2025 全年毛利率转正，新车热度持续高位 北汽蓝谷(600733) 北汽蓝谷 2025 年报及 2026 年一季报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(分析师) | 021-23154145 | zhangyuming@gtht.com | S0880526040006 | 本报告导读： 北汽蓝谷 2025 全年毛利率转正。双品牌战略驱动销量高速增长，新车热度持续高 位。核心技术不断突破，自动驾驶领先行业。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 14,512 | 27,940 | 55,918 | 80,680 | 97,213 | | (+/-)% | 1.3% ...

各产线全面回暖，FPGA 及存储业务稳健 提升 核心观点 盈利预测与投资建议 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,590 | 3,982 | 5,294 | 6,474 | 7,634 | | 同比增长 (%) | 1.5% | 10.9% | 32.9% | 22.3% | 17.9% | | 营业利润(百万元) | 559 | 204 | 1,059 | 1,664 | 2,227 | | 同比增长 (%) | -25.6% | -63.5% | 419.0% | 57.1% | 33.8% | | 归属母公司净利润(百万元) | 573 | 232 | 1,056 | 1,599 | 2,249 | | 同比增长 (%) | -20.4% | -59.4% | 354.5% | 51.4% | 40.6% | | 每股收益（元） | 0.70 | 0.28 | 1.28 | 1.94 | 2.73 | | 毛利率(%) | 55 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 05 月 01 日 申能股份（600642） 2025年报&2026一季报点评：业绩稳健增长， 高分红红利价值彰显 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 29,619 | 28,029 | 28,886 | 29,372 | 30,024 | | 同比（%） | 1.64 | (5.37) | 3.06 | 1.68 | 2.22 | | 归母净利润（百万元） | 3,944 | 4,013 | 3,681 | 3,785 | 3,856 | | 同比（%） | 14.04 | 1.75 | (8.28) | 2.82 | 1.89 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.81 | 0.82 | 0.75 | 0.77 | 0.79 | | P/E（现价&最新摊薄） | 11.24 | ...

顾家家居（ [Table_StockNameRptType] 603816） 公司点评 26Q1 收入稳增，汇兑影响短期利润 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期：2026-05-01 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 29.04 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 36.75/24.27 | | 总股本（百万股） | 821 | | 流通股本（百万股） | 812 | | 流通股比例（%） | 98.87 | | 总市值（亿元） | 239 | | 流通市值（亿元） | 236 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.25Q3 业绩稳健增长，持续推进国际 化战略 2025-10-28 2.25H1 业绩稳健增长，内外贸企稳向 ...

南华期货宏观周报 —— 内外分化加剧！美联储迎80年未有之变局 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 联系邮件：zhouji@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年5月2日 主要观点 本周两大重磅宏观事件落地。国内方面，4月制造业PMI录得50.3%，持续站稳荣枯线，总量表现优于往年季 节性回落水平，但非制造业跌入收缩区间，外需回暖与内需疲软的分化进一步加深。海外方面，美联储4月议 息会议连续第三次暂停降息，维持政策利率3.50%-3.75%不变，鲍威尔卸任主席后留任理事的决定打破近80 年惯例，"双主席"格局实质性抬升年内降息门槛。整体来看，国内经济呈现"总量平稳、结构分化"的特 征，外需回暖带动微观主体活力出现实质性改善，库存周期拐点信号明确，但内需修复基础仍不稳固。海外 滞胀风险隐现，美联储政策进入中性观望期，年内降息概率大幅下降。中东地缘局势是贯穿内外宏观的核心 不确定性变量，二季度国内经济以温和修复为主，全球主要央行上半年大概率维持观望基调。 中东地缘局势风险：是贯穿内外宏观的最核心外部扰动变量，直接影响国际油价走势、全球通胀路径、美联 储政策决策，以及 ...

A 股：增持（维持） 2026 年 5 月 2 日 公司研究 息差继续保持稳定，险资持仓占比提升 ——中国银行（601988.SH/3988.HK）2026 年一季报点评 当前价：5.75 元 H 股：增持（首次） 当前价：5.06 港元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 3,222.12 | | 总市值(亿元)： | 18,527.21 | | 一年最低/最高(元)： | 5.03/6.27 | | 近 3 月换手率： | 11.99% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.07 | 5.95 | -21.49 | | 绝对 | -2.04 | 7.08 | 6.01 | | 资料来源：Wind | | ...

2026 年 05 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] Q1 业绩表现亮眼，推土机逻辑持续演绎 ——山推股份（000680）公司点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 表现 | | | 2026/04/30 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 山推股份 | 2.7% | -4.0% | 38.1% | | 沪深 300 | 7.0% | 2.1% | 27.5% | | 市场数据 | | | | | | | | 2026/04/30 | | 当前价格（元） | | | 11.91 | | 52 周价格区间（元） | | | 8.55-13.75 | | 总市值（百万元） | | | 17,866.70 | | 流通市值（百万元） | | | 15,657.82 | | 总股本（万股） | | | 150,014.26 | | 流通股本（万股） | | | 131,467.86 | | 日均成交额（百万元） | | | 482.42 | | 近一月换手（%） | | | 1.89 | 相关报告 研究所： ...

证券研究报告·北交所公司点评报告·其他仪器仪表制 开发科技（920029） 2025 年报&2026 年一季报点评：Q1 短期波 动不改长期向好趋势，分红预案传递强信心 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,933 | 3,020 | 3,379 | 3,850 | 4,391 | | 同比 | 15.02 | 2.99 | 11.87 | 13.95 | 14.05 | | 归母净利润（百万元） | 588.99 | 706.63 | 749.94 | 813.81 | 918.83 | | 同比 | 21.11 | 19.97 | 6.13 | 8.52 | 12.90 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 4.24 | 5.09 | 5.40 | 5.86 | 6.62 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.72 | 13.94 | 13.13 | 12.10 | 10.72 | [T ...

证券研究报告 | 行业点评 | 银行 银行 报告日期：2026 年 05 月 02 日 以更大力度和更实举措抓好经济工作 投资要点 ❑ 更大力度、更实举措。 ❑ 事件：中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 中共中央总书记习近平主持会议。我们有以下几点学习体会： ❑ 总体评价积极 一是对今年以来经济运行以总体肯定的评价。会议认为，今年以来的经济好于预 期。今年以来，以习近平同志为核心的决策层加强对经济工作的全面领导，着眼 全局、前瞻布局，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要 指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，会议认为，中国经济也面临一些困 难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。新闻稿在这部分没有详细 展开，我们认为，这个可能主要还是 2025 年底中央经济工作会议指出的"国内供 强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多"。 ❑ 力度举措加强 二是决策层要求下一步要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。这个 更大力度和更实举措，我们认为说的相对于去年底中央经济工作会议定调上的边 际强化，这可能不但意味着政策上的加力，也意味着更加注重政策落实 ...

2026 年 5 月 2 日 公司研究 非息增长积极提振营收，信贷投放质在量先 ——中信银行（601998.SH / 0998.HK）2026 年一季报点评 A 股：增持（维持） 当前价：8.41 元 H 股：买入（首次） 当前价：8.20 港元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 分析师：刘源 执业证书编号：S0930526040002 021-52523659 liuyuan17@ebscn.com | 市场数据 | | --- | | 总股本(亿股) | 556.45 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 4,679.76 | | 一年最低/最高(元)： | 6.82/8.69 | | 近 3 月换手率： | 13.6% | 股价相对走势 资料来源：Wind | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -6.7 | 15.5 | -5.8 | | 绝对 | 1.3 | 16.6 | 21.7 | | 资料来源：Wind | | | | ...