期货研究报告 商品研究 [钢材Tabl周e_ReportType] 报 走势评级： 螺纹——震荡 热卷——震荡 刘熙—黑色研究员 从业资格证号：F3005649 投资咨询证号：Z0012171 联系电话：0311-89691996 邮箱：liuxi@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 供增需降去库趋缓，钢材震荡运行 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 5 月 25 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 数据： | 单 位 万 吨 | | 螺纹钢 | | | 热轧卷板 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 当 期 | 周环比 | | 当 期 | 周环比 | | | 上海现货 | 3280 | -40.0 | -1.2% | 3410 | -60.0 | -1.7% | | 期货主力 | 3168 | -64.0 | -2.0% | 3385 | -61.0 | -1.8% | | 产 量 | 221 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 发布日期：2026/5/25 隔夜夜盘市场走势 1.国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.70%报 4510.50 美元/盎司， 周跌 1.13%，COMEX 白银期货跌 1.06%报 75.92 美元/盎司，周跌 2.10%。 2. 美油主力合约收涨 0.67%，报 97.0 美元/桶，周跌 3.89%；布油主力合约涨 1.63%，报 104.25 美元/桶，周跌 4.59%。 3. 伦敦基本金属全线上涨，LME 期锡涨 2.20%报 54420.0 美元/吨，周涨 3.96%；LME 期铜涨 0.88%报 13635.0 美元/吨，周涨 0.59%；LME 期镍涨 0.82% 报 18880.0 美元/吨，周涨 2.07%；LME 期锌涨 0.62%报 3544.5 美元/吨，周涨 0.30%；L ...

期货研究报告 商品研究 报告内容摘要: [Table_Summary] [Table_ReportType] 煤焦早报 走势评级： 焦煤——震荡偏强 焦炭——震荡偏强 刘开友—黑色研究员 楼家豪-有色分析师 从业资格证号：F03087895 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0019509 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132535 联系电话：0571-28132615 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 邮箱：loujiahao@cindasc.com 煤矿安全事故致供给收缩，注意上方压力位 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 5 月 25 日 资讯：1.5 月 22 日 19 时，通州集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸，截至目前已造成 82 人死亡、 2 人失联、128 人受伤；2.5 月 23 日，长治市沁源县煤矿已经全部停产，产能合计 2560 万吨。 晋中、临汾、吕梁均停产自查，产能合计 5180 万吨。 盘面： 焦煤：截至 5 月 22 日收盘，蒙 5#主焦煤报 1234 元/吨(+0)，蒙煤偏弱。活跃合约报 1162.5 ...

2026年05月25日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 螺纹钢：板块情绪共振，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡 | 2 | | 焦炭：成本抬升，震荡偏强 | 4 | | 焦煤：矿难事故扰动，震荡偏强 | 4 | | 动力煤：关注安监形势，预计煤价震荡为主 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 5 月 25 日 螺纹钢：板块情绪共振，宽幅震荡 热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2610 | 3,168 | -16 | -0.50 | | 期 货 | HC2610 | 3,385 ...

币场快讯 -- 黑色价格大涨 | 序号 | 合约名称 | 最新 | 涨幅% | 现手 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 焦煤2609 M | 1266.5 | 7.97% | 11 | | 1 2 | 焦炭2609 M | 1879.0 | 7.99% | 1 | | ↑ 3 | 铁矿石2609 M | 800.0 0.95% | | 81 | | 1 4 | 螺纹钢2610 M | 3221 1.58% | | 11 | | 1 5 | 执卷2610 M | 3439 | 1.60% | 5 | 数据来源:文华财经 研究员： 纪晓云 从业资格 F3066027 交易咨询： Z0011402 联系电话（010） 11796 免责声段，本报告中的信息均来源于企开资料、救公司次这些信息的被审批及患坐在不住轻保障。不知证报告信息已处意领变，也不知配分师的知出好自何建议不会发生任何变更，在任何展灭，报告中的信息就玩总均衡了好你的发放 线娱,福利买卖的出你劲粉价。在任何情况下，我公司不像肤告中的任何内容对话很没颜似出年阿克克拉担，投资费批战资，没跟吸造我表想，我们可能发出与 ...

五矿期货期权日度行情报告2026/05/22 | 序号 | 标的（主力合约） | 涨跌额 | 涨跌幅 | 加权隐含波动率 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | l | 创业板ETF | 159915 | 3.946 | 0.1 | 2.60% | 34.78% | -0.26% | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 | 深证100ETF | 0.35% | 159901 | 3.951 | 0.092 | 2.38% | 36.76% | | lh2607 | 3 | 11190 | 28.00% | -0.52% | 生猪 | 260 | 2.37% | | | 4 | 000852 | -1.58% | 中证1000指数 | 8692.67 | 182.17 | 2.14% | 23.58% | | ഗ | 中证500ETF(深) | 159922 | 3.447 | 0.064 | 1.89% | 31. ...

金工量化专题报告 相对旋转图 RRG 框架下的行业和 ETF 轮动策略 ——指数化配置系列研究（6） 核心结论 本文详细介绍了 A 股行业指数的相对旋转图 RRG，据此结合扩散指标构建 行业轮动策略，并映射到 ETF 上得到行业/主题 ETF 的轮动组合。 【报告亮点】 参考 Julius de Kempenaer 思路，构建相对旋转图 RRG。每月末，等权配置 第一象限中离原点最远的 6 个行业，表现明显优于等权配置其他象限行业。 每月末 ， 等权配置 1+2 象限中离 原 点 最 远 的 6 个行业， 2018.12.28-2026.03.31，年化收益率为 18.74%，优于等权配置第一象限 （18.34%）或第二象限的行业（5.81%）。 主要结论二、利用 RRG 改进扩散指标行业轮动，策略收益更高，回撤更小。 1、构建相对旋转图 RRG，并根据中信一级行业指数在 RRG 中所处位置及 行业扩散指标，构建行业轮动策略。 2、根据 ETF 的行业暴露打分，构建扩散指标+RRG ETF 轮动策略。 【主要结论】 主要结论一、处于 RRG 一、二象限的行业未来一个月平均表现更优。 在扩散指标的基础上叠加 R ...

观点与策略 2026年05月25日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 | 对二甲苯：成本下移，需求转弱，估值回落 | 2 | | --- | --- | | PTA：成本走弱，单边趋势偏弱，多PF空PTA | 2 | | MEG：短期震荡市 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡20260525 | 4 | | 合成橡胶：震荡承压 | 6 | | LLDPE：煤端成本扰动，油制供应回升 | 8 | | PP：现货紧缺延续，华南PDH兑现回归 | 8 | | 烧碱：中期震荡市 | 10 | | 纸浆：震荡运行20260525 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：震荡承压 | 14 | | 尿素：震荡运行 | 16 | | 苯乙烯：震荡承压 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：地缘溢价回吐，短线偏弱 | 21 | | 丙烯：短期基本面转弱兑现充分 | 21 | | PVC：区间震荡 | 24 | | 燃料油：维持弱势，继续回调 | 25 | | 低硫燃料油：夜盘窄幅调整，亚太现货高低硫价差大幅回弹 | 25 | | 集运指数（欧线）：07多单持有，关注和谈扰动 ...

商 品 研 究 2026 年 05 月 25 日 豆粕：美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡 豆一：现货调整，盘面反弹 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 资料来源：文华财经，卓创，博朗咨询，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2607（元/吨） | 4784 | +52 （+1.10%） | 4888 | +135（+2.84%） | | 期 货 | DCE豆粕2609 （元/吨） | 2990 | -16（-0.53%） | 2999 | +9 （+0.30%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1197.25 | +3.0（+0.25%） | 注：5月25日美豆类休市， | 因美国阵亡将士 | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 332 | +3.6（+1.10%） | 纪念日。 | | | | 主要产区 | | 豆粕 （ ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货橡胶早报-2026-05-25 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2609 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围压制，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2607 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围压制，合成胶震荡偏弱 | 备注： 核心逻辑：近期美联储新主席沃什上任，缩表预期增强，30 年期和 10 年期美债收益率持续走强，市 场对于未来美联储加息预期升温。供应端，国内海南、云南产区干旱缓解，开割提速，叠加东南亚 主产区逐步进入旺产季，全球原料供应宽松预期增强。需求端，下游轮胎行业开工率偏低，全钢胎 因重卡市场疲软表现低迷，虽有新能源汽车需求托底，但企业成品库存高企，对高价橡胶多持刚需 采购、谨慎补库态度。库存方面，青岛地区库存持续累积，社会库存高位，进一步压制期价。预计 ...