研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 5 月 20 日星期三 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） 格 | 推荐理由 【行情复盘】 昨日夜盘主力合约期货 BZ2606 价格上涨 72 元至 8338 元/吨，华东主流地区现货价 832025 元/吨（环比+0），山东地区现货价格 8342 元/吨（环比+26）。 【重要资讯】 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | 纯苯 | 3. 行。 震荡偏 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 5 月 20 日星期三 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 5 月 19 日，生柴概念，资金推升，植物油板块整体回升，保持高位偏强运行。 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 豆油主力合约 Y2609 合约报收于 8588 元/吨，按收盘价日环比上涨 1.33%，日增仓 452 手； | | | | | 豆油次主力合约 Y2701 合约报收于 8545 元/吨，按收盘价日环比上涨 1.35%，日增 | | | | | 仓 2686 手; | | | | | 棕榈油主力合约 P2609 合约报收于 9672 元/吨，按收盘价日环比上涨 1.00%，日增 | | | | | 仓 2450 手； | | | | | 棕榈油次主力合约 P2701 合约报收于 9792 元/吨，按收盘价日环比上涨 1.10%，日 | | | | | 增仓 6700 手； | | | | | 菜籽油主力合约 OI26 ...

Morning session notice 早盘提示 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 05 月 20 日星期三 研究员： 王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 郑棉总成交 594138 持仓 1005610。结算价 5 月 15780，9 月 16165，1 月 16615。 ICE7 月合约结算价 82.33 跌 137 点，12 月 83.16 跌 82 点，3 月 83.90 跌 69 点； 成交约 5.8 万手。 【重要资讯】 【国际】 1、据美国农业部（USDA）报告，5 月 8 日至 5 月 14 日，美国 2025/26 年度棉花分 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 级检验 0.15 万吨，95.4%的皮棉达到 ICE 期棉交割要求。至同期，累计分级检验 306.76 万吨，81.7%的皮棉达到 IC ...

商品研究 | 走势评级： | 白糖——震荡 | | --- | --- | | | 棉花——震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 美元走强拖累外棉价格，郑棉承压运行 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2026-05-20 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 nan 元，昆明白糖现货价 nan 元，新疆棉花现货 价 17614.67 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 15.04，涨跌幅 2.24%。美棉花收 82.24，涨跌幅-2.14%。 棉花——震荡 供需： 白糖：巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价 可能波动回升，国内外价差有望收窄。 棉花：新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于 棉花苗期生长。 库存仓单：郑糖仓单 23293.0 张，涨跌幅为 1.56%；郑棉仓单 12465.0 张，涨跌幅为-0.29%。 结论： 白糖：当前，广西等国内食糖主产区气象条 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需转向宽松，矿价高位回落；螺纹钢和热轧卷板预期转弱，钢价面临回调压力；焦炭四轮提涨开启，宽幅震荡；焦煤受消息面影响，宽幅震荡；动力煤短期震荡为主；原木受需求成本博弈，价格震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 昨日收盘价801.5元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.56%；持仓659,425手，减少28,659手 [4] - 进口矿和国产矿现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [4] - 1 - 4月房地产开发投资23969亿元，同比降13.7%；5月14日247家钢厂盈利率64.07%，环比增3.9个百分点，日均铁水产量239.33万吨，环比增0.42万吨 [4][5] - 海运费上涨支撑矿价，检修减少利润扩张使铁水有走高驱动，但矿石供给回升，去库斜率放缓，可通过卖出09合约840左右的看涨期权做空 [5] - 趋势强度为 -1 [5] 热轧卷板 - 期货RB2610收盘价3204元/吨，跌17元/吨，跌幅0.53%；HC2610收盘价3428元/吨，跌11元/吨，跌幅0.32% [8] - 现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [8] - 5月14日钢联周度数据显示，螺纹产量增4.75万吨，热卷降3.75万吨；总库存螺纹降41.12万吨，热卷降10.64万吨；表需螺纹增44.71万吨，热卷增10.41万吨 [9] - 2026年4月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比降3.6%，生铁日产环比降2.5%，钢材日产环比增7.0%；3月我国钢材出口环比增16.6%，进口环比增38.9%；3月全国粗钢、生铁、钢材产量同比均下降 [10] - 趋势强度为0 [10] 焦煤 - 期货JM2609收盘价1208.5元/吨，跌16.5元/吨，跌幅1.5%；J2609收盘价1771.5元/吨，跌35.5元/吨，跌幅2.0% [11] - 现货价格多数持平，基差和价差有不同变化 [11] - 5月19日CCI冶金煤指数部分下跌，炼焦煤线上竞拍挂牌量25.2万吨，流拍率25%，较昨日下降9%，平均溢价30.43元/吨 [11] - 趋势强度为0 [14] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有不同表现，部分环比持平，部分有涨跌 [15] - 5月19日北方港口市场情绪分化，下游电厂优先长协拉运，市场煤需求有限，旺季未临，价格回调空间有限，后期随日耗提升有上行机会 [15] - 2026年4月全国原煤产量38563万吨，同比降1.0%，环比降12.5%；1 - 4月累计产量158391万吨，同比微降0.1% [16] - 趋势强度为0 [17] 原木 - 盘面各合约收盘价多数微跌，成交量和持仓量有不同变化，价差有不同表现 [18] - 现货市场各品种价格持平 [18] - 1 - 4月房地产开发投资等数据不佳，地产新开工同比降幅大，终端需求复苏弱制约价格高度，但港口库存低，下跌空间有限，维持震荡格局 [20] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡，热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢预计震荡偏强，热卷预计盘整偏强运行，建议螺纹/热卷回调企稳后建仓多单 [4] 各部分总结 资讯 - 印度尼西亚计划强化对大宗商品出口的国家管控，打击逃税、提振卢比汇率，可能冲击全球煤炭和棕榈油市场 [1] 盘面 - 螺纹钢上海现货价格当期3300元/吨，日环比-10元（-0.3%），期货主力收盘价3204元/吨，日环比-2元（-0.1%），基差96元，日环比-8元 [2] - 热轧卷板上海现货价格当期3450元/吨，日环比-10元（-0.3%），期货主力收盘价3428元/吨，日环比-1元（0.0%），基差22元，日环比-9元 [2] 供需 - 螺纹钢产量当期201.4万吨，周环比4.8万吨（2.4%），消费242.5万吨，周环比44.7万吨（22.6%），库存685.9万吨，周环比-41.1万吨（-5.7%） [3] - 热轧卷板产量当期296.9万吨，周环比-3.8万吨（-1.2%），消费307.5万吨，周环比10.4万吨（3.5%），库存407.2万吨，周环比-10.6万吨（-2.5%） [3] 结论 - 螺纹钢方面，美国总统访华后市场情绪回落，本周供应小幅回升、消费恢复节前水平、库存重回下降趋势，但基本面环比改善展望趋弱；今年一季度房地产投资跌幅扩大、基建需求稳健增长，表需见顶回落且总量同比下滑；雨季来临南方雨水或偏多影响下游需求；钢厂盈利率升至64%，铁水产量高位运行利好原料，铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性偏弱；5月为传统淡季，建材需求大概率回落，需关注后续产量变化 [4] - 热轧卷板方面，本周供应微跌、需求止跌回升，去库节奏重启但高库存压力仍显著；今年一季度耐用品消费疲软、出口受中东冲突影响偏弱，随着消费季临近和中东局势缓和，未来整体需求有望改善；截至4月底，今年设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求增长；铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性；5月有望供需双增，需关注后续去库节奏，需求持续偏弱局面下上方空间或有限 [4]

Morning session notice 早盘提示 dddddddddddddddddddddddddddddddd | 农林畜 | 红枣 | 震荡 | 【行情复盘】 昨日 CJ609 合约收盘价 9055 元/吨，日跌幅 0.82%；CJ701 合约收盘价 9730 元/吨， 日跌幅 1.07%。 【重要资讯】 1.截至 5 月 14 日当周，36 家样本点物理库存在 11085 吨，较上周减少 35 吨，环比 减少 0.31%，同比增加 3.79%。 2.昨日河北市场特级价格参考 8.99 元/公斤，日环比-0.01 元/公斤。 3.昨日广东如意坊市场到货车辆 3 车，日环比+1 车。 4.昨日红枣仓单 7554 张，日环比+0 张。 【市场逻辑】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 昨日红枣收跌。基本面看，在高结转库存与偏弱消费逻辑的长期约束下，红枣期价 上行空间整体受限，行情大幅走强需要实质性减产兑现作为支撑。整体来看当前红 枣基本面依然偏空，较高的结转库存将长期压制枣价，但随着红枣进入新一轮生长 期，盘面逻辑将逐步转至供应预期驱动。资金面和技术面看近期盘面偏空 ...

有色早报 研究中心有色团队 2026/05/20 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/05/13 -185 8648 181333 92864 -627.66 180.80 72.0 71.0 -43.52 398550 58775 2026/05/14 -225 8082 181333 97011 -671.75 -28.72 72.0 71.0 -43.76 397050 66700 2026/05/15 -300 7936 180643 98899 -152.81 517.62 72.0 71.0 -51.89 395725 67550 2026/05/18 -160 7018 180643 102153 109.18 203.70 73.0 72.0 -55.32 393400 65525 2026/05/19 -190 7148 180643 102250 172.73 533.59 72.0 71.0 -77.10 394675 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 生猪底部确认，建议逢低做多远月合约 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为9930元/吨、9250元/吨、10160元/吨，同比分别为-100、0、0 [2] - 生猪2607、2609、2611期货价格分别为10795元/吨、12380元/吨、12800元/吨，同比分别为65、105、190 [2] - 生猪2607、2609、2611成交量分别为168431手、74015手、20676手，较前日分别增加60147手、24669手、7441手；持仓量分别为173896手、131689手、89361手，较昨日分别增加3846手、1748手、713手 [2] - 生猪2607、2609、2611基差分别为-865元/吨、-2450元/吨、-2870元/吨，同比分别为-165、-205、-290；生猪7 - 9价差、9 - 11价差分别为-1585元/吨、-420元/吨，同比分别为-40、-85 [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

碳酸锂：宽幅波动格局 | | 邵婉嫕 | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 张 航 | 投资咨询从业资格号：Z0018008 | zhanghang2@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | 碳酸锂基本面数据 2026 年 05 月 20 日 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2607合约（收盘价） | 181,880 | -7,280 | -7,280 | -12,080 | 9,900 | 17,180 | | | | 2607合约（成交量） | 42,055 | 17,198 | -15,891 | 16,965 | -2,297 | 11,199 | | | | 2607合约（持仓量） | 143,354 | -1,755 | -2,792 | -4,214 | 5,844 | 48,243 | | ...