨。纯棉纱市场交投一般，下 游成品库存小幅累库,但同比仍在偏低位置,需求略偏弱。操作上暂时观望或逢高做空。 (白糖) 隔夜美糖弱势运行。巴 ...

◼ 物理AI推动工业AI进入生产闭环，工业智能的价值锚正在重估。 ◼ AI输出升级为参数、路径、动作和调度策略，价值衡量也从人效提升转向良率、能耗、节拍、停机时间等。 ◼ 工业是物理AI最值得重视的落地场景，原因在于"可验证、可量化、可付费"。 ◼ 制造业天然具备设备、产线、工艺、质量和机器人等物理对象，同时拥有连续数据流、仿真验证机制和清晰 ROI，具备从AI试点走向规模商业化的基础。 ◼ NVIDIA范式揭示了物理AI的本质：算力、仿真、世界模型和执行系统的协同工程 ◼ Omniverse、Cosmos、Isaac和Thor/Jetson Thor共同指向一个产业趋势：未来AI进入真实工厂前，必须先 在数字孪生和仿真环境中完成验证，再通过边缘算力和OT系统进入受控执行。 ◼ 工业软件的入口价值将被重新定价，长期方向是工业操作系统。 ◼ CAD、CAE、PLM、MES、SCADA等系统掌握设计、仿真、生产、质量和设备数据，未来将成为AI调用工 业流程、理解业务上下文、连接执行层的关键接口。 ◼ 工业AI的壁垒不在模型发布，而在工业体系沉淀。 ◼ 真正难复制的是System of Record、数据上下文、仿 ...

免责声明 | 集运指数（欧线）期货日报 | | | | | | 2026/6/25 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 数据指标 环比 | 最新 | 最新 | | 数据指标 | | 环比 | | | EC主力收盘价 | -1.60↓ EC次主力收盘价 | 3775.000 | | | 2818 | | +3.19↑ | | 期货盘面 EC2607-EC2608价差 | -20.50↓ EC2607-EC2609价差 1,913.00 | 936.50 | | | | | -86.50↓ | | EC合约基差 | | -688.50 | +77.50↑ | | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | -287↓ | 22831 | | | | | | | SCFIS（欧线）（周） | 187.28↑ SCFIS（美西线）（周） 2,970.78 | 3009.00 | | | | | 320.77↑ | | SCFI（综合指数）（周） | 136.47↑ 集装箱船运力（万标准箱） 3,431.85 | 3121 ...

如何看待电新行业中AI材料的 投资机会 长江证券研究所电力设备与新能源研究小组 2026-06-25 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 邬博华 分析师 曹海花 分析师 任佳惠 分析师 申浩树 SAC执业证书编号：S0490514040001 SAC执业证书编号：S0490522030001 SAC执业证书编号：S0490524070005 SAC执业证书编号：S0490525060004 SFC执业证书编号：BQK482 分析师 王晓振 SAC执业证书编号：S0490525090002 %% %% %% %% research.95579.com 2 01 PCB：铜箔&感光干膜 02 AIDC：软磁材料 03 MLCC：镍粉 04 光模块：氮化铝 目 录 05 半导体：空白掩膜版 % research.95579.com 3 01 HVLP铜箔：AI时代的痛点，兼具景气度和产业迭代 图：AI服务器中高频高速铜箔的应用场景示范 =AOC（光通信） =高速铜缆（电通信） 两台 TOR 交换机 电源供应单 ...

业绩总结 - Qualcomm在2026年投资者日上强调了向多元化业务的转型，预计到2027财年非手机收入将占比约50%[1] - Qualcomm的非手机收入目标到2029财年将几乎翻倍，达到400亿美元，其中汽车业务预计收入为100亿美元，物联网业务为140亿美元[3] - 预计到2029财年，Qualcomm的每股收益（EPS）将超过18美元，反映出公司在收入增长方面的积极前景[3] 用户数据与市场展望 - 数据中心业务预计在2027财年实现50亿美元收入，到2029财年将超过150亿美元，支持其在未来5到7年内实现500亿美元的收入目标[1] - 数据中心市场的总可寻址市场（TAM）约为1万亿美元，Qualcomm计划在未来5到7年内占据5%以上的市场份额[4] - 手机市场面临宏观压力，预计到2029财年，Android手机收入将以5%的年复合增长率增长[6] 新产品与技术研发 - Qualcomm收购Modular AI，预计交易金额约为38亿美元，旨在增强其数据中心解决方案的软件基础[5] 市场扩张与并购 - 汽车和物联网的收入目标在2029财年均上调，汽车收入目标为100亿美元，物联网收入目标为140亿美元[5] 投资建议与股价目标 - 2026年12月的目标股价为265美元，基于2027财年的每股收益预期，给予约23倍的市盈率倍数[7] - J.P. Morgan对该股票的评级为“超配”（OW），预计在报告所指的价格目标期间，该股票将超过其覆盖范围内股票的平均总回报[25] - 从2023年7月19日至2026年6月5日，股票价格从122.86美元上涨至242.57美元，涨幅约为97.4%[25] - 2024年7月26日的价格目标为235美元，较当前价格175.39美元高出约34%[25] - 2024年1月8日的价格目标为173美元，较当前价格136.73美元高出约26.5%[25] - 2025年2月6日的价格目标为195美元，较当前价格175.86美元高出约10.9%[25] - 2026年6月5日的价格目标为265美元，较当前价格242.57美元高出约9.2%[25]

June 25, 2026 10:24 AM GMT Renesas Electronics (6723) | Japan M Idea Capital Market Day 2026 CEO Shibata emphasized strong near-term demand and expressed confidence in AI Infra & Compute growth and a medium- to long-term recovery in automotive product share. Key Takeaways On June 25, Renesas held its Capital Market Day 2026: Key takeaways from the company's presentations are as follows. State of the company: Renesas views three growth drivers as its "three-stage rocket" to outperform SAM: (1) AI Infra & Com ...