1. 华创医药投资观点&研究专题周周谈·第178期：国内实验小鼠行业近况更新 2. 美国工业与科技：数据中心项目管线 - 容量、建设与取消（2026年5月） 3. 韩国机器人行业变革：为何韩国至关重要 4. 机器人：变革；买入Robotis和HL Mando；对斗山机器人保持中性；现代摩比斯上调… 5. 新材料、新模式、新增长 6. 零售投资者交易概览：科技股抛售与世界杯主题未升温 7. 日本科技：关注四大系统集成商中期业务计划，即便遭AI颠覆盈利展望仍稳健 8. AIDC行业中期策略：算力重塑电力边界，电源、液冷与现场能源共振升级 9. 2026年人民币国际使用白皮书 10. 高波动下的红利再审视——多行业联合红利资产5月报 11. AI游戏：千亿市场机会与产业链重构 12. 金属行业2026年中期投资策略：供给约束+需求韧性，静待估值重塑 13. 跨越山海：从美日路径到中国答案——服务消费行业深度报告 14. 日本科技：IT服务行业投资策略——关注四大系统集成商中期计划及海外收益影响 15. 鸿蒙2030白皮书：共筑万物智联的鸿蒙世界 16. 银行研思录之九：银行债市浮盈拆解与26年展望 17. 商贸零售 ...

产品矩阵不断完善，卫星通信测试有望逐步放量 股票研究 /[Table_Date] 2026.06.07 2026-06-14 坤恒顺维(688283) [Table_Industry] 资本货物/工业 本报告导读： 风险提示。产品研发不及预期；行业竞争加剧；行业需求不及预期。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 227 | 243 | 299 | 375 | 466 | | (+/-)% | -10.7% | 7.1% | 23.3% | 25.2% | 24.3% | | 净利润(归母) | 37 | 47 | 61 | 78 | 97 | | (+/-)% | -57.5% | 26.3% | 29.5% | 28.4% | 24.8% | | 每股净收益(元) | 0.30 | 0.38 | 0.50 | 0.64 | 0.80 | | 净资产收益率(%) | 3.8% | 4.7% | 6.0% | 7. ...

2026 年 06 月 14 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) | 研究所： | | --- | 证券分析师： 芦冠宇 S0350521110002 lugy@ghzq.com.cn 联系人 ： 刘思敏 S0350125030018 liusm01@ghzq.com.cn ——周大福（01929）FY2026 财报点评报告 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | | 2026/06/12 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 1M | | 3M | | 12M | | 周大福 | 10.5% | 8.8% | 8.7% | | | 恒生指数 | -6.2% | -3.9% | 2.8% | | | 市场数据 | | | 2026/06/12 | | | 当前价格（港元） | | | 12.81 | | | 周价格区间（港元） 52 | | | 10.34-16.95 | | | 总市值（百万港元） | | | 126,369.94 | | | 流通市值（百万港元） | | | 126,369.94 | | | 总股本（万股） | | | 986,494.46 ...

固收市场周报 大类资产配置周报——20260612 2026 年 06 月 14 日 【固收观点】 【风险提示】 2026.06.08 《月初流动性并未明显宽松，利率短端承 压——利率市场周度回顾（20260607）》 2026.06.08 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：吴雅楠 证书编号：S1160525060003 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 相关研究 《非农就业大超预期，"加息交易"再起 ——美国全景高频跟踪（2026/6/7）》 《工业生产淡季特征逐步显现，黄金价格 大幅下跌——宏观高频数据追踪》 2026.06.07 《加强未来产业前瞻布局，财政下达 999 亿元育儿补贴——政策周度观察》 2026.06.07 《资产荒逻辑未变，震荡中寻优》 2026.06.07 固 收 研 究 / 固 收 市 场 周 报 / 证 券 研 究 报 告 本周（6 月 8 日-6 月 12 日）权益市场整体走弱，上证综指上涨 0.09%， 收于 4031.51 点；深证成指下跌 2.29%，收于 14963.41 点；中小板综 指下跌 2.07%，收于 15213.3 ...

2026 年 6 月 14 日 本周重点事件： 1）美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄 尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能 增强至中等或强等级。2）国家数据局发布《数字中国发展报告（2025 年）》， 报告指出，数智技术全面赋能行业绿色化转型。3）华润新能源披露招股说明 书，拟于近期在深市发行新股并上市。 本周观点：市场对于火电板块 26 年业绩趋势已有一定预期，我们将持续关注 厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数，火电有望迎来 阶段性板块机会。此外，我们还需关注大盘轮动带来的阶段性防御板块机会。 建议关注具备估值性价比，后期有补涨机会的电力运营商华能国际、国电电力、 宝新能源、涪陵电力、绿发电力；以及在通信节点省份具备装机的电力运营商： 华能蒙电（乌兰察布）、甘肃能源（庆阳）、建投能源（廊坊）、粤电力 A （韶关）。 对于聚焦长期稳健的配置需求，建议关注长江电力、国投电力、中国核电。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用 电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。 本周行情回顾：本周 SW 公用事业 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 跟踪分析 | 保险Ⅱ | 2026/06/14 保险Ⅱ行业 香港"报行合一"全面落地，利好内地险企竞争力提升 [Table_Summary] 2026 年 6 月 5 日，香港金融管理局发布《关于银行机构作为持牌保险中介人就销售定期缴费分红 保单的酬劳结构》（以下简称《通函》）。《通函》明确自 2027 年 7 月 1 日起，银保渠道首年佣 金不得超过总佣金的 85%；2028 年 7 月起进一步降至 70%，余额须在第 2 至第 6 个保单年度或缴 费期内平均摊分。且若银行采用平衡计分卡制度且满足"实质重于形式"原则的，可豁免上述佣金分 摊要求。至此，自 2025 年 7 月香港保监局发布《关于获授权保险人就分红保单向持牌保险中介人 提供酬劳结构的应用说明》，明确对经纪与代理渠道实施"首年佣金不超过 70%及余额至少分 5 年 均摊"的框架后，叠加此次银行渠道豁免期的结束，标志着香港寿险市场已在制度层面实现全面"报 行合一"。 内地寿险或将实现从"高佣跨境套利"到"竞争力重构"的转变。受长端利率持续下行影响，内地居 民理财产品收益率中枢下降。 ...

行 华福证券 业 研 究 行 业 定 期 国防军工 接近击球区间【华福商业航天&军工】 投资要点： 本周核心观点： 本周 SpaceX 正式上市，成功站上 2 万亿美金市值，我们认为，SpaceX 以其"发射—链接—AI"商业模式已成功将商业航天变成未来全球 AI 基础 设施建设的重要底座之一，行业估值层面或将有新的变化趋势； 报 告 中国产业发展进度依旧在快速发展，长征系列火箭已进入常规化高频 次发射阶段，且运力规模也在逐步变大，民营火箭公司不断追赶，我们再 次强调，火箭降本一阶导应是大运力火箭，二阶导为可回收，当下应更多 关注火箭向大运力的发展，以及运力提升后卫星数量的通胀，再是太空算 力与其能源的相关配套。建议关注：1）国内火箭；2）国内卫星；3）SpaceX 产业链；4）英伟达太空算力。 一）国内火箭： 三大核心逻辑： 1）宏观：强大的运力是大国必争之战略高点（类比 GPU）； 2）中观：客观差距奠定火箭数量通胀逻辑，火箭数量正大力追赶（五 年之内为必定趋势），数量提升→运力提升（降本一阶导）→可回收技术 持续升级（降本二阶导）； 3）微观：火箭公司上市融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段，实 现 P ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 跟踪研究 | 耐用消费品与服装 | 2026/06/14 [Table_Title] 【广发纺服&海外】裕元集团 （00551.HK） 短期业绩承压，看好 27 年业绩有望回暖 [Table_Summary] 公司 26Q1 制造业务阶段性承压，零售业务有所回暖。根据公司 26Q1 业绩公告，公司整体营业收 入为 19.85 亿美元，同比下降 2.2%。其中，制造业务（包括运动/户外鞋、休闲鞋及运动凉鞋、鞋 底、配件及其他）收入为 12.55 亿美元，同比下降 5.5%；鞋履出货量下降 8.1%至 5690 万双，平 均单价提升 2.4%至每双 20.52 美元。零售业务方面，宝胜国际贡献营业收入 7.30 亿美元，同比增 长 4.1%（根据公司 26Q1 业绩公告，其人民币计价收入为 50.52 亿元，同比微降 1.1%）。26Q1 归母净利润为 3.52 亿美元，同比下降 53.6%；扣非归母净利润为 3.77 亿美元，同比下降 50.6%。 制造业务毛利率承压，零售业务毛利率提升。根据公司 26Q1 业绩公告，26Q1 公司毛利率为 21 ...

风险提示 投顾发展 | 投顾晨报 地缘曙光现，中盘蓝筹归 朝闻道 20260615 市场策略 地缘曙光现，反弹窗口期 风格策略 科技成长再平衡，中盘蓝筹迎回归 ⚫ 市场风格迎来从"拥挤成长"向"中盘蓝筹"的切换窗口期。前期半导体等科技成 长板块因筹码结构压力出现调整，而地缘局势缓和与美联储议息窗口临近，为具备 业绩支撑的中盘蓝筹打开了估值修复空间。本周我们看好以基础化工和有色金属为 代表的中盘蓝筹回归。一是地缘曙光出现，利好化工原料（如硫磺）供应恢复及有 色金融属性压力缓解；二是业绩确定性，化工子行业如磷化工、MDI 龙头二季度业 绩预期向好，为股价提供安全垫；三是需求韧性，铜铝等工业金属淡季去库超预 期，电网与半导体刚性需求放大价格弹性。若货币政策信号温和，中盘蓝筹的反弹 窗口将进一步拓宽。 相关 ETF：稀土 ETF 富国 (159713)、化工 ETF 鹏华 (159870)、有色 ETF 华宝 (159876) 行业策略 农业：厄尔尼诺启动，强度预期提升 主题策略 商业航天：催化密集看反弹 ⚫ 厄尔尼诺启动，强度预期提升。根据 NOAA 的监测和预测情况，本月正式进入厄尔 尼诺状态，26 年 11 月 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 出口持续高增长，欧洲电力供应竞争加 剧，继续关注燃气发电链公司 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 06 月 14 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | | --- | --- | | | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 袁俊轩 | 执业证书编号：S0860523070005 | | | 香港证监会牌照：BXO330 | | | yuanjunxuan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分 竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；液冷相关标的： 英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发 ...