证券研究报告 | 2026年06月08日 2026年06月11日 航天电器（002025.SZ） 优于大市 防务互连与驱动核心供应商，AI 算力开辟新增长极 军用连接器与微特电机双龙头地位稳固，2025 年收入恢复增长，新质生 产力布局打开长期空间。公司深耕军用高端元器件领域二十余年，是国内少 数同时具备宇航级连接器、微特电机、继电器及光模块研制能力的骨干企业。 2025 年全年实现营业收入 58.20 亿元，同比增长 15.82%，其中连接器及互 连产品收入 39.84 亿元，电机产品收入 13.58 亿元，核心业务恢复稳健增长。 尽管短期利润受原材料涨价及订单确认周期影响，但公司在宇航连接器和弹 载连接器市占率高，盈利韧性较强，龙头地位稳固。 公司前瞻布局高速背板、液冷互连及光模块等新质领域，契合 AI 算力与 数据中心需求。公司拥有"麻花针"弹性接触件核心技术，产品耐受-270℃ 至 1200℃极端环境，突破可回收火箭热防护难题。同时，公司紧跟 AI 算力 浪潮，高速背板连接器、液冷连接器与液冷管路等产品已获下游客户认可并 应用，部分产品切入国内头部厂商供应链。微特电机业务拥有 60 余年航天 技术积淀 ...

拟实施股权激励计划，业绩考核目标彰显 发展信心 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2026-2028 年归母净利润分别为 12.49、15.76、19.75 亿元，维持可比公司 26 年 PE 平均估值 36 倍，目标价 63 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业需求低于预期、汽车产品配套量低于预期、机器人业务进展不及预期、海外 工厂盈利低于预期。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 13,264 | 15,524 | 19,616 | 24,268 | 29,285 | | 同比增长 (%) | 25.5% | 17.0% | 26.4% | 23.7% | 20.7% | | 营业利润(百万元) | 1,124 | 917 | 1,405 | 1,771 | 2,219 | | 同比增长 (%) | 21.1% | -18.4% | 53.3% | 26.1% | 25.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 977 ...

艾华集团分析师会议 调研日期：2026年06月11日 调研行业：电子元件 参与调研的机构：线上参与公司2025年年度暨2026年第一季度 业绩说明会的全体投资者等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | ...

【债券日报】 债券研究 证 券 研 究 报 告 转债价格：转债中枢提升，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 134.54 元，环比昨日上升 0.15%。其中偏股型转债的收盘价为 275.89 元，环比 上升 8.24%；偏债型转债的收盘价为 118.23 元，环比上升 0.67%；平衡型转债 的收盘价为 128.76 元，环比上升 0.03%。从转债收盘价分布情况看，130 元以 上高价券个数占比 54.78%，较昨日环比下降 0.6pct；占比变化最大的区间为 120-130（包含 130），占比 27.39%，较昨日上升 0.49pct；收盘价在 100 元以下 的个券有 5 只。价格中位数为 131.20 元，环比昨日下降 0.19%。 转债市场日度跟踪 20260611 市场概况：今日转债表现反弹，估值压缩 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.28%、上证综指环比下降 0.16%、深证成 指环比下降 0.68%、创业板指环比下降 1.13%、上证 50 指数环比下降 0.16%、 中证 1000 指数环比下降 0.48%。 市场风格：小盘成长相对占优。大盘成长环比下降 0.64%、大盘价值环比 ...

—— 商丘市本级发债企业概况 存续债券规模超 358.00 亿元，三家主体债券余额超 50.00 亿，多数存续债券在未来 3 年内到期。 商丘市 9 个区县经济、财政、产业园及发债企业概况 永城市：经济总量领跑，依托省级产业园区促进产业集群化、高端化发展，暂无存续发债企业；虞城县：经济总量位 居前列，产业结构持续优化，坐拥省级高新区打造全国装备制造基地，暂无存续发债企业；睢阳区：三产占比过半， 依托商丘高新区构建新材料、新能源与绿色食品等产业体系，暂无存续发债企业；夏邑县：经济增速较快，依托夏邑 高新区打造纺织服装、先进装备制造、农副产品加工三大主导产业，暂无存续发债企业；睢县：三产增速较快，依托 先进制造业开发区打造中原电子信息产业基地，区域内有 1 家发债企业，其存续债券全部在 1 年内到期；民权县：经 济增速较快，依托高新区打造创新发展示范基地，区域产业合绿量与含金量不断提升，暂无存续发债企业；梁园区： 经济增速领跑，三产占主导地位，产业园区形成产业协同发展格局，暂无存续发债企业；柘城县：经济总量较小，依 托省级高新区发展超硬材料等特色产业，打造"中国钻石之都"，暂无存续发债企业；宁陵县：经济总量靠后， ...

航天科技分析师会议 调研日期：2026年06月11日 / 机构调研pro小程序 调研行业：汽车零部件 参与调研的机构：长城财富保险资管、申万证券、海垚投资等 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL C ...

徽商银行（03698.HK）即将纳入多项指数点评 有望迎来增量资金 glmszqdatemark 事件：徽商银行即将于 6 月 15 号纳入多项指数。中证指数公司发布的多项港股 通指数即将迎来样本调整，徽商银行在今年 3 月纳入了港股通，预计将在 6 月 15 日纳入这些指数，有望迎来与指数挂钩的相关 ETF 指数资金的增持。 （1）纳入指数范围。根据 Wind 统计，此次调整徽商银行共计将被纳入 11 项指 数样本。以中证香港银行投资指数 (930792.CSI)为例，其样本选取空间是港股通 指数标的，以每月的日换手率中位数作为月换手率，剔除过去 12 个月或过去 3 个月平均月换手率不足 0.1%的证券即可纳入。徽商银行过去 12 个月和过去 3 个 月的平均月换手率分别为 0.2%和 0.37%，高于 0.1%的指标，因此可以纳入。 （2）纳入生效时间。本次调整样本指数的调整实施时间为 6 月的第二个星期五 的下一交易日，即为 6 月 15 号。 （3）纳入指数挂钩指数基金产品。本次调整中有 5 只基金挂钩中证香港银行投 资指数（CNY/HKD），合计规模为 41.46 亿元。相关挂钩指数基金调仓有望为 ...

方邦股份分析师会议 调研日期：2026年06月01日 调研行业：电子元件 参与调研的机构：财通基金等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 ...

EUROPE | Building, Construction & Housebuilders Equity Research Grab a Seat: Building, Construction & Housebuilders Up-and-Coming Conferences Please find below the list of relevant conferences and calls. JEFFERIES GERMAN & SWISS CORPORATE CONFERENCE Tuesday 23 - Wednesday 24 June 2026 Brenners Park-Hotel, Schillerstraße 4/6, 76530 Baden-Baden, Germany The conference will feature an impressive line-up of mid- & large-cap German & Swiss- listed companies from various sectors. The event will follow a format of ...

市场分析 - 美国化工行业的周期性市场分析显示，半导体、国内汽车和基础金属的周期较快，仅为3-5年[8] - 轻型车辆、重型卡车和全球汽车行业即将迎来下一个拐点，而计算机、家具、油漆和粘合剂等行业的周期仍有较长时间未转[10] - 当前周期已比正常周期长出1-3年，轻型车辆、基础金属和住房市场通常还有9-12个月的时间才会达到下一个周期高峰[14] 预测能力 - 通过对过去几年的需求路径进行分析，模型的预测能力显著提高，调整后的R²值在75%-97%之间，显示出强劲的预测能力[21] - 通过对需求路径的考虑，模型的预测能力比仅依赖最新数据的模型高出1,000-3,500个基点，提升了1.2-1.6倍[58] - 采用Hodrick-Prescott滤波器和快速傅里叶变换的方法，识别出行业周期的主导模式，提供了更细致的需求和供应动态视角[25][27] 投资建议 - Jefferies的评级体系包括“买入”（预计12个月内总回报15%或以上）、“持有”（预计总回报在+15%至-10%之间）和“表现不佳”（预计总回报-10%或以下）[94] - 对于平均股价低于10美元的“买入”评级证券，预计12个月内总回报为20%或以上[94] - Jefferies的评级分布显示，62.07%的股票被评为“买入”，33.30%为“持有”，4.63%为“表现不佳”[107] 公司表现 - 报告中提到的公司包括Axalta Coating Systems（AXTA: $32.10，持有）、Donaldson（DCI: $83.56，买入）、PPG Industries（PPG: $112.97，持有）、Quaker Houghton（KWR: $136.68，买入）和Sherwin-Williams（SHW: $303.91，持有）[98] - Donaldson的目标价格在2026年1月被上调至120美元，显示出其增长潜力[101] - Quaker Houghton的目标价格在2026年2月被上调至203美元，反映出其强劲的市场表现[102] 风险提示 - 报告强调，过去的表现并不代表未来的结果，投资可能面临资本损失的风险[123] - 报告中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因不准确的假设或未知风险而有所不同[124] - Jefferies不对报告中信息的准确性、完整性或及时性提供任何保证，且不承担因使用该内容而产生的任何责任[126]