证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 04 月 24 日 [Table_Title] 海外如期减亏，小品牌较快增长 [Table_Title2] 歌力思 (603808) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 603808 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 9.50/5.71 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 38.64 | | 最新收盘价： | 10.47 | 自由流通市值(亿) | 17.27 | | | | 自由流通股数(百万) | 165.00 | [Table_Summary] 事件概述 2025 年公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为 28.57/1.65/1.09/5.76 亿元，同比增长- 5.90%/扭亏为盈/扭亏为盈/38.19%，业绩符合市场预期。收入下滑主要由于 EH 出表，归母净利扭亏为盈主要 由于去年计提商誉减值、以及海外减亏；非经常性损益主要为政府补助 0.19 亿、债务重组收益 0.15 亿元。经 营性 ...

证券研究报告 璞泰来 (603659 CH) 锂电平台化布局领军者 2026 年 4 月 24 日│中国内地 电力设备与新能源 公司是从事新能源电池关键材料、自动化装备与工艺解决方案提供商与平台 型企业，主营业务涵盖膜材料及涂覆加工、负极材料等主材，PVDF 及粘 结剂、氧化铝及勃姆石等功能性材料，以及新能源电池自动化装备与服务等。 我们认为随着隔膜涂覆贡献需求增量，负极有望跟随新品及新产能实现盈利 回升，平台化优势逐步彰显，维持"增持"评级。 隔膜：涂覆份额稳固，拓展基膜业务 1）涂覆：公司是涂覆隔膜加工领域的领军企业，在涂覆技术、生产效率、 产品性能等方面均处于领先地位，截至 25 年底公司隔膜涂覆产能达 140 亿 平，25 年公司隔膜涂覆销量达到 109.42 亿平，同比+56.3%，约占全球新 能源电池涂覆隔膜市场 35.3%的份额，连续七年位于行业首位。 2）基膜：公司基膜产线自主可控水平高，生产效率已达国际领先水平，截 至 25 年底公司已形成 21 亿平基膜产能，25 年基膜销量达 14.95 亿平，同 比+160.5%，国内出货量跃升至行业第六，自给率有效提升。随着四川卓勤 基膜涂覆一体化产 ...

头部模型强势迭代，电影市场渐入佳境 [Table_Industry] 传播文化业 传媒行业周报 2026 年 16 期 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 陈筱(分析师) | 021-38675863 | chenxiao@gtht.com | S0880515040003 | | 陈俊希(分析师) | 021-38032025 | chenjunxi@gtht.com | S0880520120009 | | 陈星光(分析师) | 021-23219104 | chenxingguang@gtht.com | S0880525040043 | | 李瑶(分析师) | 021-23185669 | liyao6@gtht.com | S0880525120001 | | 孙小雯(分析师) | 021-23154120 | sunxiaowen@gtht.com | S0880525040021 | | 赵旖旎(研究助理) | 021-23183268 | zhaoyini@gtht.com | S08801250 ...

证券研究报告 | 2026年04月25日 | 盈利预测和财务指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,237 | 4,977 | 5,669 | 6,072 | 6,333 | | (+/-%) | -5.7% | 17.5% | 13.9% | 7.1% | 4.3% | | 净利润(百万元) | 110 | 148 | 207 | 238 | 268 | | (+/-%) | -62.6% | 34.9% | 39.4% | 15.3% | 12.4% | | 每股收益（元） | 0.28 | 0.38 | 0.53 | 0.61 | 0.69 | | EBIT Margin | 5.5% | 5.4% | 4.7% | 5.3% | 5.8% | | 净资产收益率（ROE） | 5.2% | 6.7% | 8.9% | 9.7% | 10.4% | | 市盈率（PE） | 86.3 | 64.3 | 46.1 | 40.0 | 35.6 | | EV/E ...

证券研究报告·公司点评报告·中药Ⅱ 天士力（600535） 2026 一季报点评：创新驱动十五五高质量发 展，开局亮眼 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,498 | 8,236 | 8,939 | 9,853 | 10,766 | | 同比（%） | (2.03) | (3.08) | 8.53 | 10.23 | 9.26 | | 归母净利润（百万元） | 955.59 | 1,104.96 | 1,247.40 | 1,438.56 | 1,657.00 | | 同比（%） | (10.78) | 15.63 | 12.89 | 15.32 | 15.18 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.64 | 0.74 | 0.83 | 0.96 | 1.11 | | P/E（现价&最新摊薄） | 22.86 | 19.77 | 17.51 | 15.18 | 13.18 | [Table_ ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 当升科技（300073） 2026 年一季报点评：出货量环比高增，利润 超市场预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,593 | 10,374 | 24,990 | 29,077 | 33,380 | | 同比（%） | (49.80) | 36.63 | 140.89 | 16.35 | 14.80 | | 归母净利润（百万元） | 471.83 | 632.33 | 1,134.94 | 1,445.98 | 1,749.95 | | 同比（%） | (75.48) | 34.02 | 79.49 | 27.41 | 21.02 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.16 | 2.09 | 2.66 | 3.22 | | P/E（现价&最新摊薄） | 69.50 | 51.86 | 28.89 | 22.68 | 18.74 | [Tab ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,424 | 3,292 | 4,178 | 5,247 | 5,767 | | 同比（%） | 29.16 | 35.80 | 26.90 | 25.59 | 9.92 | | 归母净利润（百万元） | 350.32 | 391.82 | 521.36 | 624.73 | 719.55 | | 同比（%） | 73.20 | 11.85 | 33.06 | 19.83 | 15.18 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.67 | 1.87 | 2.49 | 2.98 | 3.44 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.72 | 15.84 | 11.90 | 9.93 | 8.63 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 04 月 25 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S06 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 仙乐健康（300791） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 04 月 25 日 证券分析师 苏铖 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 邓洁 执业证书：S0600525030001 dengj@dwzq.com.cn 股价走势 -2% 3% 8% 13% 18% 23% 28% 33% 38% 43% 2025/4/25 2025/8/24 2025/12/23 2026/4/23 仙乐健康 沪深300 2025 年报及 26Q1 季报点评：破局革新，积 极求变 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,211 | 4,263 | 4,625 | 5,169 | 5,792 | | 同比（%） | 17.56 | 1.23 | 8.50 | 11.75 | 12.05 | ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 钴锂周报：旺季预期初现，价格逐级走强 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ ⚫ 周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：矿端供应扰 动延续，需求韧性支撑锂价偏强运行。期货端：无锡盘 2605 合约周度跌 0.17%至 17.25 万元/吨；广期所 2609 合约周度涨 1.33%至 17.79 万元/吨。锂精矿：上海有 色网锂精矿周五价格为 2469 美元/吨，环比上周五上升 54 美元/吨；锂盐：碳酸锂 高位震荡偏强、氢氧化锂跟随上行，但下游追高意愿有限，成交仍以刚需为主。钴 方面：原料偏紧支撑中间品走强，需求偏弱压制钴盐表现。 ⚫ 矿端供应扰动延续，支撑锂价偏强运行。本周锂辉石价格延续偏强上涨趋势，津巴 布韦锂矿出口暂停已近两个月，叠加各环节高开工率带动锂矿需求持续攀升，市场 可流通货源趋紧，矿商挺价意愿较强。碳酸锂价格冲高回落、高位震荡，供给端受 津巴布韦出口停滞及江西矿山换证预期扰动影响，需求端则受磷酸铁锂新增产能投 产预期支撑，短期碳酸锂维持区间震荡偏强。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比上 升 0.91%、周度库存量环比 ...

特斯拉 Optimus Gen3 预计年中亮相，国家电网预计有 68 亿具 身智能设备采购 机器人行业周报 股票研究 /[Table_Date] 2026.04.25 [Table_Industry] 机器人 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 刘麒硕(分析师) | 0755-23976666 | liuqishuo@gtht.com | S0880525080005 | 本报告导读： 海外特斯拉 Optimus Gen3 预计年中亮相，7-8 月投产；国内机器人大脑进 展提速，中科第五纪具身世界模型登顶世界第一，自变量、智平方发布新 模型，国家电网 26 年预计采购 68 亿元具身智能设备。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 机器人《机器人马拉松开跑，人形机器人工程化 提速》2026.04.19 机器人《特斯拉 AI 5 芯片完 ...