2026 年 04 月 23 日 | 高琳琳 | 投资咨询从业资格号：Z0002332 | gaolinlin@gtht.com | | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | 表 | 1：基本面数据 | | | 项目 | | 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 橡胶主力 | 日盘收盘价(元/吨) | 17.220 | 17. 065 | +155 | | | | 夜盘收盘价(元/吨) | 17, 495 | 17, 105 | +390 | | | | 成交量(手) | 296. 397 | 251, 739 | +44, 658 | | | (09合约) | 持仓量 (手) | 193, 347 | 182, 907 | +10, 440 | | | | 仓单数量(吨) | 125, 200 | 125. 200 | 0 | | | | 前20名会员净空持仓(手) | 31,354 | 28, 016 | +3, 338 | | 价差数据 | 基差 | 现货-期 ...

公司研究 25 年线上亮眼、线下主动收缩，26Q1 低基数下业绩高增 ——敷尔佳（301371.SZ）2025 年年报及 2026 年一季报点评 要点 事件： 2026 年 4 月 23 日 25 年收入/归母净利润同比-6.1%/-34.6%，26Q1 同比+82.1%/+87.7% 敷尔佳发布 2025 年年报及 2026 年一季报。公司 2025 年实现营业收入 18.9 亿 元，同比下滑 6.1%，归母净利润 4.3 亿元，同比下滑 34.6%，扣非归母净利润 3.4 亿元，同比下滑 44.1%，EPS 为 0.83 元，拟每股派发现金股利 0.80 元（含 税），分红率达 96%。 分季度来看，2025Q1~Q4 公司单季度收入同比-26.4%/+5.9%/-17.6%/+8.2%， 归母净利润同比-39.8%/-26.7%/-45.0%/-27.0%。2026Q1 单季度公司实现营业 收入 5.5 亿元，同比增长 82.1%，归母净利润 1.7 亿元，同比增长 87.7%，扣非 归母净利润 1.1 亿元，同比增长 100.1%，2026Q1 业绩增长亮眼主要系 2025Q1 基数较低贡献，2025 ...

2026 年 04 月 23 日 工业硅：关注上方空间 多晶硅：情绪发酵，关注资金行为 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2609收盘价（元/吨） Si2609成交量（手） | 8,675 141,386 | 20 -29,241 | 255 4,374 | 220 -103,593 | | | | Si2609持仓量（手） | 223,998 | 4,974 | 112,774 | -21,241 | | | | PS2606收盘价（元/吨） | 45,300 | 2,625 | 10,475 | - | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2606成交量（手） | 246,095 | 14,471 | 192,017 | - | | | | PS2606持仓量（手） | 56,610 | 3,746 | 30,015 | - | | | ...

2026 年 4 月 23 日 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据 TTEB 信息显示，棉花现货交投依旧冷清，一口价报价稳中略涨，低价减 少，整体涨幅暂不及郑棉。2025/26 南疆喀什机采 3129/29B 杂 3.5 内较低一口价报价在 17000~17200 公定，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库 2025/26 南北疆机采 3130/30 马值 4 以上杂 3 内主流基差 多在 CF09+1500-1850，一口价参考在 17750 上下，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据 TTEB 信息显示，纯棉纱市场纺企再次提高报价，幅度在 100-200 元左 右，下游对涨价继续维持观望态度，新单成交较少，刚需采购为主。贸易商当前低价货源依旧较多，部分 贸易商让利促销回款。品种方面，中高支纱需求依旧好于低支纱和气流纺，个别纺企反馈低支纱也略有好 转。纺企当前库存依旧维持低位，下游加速提货；原料方面大部分纺企原料可支撑到 5 月底，现金流压力 不大。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 棉花：需求支撑较强，关注新作情况 20260423 傅博 投资咨询从 ...

公 司 报 告 建材 2026年04月23日 三棵树(603737.SH) 26Q1收入提速，毛利率保持平稳 推荐 ( 维持) 股价:47.5元 | 主要数据 | | --- | | 行业 | 建材 | | --- | --- | | 公司网址 | www.3treesgroup.com | | 大股东/持股 | 洪杰/67.02% | | 实际控制人 | 洪杰 | | 总股本(百万股) | 738 | | 流通A股(百万股) | 738 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 350 | | 流通A股市值(亿元) | 350 | | 每股净资产(元) | 4.07 | | 资产负债率(%) | 74.6 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】三棵树（603737.SH）*季报点评*业绩 增长亮眼，毛利率与现金流改善*推荐20251019 证券分析师 郑南宏 投资咨询资格编号 S1060521120001 事项： 公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收125.3亿元，同比增 长3.5%，实现归母净利润7.7亿元，同比增长133.4%。2026Q1实现营收24. ...

公 司 研 究 国瓷材料（300285.SZ）：重点业务 稳健增长，新产品新项目打开成长 空间 2026 年 4 月 23 日 强烈推荐/维持 国瓷材料 公司报告 国瓷材料发布 2025 年年报：全年实现营业收入 45.83 亿元，YoY+13.24%， 归母净利润 6.10 亿元，YoY+0.91%。 核心业务均取得增长。分板块看，2025 年公司电子材料板块营收同比增长 11.17%至 6.93 亿元，催化材料板块营收同比增长 21.23%至 9.54 亿元，生物 医疗材料板块营收同比增长 2.11%至 9.30 亿元，建筑陶瓷板块营收同比增长 11.25%至 10.17 亿元，新能源材料板块营收同比增长 25.17%至 5.06 亿元。 利润方面，受到部分产品价格下滑影响，2025 年公司综合毛利率下滑 2.10 个 百分点至 37.57%，拖累净利润增速。 重点板块发展稳步推进。①电子材料板块：重点聚焦 AI 服务器及车规用 MLCC 介质粉体，推进 AI 服务器及车规用 MLCC 介质粉体扩产；电子浆料业务销售 规模增长迅速。②催化材料板块：基本实现国内自主汽车品牌的全面覆盖，产 品销量不断增加；持 ...

证券研究报告·海外公司点评·消费者主要零售商(HS) H&H 国际控股（01112.HK） 2026 年第一季度营运数据公告点评：大超预 期，逻辑逐步兑现 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,052 | 14,354 | 16,704 | 18,928 | 21,159 | | 同比(%) | (6.28) | 9.97 | 16.38 | 13.31 | 11.78 | | 归母净利润（百万元） | (53.72) | 196.14 | 644.83 | 872.09 | 1,093.92 | | 同比(%) | (109.23) | 465.11 | 228.76 | 35.24 | 25.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.08) | 0.30 | 1.00 | 1.35 | 1.69 | | P/E（现价&最新摊薄） | (131.66) | 36.06 | 10.97 ...

2026 年 04 月 23 日 硅铁：碳元素原料端情绪共振，盘面跟随震荡 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 【行业新闻】 1 铁合金在线：South32发布2026财年三季度报告：本季度澳大利亚锰矿产量58.9万吨，环比下降27%， 主要是由于场地雨季水位偏高以及热带气旋"纳雷尔"的影响，因此2026财年的澳矿产量预期下调6% 至300万吨。一季度澳矿销量86.8万吨，环比持平。本季度南非锰矿产量50万吨，环比下降1%，同比 增长5%；南非锰矿销量50.1万吨，环比下降8%，同比增长23%。南非矿山相关维护工作已于2025年12 月和2026年3月季度完成，2026财年的产量预期仍维持在200万吨不变。 锰硅：成本矿端扰动，盘面持观望态度 | | | 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 表1： | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2607 | ...

金融研究 2026年4月23日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：4 月 22 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 0.52%，报收 4106.26 点；深成 指上涨 1.3%，报收 15177.29 点；创业板指上涨 1.73%，报收 3752.76 点；科创 50 指数上涨 1.71%， 报收 1451.14 点。市场成交 25,788 亿元，较前日增加 1,522 亿元。行业板块方面，通信(+4.36%)， 电子(+3.27%)，综合(+3.11%)表现较好；社会服务(-0.73%)，银行(-0.71%)，交通运输(-0.66%)表现 一般。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,912/155/2,430。沪深两市，机构、主 力、大户、散户全天资金分别净流入 54、-124、-66、137 亿元，分别变动+282、+40、-128、-194 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 158.44、111.98、54.83 与 12.78 点，基差年化收益率 分别为-11.68%、-8.36%、-7.14%与-2.72%，三 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2026-04-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强 参考观点：偏强运行 | 原油 2606 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏强运行 | 地缘因素增强，原油震荡偏强 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 偏强 | 日内 偏强 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 ----------------------------------------------------------------------------------------------- ...