展望 2026 年下半年，随着化工品供给端产能扩张接近尾声、固定资产投资增速持续转负，需求端整体复苏、库存低位，我 们认为处于中游的化工行业供需格局有望继续改善，行业迎来布局良机。我们建议重点关注以下三大投资方向： 2026 年 6 月 18 日 看好/维持 化工 行业报告 ——化工行业 2026 年中期策略报告 （1）供需格局向好的子行业。结合前述我们对于国内化工供给和需求格局的分析，我们认为，从供给端来看，受到行业竞 争加剧、市场价格下行、投资回报率降低、碳排放双控约束新增产能等因素的影响，国内化工行业固定资产投资增速持续放 缓，叠加"反内卷"政策引导行业自律、碳排放双控对产能强约束、海外高成本老旧化工装置产能退出力度加大，行业供给端 压力逐步缓解。从需求端来看，国内制造业需求弱复苏，新兴领域或带来增量。我们认为国内部分化工子行业的供需格局有 改善趋势。我们看好聚氨酯、化纤、制冷剂、部分农药品种等子行业的供需格局向好。 （2）竞争力持续增强的优质龙头企业。优质龙头企业综合竞争力持续增强，市场份额有望继续增加。①从资本开支角度看， 受到环保、安全、能耗、碳排放等政策制约，在上一轮化工行业产能扩张中，行业资本 ...

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20260618 市场概况：今日转债跟随正股下跌，估值压缩 指数表现：中证转债指数环比下降 0.88%、上证综指环比下降 0.43%、深证成 指环比上涨 0.94%、创业板指环比上涨 2.05%、上证 50 指数环比下降 0.19%、 中证 1000 指数环比上涨 0.76%。 市场风格：大盘成长相对占优。大盘成长环比上涨 1.64%、大盘价值环比下降 2.82%、中盘成长环比上涨 0.26%、中盘价值环比下降 1.29%、小盘成长环比 上涨 0.27%、小盘价值环比下降 1.68%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为 815.08 亿元，环比 减少 2.32%；万得全 A 总成交额为 33317.19 亿元，环比增长 6.99%；沪深两 市主力净流出 97.10 亿元。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 136.88 元，环比昨日下降 0.16%。其中偏股型转债的收盘价为 301.81 元，环比 上升 3.36%；偏债型转债的收盘价为 117.86 元，环比下降 0.06%；平衡型转债 的收盘价为 1 ...

行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 06 月 18 日 [ [Table_Title] 5 月核心 CPI 温和上涨，可丽金发布 T a b 753 胶原针 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 M a i 本周（2026.06.08-2026.06.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别- 3.66%/-2.39%/-0.85%，在 31 个一级行业中排名第 26/21/11,同期上 证综指+0.09%，深证成指-2.29%，沪深 300-0.82%。 本周行业重点事件及资讯 受能源和服务价格变动影响，5 月 CPI 同比+1.2%，环比-0.1%。受国 际油价传导影响，能源价格对 CPI 环比的影响由上月上拉 0.39 个百 分点转为下拉 0.01 个百分点。受"五一"节后出行季节性回落影响， 服务价格对 CPI 环比的影响由上月上拉 0.22 个百分点转为下拉 0.03 个百分点。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.1%。 （1）美护：可丽金发布中国首个天然序列重组 I 型胶原蛋白面部注射 剂可丽金芯生。贝泰妮发布关 ...

奇想大模型 V6 夯实底模能力，AI 产品矩阵 打开商业化空间 核心观点 事件：6 月 17 日美图举办影像节，正式发布美图奇想大模型 V6，以及基于模型引擎的 8 款 AI 产品。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们维持此前预测，预计公司 26~28 年经调整归母净利润为 13.53/16.53/19.54 亿 元，采取 PE 估值，根据可比公司的平均估值水平，给予美图 2026 年 18xPE 估值， 对应市值 238 亿元人民币、273 亿港元（港币兑人民币汇率 0.87），目标价 5.96 港 元/股，维持"买入"评级。 风险提示 生活产品迭代不及预期、海外业务拓展不及预期、生产力产品进展不及预期 公司主要财务信息 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -1.05 | 0.41 | -10.24 | -37.74 | | 相对表现% | -0.66 | 6.77 | -4.22 | -39.12 | | 恒生指数% | -0.39 | -6.36 | -6.02 | 1.38 | | 项雯倩 | 执业证书 ...

Vi e w p o i n t | 18 Jun 2026 08:57:13 ET │ 44 pages Belgium and Netherlands Diversified Banks Benelux Banks Monthly, June 2026: ABN Still Preferred CITI'S TAKE Despite ABN's ~15% outperformance vs SX7E since 1Q26 results, we still believe it stands out as an idiosyncratic opportunity. It is also our preferred way to play higher ECB rates, driven by their barbell replication portfolio strategy (more details here) and consensus NII/guidance being relatively conservative, in our view. We also remain above co ...

June 18, 2026 12:58 PM GMT Mexico | Latin America Morgan Stanley C.T.V.M. S.A. M Update 1Q26 GDP: Broad-based weakness The demand side details of Mexico's 1Q26 GDP report confirmed growth at - 0.6% q-o-q (0.2% y-o-y). Weak domestic demand dragged growth. Domestic demand softened meaningfully during the quarter. Private consumption declined 0.8% q-o-q (+2.2% y-o-y), while fixed investment fell 1.9% q-o-q (-3.5% y-o-y), reinforcing the view that elevated uncertainty continues to weigh on activity. Notably, pr ...

May 2026 PIF & CAT Disclosures Higher Auto PIF adds than expected: Latest policies in-force disclosures indicate +96K Auto PIF adds and +24K Homeowners PIF adds for May 2026 (vs MS expectations of +40K Auto PIF adds & +15K Homeowners PIF adds). While the Auto policy adds remains positive, we view the overall personal auto market as challenged for growth with intense competition. The key focus going forward continues to be on how overall industry competition impacts Allstate's overall growth & margins. Exhib ...

2 7 9 10 11 18 23 25 26 27 iBoxx HY Snapshot | | | | | iBoxx HY | | | CDX HY (5Y) Total | Sector | Sector Weights Avg OAS (bp) | | Avg Price | YTD TR | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | NAV | OAS (bp) | Yield | # of Issuers | # of Bonds | Total Return | Return | | | | | | Rating | YTD TR | | Current | 400.15 | 270.99 | 7.17 | 452 | 1319 | - | - | Basic Materials | 6.2% | 274 | 94.95 | 2.1% | BB | 1.7% | | 1W | 398.25 | 283.44 | 7.29 | 452 | 1 ...

18 Jun 2026 08:57:33 ET │ 14 pages Vi e w p o i n t | Brazil Food Manufacturers AB InBev names Mondelez CEO new chairman (JustDrinks, June 17) Private labels: Carrefour bets on the 2026 World Cup and Dia launches protein drink (SuperHiper, June 17) JBJ (owned by Júnior Friboi) and Fazenda Conforto abandon deal (Globo Rural, June 17) Food industry innovates to win over fans during the 2026 World Cup (Gironews, June 17) Minister André de Paula highlights market opening and Mercosur-EU agreement to strengthen ...

Ac t i o n | 18 Jun 2026 08:56:12 ET │ 16 pages Ibiden (4062.T) Staying Buy - strong growth to continue, though priced in to some extent following sharp rise CITI'S TAKE Lifting our forecasts, revising our risk premium to 3.0% from 5.0%, and shifting our base year to FY3/29 from FY3/28, we raise our target price from ¥7,000 to ¥30,000 and maintain our Buy rating. The medium-term growth outlook presented by Ibiden with full-year results exceeded our previous expectations, raising hopes for strong profit grow ...