理性情绪主导市场，磨底阶段静待破局 2026 年 06 月 06 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 本周点评 证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20260606 ◼ 理性情绪主导市场，磨底阶段静待破局：本周指数走弱，衍生品信号延 续情绪修复、风险缓释的基调。期权方面，各品种 VIX 未随指数下跌明 显上行，仍处 60%分位左右，期限结构已转为近低远高的正向形态； SKEW 整体继续下降，上证 50 已回落至 100 以下，市场对尾部风险的 担忧持续缓解。期指方面，大盘基差相对稳定，小盘基差贴水收窄明显， 显示资金结构分化但未出现恐慌性撤离。综合来看，上周关于情绪修复 未中断，市场或延续震荡磨底的观点不改，当前衍生品指向市场仍处于 震荡磨底阶段，情绪修复进程持续推进。 内容摘要 ◼ 风险提示：1.本报告中的分析和结论，特别是涉及历史分位数和统计规 律的判断，均基于历史数据和特定模型框架得出。历史表现不代表未来， 市场结构和投资者行为可能发生根本性变化，存在模型失效和统计规律 改变的风险。2.VIX 和 SKEW 反映的是期权市场的即时预期，具有高度 的时效性和敏感性。 ...

证券研究报告 电力设备 | 电池 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 06 月 06 日 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 陈轩 SAC：S1350525120001 chenxuan01@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | 2026 | 年 | 月 | 日 | | 06 | 05 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 80.50 | | | | | | 一 年 内 / 低 | 最 | 高 | | | | | 最 | | | | | | | | | 1 ...

证券研究报告 电子 | 其他电子Ⅱ 北交所|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 06 月 06 日 赛英电子(920181.BJ) 投资评级： 增持（首次） ——功率半导体器件部件"小巨人"，受益于特高压和智算中心等下游多场景共振 投资要点： 2020-2024 年我国晶闸管市场规模 CAGR 达 20%，特高压输变电、智算中心等场景打开行 业空间。根据公司招股书，公司生产的晶闸管用陶瓷管壳和封装散热基板是半导体功率器件 关键部件。根据 Omdia 的数据，2024 年全球功率半导体的市场规模达到了 522 亿美元， 2020-2024 年 CAGR 达 5.5%，中国功率半导体市场规模达到 206 亿美元，2020-2024 年 CAGR 为 4.8%。细分来看，按照基础结构类型，功率半导体器件主要分为二极管、晶闸管、 晶体管等三类，其中陶瓷管壳主要应用于晶闸管大类，封装散热基板主要应用于工业级和车 规级的 IGBT 模块。晶闸管：随着功率器件国产化进程的加速以及国家对新能源产业的大力投 资，近年来我国晶闸管行业保持良好的增长态势。根据 Statista 数据，我国晶闸管行业市场规 模由 ...

公 华福证券 白酒Ⅲ 2026 年 06 月 06 日 司 研 究 今世缘（603369.SH） 百亿为基，行稳致远 投资要点： 公 当前白酒行业呈现 3 大核心特征。其一、从产业格局发展趋势看，"强 者恒强"的品牌集中特征仍在继续。其二、从近两年的需求场景看，呈现 "两端消费"更稳定的特征。其三、从近期公司应对看，龙头企业正积极 进行供需、内在管理等调整。 司 首 次 覆 盖 今世缘：百亿成长显定力。今世缘的成长历程，是区域老字号白酒品 牌破局突围、实现跨越式发展的典型范本。公司前身可追溯至 1944 年成立 的高沟酒厂，是江苏"三沟一河"的核心成员。为打破发展桎梏，公司于 1996 年果断开启品牌战略转型，全新推出"今世缘"核心品牌。伴随国内 白酒消费持续升级，次高端及以上价位带市场扩容，公司于 2004 年顺势推 出高端品牌"国缘"。2014 年，今世缘登陆上交所完成上市，同年实现营 业收入 24.25 亿元，归母净利润 6.46 亿元；2014-2016 年，公司稳步发展。 2017 年开始，公司进入加速发展期。到 2023 年，公司营业收入突破百亿 大关，正式跻身国内白酒百亿阵营。 百亿为基，行稳致 ...

华福证券 2026 年 06 月 06 日 宏 观 研 究 非农数据进一步强化紧缩预期 ——5 月美国非农就业数据点评 投资要点： 美国通胀上行超预期，美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超 预期。 | 团队成员 | | | --- | --- | | 分析师： | 陈兴(S0210526010005) | | 研究助理： | 陈琦(S0210126010044) | 相关报告 诚信专业发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 宏 观 点 评 新增非农继续大超预期。5 月新增非农就业 17.2 万人，大幅超于市场 预期的 8.8 万人。前值修正方面，4 月非农由初值 11.5 万人上修至 17.9 万人，3 月从 18.5 万人上调至 21.4 万人，两月合计上修 9.3 万人，连 续 3 个月实现 2025 年以来的强劲增长。此前，克利夫兰联储公布的全 行业就业扩散指数也连续 3 个月回升，进一步佐证劳动力需求回暖。 私人部门就业方面，5 月新增就业 12 万人，近三个月平均新增就业 16.6 万人，为 2025 年以来最高水平。相较于一季度劳动力需求在低位弱企 稳，二季度以来劳动力需求有明显企稳改善趋势，此前 ...

数据来源：Wind，格林大华期货 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述 期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不 代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘洋 从业资格 F3063825 交易咨询 Z0016580 联系方式 liuyang18036@greendh.com 格林大华 期货研究院 证监许可【2011】1288号 市场快讯---加息担忧引发金银下挫 2026年6月6日 6月5日，COMEX黄金期货跌3.35%报4353.90美元/盎司，COMEX白银期货跌8.08%报68.00美元/盎司。夜盘 沪金主力合约下跌2.93%报949.4元/克，沪银主力合约下跌7.43%报1 ...

从业资格：F0276812 2026年6月6日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 盘面回顾 03. 策略建议 02. 本期分析 目 录 C O N T E N T S 01. 格林大华期货国债期货周报 PART 01 盘面回顾 国债期货活跃合约走势 本周国债期货主力合约在高位横盘震荡。全周30年期国债期货主力合约TL2609上涨0.02%，10年期T2609 上涨0.04%，5年期TF2609持平，2年期TS2609下跌0.02%。 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率走势 本周末国债现券收盘收益率与上周末收盘相比普遍变化很小。 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率曲线变动 6月5日收盘国债现券到期收益率曲线与5月29日相比变化很小。2年期国债到期收益率从5月29日的1.23% 上行1个BP至6月5日的1.24% ；5年期国债到期收益率持平于1.42%；10年期国债到期收益率从5月29日的 1.71%上行1个BP至6月5日的1.72 ...

格林大华期货贵金属期货周报 从业资格：F0276812 2026年6月6日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 盘面回顾 03. 策略建议 02. 本期分析 目 录 C O N T E N T S 01. PART 01 盘面回顾 黄金走势 本周黄金走势前四天为小幅震荡回落，周五因美国非农数据强劲，引发加息担忧，美债利率大幅上行， 推动当日黄金价格下跌。COMEX黄金期货收报4353.90美元/盎司，本周累计下跌5.21%， 数据来源：wind，格林大华 白银走势 本周白银走势前期为小幅震荡回落，周五因美国非农数据强劲，引发加息担忧，美债利率大幅上行，推 动当日白银价格大幅下跌。COMEX白银期货收报68.00美元/盎司，本周累计下跌10.39%。 数据来源：wind，格林大华 PART 02 本期分析 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至6月5日的112吨附近。COMEX黄金库存 25年末3626万盎司（1128吨 ...

| 商品黄金走弱，国内资产 策略本年收 BL | | --- | | 益达到 0.18% | 大类资产配置模型月报（202605） 本报告导读： 2026 年以来，国内资产 BL策略 1 的 5 月收益为 0.18%，2026 年收益为 1.15%；国 内资产 BL 策略 2 的 5 月收益为 0.18%，2026 年收益为 2.29%；国内资产风险平价 策略的 5 月收益为 0.23%，2026 年收益为 1.94%；基于宏观因子的资产配置策略的 5 月收益为 0.03%，2026 年收益为 2.1%。 投资要点： | [Table_Authors] | 郑雅斌(分析师) | | --- | --- | | | 021-23219395 | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 张雪杰(分析师) | | | 0755-23976751 | | | zhangxuejie@gtht.com | | 登记编号 | S0880522040001 | | | 朱惠东(分析师) | | | 0755-23976176 | | | zhuhuid ...

www.hczq.com 证券研究报告 | 医药生物 | 2026年6月6日 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第177期 脑机行业近况更新 联系人：李婵娟、陈俊威 华创医药团队： | 首席分析师郑辰 | 执业编号：S0360520110002邮箱：zhengchen@hcyjs.com | | --- | --- | | 联席首席分析师刘浩 | 执业编号：S0360520120002邮箱：liuhao@hcyjs.com | | 医疗器械组组长李婵娟 | 执业编号：S0360520110004邮箱：lichanjuan@hcyjs.com | | 中药和流通组组长高初蕾 | 执业编号：S0360524070002邮箱：gaochulei@hcyjs.com | | 高级分析师王宏雨 | 执业编号：S0360523080006邮箱：wanghongyu@hcyjs.com | | 高级分析师朱珂琛 | 执业编号：S0360524070007邮箱：zhukechen@hcyjs.com | | 分析师陈俊威 | 执业编号：S0360525060002邮箱：chenjunwei@hcyjs.com | | 分 ...