银行行业：社融信贷增速继续放缓， 新发贷款利率平稳 ——6 月社融金融数据点评 事件：7 月 15 日，央行发布上半年金融数据。上半年社融新增 20.84 万亿， 同比少增 2.02 万亿；6 月单月新增 3.36 万亿，同比少增 8645 亿，社融同比 增速较上月末下降 0.3pct 至 7.4%。上半年人民币贷款新增 10.72 万亿，同比 少增 2.2 万亿；6 月单月新增 1.61 万亿，同比少增 6300 亿；人民币贷款同比 增速较上月末下降 0.3pct 至 5.2 %。6 月末 M2 同比+8.0%，较上月末下降 0.6pct；M1 同比+4%，较上月末下降 1.5pct。 点评： 社融增速继续探底，政府债发行节奏偏慢、贷款投放较弱为主要同比拖累项， 企业债及股票融资同比多增。6 月末社融同比增速 7.4%，较上月末下降 0.3pct。 6 月社融新增 3.36 万亿，同比少增 8645 亿。细分项来看，政府债、人民币贷 款为主要同比拖累项。6 月政府债净融资 7687 亿，同比少增 5821 亿；上半年 政府债发行节奏较去年同期偏慢，累计同比少增 1.22 万亿。下半年预计政府 债净融资 7. ...

宏观经济分析报告 企业直接融资同比继续多增 ――2026 年 6 月金融数据点评 | | 王哲语 | SAC NO： | S1150524070001 | 2026 | 年 | 7 月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： | | | | | | | 16 | | | | | | | | | 日 | [Table_Author] 证券分析师 王哲语 [Table_IndInvest] 022-23839051 wangzheyu@bhzq.com 周喜 SAC NO：S1150511010017 022-28451972 zhouxi@bhzq.com 李济安 SAC NO：S1150522060001 022-23839175 lija@bhzq.com 初步统计，2026 年上半年社会融资规模增量累计为 20.84 万亿元，比上年同 期少 2.02 万亿元。6 月末社会融资规模存量同比增长 7.4%（5 月末为 7.7%）。 上半年人民币贷款增加 10.72 万亿元。6 月末 M2 余额同比增长 8%（5 月末 为 8.6 ...

Action | 16 Jul 2026 05:01:45 ET │ 10 pages Progressive Corp (PGR.N) Adding Upside 90-Day Catalyst Watch | Direction: | Upside | | --- | --- | | Duration: | Within 90 Days (expires 14 Oct 2026) | | Catalyst: | Earnings | Margin deterioration in Progressive's June results has caused investors to discount greater margin pressure in coming quarters. We believe, supported by our analysis of premium and repair cost spreads, that adjusting for seasonality, underlying loss ratio trends are likely to imply that Jun ...

甲醇产业日报 2026-07-16 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2633 | -15 甲醇9-1价差(日,元/吨) | 50 | -14 -10205 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 665134 | 3874 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | 16763 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 7100 | 1000 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2620 | -50 内蒙古(日,元/吨) | 2212.5 | 15 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 457.5 | -45 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -13 | -35 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 320 | 0 CFR东南亚(日,美元/吨) | 421 | 3 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 409 | 10 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月房地产市场仍处筑底调整阶段，总量指标修复仍需时间，但结构性企稳信号继续显现[47] - 投资、开工及资金端仍处低位调整区间，房企投资节奏总体偏审慎[47] - 一线城市新房及二手房价格环比保持正增长，销售回款相关指标边际修复，核心城市需求韧性相对更强[47] - 随着政策托底持续推进、库存去化逐步深化及优质供给入市，核心城市及优质房企有望率先受益[47] 根据相关目录分别进行总结 1. 开发投资与开竣工延续调整，供给端仍偏审慎 - 2026年1-6月全国房地产开发投资38074亿元，同比-18.0%，降幅较1-5月走扩1.8个百分点[4][9] - 2026年1-6月全国房屋新开工面积23239万平方米，同比-23.4%，降幅较1-5月走扩0.8个百分点[4][12] - 2026年1-6月全国房屋竣工面积17221万平方米，同比-23.7%，降幅较1-5月走扩0.3个百分点[4][15] - 房地产供给侧仍处调整过程中，投资及开工延续低位运行，房企拿地开工总体审慎，行业整体处于去库存与结构优化进程中[4] 2. 销售端结构性修复，一线城市房价延续企稳 - 2026年1-6月全国商品房销售面积40140万平方米，同比-11.6%，降幅较1-5月走扩0.8个百分点；销售额37945亿元，同比-13.6%[4][21] - 2026年6月70城新房价格环比-0.2%，同比-3.5%；二手房价格环比-0.3%，同比-5.6%[4][31] - 2026年6月一线城市新房、二手房价格环比分别+0.1%和+0.3%，延续筑底企稳态势[4][31] - 核心城市改善型需求韧性以及各地因城施策持续加码对销售端形成有效支撑，市场延续结构性修复[4][21] 3. 到位资金延续承压，销售回款边际修复 - 2026年1-6月房地产开发企业累计到位资金40233亿元，同比-20.2%，降幅较1-5月走扩1.2个百分点[4][36] - 分项来看，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别-31.7%、-16.4%、-15.8%和-24.9%[4][42] - 定金及预收款、个人按揭贷款降幅分别较1-5月收窄0.3个百分点、3.1个百分点，显示销售回款边际改善[4][42] - 国内贷款、自筹资金降幅分别走扩3.0个百分点、3.4个百分点，显示融资压力仍存[4][42] - 优质房企凭借销售质量、融资能力与核心城市布局，资金稳定性相对更强[4][42] 4. 投资建议 - 房地产开发：推荐华润置地，招商蛇口，新城控股，建议关注保利发展[4][47] - 物业管理：推荐华润万象生活，绿城服务，建议关注保利物业，招商积余[4][47] - 房地产经纪：推荐贝壳-W，建议关注我爱我家[4][47]

[Table_ReportType] 公司点评报告 [3T6a1bl度e_(S1t3o6c1kA.nHdKR)ank] | 无评级 | | --- | | 投资评级 | | | | 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 刘田田 纺织服饰行业联席首席分析师 执业编号：S1500525120001 邮箱：liutiantian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 证券研究报告 公司研究 [Table_Title] 361 度：线下经营稳健、电商高基数下延续韧 性，全年指引达成确定性较强 [Table_ReportDate] 2026 年 7 月 16 日 投资评级 无评级 上次评级 无评级 [T事ab件le：_公Su司mm发ar布y] 2026 年二季度营运数据，主品牌线下零售额同比增长中高 单位数，童装线下零售额同比增长中高单位数，电商平台整体流水录得高单 位数正增长。 1）线上和超品店模式稳步推进，争取增量市场。截至 20 ...

J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 16 July 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. China Basic Materials June 26 NBS data: Resilient demand to support high metal prices and strengthen miners' earnings Against a still-cautious domestic ...

16 Jul 2026 04:51:43 ET │ 11 pages Ascletis Pharma (1672.HK) ASC30 global Phase III Cleared to Start; Broader pipeline strengthen BD optionality CITI'S TAKE On July 16th, we hosted a business update call with Ascletis founder & Chairman Dr. Jinzi Wu. ASC30's global Phase III has been cleared by FDA, with initiation now set for September 2026, and completion targeted July 2028, positioning it as a potential second-to-market oral small molecule GLP-1 globally. The company is simultaneously developing ASC48, t ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） | 409.45 | 4.65↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） | 309.60 | -0.90↓ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) | 10387.00 | -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | 3179.00 | +90.00↑ | | 现货市场 | 上金所铂金现货价（Pt9995） | 416.49 | 7.12↑ 长江钯金现货平均价 | 309.00 | 1.00↑ | | | 铂金主力合约基差(日,元/克) | 7.04 | 2.47↑ 钯金主力合约基差(日,元/克) | -0.60 | 1.90↑ | | 供需情况 | 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 9966.00 | -243.00↓ 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 3003.00 | -342.00↓ | | | 供应量:铂金:总计(年,吨):2025预计 | 220.40 | -0.8 ...

南华宏观热点 ——美国6月通胀全面走弱，但警报并未解除 翟帅男 （投资咨询证号：Z0013395） 联系邮件：zaisuainan@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年7月16日 摘要： 美国CPI和核心CPI双双走弱，为市场争取来喘息之机，但单月读数下滑主要是短期因素导致，后续通胀压力 仍大。数据公布后，美元指数和美债收益率下行，美联储紧缩预期明显回落。但近期中东局势再度升级，国 际油价大幅反弹，这意味着6月的通胀回落很可能只是地缘政治短暂缓和带来的"喘息"，而非内生性趋势的 逆转。目前通胀仍有较高粘性，后续关注中东局势动态和月底的美联储会议表态。 正文 一、美国CPI明显回落，但AI成为新的变量 美国CPI和核心CPI双双走弱，为市场争取来喘息之机，但单月读数下滑主要是短期因素导致，后续通胀压力 仍大。整体CPI同比从4.2%大幅回落至3.5%，核心CPI同比从2.9%降至2.6%，双双低于预期；环比更是让人 惊喜，整体CPI环比-0.4%是2020年4月以来最大单月跌幅，也是六年来首次转负，核心CPI环比零增长。数据 公布后短端美债收益率与美元指数大幅走低，黄 ...