行业观点 我们认为，空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头 SpaceX 相关供应商。同时，国内卫 星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商。 2）卫星：震裕科技、起帆电缆、明阳智能、航天电器、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、 航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、 震有科技、通宇通讯等。 3）T/S 链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、 蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 5 月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射+海外 SPX 潜在 IPO。国内方面，中国航天科技集团 一院研制的长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计 5 月中旬首飞，该火箭为国内首款 5 米芯 级直径两级可重复使用商用液体运载火箭；民营领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划 5-6 月再次开展回收试验， ...

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 赣锋锂业（002460） 2026 年一季报点评：锂价上行+权益资源量 提升，Q1 业绩亮眼 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 18,906 | 23,082 | 42,799 | 48,764 | 53,265 | | 同比（%） | (42.66) | 22.08 | 85.42 | 13.94 | 9.23 | | 归母净利润（百万元） | (2,074) | 1,613 | 9,334 | 11,222 | 12,641 | | 同比（%） | (141.93) | 177.77 | 478.71 | 20.22 | 12.65 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.99) | 0.77 | 4.45 | 5.35 | 6.03 | | P/E（现价&最新摊薄） | (89.65) | 115.27 | 19.92 | 16.57 | 14.71 ...

奥莱稳健增长，归母利润受益土地收储大增 百联股份(600827) 百联股份 2026 年一季报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 宋小寒(分析师) | 010-83939087 | songxiaohan@gtht.com | S0880524080011 | 本报告导读： 奥莱稳健增长，归母利润受益土地收储大增。 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 11.20 | | | | [Table_Market] 交易数据 | 52 周内股价区间(元) | 8.07-10.23 | | --- | --- | | 总市值(百万元) | 14,755 | | 总股本/流通A股(百万股) | 1,784/1,604 | | 流通 B股/H 股(百万股) | 180/0 | 投资要点： ...

证券研究报告·公司点评报告·服装家纺 森马服饰（002563） 2026 年一季报点评：Q1 营收增长良好，利润 率显著修复 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,626 | 15,090 | 16,121 | 17,263 | 18,475 | | 同比（%） | 7.06 | 3.17 | 6.83 | 7.09 | 7.02 | | 归母净利润（百万元） | 1,137.40 | 892.42 | 1,053.37 | 1,146.38 | 1,242.12 | | 同比（%） | 1.42 | (21.54) | 18.04 | 8.83 | 8.35 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.42 | 0.33 | 0.39 | 0.43 | 0.46 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.35 | 18.29 | 15.50 | 14.24 | 13.14 | [Table_T ...

传媒/游戏Ⅱ 顺网科技（300113.SZ） Q1 盈利能力大幅提升，算力云商业化提速 2026 年 05 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 25.26 | | 一年最高最低(元) | 31.88/17.32 | | 总市值(亿元) | 170.29 | | 流通市值(亿元) | 128.58 | | 总股本(亿股) | 6.74 | | 流通股本(亿股) | 5.09 | | 近 3 个月换手率(%) | 743.46 | 股价走势图 fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 盈利能力大幅提升，看好广告高景气延续，云加速增长，维持"买入"评级 公司 2025 年实现营收 17.44 亿元（同比-5%），归母净利润 4.18 亿元（同比+66%）， 扣非归母净利润 3.07 亿元（同比+41%），毛利率 48.5%（同比+7.3pct），期间费 用率同比+0.9pct，净利率 25.8%（同比+10.4pct），业绩增长受益于高毛利业务规 模实现较大增长及金融资产增值。公司 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.05.03 主业稳健增长，银谷贡献增量 羚锐制药(600285) [Table_Industry] 医药/必需消费 |  羚锐制药 | 年年报点评 2025 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | 彭娉(分析师) | 021-23185619 | pengping@gtht.com | S0880525040080 | | | | 余文心(分析师) | 021-38676666 | yuwenxin@gtht.com | S0880525040111 | [Table_Target] 目标价格(元): | 26.85 | | 郑琴(分析师) | 021-23219808 | zhengqin@gtht.com | S0880525040108 | | | | 张澄(分析师) | 010-58067988 | zhangcheng5@gtht.com | S088052504 ...

股 票 研 全球南方市场高速增长，积极分红回馈 中集车辆(301039) ——中集车辆 2026 年一季报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 潘若婵(分析师) | 021-23154145 | panruochan@gtht.com | S0880525110006 | 本报告导读： 我们认为中集车辆国内明显受益于新能源重卡发展趋势，上装、头挂列车都有较大 成长空间。此外，公司的北美业务随行业景气度提升空间较大，维持"增持"评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 20,998 | 20,178 | 21,377 | 23,774 | 26,431 | | (+/-) ...

传媒/游戏Ⅱ 恺英网络（002517.SZ） 传奇破圈成效初现，看好新游/盒子支撑业绩延续高增 2026 年 05 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.98 | | 一年最高最低(元) | 30.50/15.43 | | 总市值(亿元) | 384.13 | | 流通市值(亿元) | 339.66 | | 总股本(亿股) | 21.36 | | 流通股本(亿股) | 18.89 | | 近 3 个月换手率(%) | 184.33 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2025-05 2025-09 2026-01 恺英网络 沪深300 相关研究报告 《Q3 业绩高增，新游及传奇盒子共驱 持 续 成 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.10.30 《2025H1 净利率大增，储备新游及 AI 布局共驱成长—公司信息更新报 告》-2025.9.2 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 Q1 ...

[Table_Title] 中长资金回笼力度加大 [Table_Title2] 流动性跟踪 [Table_Summary] ►概况：央行逆回购加量投放，资金平稳跨月 4 月 27-30 日，跨月资金压力边际提升，流动性自发平衡状态略有松动，资金 利率中枢上行。周内来看，周一（27 日）逆回购续作规模由此前的 5-60 亿元大幅 增至 2185 亿元，或反映市场对央行投放的依赖度有所提升，当日 R001、R007 分 别较前一周五上行 2、1bp 至 1.31%、1.38%。随后两个交易日，央行净投放规模回 落至 200-300 亿元，资金面并未进一步收敛，R001 持稳于 1.31%，可支持跨月的 R007 缓步上行至 1.40%。直至跨月当日（30 日），央行净投放再度加量至 1257 亿 元，R001 显著上行 6bp 至 1.37%，但绝对水平仍低于 OMO 利率，R007 则稳定在 1.40%附近。整体资金价格仍处低位，实现平稳跨月。 ►展望：节后首周资金面大概率自发宽松 聚焦节后首周（5 月 6-9 日），常规资金占用有限，加之月初财政支出支撑，资 金面大概率维持宽松。预计 R001 中枢在 1.3 ...

煤炭行业 行业研究 | 行业周报 CBCFI 煤炭综合运价指数创近五年新高 ——东方证券煤炭行业周报（20260427-20260503） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：淡季煤炭供需平衡，旺季煤炭供需或存缺口，考虑到今年可能发生厄尔尼诺 现象，导致气温偏高、水电出力偏弱，迎峰度夏期间煤价涨幅可能超预期，推荐中国神 华(601088，买入)、中煤能源(601898，增持)、陕西煤业(601225，增持)、晋控煤业 (601001，增持)，考虑到焦煤和动力煤存在比价关系，低位的焦煤板块也同样受益，推 荐平煤股份(601666，增持)、淮北矿业(600985，增持)、山西焦煤(000983，增持)、潞 安环能(601699，增持)。 风险提示 经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。 国家/地区 中国 行业 煤炭行业 报告发布日期 2026 年 05 月 03 日 看好（维持） | 蒋山 | 执业证书编号：S0860525110006 | | --- | --- | | | jiangshan2@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | ...