投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2026 年 6 月 30 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2026/06/29 | 28.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/06/26 | 33.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/06/25 | 38.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/06/24 | 43.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/06/23 | 51.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 550 650 750 850 950 1050 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 运筹帷幄 决胜千 ...

长电科技公司动态 - 长电科技拟投资78亿元人民币在上海临港新片区建设高端先进封测工厂，项目分两期，一期计划2028年下半年完成 [3] - 公司在大颗FCBGA封装测试技术积累超十年，具备超大尺寸产品量产能力，XDFOI芯粒高密度多维异构集成系列工艺已进入量产阶段 [4] - 预计公司2026-2028年营收分别为440亿元、499亿元、554亿元，同比分别增长13%、13%、11%，归母净利润分别为20亿元、27亿元、32亿元，同比分别增长29%、34%、19% [5] 化工行业周报核心观点 - 报告核心观点：看好全球化工“反内卷”大周期与AI需求大周期，化工进入击球区，需求向上将成为重点边际变量 [8] - 2026年6月25日，国海化工景气指数为107.5，较前一周下降1.52 [6] - 投资框架分为价值驱动（潜在分红率提升）、供给驱动（国内反内卷加码、欧洲产能退出）和需求驱动（大时代塑造大机遇）三大方向，并列出各细分领域对应公司 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 化工行业重点产品价格与公司跟踪 - 本周甘氨酸山东价格为13000元/吨，周环比上涨8.33%；煤焦油山西价格为4221元/吨，周环比上涨6.19%；DEG上海石化价格为7850元/吨，周环比上涨4.67% [21] - 万华化学福建工业园80万吨/年MDI装置于2026年6月23日开始停产检修，预计约20天 [23] - 截至2026年6月26日，电池级碳酸锂均价为15.10万元/吨，较前一周下降1.50万元/吨 [29] - 重点跟踪了数十家化工公司产品价格周度变化，如纯MDI、涤纶长丝POY、维生素E、钛白粉、草甘膦等价格均有不同幅度波动 [23][24][25][26][27][28][30][31][32][34][35][36][37][38] 铝行业周报核心观点 - 报告核心观点：短期中东摩擦带来不确定性，但通胀数据符合预期缓解加息压力；长期铝行业供给增量有限而需求有增长点，行业或将维持高景气 [40][46] - 截至6月25日，国内主流消费地电解铝锭库存为120.5万吨，周环比下降5.0万吨；铝棒库存降至14.00万吨，周环比下降0.35万吨 [41][42] - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率为63%，环比回落0.4个百分点，各细分板块开工多数承压 [42] - 截至6月25日，全国电解铝平均成本为16398元/吨，周环比增加66元/吨，电解铝即时理论利润周环比下降1056元/吨至6482元/吨 [41] - 建议关注宏桥控股、中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [46] 债券研究周报核心观点 - 报告分析了TL（30年国债期货）大幅增仓现象，2024年、2025年与今年以来，TL分别增仓6.3万手、5.5万手、9万手 [48] - 认为TL在2025年属于空头主导下的增仓下跌，而2024年与今年以来则属于多头主导下的增仓上涨 [49] - 指出固收+产品对TL与T的影响加大，截至2026Q1固收+基金规模已破3万亿元，其行为可能导致股债同涨同跌 [49] 汽车行业周报核心观点 - 报告核心观点：2026年汽车总量难有惊喜，但自主品牌高端化、智能化仍在技术变革周期中，结构存在机会 [55] - 2026.06.22-06.26期间，汽车板块指数下跌7.7%，跑输上证综指（-1.5%） [51] - 尊界V800/V680开启预售1小时订单突破3200台，其中V800占比高达84% [53] - 商务部等8部门确定汽车流通消费改革试点城市共40个 [54] - 看好自主高端化、重卡产业链盈利、智能化、人型机器人供应链及个股强阿尔法零部件等方向 [55][56] CXO（医药研发外包）行业周报核心观点 - 报告核心观点：看好CXO板块业绩兑现，2025年CXO行业营收、净利润总额同比分别增长12.75%、85.11% [57] - 2026年初至今医药板块跑输沪深300指数19.26个百分点，截至6月26日医药板块估值30.7倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为8% [58] - 建议关注外需标的（如药明系、凯莱英等）以及内需线前端到后端（临床前CRO、模式动物等） [57] 策略周报资金面分析 - 本周（2026/06/22-06/26）宏观资金面均衡偏松，央行公开市场操作净投放3297亿元，MLF净投放2000亿元 [60] - 股市资金供给端结构性分化，杠杆资金参与再创新高，股票ETF资金持续净流出673.17亿元，其中沪深300ETF净流出901.88亿元 [61] - 股市资金需求端承压，股权融资规模上升至547.32亿元，限售解禁规模上行至764.3亿元，产业资本减持上行至126.33亿元 [61] 资产配置专题报告核心观点 - 报告核心观点：美国经济有韧性但动能高位回落，美伊冲突造成的油价冲击二轮效应尚未全面形成，美联储全年“按兵不动”是大概率情形 [62][63][65] - Q2 GDPNow约2.5%（环比年化），较Q1的2.1%有所回升，但部分分项边际贡献回落 [62] - 基准情景下，预计布油价格将从6-7月的约90美元/桶逐步回落至10-12月的70美元/桶附近 [63] - 资产层面，权益或重回国内政策与产业主线，AI、高端制造、国产替代仍是主线 [65] 银行行业中期策略核心观点 - 报告核心观点：银行行业韬晦蓄势，净息差底部或已确认，个贷账面不良承压但最终损失有限，目前位置有较高投资价值 [67][68][72] - 测算银行净息差较2021年末下降65bp，存款重定价仍在进行 [67] - 估算房贷问题导致的银行最终损失金额约为0.2万亿元，约为行业2025年度净利润的1/10 [67] - 2026Q1主动权益基金银行重仓持股比例约2%，处于历史底部区域 [70] - 展望行情催化剂可关注“城市更新”和再融资重启 [71] 商业航天深度研究核心观点 - 报告核心观点：商业航天赛道正迎来需求刚性释放、技术突破降本、产能加速建设的三重共振，行业或加速迎来发展黄金期 [73][74] - 2025年我国卫星发射次数达92次创历史新高，可回收火箭技术测试取得较多进展 [73] - 可回收火箭通过关键部件复用可大幅压缩成本，如复用型猎鹰9号成本不到全新火箭的1/3 [74] - 建议关注火箭侧、卫星侧及其他相关产业链公司 [74][75]

商品研究 [Table_ReportType] 原油早报 走势评级： 原油——震荡 张秀峰—商品研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 王诗朦—原油研究员 从业资格证号：F03121031 联系电话：0571-28132619 邮箱：wangshimeng@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 互袭止战盘面反弹，多哈谈判在即 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 6 月 30 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：经周末美伊互袭后，双方同意停止相互攻击、允许商船自由通行海 峡，并将于周二在多哈举行新一轮和平谈判、讨论海峡及其他议题，MOU 各领 域技术性磋商继续。周末方面，美军周日打击伊朗境内及海峡附近 10 处军事目 标，以报复伊朗对载有逾 200 万桶原油的 Kiku 油轮的无人机袭击；伊朗此前 亦袭击科威特、巴林美军 ...

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 纯碱早报 走势评级： 纯碱——中期震荡 张秀峰—化工研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 供需偏弱格局延续，纯碱价格持续承压。 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 6 月 30 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 盘面：纯碱 09 合约上一交易日上涨 0.64%，收于 1103，持仓-4423 手；前 20 多头持仓-2025 手，空头持仓-10734 手。 供给：纯碱周度产量回落，整体高位震荡；重碱周度产量同步回落，略高于 去年同期；轻碱周度产量回落，周度产量与去年同期持平。 需求：纯碱总需求整体偏弱，重碱方面浮法玻璃周度产量小幅走强，光伏 玻璃周度产量持续走弱，总量小幅回升；轻碱方面碳酸锂周开工率 68.65%， 对纯碱价格有一定支撑。 库存：纯碱库存高位，周度库存回升至 173.24 万吨（+3.22）；重碱小幅 累库，低于去年同期；轻碱库存持续累库，库存新高。 成本&利润 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价围绕10.4 - 10.5w震荡，关注10.5万元/吨关键技术位，市场焦点回归基本面和美联储政策 [1] - 铝交易主题过渡，海外升贴水远期定价走弱，中东局势变数下观望为主 [1] - 锌关注07 - 09正套机会，市场关注国内冶炼利润和海外供应扰动 [2] - 镍价预计震荡，关注印尼政策落地节奏 [4] - 不锈钢跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价做缩 [8] - 铅预计下周下游逢低补库，6月底存转旺季预期 [12] - 锡6 - 7月宏观不确定高，近端观望或区间操作，中长期逢低偏多配置 [15] - 工业硅价格随成本震荡，关注政策和煤价 [16] - 碳酸锂建议关注江西锂矿、汽车订单、基差和仓单变化 [18] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周铜价围绕10.4 - 10.5w震荡，核心驱动力为CL价差和消费预期 [1] - 消费端精铜现货消费略超预期，废铜替代效应减弱；进口窗口关闭，关注6.30美国商务部调查结果 [1] - 供给矿端偏紧，冶炼无减产意愿；后市关注基本面和美联储政策，关注10.5万元/吨支撑 [1] 铝 - 国内锭棒库存去化快，5月铝材与制品净出口量高位，基本面改善 [1] - 海外LME期货结构走平，供需紧张预期缓解，交易主题过渡 [1] - 海外升贴水远期定价走弱，中东局势变数，观望为主 [1] 锌 - 供应中期锌矿偏紧，进口矿利润和量低，TC下行，部分冶炼有亏损担忧，六月检修增加 [2] - 需求26年度表消同比 - 3%，合金市场偏弱，涂镀订单有出口支撑 [2] - 库存本周七地累库0.34万吨，国内库存26万吨上方，下游接货情绪弱 [2] - 内外锭出口窗口面临打开，但税票管理出口有限，贸易流修复比价机会有限 [2] - 策略关注07 - 09正套机会，关注国内冶炼利润和海外供应扰动 [2] 镍 - 供应纯镍5月产量3.38万吨，环比 - 0.15万吨 [4] - 需求刚需为主，金川升水、俄镍升水偏弱 [4] - 库存国内仓单累积，LME库存维持 [4] - 价格预计震荡，关注印尼政策落地节奏 [4] 不锈钢 - 供应5月300系产量200.07万吨，环比 + 3.86万吨，6月排产增加 [8] - 需求刚需为主 [8] - 成本矿价和镍铁价格持稳 [8] - 库存本周和仓单维持 [8] - 价格跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价做缩 [8] 铅 - 供应6月原生检修减1 - 1.5万吨，再生复产推迟增量有限 [12] - 需求本周下游开工下调，月度排产低迷，接货观望 [12] - 现货下游逢低补货，成交环比下滑，再生铅废电原料挺价 [12] - 内外进口窗口关闭，5月进口贸易流修复正套机会 [12] - 预计下周下游逢低补库，华东货源偏紧缓解，或小幅去库0.1万吨，6月底转旺季 [12] 锡 - 供应缅甸雨季和矿区整顿，印尼进口量将恢复，刚果（金）有不可抗力风险 [15] - 需求高端PCB刚需旺盛，传统消费偏弱，总体低速增长，海外消费偏弱 [15] - 库存国内去库海外震荡，价格下滑时国内产业买盘强基差走强 [15] - 价格受宏观流动性影响大，6 - 7月宏观不确定高，近端观望或区间操作，中长期逢低偏多配置 [15] 工业硅 - 本周全国矿热炉开工239台，环比增加6台，四川和云南开工增加，北方某厂稳定 [16] - 库存量大，供需接近平衡，价格随成本震荡，关注政策和煤价 [16] 碳酸锂 - 供应宁德时代江西锂矿消息扰动大，复产预计四季度后，矿端紧张缓解，供应高位运行 [18] - 需求6月动力需求环比修复，7月动力转弱，储能需求增长，需求高景气 [18] - 供需6月去库，7月去库变化模糊，8月后旺季去库预期一致 [18] - 价格受消息、仓单和宏观风险压制，关注江西锂矿、汽车订单、基差和仓单变化 [18]

商品研究 电解铝——震荡 楼家豪-有色分析师 从业资格证号：F3080463 投资咨询证号：Z0018424 联系电话：0571-28132615 邮箱：loujiahao@cindasc.com 高天辰-有色研究员 从业资格证号：F03138727 联系电话：0571-28132578 邮箱：gaotianchen@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 期货研究报告 宏观利空压制，铝价持续下行 报告内容摘要: 沪铝：截至 6 月 29 日收盘，沪铝主力合约 AL2607 收盘价为 23085 元/吨，较上 一日+0.37%。持仓量为 276551 手，较上一日-14770 手。长江有色现货 A00 铝 报均价 22930 元/吨，较上一日+60 元/吨，升贴水平均价为 0。 供给： 氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外 CIF 持续上涨，最新数据显示进口 矿出港量到港量维持高位。6.25 数据显示供应端数据继续上涨，周度总产量+1.6 至 169.2 万吨，开工率+0.68%至 74.49%，周度运 ...

期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 聚丙烯早报 走势评级： 聚丙烯——看空 张秀峰—化工研究员 从业资格证号：Z0011152 投资咨询证号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 成本下行，基差收窄，PP 偏弱震荡 [Table_ReportDate] 报告日期： 2026 年 6 月 30 日 风险提示：1、中东地缘局势反复，原油价格大幅波动。2、装置检修超 预期，供应收缩加剧，库存持续去化。3、下游需求超预期回暖，补库集中 启动。 请务必阅读正文之后的免责条款1 [Table_Chart] 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：宏观层面，美联储官员持续释放偏鹰讲话，年内加息预期保持稳 定，美元维持高位运行，持续压制整体工业品估值。地缘方面，美伊于 30 日 在卡塔尔举行技术性谈判，双方未出现冲突升级，霍尔木兹海峡通航保持顺 畅，原油增量预期持续发酵。布伦特 9 月原油低位震 ...

金融期货早评 宏观：隔夜逆回购首次操作，利率低于预期 【市场资讯】 1.央行周一开展了 3000 亿元隔夜逆回购操作，未公布操作利率。据路透社消息，知情人士 透露本次隔夜逆回购操作利率为 1.25%。 2.全球近 20 家模拟及功率半导体企业即将于 7 月 1 日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次 阶梯式调价特征。不少厂商称当前在手订单饱满，产能能见度显著提升。 3.韩国政府联手三星电子、SK 集团两大半导体巨头，公布以半导体、物理 AI、AI 数据中心 为核心的"三大超级项目"，未来将在 AI 相关领域总计投入超过 4755 万亿韩元，规模达韩 国史上最大量级。 【南华观点】 1.央行在季末进行隔夜逆回购操作，体现了对跨季资金面的呵护。市场此前预期操作利率 在 1.3%以上，路透消息称 1.25%，低于预期。昨日 DR001 继续下降，资金利率的顶部基本 可以确认，利好债券市场。 2.AI 数据中心建设带来的功率芯片需求激增，AI 超级周期的高景气正在向上游卡点环节全 面传导，资本市场相关板块有望持续活跃。 3.韩国希望建立本土 AI 生态系统，支撑该国未来二三十年发展。全球 AI 发展浪潮继续演进， 半导体 ...

| 价 格 表 现 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | WTI原油 | LME铜 | | | 最新 | 4026.45 | 57.71 | - | 13403.50 | | | 变化 | -45.60 | -0.67 | - | 241.00 | | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | 最新 | 101.10 | 1.14 | 1.33 | 161.94 | 2.16 | | 变化 | -0.25 | 0.00 | 0.01 | 0.19 | -0.02 | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | 10022.66 | 825.08 ...

二、焦煤数据图 焦煤日报 研究中心黑色团队 2026/06/30 一、焦煤数据 | 指标 | 最新 | 日変化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 担炭沟低硫主焦 | 1900. 0 | +0. 0 | +345.0 | +345.0 | +815. 0 | | 黄家沟瘦煤 | 1060. 0 | +0. 0 | +17. 0 | +200. 0 | +592. 0 | | 沈家峁瘦主焦 | 1590. 0 | -40. 0 | +130. 0 | +290.0 | +686. 0 | | 蒙5原煤 | 1150. 0 | +12. 0 | -14. 0 | -15. 0 | +419. 0 | | 家4原煤 | 1140. 0 | +0. 0 | +0. 0 | +40. 0 | +440. 0 | | PLV (美金) | 265. 0 | +0. 0 | +4. 0 | +37.0 | +78. 0 | | PMV(美金) | 265. 0 | +0. 0 | +4. 0 | +36. 0 | +73. 0 | | HC ...