——钴锂金属行业周报 核心观点 有色金属行业 行业研究 | 行业周报 钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资建议与投资标的 锂板块方面，进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江 西供应扰动或同步于 5 月开始后逐步显现，我们认为锂价在 5 月开始后仍有进一步上行 动力。钴板块方面，原料端结构性偏紧及成本支撑持续强化，价格在震荡筑底后或仍具 备向上修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 04 月 19 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 02 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强势，上涨4.77%，跑赢大盘，其中锂电池子板块领涨 [1] - 全球动力电池市场格局稳定，中国厂商占据主导地位，但产业链价格下行压力与供需错配问题在光伏等领域持续存在 [2][3] - 特高压等电网基础设施建设被纳入多地“十五五”规划，有望为相关设备环节提供长期增长动力 [4] - 商业航天领域取得新进展，发射成功彰显产业活力 [5] 根据目录分章节总结 1 新能源车 - **行业数据**：2026年1-2月全球动力电池总装车量为134.9GWh，同比增长4.4% [2][14] - **竞争格局**：市场格局稳定，前十名企业排名未变，中国企业占据TOP10中的6席，合计市场份额高达69.7% [2][15] - **头部企业表现**： - 宁德时代装车量56.9GWh，全球第一，市场份额42.1%，但2月单月装机量同比下降24.9% [16][18] - LG新能源2月单月装机量同比激增51%，市场份额提升至8.7% [19] - 蜂巢能源1-2月装车量同比增长24.9%，增速亮眼 [16][19] - **价格跟踪**：截至2026年4月17日当周，主要锂电池材料中，三元动力电芯价格环比上涨1.52%至0.6元/Wh，电池级碳酸锂价格环比上涨8.97%至16.95万元/吨 [21] - **公司动态**：宁德时代拟投资300亿元设立新能源矿产投资平台；当升科技拟收购股权并合资建设磷酸铁锂一体化项目，总投资约44.93亿元 [26] - **投资主线**：报告建议关注三条投资主线：1) 长期格局向好且有边际变化的环节（如电池、隔膜）；2) 4680技术迭代带动的产业链升级；3) 固态电池等新技术 [20] 2 新能源发电 - **行业现状**：4月光伏产业链呈现供需两弱态势，价格全线承压，部分环节已逼近或跌破现金成本线 [3] - **各环节分析**： - **硅料**：价格持续探底，市场均价从32-34元/kg区间向30元/kg逼近，已跌破部分厂家现金成本线 [27] - **硅片**：4月排产预计回落至47.9GW，各尺寸硅片价格周跌幅约4-5%，183N、210RN、210N主流成交价分别滑落至0.90元/片、1.00元/片、1.20元/片 [28] - **电池片**：4月排产预计环比下降7%至46.8GW，N型电池片价格已贴近平均生产成本线，183N、210RN、210N均价分别降至0.33元/W、0.34元/W、0.33元/W [29] - **组件**：4月排产预计回落至44-45GW，TOPCon组件在集中式项目交付价集中在0.68-0.70元/W [30] - **价格跟踪**：截至2026年4月15日当周，多晶硅致密料价格环比下跌1.39%至35.5元/kg；N型182mm硅片价格环比下跌4.76%至1.0元/片；TOPCon 182mm电池片（人民币）价格环比下跌2.86%至0.34元/W [36] - **投资建议**： - **光伏**：关注供给侧改革下的硅料龙头、技术迭代（BC、TOPCon）、逆变器、北美市场及金刚线环节 [31][32] - **风电**：关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、以及大兆瓦关键零部件 [33] - **储能**：关注大储、户储、工商业侧储能三大场景下的相关公司 [34][35] 3 电力设备及工控 - **政策规划**：黑龙江、山西将特高压建设纳入“十五五”规划 - 黑龙江目标将电力外送能力从目前的540万千瓦提升至1700万千瓦以上 [4][42] - 山西规划续建及新建多条特高压输电通道，打造面向京津冀的电力调峰省份 [4][43] - **投资主线**： - **电力设备**：关注出海趋势、配网侧智能化数字化投资、以及特高压建设带来的业绩弹性 [44][45] - **工控及机器人**：关注人形机器人产业化初期在Tesla供应链、国产降本供应链及内资工控企业中的机会 [46] - **公司动态**：特变电工拟投资11.90亿元建设高端智能制造园项目 [47] 4 商业航天 - **行业进展**：中科宇航力箭一号遥十二运载火箭以“一箭八星”方式成功发射8颗高分辨率光学遥感卫星，该型火箭已累计将92颗卫星送入太空 [5][48] - **投资建议**：关注航空航天紧固件、发动机3D打印、电源系统、轻量化结构件等相关供应链公司 [51] 5 本周板块行情 - **板块表现**：电力设备与新能源板块本周上涨4.77%，在申万一级行业中涨跌幅排名第4，强于上证指数 [1][53] - **子行业表现**：锂电池指数上涨6.33%，涨幅最大；储能指数上涨3.69%；新能源汽车指数上涨3.66%；太阳能指数上涨2.41%；工控自动化指数上涨1.92%；风力发电指数上涨1.84%；核电指数上涨0.29%，涨幅最小 [1][55] - **个股表现**：涨幅前五为圣阳股份(61.12%)、鹏辉能源(20.64%)等；跌幅前五为许继电气(-9.90%)、中利集团(-9.55%)等 [55][58]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2025-04 2025-06 2025-09 2025-11 2026-01 2026-04 -3% 10% 23% 36% 49% 62% 75% 88% 101% 114% 127% 江丰电子 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 154.05 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.65 | / 2.21 | | 总市值/流通市值（亿元）409 | / 341 | | 52 周内最高/最低价 | 163.00 / 68.56 | | 资产负债率(%) | 54.4% | | 第一大股东 | 姚力军 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:陈天瑜 SAC 登记编号:S1340125090015 Email:chentianyu@cnpsec.com 江丰电子(300666) 强劲增长 l 投资要点 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发布时间：202 ...

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 电量增速放缓，火电维持正增长 公用事业行业周报（2026.04.13-2026.04.17） 核心观点 投资建议与投资标的 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 04 月 19 日 | 孙辉贤 | 执业证书编号：S0860525090003 | | --- | --- | | | sunhuixian@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 孙怡萱 | 执业证书编号：S0860525110002 | | | sunyixuan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 能源价格传导初现，广东现货电价走高： | 2026-04-12 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.04.06- | | | 2026.04.10） | | | 新能源消纳承压，算电协同有望成为突破 | 2026-04-05 | | 口 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.03.30- | | | 2026.04.03） | | | 光伏新增装机下 ...

农业行业 行业研究|行业周报 猪价反弹如期启动 ——东方证券农林牧渔行业周报（20260413-20260419） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我 们看好 26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股 份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后 周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传 导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评 级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本 面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关 标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买 入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提 升，龙 ...

[Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业周报 光通信迎来自动化元年，工程机械数据超预期 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-19 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -4% 10% 23% 37% 50% 64% 04/25 06/25 09/25 11/25 02/26 04/26 机械设备 沪深300 | [分析师： Table_Author]孙柏阳 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260520080002 | | 021-38003680 | | | sunboyang@gf.com.cn | | | 分析师： | 汪家豪 | | | SAC 执证号：S0260522120004 | | SFC CE No. BWR740 | | | 021-38003792 | | | wangjiahao@gf.com.cn | | 请注意，孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活 ...

证 券 研 究 报 告 中科曙光（603019）2025 年报点评 强推（维持） 智算服务高增，全栈能力持续突破 事项： 中科曙光发布 2025 年报：2025 年实现营收 149.64 亿元，同比增长 13.81%； 实现归母净利润 21.76 亿元，同比增加 13.87%。扣非归母净利润 18.38 亿元， 同比增加 33.97%。单 Q4 来看，实现营收 61.43 亿元，同比增长 20.31%，占 全年营收比重超 41%；实现归母净利润 12.10 亿元，同比增长 6.0%，占全年 归母净利润比重超 55%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,964 | 16,926 | 19,390 | 22,500 | | 同比增速(%) | 13.8% | 13.1% | 14.6% | 16.0% | | 归母净利润(百万) | 2,176 | 2,727 | 3,316 | 4,168 | | 同比增速(% ...

投资策略 | 定期报告 警惕地缘反复，拥抱安全主线 策略周度思考 20260419 研究结论 风险提示 市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期、模型设定风险。 报告发布日期 2026 年 04 月 19 日 张陈 执业证书编号：S0860526010004 zhangchen2@orientsec.com.cn 021-63326320 地缘担忧缓解，如何向后推演？：策略周 度思考 20260411 2026-04-11 地缘扰动加剧，关注安全主线：策略周度 思考 20260406 2026-04-06 海外压力仍在，聚焦安全主线：策略周度 思考 20260327 2026-03-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 策略周度思考—警惕地缘反复，拥抱安全主线 ⚫ 1、本周中东局势继续缓解，不过市场定价也较为充分，国际油价下跌，美债利率下 行，权益市场大幅回暖。往后看，地缘局势仍有可能反复，高油价的负面影响始终 存在隐忧，随着 5 月初各项经济数据公布，市场会对经济前景进行修正。与其 ...

证 券 研 究 报 告 中科曙光（603019）2025 年报点评 强推（维持） 智算服务高增，全栈能力持续突破 事项： 中科曙光发布 2025 年报：2025 年实现营收 149.64 亿元，同比增长 13.81%； 实现归母净利润 21.76 亿元，同比增加 13.87%。扣非归母净利润 18.38 亿元， 同比增加 33.97%。单 Q4 来看，实现营收 61.43 亿元，同比增长 20.31%，占 全年营收比重超 41%；实现归母净利润 12.10 亿元，同比增长 6.0%，占全年 归母净利润比重超 55%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,964 | 16,926 | 19,390 | 22,500 | | 同比增速(%) | 13.8% | 13.1% | 14.6% | 16.0% | | 归母净利润(百万) | 2,176 | 2,727 | 3,316 | 4,168 | | 同比增速(% ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 快递行业 3 月数据点评 3 月申通件量、单价均涨幅领先，顺丰单票收 推荐（维持） 入累计同比转正，继续强推快递 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 单票收入：节后环比有所下滑，同比基本维持提升趋势。 3 月单票收入：申通 2.24 元，同比+11.4%（+0.23 元），环比-8.2%（-0.2 元）； 圆通 2.14 元，同比-2.0%（-0.04 元），环比-10.8%（-0.26 元）；韵达 2.14 元， 同比+9.2%（+0.18 元），环比-4.9%（-0.11 元）；顺丰 14.4 元，同比+4.2%（+0.58 元），环比-6.0%（-0.92 元）。受 2 月春节货物结构和附加费基数较高影响，3 月价格环比季节性有所下降。 1-3 月累计单票收入：圆通 2.24 元，同比-1.5%（-0.04 元），申通 2.33 元，同 比+16.6%（+0.29 元），顺丰 14.78 元，同比+1 ...