过去一周，国内主要市场指数上涨，其中上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 涨跌幅分别为-1.81%、-1.48%、- 1.23%和-0.73%。 微盘股指标监控：轮动策略方面，由于微盘股对茅指数的相对净值为 2.35，仍高于其 243 日均线（2.16）；但万得微 盘股 20 日收盘价斜率为正，而茅指数斜率收负。量价轮动子策略部分仓位切换回微盘股指数；而从 M1 高点轮动的角 度来看，4 月份 M1 指标的 6 个月移动平均值已经下行，M1 轮动子策略中期配置从微盘股切换至茅指数。所以综合两 个子策略来看目前轮动策略处于均衡配置。而从中期微盘股择时角度来看，目前风控信号还没触发。对于持有微盘板 块投资者建议做好风险控制，以及密切跟踪相对净值、动量及中期风险指标的动态。 过去一周，国内经济呈现弱修复特征。中采非制造业 PMI 回升至 50.1，较上个月回升 0.7%，说明服务消费仍呈现支 撑，但整体修复强度偏缓。在这一背景下，政策端继续发力，不过重点并非短期强刺激，而是围绕"十五五"前瞻布局、 稳内需和制度规范展开。育儿补贴资金下达、农业农村现代化规划、国资国企改革和对外投资规定等政策，更多 ...

报告核心观点 - 机构调研信息是基本面研究的重要补充，具备及时、多维、深入的优势，有助于跟踪市场关注点与验证投资逻辑 [2][9] - 从行业视角看，近期通信、社会服务和综合行业的机构调研热度环比有所上升 [1][2][3] - 从个股视角看，乔锋智能、泰和新材、京东方A等公司近期受到市场较多关注，其中乔锋智能因AI服务器液冷需求增长而备受机构调研 [3][26][31] 行业视角调研总结 - **周度调研热度整体下降**：上周（6月1日-6月7日），全A股被调研总次数为360次，环比下降，且低于2025年同期的491次 [12] - **周度关注度高的行业**：按被调研总次数排序，电子（50次）、机械设备（40次）、基础化工（33次）、医药生物（21次）、电力设备（20次）的关注度较高 [12][16] - **周度调研热度环比上升的行业**：相较前一周，通信（增加9次至11次）、社会服务（增加3次至9次）、综合（增加2次至2次）的调研总次数有所上升 [3][13][16] - **月度调研热度环比回升**：2026年5月，全A股被调研总次数达4679次，环比回升，但仍低于2025年同期的5235次 [3][21] - **月度关注度高的行业**：最近一个月（5月7日-6月7日），按被调研总次数排序，机械设备（603次）、电子（218次）、医药生物（424次）、基础化工（395次）、电力设备（333次）的关注度较高 [21][23] - **月度关注度同比变化**：在所有一级行业中，仅食品饮料行业的关注度同比上升 [22] 个股视角调研总结 - **周度受关注个股**：上周，被调研总次数较高的公司包括乔锋智能（4次）、泰和新材（4次）、京东方A（3次）、博盈特焊（3次）、沪电股份（3次）等 [3][27][28] - **月度受关注个股**：最近一个月，被调研总次数较高的公司包括埃斯顿（17次）、立昂微（14次）、欧科亿（14次）、鼎通科技（14次）、冰轮环境（12次）等 [3][32][33] - **重点公司调研细节**：乔锋智能上周被调研4次，公司深耕散热加工设备，其高速钻攻中心、立式加工中心等主力机型可用于生产AI服务器液冷方案的核心部件（如液冷板、流体接头），有望受益于AI服务器算力与功耗提升带来的液冷需求增长 [3][31]

2026 年 06 月 08 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 刘熹 S0350523040001 | | | | liux10@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 唐锦珂 S0350125070014 | | | | tangjk@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2026/06/08 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 鼎通科技 | 75.2% | 168.7% | 608.0% | | 沪深 300 | -3.2% | 1.1% | 21.7% | | 市场数据 | | | 2026/06/08 | | 当前价格（元） | | | 391.78 | | 52 周价格区间（元） | | | 55.51-428.00 | | 总市值（百万元） | | | 54,563.44 | | 流通市值（百万元） | | | 54,563.44 | | 总股本（万股） | | | 13,927.0 ...

逐步企稳，趋势向好 珍酒李渡(6979) 珍酒李渡（6979.HK）更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 7.71 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | | | 本报告导读： | [Table_Finance] 财务摘要(百万人民币) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 7,067 ...

2026 年 06 月 08 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 杨仁文 S0350521120001 | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 王鹏 S0350525090001 | | | wangp05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 长征十二号乙运载火箭首飞任务取得圆满成功 最近一年走势 投资要点: | 行业相对表现 | | | 2026/06/05 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 基础化工 | -8.2% | -9.1% | 32.9% | | 沪深 300 | 0.2% | 3.6% | 24.2% | 相关报告 《基础化工行业周报：煤焦油、苯酚价格上涨，看 好全球化工反内卷大周期+AI 需求大周期（推荐） *基础化工*董伯骏，仲逸涵》——2026-06-07 《基础化工行业周报：盐酸、 ...

证 券 研 究 报 告 消费筑底，AI革新 2026夏季电商零售行业投资策略 证券分析师：赵令伊 A0230518100003 研究支持：张蕴达 A0230125030003 2026.6.8 投资主线 ◼ 主线1：AI商业化布局加速，电商平台超预期利润修复可期 主要内容 1. 宏观：国内消费保持韧性，线上及服务消费驱动增长 2. 电商平台利润修复，重点关注AI商业化与新业务减亏 3 3. K型消费分化，新消费景气延续 4. 供应链深度整合，线下零售变革破局 5. 投资分析意见 1.1 消费整体承压，线上及服务消费呈现韧性 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 • 我国线上消费于3月以来增速放缓，互联网电商平台GMV增速同步下滑，但下半年随着新业务亏损收窄、高基数效应缓解，电商平台利 润有望迎超预期修复。AI大模型持续迭代并深化端侧与场景化落地，AI+电商协同开辟新增量。推荐：阿里巴巴、美团、拼多多、京东。 • 政策托底消费复苏，AI在物理场景的应用加速落地，传统企业技术革新开发的新业务从试点走向规模化兑现，主业稳步扩张与新业态加 速布局形成双向协同，新场景新业务逐步爬坡开辟第二曲线增长。 ...

证券研究报告 | 2026年06月08日 金融工程日报 沪指低开调整失守 4000 点，算力硬件产业链全线回调 核心观点 金融工程日报 市场表现：20260608 大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证 50 指数表 现较好，板块指数中北证 50 指数表现较好，风格指数中沪深 300 价值指数 表现较好。银行、煤炭、石油石化、家电、食品饮料行业表现较好，有色金 属、电子、国防军工、综合、电新行业表现较差。降落伞、央企银行、工业 软件、纸业精选、减速器等概念表现较好，MLCC、铅锌矿、黄金精选、量 子材料、IGBT 等概念表现较差。 市场情绪：20260608 收盘时有 62 只股票涨停，有 56 只股票跌停。昨日涨 停股票今日高开高走，收盘收益为 1.15%，昨日跌停股票今日收盘收益为 -5.74%。今日封板率 71%，较前日提升 13%，连板率 20%，较前日提升 12%。 市场资金流向：截至 20260605 两融余额为 29067 亿元，其中融资余额 28857 亿元，融券余额 210 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.8%，两融 交易占市场成交额比重为 9.7%。 折溢价：20260605 当日 E ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.06.08 资负稳健，预计交易结构仍是股价扰动因素 [Table_Industry] 保险 [Table_Invest] 评级： 增持 ——保险行业双周报第八期 本报告导读： 1-4 月行业保费平稳增长，年内保险公司加速资本补充，预计交易结构仍然是保险板 块下跌的扰动因素，资负稳健，维持"增持"。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 保险《26 年 4 月寿险高基数下增速放缓，财险承 压但责任险逆势增长》2026.05.29 保险《交易因素扰动板块表现，估值修复可期》 2026.05.27 保险《债券配置稳健，权益配置逆市小幅提升》 2026.05.17 保险《资负共振，看好保险板块持续修复》 2026.05.11 保险《利率预期是资负经营的关键》2026.05.06 证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | l ...

投资评级与核心观点 - 报告对美团-W（03690.HK）维持“买入”评级 [1] - 报告核心观点是：看好核心本地商业利润修复节奏以及海外业务长期空间 [7] - 报告认为，行业竞争投入已呈现边际收敛态势 [7] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入910亿元人民币，同比增长5.6% [7] - 2026年第一季度经调整净亏损44亿元人民币，而2025年第一季度为盈利109亿元人民币，同比由盈转亏 [7] - 季度亏损幅度较2025年第四季度（-160亿元人民币）环比显著收窄 [7] - 毛利率同比下滑8.7个百分点至28.5% [7] 核心本地商业业务分析 - 2026年第一季度核心本地商业收入641亿元人民币，同比增长2.4% [7] - 该分部经营亏损20亿元人民币，经营利润率为-3.2%，而2025年第一季度经营利润为135亿元人民币，经营利润率为21.1% [7] - 2026年第一季度销售及营销开支230亿元人民币，占收入比重为25.2%，同比增加约78亿元人民币，反映了外卖及闪购领域的竞争投入 [7] - 推广、广告及用户激励开支较2025年第四季度有所收缩，显示竞争投入边际收敛 [7] - 餐饮外卖业务通过动态调整补贴策略和加强会员体系，在维持订单量增长的同时努力控制单均亏损 [7] - 到店酒旅板块是核心本地商业的利润锚，公司正通过扩大高质量榜单覆盖、拓展新品类票务来巩固用户心智 [7] 新业务分析 - 2026年第一季度新业务收入269.76亿元人民币，同比增长21.3% [7] - 新业务经营亏损21.16亿元人民币，较去年同期亏损22.73亿元人民币有所收窄 [7] - 新业务经营亏损率从10.2%改善至7.8%，同比优化2.4个百分点 [7] - Keeta海外业务是值得关注的增长极，全球化布局持续推进 [7] 财务预测与估值 - 预测2026年至2028年营业总收入分别为4125.18亿、4746.50亿、5289.56亿元人民币 [1] - 预测2026年至2028年归母净利润分别为-15.90亿、189.49亿、352.63亿元人民币 [1] - 预测2026年至2028年Non-IFRS净利润分别为37.72亿、241.71亿、402.88亿元人民币 [1] - 预测2026年至2028年每股收益（最新摊薄）分别为-0.26元、3.07元、5.71元人民币 [1] - 当前股价对应2026年至2028年PE（经调整口径）为113倍、18倍、11倍 [7] - 当前股价对应2026年至2028年P/E（现价&最新摊薄）为-266.94倍、22.40倍、12.04倍 [1] 市场与基础数据 - 收盘价为76.25港元 [5] - 一年最低/最高价为72.25港元/149.80港元 [5] - 市净率为2.73倍 [5] - 港股流通市值为371,402.55百万港元 [5] - 每股净资产为24.28元人民币 [6] - 资产负债率为59.15% [6] - 总股本为6,174.62百万股 [6]

证券研究报告——市场日报 三大指数回落 创指跌破 4000 点 证券研究报告——市场日报 2026.06.05 （预计发布时间：2026.06.08） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周五（6 月 5 日），三大指数早盘低开， 之后震荡拉升，短暂冲高后震荡回落，午后跌 幅扩大，尾盘悉数回落，创指收跌逾 3%，跌破 4000 点。截至收盘，上证指数（-0.74%）收跌 4027.74 点，深证成指（-2.21%）收涨 15314.70 点，创业板指（-3.20%）收涨 3957.94 点，两 市量能小幅拉升，突破 3 万亿。申万一级行业 多数下跌，银行、商贸零售、社会服务领涨， 电子、公用事业、通信领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 当日要闻 请务必阅读最后一页免责声明 1 证券研究报告——市场日报 国办：对私募证券基金加大监测力度 强化交易行为监管。国务院办公厅发布关于加强 ...