沪锌产业日报 2026-07-21 镀锌板库存累增，开工率偏低。库存方面，近期锌价下跌，但市场成交较为谨慎，国内库存消化不佳；LM 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ E锌库存下降。技术面，持仓减量价格调整，多头氛围下降。观点参考：预计沪锌震荡调整，关注2.42支撑 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 2451 ...

重点关注 今日暂无消息 速放缓，而光伏相对乏力。AI领域发展前景强势，近期市场情绪缓和改善。库存方面，近期锡价震荡调整， 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 沪锡产业日报 2026-07-21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 418870 | 6390 期货收盘价3个月LME锡(日,美元/吨) | 53290 | -95 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 720 | -210 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 30588 | -1034 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | 1321 | -686 LME锡:总库存(日,吨) | 7490 | -30 | | | 上期所库存:锡(周,吨) | 5603 | -268 LME锡:注销仓单(日,吨) | 1490 | 10 | | | 上期所仓单:锡(日,吨) | 4290 | -6 | | | | 现货市场 | SMM ...

铁矿石产业链日报 2026/7/21 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本 报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 749.00 | -9.00↓ I 主力合约持仓量(手) | 495,314 | -1201↓ | | | I 9-1合约价差（元/吨） | 11 | -1.50↓ I 合约前20名净持仓(手) | -64225 | +7411↑ | | | I 大商所仓单（手） | ...

证券研究报告 特步国际 (1368 HK) 港股通 主品牌承压蓄力与索康尼逆势稳增 2026 年 7 月 21 日│中国香港 服装 | 特步国际发布 2026 年二季度及上半年中国内地业务营运状况：主品牌（包 | | | --- | --- | | 括线上和线下渠道）二季度流水同比中单位数下跌，上半年低单位数下跌， | SFC No. BDO986 | | 渠道库存周转约四个半至五个月；索康尼二季度流水低单位数增长，上半年 | | | 低双位数增长。主品牌受宏观消费疲软及极端天气影响承压，叠加 DTC 转 | | | 型短期扰动，但核心运营指标保持健康；索康尼在高端化战略下实现逆势增 | SFC No. BXW007 | | 长，品牌势能持续提升。公司坚持"专业+大众"双轮驱动战略，主品牌以 DTC | | | 大店转型与渠道结构优化为中期核心路径，索康尼则通过高端化 2.0 战略持 | | | 续释放增长潜力。维持"买入"评级。 | | 主品牌：转型期流水承压，运营质量保持健康 1）特步主品牌：2Q26 零售流水同比中单位数下跌，上半年整体低单位数 下跌，较一季度低单位数增长转弱。二季度宏观消费环境波动叠加 ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 7 月 21 日 强于大市 化工行业周报 20260719 国际原油、环氧丙烷、丙烯酸价格上涨 7 月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材 料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。 投资建议 证券分析师：赵泰 截至 7 月 19 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 24.24 倍，处在历史（2002 年至 今）69.86%分位数；市净率为 2.16 倍，处在历史 47.71%分位数。SW 石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为 13.03 倍，处在历史（2002 年至今）35.96%分位数；市净率为 1.23 倍，处在 历史 29.75%分位数。展望 2026 年，本轮行业扩产已近尾声，"反内卷"等措施有望催化 行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。7 月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤 其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。中长期推荐投资主线：1、地 缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石 ...

Vi e w p o i n t | 21 Jul 2026 04:35:31 ET │ 20 pages Hong Kong Property Retail to Lead the Rebound in 2H26; Affirm Positive Residential View CITI'S TAKE Reaffirm positive view; expect retail to lead in 2H26 after strong 1H26 — Retail sales beat in 5M26 (+11%yoy) and street-shop vacancy was at 2-year low, supporting our forecast of flat retail spot rents in '26E. Malls such as Pacific Place & Landmark are already at +ve reversions. New home volume +34%yoy in 1H26 to a 22-year high, and developers' sales val ...

证券研究报告 欧洲摩托车行业研究系列报告之一： 欧标环保持续趋严，全产业链繁荣共振 证券分析师 张晋溢 投资咨询编号：S1060521030001 韦 毓 投资咨询编号：S1060525120002 行业概述：历史悠久，数量呈持续增长态势 2026年7月21日 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 风险提示：1）政策变动的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）宏观经济波动影响。 1 行业概述：历史悠久，数量呈持续增长态势。欧洲摩托车行业拥有超百年发展历史，是全球摩托车工业的发源地之一，我们认为欧洲摩 托车发展史可划分为萌芽奠基期、高速扩张期、成熟调整期、转型升级期四个核心阶段，行业属性从早期的代步工具制造业，逐步迭代 为绿色智能出行的复合型产业。欧盟统计局数据显示，2024年欧洲36个国家摩托车保有量为3230万辆（不含法国），同比增长2.7%， 2015-2024年复合增速为2.7%，呈现持续增长态势。 绿色智能产业：环保要求趋严，政策鼓励电动化。欧洲摩托车排放量要求日益趋严，从1999年发布摩托车排放标准Euro 1开始，欧盟对 一氧化碳和碳氢化合物的排放标准不断提高，目前已经升级至Euro 5+。 欧盟对摩托 ...

21 July 2026 | 8:16AM CEST Equity Research Var Energi ASA (VAR.OL): 2Q26 First Take: Record FCF drives $1.8bn qoq net debt drop; expanding into Denmark via BlueNord merger and Results Vår Energi reported an in-line set of 2Q26 results this morning (21 July), with EBITDA at $3,067 mn (-1% vs company-compiled consensus of $3,111 mn) and adjusted net income at $839 mn (+74% vs consensus of $482 mn) supported by a net exchange gain of $268 mn. Production cost per boe of $11.2/boe in 2Q26 was 8% above consensus ...

Lancashire reports its 1H'26 results on July 29. Overall, we are 4% below company-compiled consensus net income, driven by a c.6% lower insurance service result and 22% lower net investment result. Within the insurance service result we are 6% below consensus on insurance revenue and 60bps worse than consensus on Undiscounted COR at 86.4%. Within our COR, we estimate c.$55mn of large losses which is in line with the historical large losses in 1H (excluding California wildfire). Further we estimate a 2pp wor ...

J P M O R G A N Europe Equity Research 21 July 2026 Telco Chatter Jul 21: CLNX note, Spain RANco?, US/UK spectrum… Cellnex – Still struggle to find a compelling reason to buy (note here) Spanish Telcos – MasOrange and Vodafone revive RANco talks US Telcos – FCC proposes unlicensed D2D spectrum UK Telcos – Ofcom allocates upper 6GHz spectrum Bouygues – Preparing reorganisation of its operations BT – Shareholder sells ~1% stake via accelerated bookbuild Verizon – Fios adds 5Gbps plan with $90 switching offer ...