行 业 及 产 业 医药生物 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 《本周申万医药生物指数下跌 1.2%，关注 礼来收购 Kelonia——医药行业周报 （2026/04/20-2026/04/24）》 2026/04/27 《本周申万医药生物指数下跌 0.6%，关注 健全药品价格形成机制——医药行业周报 （2026/04/13-2026/04/17）》 2026/04/20 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 陈田甜 A0230524080013 chentt@swsresearch.com 联系人 瞿大智 A0230126020001 qudz@swsresearch.com 2026 年 05 月 10 日 本 周 申 万 医 药 生 物 指 数 上 涨 0.3%，关注《医药代表管理办法》 看好 —— 医药行业周报（2026/05/04-2026/05/08） 本期投资提示： 行业点评 1．市场表现：本周医药板块上涨 0.3% 本周申万医药生物指数上涨 0.3%，同期上证指数上涨 1.6%，万得全 A（除金融石油石 化）上涨 ...

海外制造消费 2026 年 05 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -26% 0% 26% 53% 79% 106% 132% 2025-05 2025-09 2026-01 综合 沪深300 相关研究报告 《Bloom Energy 业绩飙升订单饱满， 津上机床中国业绩亮眼—行业周报》 -2026.5.5 《DeepSeek V4 有望为 AI 行业带来系 统性革新，政策助力数据资产化发展 —行业周报》-2026.4.26 壹连科技深化与 bloom energy 合作，高端机床受益 AI 设备需求井喷 ——行业周报 chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 叶彬慧（联系人） yebinhui@kysec.cn 证书编号：S0790124070053 电力设备：国网首批计量设备招标落地，TikTok 泰国数据中心扩建获批 国网：2026 年国网计量设备首轮集中招标中标结果出炉：本次招标共计 432 个标 包/同比+11%，设备总规模34 ...

证 券 研 究 报 告 原油市场期货贴水程度维持高位 全球资产配置每周聚焦 (20260501-20260508) 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 王胜 A0230511060001 2026.5.10 报告摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 全球资本市场回顾：本周 (20260501-20260508)"霍尔木兹海峡封锁常态化"叙事发酵，市场逐渐消化海峡长期封锁难以重开的预期，叠加美国非农数据超预期强 劲，全球风险偏好持续回升。1）固收方面，10Y美债收益率边际下行，美元指数下跌0.3%；2）权益方面，全球主要股指普涨，韩国KOSPI 200指数涨幅超17%领跑 全球，显示出在半导体周期与外资回流驱动下的极高弹性，A股延续震荡上行态势；3）商品方面，贵金属（Comex黄金、白银）录得上涨，工业金属（LME铜、铝） 表现坚挺，原油及标普GSCI能源指数出现大幅补跌，跌幅分别达-6.4%和-6.7%，天然气亦逐步走弱，此前过高的地缘溢价开始消退，能源板块显著承压。 ◼ 热点聚焦：2026 ...

研究结论 风险提示 市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期、模型设定风险。 报告发布日期 2026 年 05 月 10 日 投资策略 | 定期报告 以产业趋势的强确定性，对抗地缘扰动的 不确定 策略周度思考 20260510 张陈 执业证书编号：S0860526010004 zhangchen2@orientsec.com.cn 021-63326320 并非钝化，而是追寻确定性：策略周度思 考 20260505 2026-05-05 为何资产价格对地缘冲突脱敏？：策略周 度思考 20260426 2026-04-27 警惕地缘反复，拥抱安全主线：策略周度 思考 20260419 2026-04-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 策略周度思考—以产业趋势的强确定性，对抗地缘扰动的不确定 ⚫ 1、往后看，随着经济影响的逐渐显现，不确定性不仅不会减弱，反而会加强，市场 将更加重视确定性，而确定性两大主线，除了周期品涨价确定性之外（对应周期板 块投资机会，如农业、化工、有色、煤炭、电 ...

传媒 2026 年 05 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 58% 传媒 沪深300 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 2025-05 2025-09 2026-01 相关研究报告 模型加速融资及商业化，布局核心 AI 应用+算力租赁 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 《国产模型商业化提速，布局大模型 /AI 漫 剧 /算力租赁— 行 业周 报 》 -2026.5.5 《关注游戏板块旺季效应及国产大模 型继续迭代—行业周报》-2026.4.26 《看好《异环》4.23 公测后表现，继 续 布 局 游 戏 +AI — 行 业 周 报 》 -2026.4.19 模型融资高歌猛进，并加快广告商业化，布局大模型/AI 漫剧/算力租赁等 全球模型融资和估值继续大幅攀升。5 月 7 日，据最新链上 Pre-IPO 交易数据， Anthropic 估值在 7 天内提升 20%，高达 1.2 万亿美元，2026Q1 其年化收入和使 用量同比增长 80 倍；5 月 9 日，据量子位，DeepSeek 估值 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 出口量价齐升，债市保持票息策略 ——2026 年 4 月进出口点评 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 4 月，出口超预期、环比转正，3 月部分订单延后交付、AI 链补库叠加消费品性价比带 来的"供给替代"共同支撑韧性。量价齐升，电子对出口拉动显著加大，电子、机电、原材料出口 价格与数量同步改善，仅机械价格对出口拉动由正转负、劳密型价格拖累加大。对主要经济体 出口多有回升，对美出口增速由负转正至约 11%，"一带一路"继续提供主要增量。数据公布当 日债市震荡分化，建议 30 年国债收益率 2.3%以上后可关注交易机会，震荡市中配置盘机构更 偏好票息策略和骑乘策略，利率债推荐关注中长期限品种如 5-7Y 政金债等。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马玮健 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 [Table_Summary2] 事件描述 research.95579.com 1 [Table_Title 出口量价齐升，债市保持票息策略 2] ——2026 年 4 月进出口点评 %% % ...

行 业 及 产 业 美容护理 2026 年 05 月 10 日 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 618 即将开启，美护板块预迎业绩与关注度高峰 看好 ——化妆品医美行业周报 20260510 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - ⚫ 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 4 月 30 日至 2026 年 5 月 8 日期间， 申万美容护理指数上涨 1.8%，表现弱于申万 A 指数 1.3pct。其中，申万化妆品指数上 涨 2.2%，弱于申万 A 指 0.9pct；申万个护用品指数上涨 1.0%，弱于申万 A 指数 2.1pct。 ⚫ 周 ...

固定收益丨深度报告 [Table_Title] 二级资本债，利差极致后如何寻找凸点？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 随着长端利率债收益率在快速下行后波动明显加大，市场参与者的行为也变得更加审慎，更倾 向于在确定性更高的 3 年至 5 年区间寻找兼具赔率与确定性的品种。二级资本债利差已整体压 缩至低位，但结构性机会仍在，AAA-评级的中长端（如 8 年期）存在明显估值凸点。从微观结 构看，基金是 3-5 年期二级资本债的增配主力，而银行普遍减持，机构行为分化显著。信用债 需求端呈现理财稳健、基金放量、保险偏好中长期的特征，一级认购热度维持高位，共同支撑 利差在紧供给下保持强势。 分析师及联系人 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title2] 二级资本债，利差极致后如何寻找凸点？ [Table_ ...

2026 年 05 月 10 日 进出口均超预期增长，集成电路出口同比高增 固定收益研究团队 ——2026 年 4 月进出口数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） 2、中国出口持续超预期根源在于中国商品的高性价比 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：海关总署公布 2026 年 4 月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口 同比+25.3%（前值为+27.8%，下同），环比+1.7%(+29.1%)；出口同比+14.1% （+2.5%），环比+12.0%（+7.1%）；贸易顺差同比-11.5%（-49.8%），环比+65.9% （-43.7%）。 4 月进出口数据关注点 4 月进口同比延续高增，出口同比重回两位数增长。出口同比+14.1%（+2.5%）， 进口同比+25.3%（+27.8%），进出口金额均持续处于历史高位，出口同比较前值 有所提升。Wind 统计机构预测当月出口同比中位数为+6.0%，平均数为+7.1%； 进口同比中位数为+14.2%，平均数为 14.0%，4 ...

证券研究报告 创新药周报20260510： Aficamten读出nHCM领域首个成功III期数据 2026-05-10 证券分析师 刘浩 执业编号：S0360520120002 邮箱：liuhao@hcyjs.com 联系人 段江瑶 邮箱：duanjiangyao@hcyjs.com 全球新药速递 03 01 HCM（HCM） 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创版权所有 第一部分 本周创新药重点关注 国内创新药回顾 02 证券研究报告 ┃ HCM致病基因 | 基因 | 编码蛋白 | 检出频率(%) | 遗传模式 | | --- | --- | --- | --- | | MYBPC3 | 心脏型肌球蛋白结合蛋白 C | 15 ~ 30 | AD | | MYH7 | B-肌球蛋白重链 | 15 ~ 30 | AD | | TNNI3 | 心肌肌钙蛋白 13 | 1 ~ 5 | AD | | TNNT2 | 心肌肌钙蛋白 T2 | 1 ~ 5 | AD | | MY ...