2026年6月10日；共30篇 报告目录： 1. Ozempic悬崖：仿制药的风险、机遇与瓶颈 2. 智能体安全研究报告：从大模型安全到可控行动系统 3. 2026年世界能源投资（英）2026 4. Top Projects 2026：AI、勘探、全球页岩及能源资本支出浪潮 5. 长远视角：人工智能、能源与气候问答 6. 2026年第一季度公用事业资本支出状况——以数据中心为主导的更多多年度升级，聚… 7. 处处拐点 8. 社服行业2026年中期投资策略：服务消费投资价值重估新起点 9. 保险行业2026年中期策略报告：资负两端高景气延续，估值修复可期 10. 房地产开发与服务 26 年第 23 周 市场信心逐步走弱，新房楼市酝酿下一个"超预… 11. GaN功率半导体行业报告：应用场景加速拓展，数据中心与汽车电子贡献增量 12. 银行投资观察 20260608 如何理解周期错位与区域分化 13. 公用事业行业研究：煤与煤电，利与红利 14. 电网板块2026中期策略：聚焦设备出海主线，关注国内边际修复 15. 基础化工行业研究：R22、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息… 16. 2025年 ...

资产配置 | 配置跟踪报告 如何看创业板 50 当前的微观交易结构？ 研究结论 风险提示 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | 资产配置以交易思维控风险 2026-06-08 2021 新能源行情启示录：如何识别指数交 易结构恶化 2026-06-08 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 报告发布日期 2026 年 06 月 09 日 zhoushiying@orientsec.com.cn 021-63326320 ⚫ 如何识别指数交易结构恶化？在《2021 新能源行情启示录：如何识别指数交易结构 恶化》中，我们得出交易结构常先于基本面转弱的结论，并得出识别指数交易结构 恶化的三个信号：1）仅由少数权重股支撑指数上涨；2）市场预期过度一致；3）强 动量消失伴随弱动量扩散 。实证显 ...

2026 年 06 月 10 日 开源晨会 0610 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 2025-06 2025-10 2026-02 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 综合 | 5.962 | | 电子 | 5.457 | | 通信 | 4.851 | | 建筑材料 | 3.841 | | 有色金属 | 2.829 | | 数据来源：聚源 | | 开 源 证 券 证 券 研 究 报 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 石油石化 | -2.909 | | 煤炭 | -2.501 | | 美容护理 | -0.630 | | 食品饮料 | -0.488 | | 商贸零售 | -0.299 | | 数据来源：聚源 | | 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【策略】机构关注度环比回升： 通信、社会服务和综合——投资策略点评 -20260608 行业公司 【化工 ...

周期底部夯实，股权激励彰显信心 ——太阳纸业点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 2026 股权激励（草案） 激励总规模 6300 万股，授予价格 6.79 元/股，考核目标 26-28 年扣非利润 35.1/38.3/41.5 亿元，分别+10%/+9%/+8%，激励产生 26-29 年摊销费用 1.24/1.73/0.62/0.12 亿元，考核目标已经包含激励费用。 ❑ 周期底部夯实、废纸系旺季提涨 双胶纸&白卡纸：当前价格处历史底部，截至 6 月 5 日（下同）双胶纸价格 4600 元/吨，处于历史 0%分位，白卡纸价格 4018 元/吨，处于历史 3%分位，近期跟 随箱板纸持续提涨，整体看浆纸系盈利已经处于历史低位（6 月 5 日理论毛利率 双胶/白卡分别为-10%/-9%），在浆价回落、纸价继续下行空间有限背景下，浆纸 系周期底部进一步夯实。 箱板纸：近期受降雨影响废纸回收、外废价格提升及出口订单释放等因素推动， 废纸价格走高并带动纸价淡季提涨；跟踪箱板纸/瓦楞纸价格 3700/2981 元/吨， 分别处历史 31%/44%分位，提价落地较快。公司高端牛卡优势突出，预计废纸 系涨价驱动盈利持续优化。 溶 ...

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨兴业银行（601166.SH） [Table_Title] 权重蓝筹的低估值回归 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 兴业银行过去十年经历两轮资产负债表深度重构，目前 ROE 依然高于大型银行均值，但超低 估值并未充分定价基本面质态。十五五新时期明确产业金融为发展重心，围绕重点产业对公贷 款扩表并带动零售、同业和金市业务发展，随着息差筑底，营收有望进入新一轮增长阶段。2025 年以来地产/城投/信用卡等重点领域的不良新生成金额明显下降，预计未来全行不良净生成率 将回落至 1%左右，信用成本具备改善空间。2025 年下半年以来股价受交易因素影响明显超跌， 目前股息率超过 6%，PB 估值仅 0.45x，PE 估值仅 5.1x，看好估值高弹性修复的空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 谢金彤 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 %% ...

6 欧线航数脉搏2026W24 东证衍生品研究院 黑色与航运部 兰 淅 从业资格号：F03086543 投资咨询号：Z0016590 数据来源：船视宝，东证衍生品研究院（注1：装载率数据反映船舶载重，区别于TEU装载效率；注2：中国离港指离开中国最后一个挂靠港口，亚洲离港指离开东南亚最后一个挂靠港口） W23欧线船队中国离港平均装 载 率 录 得 91.7% ， 环比 微涨 0.3%（上期：91.4%）。 欧线装载率追踪 欧线周度装载率季节性-中国离港 欧线分联盟周度-中国离港 欧线船队中国&亚洲离港装载率对比 欧线周度装载率季节性-亚洲离港（滞后一周） 欧线分联盟周度-亚洲离港（滞后一周） Gemini欧线船队中国&亚洲离港装载率对比 75% 80% 85% 90% 95% 100% W1 W4 W7 W10 W13 W16 W19 W22 W25 W28 W31 W34 W37 W40 W43 W46 W49 W52 2026年 2025年 2024年 80% 85% 90% 95% 100% 25W44 25W46 25W48 25W50 25W52 26W2 26W4 26W6 26W8 26W10 ...

证券研究报告——市场日报 三大指数大幅回落 沪指跌破 4000 点 证券研究报告——市场日报 2026.06.08 （预计发布时间：2026.06.09） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周一（6 月 8 日），三大指数早盘低开， 短暂拉升后震荡回落，午后持续回落，尾盘触 及低点，之后小幅反弹，最终三大指数悉数回 落，沪指跌破 4000 点。截至收盘，上证指数 （-1.70%）收跌3959.34点，深证成指（-3.22%） 收涨 14821.19 点，创业板指（-3.69%）收涨 3811.79 点，两市量能再度回落，不足 2.8 万 亿。申万一级行业多数下跌，仅银行、煤炭上 涨，有色金属、电子、国防军工领跌。 当日要闻 霍尔木兹海峡通行大消息 伊朗称已起草《霍尔木兹海峡环境服务收费条例》。据伊朗塔斯 尼姆通讯社 7 日报道，伊朗副总统兼环境署署长希娜·安萨里表示，伊方已启动《霍尔木兹 ...

2026 年 06 月 09 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 林昕宇 | S0350522110005 | | | | linxy01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 赵兰亭 | S0350524080004 | | | | zhaolt@ghzq.com.cn | | 联系人 ： | 孙馨竹 | S0350124060027 | | | sunxz@ghzq.com.cn | | | 相对沪深 300 | 表现 | | 2026/06/09 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 太阳纸业 | -7.8% | -17.8% | -0.3% | | 沪深 300 | -1.4% | 4.0% | 23.6% | | 市场数据 | 2026/06/09 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 13.62 | | 52 周价格区间（元） | 12.73-17.68 | | 总市值（百万元） | 38,061.57 | | 流通 ...

2026 年 06 月 09 日 金 融 工 程 美债收益率持续维持高位，情绪中性偏谨慎——6 月衍生品月报（2026/6） 投资要点： 股指期货：5 月股指期货四大指数成交额 20 日均值全面回升，基差贴 水较 4 月末有所收窄，市场情绪边际改善。 金 融 工 程 定 期 报 告 5 月四大指数成交额 20 日均值较上月末全面回升，截至 5 月 29 日，沪深 300 均值 8178 亿元，市场交投热度从 2-3 月的低谷中持续修 复。从基差情况来看，各指数次月合约贴水较前日有所收窄，上证 50、 沪深 300、中证 500、中证 1000 次月合约基差比例分别为-1.78%、 -1.82%、-1.82%和-1.65%，整体贴水仍处于中等偏高水平，信号中性偏 谨慎。 国债期货：5 月国债期货 T 合约上涨 0.51%，TL 合约上涨 0.77%，长 端走势略强，期货持续升水反映市场偏乐观。 5 月国债期货整体延续涨势。10 年期国债期货 T 合约 5 月上涨 0.51%，30 年期 TL 合约上涨 0.77%，长端表现略强于 10 年期。期货 隐含收益率（1.55%）持续低于现货收益率（1.71%），价差约 ...

核心观点 - 市场高波动行情已接近尾声，但高波消退不等于即刻反转，6月大势仍以降波再蓄力看待，短期不宜追高博弈弹性，应观察成交温和修复、板块轮动有序、科技内部分化收敛三个信号[7] - 科技成长风格正从“算力硬件单点拥挤”向“AI制造扩散验证，物理AI引领AI制造”转变，板块内部“高切低”的再平衡趋势正在加速，建议利用反弹从高位的AI上游制造向中下游的物理AI切换[4] 市场与风格策略 - 过去三个交易日，A股市场经历了一轮典型的高波动释放，三大指数振幅明显加大，随着风险快速出清，恐慌情绪逐步收敛，高波动行情或已接近尾声[7] - 科技成长风格经历退潮调整后，极致分化明显收敛，CPO、半导体等高位筹码松动，振幅明显，而机器人为代表的具身智能/物理AI逆势活跃、上涨持续[4] - 物理AI方向（如机器人）均属AI中下游制造，与上游制造的筹码拥挤不同，其持仓结构更为分散，预期消化更充分，产业落地窗口也更确定[4] 行业策略：智能驾驶 - 智能驾驶产业催化频出，正迎来从“单车智能”向“物理AI规模化落地”的关键拐点[8] - 比亚迪于5月28日发布智能化战略，以城市智驾安全兜底+4nm自研智驾芯片双拳发力，推动城市NOA平权加速落地[8] - 长安天枢大模型获批国家级AI备案，车载多模态AI正式迈入商业化商用阶段[8] - Momenta近期量产首发R7强化学习世界模型，标志着智能驾驶从“感知世界”向“理解世界”完成了范式转移，物理AI首次具备清晰商业落地路径[8] - 东风旗下五大品牌全面拥抱华为乾崑智驾，外部借力与内部自研双轮驱动已成车企共识[8] 主题策略：新材料 - 碳化硅材料在先进封装中具备较高应用潜力，有望打开产业成长空间[8] - 部分投资者认为碳化硅材料未来发展空间可能受限，但报告认为其在高端算力芯片中的应用潜力尚未完全挖掘[8] - 未来，碳化硅材料有望应用于算力芯片的先进封装等环节（如中介层、散热基板），打开产业成长空间[8]