量价改善驱动营收增速提升 苏州银行(002966) | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 12,224 | 12,356 | 13,662 | 15,014 | 16,530 | | (+/-)% | 3.0% | 1.1% | 10.6% | 9.9% | 10.1% | | 净利润（归母） | 5,068 | 5,348 | 5,814 | 6,333 | 6,958 | | (+/-)% | 10.2% | 5.5% | 8.7% | 8.9% | 9.9% | | 每股净资产（元） | 11.38 | 11.19 | 12.26 | 13.43 | 14.71 | | 净资产收益率(%) | 9.8% | 9.0% | 8.8% | 8.9% | 9.0% | | 市净率 | 0.74 | 0.76 | 0.69 | 0.63 | 0.57 | 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 股票研究 /[Table_ ...

投资要点： 风险提示：全球商用车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 58,581 | 62,678 | 74,755 | 82,230 | 90,453 | | (+/-)% | -8.9% | 7.0% | 19.3% | 10.0% | 10.0% | | 净利润(归母) | 622 | 725 | 1,497 | 3,162 | 4,060 | | (+/-)% | -22.8% | 16.4% | 106.6% | 111.2% | 28.4% | | 每股净收益(元) | 0.13 | 0.15 | 0.30 | 0.64 | 0.82 | | 净资产收益率(%) | 2.4% | 2.7% | 5.5% | 10.7% | 12.5% | | 市盈率(现价&最新股本摊薄) | 52.10 | 44.76 | 21.66 | 10.26 | 7.99 | 股 票 研 ...

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 白糖 王俊 组长、生鲜品研究员 杨泽元 软商品、油脂油料研究员 （1）据 Unica 数据显示，巴西中南部地区 4 月上半月糖产量同比下降 11.94%，至 64.7 万吨。4 月上半 月，巴西中南部地区的甘蔗压榨量为 1995 万吨，较 2025/26 年度同期相比增加 19.67%。巴西中南部地 区乙醇产量增加 33.3%，至 12.3 亿升。4 月上半月，中南部地区糖厂将 32.93%的甘蔗用于榨糖，而去年 同期这一比例为 44.71%。（2）据 ISMA 数据显示，截至 4 月 30 日，2025/26 榨季印度糖产量达到 2752.8 万，较去年同期增加 187.9 万吨。但目前仅有 5 家糖厂仍在生产，而去年同期有 19 家糖厂仍在生产。（3） ICE 5 月原糖期货合约到期结算价为 14.58 美分/磅，交割量约为 48.36 万吨，较去年同期交割量减少 1 ...

◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 25/5/7 25/7/18 25/9/28 25/12/9 26/2/19 26/5/2 联影医疗 沪深300 ◼ 股票数据 联影医疗(688271) 昨收盘:109.99 联影医疗：海外高速增长，全球化战略全面铺开 2026 年 05 月 07 日 公司点评 买入/维持 | 总股本/流通(亿股) | 8.24/8.24 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 906.49/906.49 | | 12 个月内最高/最低价 | 164.5/109.01 | | (元) | | 相关研究报告 <<联影医疗：业绩超预期，海外业务 持续增长 >>--2025-11-05 <<联影医疗：Q2 提速明显，创新成果 持续兑现>>--2025-09-09 <<联影医疗点评报告：国内市占率持 续提升，海外高速增长>>--2025-05- 12 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 研究助理：李啸岩 电话：0755-83688831 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2026 05 08 年 月 日 第一，国内民机保有量长期保持增长趋势，对应国内民航航材市场也将保 持长期增长。根据《中国商飞市场预测年报（2025-2044）》，预计未来 20 年中国有 9856 架新客机交付，对应 2044 年中国客机规模将达 10625 架， 是 2024 年机队的 2.3 倍。根据 QYR 数据，2024 年全球航材分销市场规 模 224.3 亿美元，按照 2025/4/30 汇率对应 1532.8 亿元，假设中国/全球 航材分销市场规模≈中国/全球客机数量，可算得 2024 年国内航材分销市 场规模约 1532.8*0.1716=263.0 亿元，且市场规模处于不断增长的趋势。 第二，目前国内民机航材国产化率提升空间大。根据 CNKI《关于构建国 产飞机维修运行体系的思考》-史宏伟，目前主流民机运行和维修所需要的 航材 90%都来自欧美国家，为减少对进口航材产品的依赖、降低运营成 本、提高自主研发能力，国家高度重视国产化航材的适航审定和批准工作， 通过发布替代目录等方式鼓励采购。航材的国产化也可降低国外企业在关 键航材上的垄 ...

美图公司 01357.HK 公司研究 | 动态跟踪 3 月 AI 生产力应用 ARR 5.8 亿，生活场景 基本盘持续增长 核心观点 ⚫ Q1 生活场景收入增长仍在提速，付费用户数稳步提升。 26Q1 公司生活场景应用收 入同比增长 35.5%达 7 亿元（较 25 全年 33%的增速继续提速），占影像与设计产 品收入的 82%。拆分量价看，截至 3 月付费用户数同增 27%达 1,556 万人，ARPU 端同增约 5%小幅提升。根据我们的手动统计，以美图秀秀为例，截至 26 年 4 月美 图秀秀共更新 16 个功能（25Q1 为 15 个），其中 AI 功能占比为 75%。我们认为， 公司生活场景应用产品经过长时间的 AI 功能积累沉淀，已形成产品厚度足够深、充 分受益于功能规模效应的应用。虽然 Q1 在功能层面没有出现堪比 25 下半年的 AI 合照等爆款功能，但付费用户增长仍呈稳健提升趋势，包括 ARPU 端提升我们判断 系海外商业化稳步推进。 ⚫ 首次披露 AI 生产力应用 ARR 为 5.8 亿元，看好 Agent 工作流模式带动 token 用量 和商业化提速。 26Q1 公司生产力应用收入同比增 ...

2026 年 05 月 08 日 核心结论 分析师 晨会纪要 证券研究报告 我们建议以结构化、动态化视角观察政策演变过程，将产业安全框架融入对 企业与行业的洞察。近期建议关注的政策包括：产业结构调整指导目录的更 新、能源强国战略规划纲要即将发布、激励生产性服务业发展的一系列政策、 强化人工智能底座支撑作用的政策部署、支持传统产业数智化升级的相关政 策、围绕健全产业安全格局出台的多部法律法规。 【医药生物】小核酸行业专题①：海外药企小核酸创新布局篇 【国内政策】"洞察中国产业政策"系列研究之一：锚定产业安全，政策主 线凸显 持续看好布局前沿创新技术平台、国际合作新模式驱动下具备全球竞争力的 小核酸优质标的。siRNA 药物正逐渐从罕见病向慢病拓展、从肝靶向向全身 靶向跨越，关注递送系统突围（肝靶向优化、肝外递送突破、新型递送平台）、 靶点创新（多靶点 1+1＞2 布局）、适应症拓展（心血管、代谢、肿瘤、自免、 CNS 等领域）、化学修饰升级、AI 赋能药物设计、联用策略与产业化升级 等行业趋势。 【建筑材料】建材行业 25 年报及 26 年一季报业绩总结：行业景气延续承 压，企业分化加剧 整体来看，传统建材需求 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2026 05 08 年 月 日 国防军工 民机航材：国产替代空间大，国内企业收入和盈利能力有望双升 国产民航航材相关企业未来有望获得巨大成长空间，主要源于：国内民机 保有量将保持稳定增长、目前国内民机运行和维修所需航材国产化率提升 空间大、自产航材盈利能力远高于分销航材。 第一，国内民机保有量长期保持增长趋势，对应国内民航航材市场也将保 持长期增长。根据《中国商飞市场预测年报（2025-2044）》，预计未来 20 年中国有 9856 架新客机交付，对应 2044 年中国客机规模将达 10625 架， 是 2024 年机队的 2.3 倍。根据 QYR 数据，2024 年全球航材分销市场规 模 224.3 亿美元，按照 2025/4/30 汇率对应 1532.8 亿元，假设中国/全球 航材分销市场规模≈中国/全球客机数量，可算得 2024 年国内航材分销市 场规模约 1532.8*0.1716=263.0 亿元，且市场规模处于不断增长的趋势。 风险提示：民航航材国产替代、自研产品验证不及预期，汇率波动。 第二，目前国内民机航材国产化率提升空间大。根据 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2026 年 5 月 8 日 | 5 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 0119.HK | 保利置业集团 | | 600428.SH | 中远海特 | | 601872.SH | 招商轮船 | | 002648.SZ | 卫星化学 | | 688019.SH | 安集科技 | | 603799.SH | 华友钴业 | | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | | 601888.SH | 中国中免 | | 002463.SZ | 沪电股份 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | | 688519.SH | 南亚新材 | 市场指数 | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 4180.09 | 0.48 | | 深证成指 | 15641.89 | 1.18 | | 沪深 300 | 4900.51 | 0.48 | | 中小 100 | 9673.38 | 1.10 | | 创业板指 | 3833.06 | 1.45 | 行业表现（申万一级） 资料来源：万得，中银证券 中银国际 ...

ACT Research | Data Byte | April 2026 1 Benefits of Testing Supports for English Learners Taking the ACT® Test: Evidence From One State Joann L. Moore, PhD, and Joyce Z. Schnieders, PhD A recent research report investigated relationships between English language proficiency and the performance of English learners (ELs) taking the ACT® test (Moore et al., 2026). This data byte summarizes the findings about these students' use of testing supports on the ACT. Find additional details in the full report. ACT beg ...