【冠通期货研究报告】 5月15日，中沙石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至79%左右，目前开工 率处于偏低水平。截至5月15日当周，PE下游开工率环比回落0.14个百分点至37.55%，农 膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。五一假期期间石化库存环 比增加11万吨至86万吨，周五石化库存环比下降0.5万吨至80.5万吨，较去年同期高了2万 吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊 谈判陷入僵局，但正值特朗普访华之际，市场对美伊谈判仍有期待，伊朗称周三晚以来已 有超过30艘船只经协调通过霍尔木兹海峡，国际原油价格震荡。供应上，新增产能30万吨 /年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，近期已无新增产 能计划投产。近期塑料开工率小幅回升。农膜进入淡季，地膜生产收尾，本周华北、华东、 华南地区农膜价格稳定。下游出现高价抵触情绪，刚需采购放缓。目前美伊谈判还未敲定， 美伊之间爆发小规模冲突，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东聚乙烯及原料出口情况，建 议暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 【 ...

【冠通期货研究报告】 螺纹日报：减仓回落 发布日期：2026 年 5 月 15 日 1，期货价格：螺纹主力周五减仓回落，螺纹钢主力减仓 33450 手，目前 总持仓量 2021601 手，成交量相比上一交易日放量，成交量 934979 手。日均线 来看短期跌破 5 日均线 3257，中期在 30 日均线 3177 和 60 日均线 3154 之上。 短期有所走弱，中期走强。但目前周线乖离 5 周线均线 3206 附近过大。注意此 位置附近支撑。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3330 元/吨。 3，基差：期货贴水现货 98 元/吨。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：2026 年 5 月 14 日当周，螺纹钢产量为 201.4 万吨，周环比 +4.75 万吨，年同比-25.13 万吨，钢厂主动减产的大趋势仍在，只是短期有 复产试探。 需求端：2026 年 5 月 14 日当周，当期表需 242.52 万吨，周环比 +44.71 万吨。年同比-17.78 万吨，反映出下游需求（尤其是基建、地产施 工）在 5 月出现了集中释放。 库存端：社会库存：518.4 万吨，周环 ...

黑色供应周报-铁合金 2026年5月15日 中泰期货研究所 黑色分析师:董雪珊 从业资格号: F3075616 交易咨询从业证书号 Z0018025 | | | 筐 | | | | 碓鉄 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地区 | 周产(万吨) | 环比(吨) | 累计同比(万吨) | 地区 | 周产(万吨) | 环比(吨) | 累计同比(万吨) | | 全国 | 17.39 | -4025 | -14.82 | 全国 | 10.86 | -3010 | -8.68 | | 内蒙古 | 9.81 | -210 | -2.54 | 内蒙古 | 3.66 | 0 | -0.80 | | 宁夏 | 3.38 | -2940 | -7.88 | 宁夏 | 2.89 | -1960 | +8.03 | | 广西 | 1.03 | -210 | +6.59 | 陕西 | 1.29 | -1470 | -3.96 | | 贵州 | 0.90 | -280 | +2.66 | 青海 | 1.33 | -280 | -13.57 | | 云南 | 0 ...

天津港锰矿库存周报 (天津振鸿口径) 单位:吨 库存占比 本周库存 上周库存 出库 入库 2026-5-15 变动 总 3864503 3980471 468974 353007 -115968 ■加蓬 加蓬 210860 266984 56124 0 -56124 5. 46% ■澳大利亚 澳大利亚 10. 43% ■南非 403150 464754 61604 0 -61604 ■加纳 南非 280106 72.76% 54259 2811694 2757435 159281 ■其他 加纳 110000 39000 -39000 1. 84% 71000 0 其他 72901 9.52% 367799 381298 152965 -13499 天津港振鸿锰矿库存:合计:万吨 600. 00 550. 00 500. 00 450. 00 400. 00 350. 00 300. 00 250. 00 200. 00 t the production of the production of the more of the may be 2023 2024 2025 = 2026 天津港振鸿锰矿入库:合计: ...

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 5 月 15 日 本田汽车 7267 JP 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 日本汽车行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 战略修正 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。 根据中信里昂研究在 2026 年 5 月 14 日发布的题为《Course correction》的报告，本田于周四盘中公布截至 2026 年 3 月 31 日的财年业绩。如预期所料，由于电动车相关亏损， 公司录得更大经营亏损。但管理层将 2027 财年的电动车亏损假设削减 7,000 亿日元，消除了本财年经营亏损的风险。 消息公布后股价上涨 4%。 业绩基本符合预期 本田公布经营亏损 4,140 亿日元。公司此前预测区间为 2,700-5,700 亿日元，因此实际结果几乎正好处于区间中位。 市场一致预期似乎 ...

南华期货宏观周报 —— 美债拉响警报，联储换届货币路径推演 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 联系邮件：zhouji@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年5月15日 主要观点 美联储主席换届再次引发市场对货币政策转向的密集猜测，但目前的主流分析框架存在三大根本性偏差。第 一，过度以鲍威尔执政模式为参照系，忽略了沃什与鲍威尔在政策信仰和决策逻辑上的本质差异。第二，将 降息与缩表视为相互独立的政策工具，未能洞察二者作为货币政策"一体两面"的内在关联。第三，把货币 政策简单归结为纯粹的技术操作，忽视了其本质上是一种跨部门、跨市场的利益分配机制。我们认为，从货 币政策的第一性原理出发，政策走向并非由单一的利率数字或资产负债表规模所决定，而是由决策主体、制 度框架、工具组合与传导机制这四大底层构件共同塑造。沃什作为典型的货币主义者，其政策框架呈现 出"有条件降息、坚定缩表与央行独立性博弈"的三角制衡结构，与鲍威尔的务实灵活风格形成鲜明对比。 其所主张的降息与缩表政策组合在货币主义理论框架下逻辑自洽，但当前面临流动性缓冲消耗、美债需求的 外部缺口以及监管松绑的立法时滞三 ...

2026 年 05 月 15 日 金融工程研究团队 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790121070009 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 常津铭（研究员） 证书编号：S0790126010044 相关研究报告 《长端动量 2.0：长期、低换手、多头 显 著 的 量 价 因 子 — 开 源 量 化 评 论 （67）》-2022.11.26 《从涨跌停外溢行为到股票关联网络 —开源量化评论（92）》-2024.4.16 《从高频股价形态到追涨杀跌因子— 开源量化评论（94）》-2024.6.23 《成长与周期共振：基于业绩增速与 景气定位的双因子协同—开源量化评 论（107）》-2025.3.30 《高频成交量的峰、岭、谷信息—市 场微观结构（27）》-2025.7.20 高频价格跳跃的峰、岭、 ...

每日商品期市纵览丨 20260515 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 燃油 | +22.60 █ | 沪银 | ███████ -247.20 | | 原油 | +21.07 █ | 沪金 | ████ -156.23 | | LPG | +17.11 █ | 沪铜 | ████ -146.18 | | PTA | +13.18 █ | 棉花 | ██ -95.80 | | 甲醇 | +12.71 █ | 中证 1000 | ██ -79.12 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 利空因素：经济增速承压：全球主要经济体制造业 PMI 多数位于荣枯线下方，宏观基 本面短期承压；成分股分红下降：2026 年实际分红总额百分比低于 2025 年预测值， 股东回报预期减弱；对冲策略表现分化：股指期货对冲策略年化收益普遍低于指数表 现，显示衍生品市场存在压力； 总结而言：沪深 300 股指期货正处于估值修复与宏观经济预期的博弈中，市场底部特 征逐步显现但经济基本面仍需确认。 利空 ...

瑞达期货研究院 「2026.5.15」 国债期货周报 流动性维持宽松，债市偏强震荡 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管：1、国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈，双方将构建"中美建设性战略稳定关系"作为中美关系新定 位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。习近平强调，"建设性战略稳定"应该是合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、 分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定。"中美建设性战略稳定关系"不是一句口号，而应该是相向而行的行动；2、市场监管总局部署开 展破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动，全面开展地方标准清理规范。市场监管总局还将聚焦平台经济、民生、科技创新等重点领 域，开展反不正当竞争专项执法，并严查算法违规乱象；3、央行发布一季度货币政策执行报告指出，供给冲击和输入型通胀压力有所显现。展 望未来，人工智能行业将为经济高质量发展注入更多动能。下阶段要继续实施好适度宽松的货币政策，增 ...

发布日期：2026 年 5 月 15 日 棉花：部分疆内轧花厂、植棉大户表示，虽然 2025 年全疆棉花种植面积结 构性压缩（业内调研、测算的同比降幅集中在 3-5%），但目前判断 2026/27 年 度新疆棉花产量同比有一定幅度下降为时尚早。一方面种植面积结构性调减的主 要地下水超采、2022-2025 年新入、林棉兼作及冷凉耕地，单产普遍偏低，因此 对全疆棉花总产量的影响并不突出；另一方面由于棉/粮比价升高，再加上有目 标价格政策托底，2026 年疆内部分宜棉区、次宜棉区棉花播种面积稳中有所增 加。因此业内判断，若 2026 年 5-8 月份新疆主产棉区天气给力、田间管理到位， 籽棉单产同比增长预期强。 棉花短期遭到获利了结出现调整，但是新一年度的供应端收缩仍然是支撑价 格的核心因素，预估下方支撑仍然偏强。后续需关注中美领导人会晤结果是否会 对棉花以及纺织品有进一步的支撑作用。 白糖：巴西供应：根据标普全球商品洞察调查，巴西关键中南部地区的糖产 量预计同比增长 72.7%。产量增长源于甘蔗压榨激增，由于生物燃料目前更为盈 利，油价上涨提升了乙醇相较汽油的竞争力，工厂在 2026/27 赛季初优先生产乙 醇 ...