策略配置 2026 年 4 月 26 日 A 股策略周报 JIANGJIONGNAN597@pingan.com.cn 平安观点： 把握财报密集披露期的基本面线索 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 CHENXIAO397@pingan.com.cn 蒋炯楠 投资咨询资格编号 S1060524120002 策 略 报 告 策 略 周 报 策略配置·策略周报 一、 基本面数据：A 股企业盈利向好集中在 AI、电力设备、周期等 证 券 研 究 报 告 本周回顾：A 股波折修复，能源和电子行业领涨。美伊冲突反复再度扰 动全球风险偏好，油价上涨，黄金震荡下跌，全球权益波动加大，但科技 板块得益于坚实的业绩表现偏强，美股纳指上涨 1.5%、费城半导体指数 上涨 10%，欧股普遍下跌，日韩股市上涨。A 股市场波折修复，日均成 交额放量至 2.6 万亿元，上证指数上涨 0.70%，科创 50 上涨 2.13%，创 业板指下跌 0.29%。行业上，地缘风险反复强化能源安全逻辑，煤炭、石 油石化、公用事业涨幅居前（2%-4%之间），电子行业得益于全球半导 体板块共振上涨亦表现居前，钢铁、传媒、农林 ...

26 年 5 月中国锂电排产 249GWh 环比+6.0%，宁德时代科技日宣布 26Q4 钠电规模量产 电力设备 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 04 月 26 日 | 评级： | 增持（维持） | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：曾彪 | | | （元） | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | | 执业证书编号：S0740522020001 | | 钧达股份 | 74.87 | -2.60 | -5.35 | 2.03 | 3.39 | 4.62 | -28.80 | -13.99 | 36.82 | 22.11 | 16.21 | 增持 | | ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 本周指数分化，结构切换 TMT板块基金持续占优 ——基金市场跟踪2026.04.24 2 0 2 6 . 0 4 . 2 6 李倩云 证券分析师执业证书编号：S0740520050001 邮 箱：liqy02@zts.com 熊婧妍 证券分析师执业证书编号：S0740523110005 2 n A股市场：本周A股市场小幅震荡。指数层面，沪深300上涨0.9%，略优于中小盘。风格方面，金融和周 期略有回撤，成长小幅上涨0.7%。本周板块方面表现分化。随着季报披露临近尾声，市场分歧加剧， 资金正从纯粹主题炒作转向业绩高景气与涨价确定性领域进行防御性切换。受密集催化事件及一季报 业绩验证影响，TMT板块中电子、通信等子行业前半周领涨，，但在资金切换下，后半周以通信为代表 的科技板块大幅调整，资金大幅流出。医药生物板块整体疲弱，创新药等细分领域因海外会议结束及 资金兑现持续走弱。金融地产板块窄幅波动，银行受益于高股息防御属性表现平稳，但地产链在政策 效果观察期内缺乏向上弹性。 n 基金市场：本周收益率中位数最高为平 ...

北交所策略专题报告 2026 年 04 月 26 日 北证 50+北证专精特新双指数调仓全追踪，聚焦高稀缺+绩优成分 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2026 年 6 月北证 50 将迎来第二次调整，北证专精特指数新迎来首次调整 2026 年 6 月第二个周五的下一个交易日（即 6 月 15 日），北证 50 指数样本股将 进行 2026 年第二次调整，北证专精特新指数样本将进行 2026 年第一次调整，被 调出北证 50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被 动卖出而出现股价短期波动性。1）北证 50 成份指数调入：我们在剔除上市时长 和日均成交额不达标的公司后，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前 50 中有 7 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的 3 家公司或 为锦华新材、三协电机、科力股份，备选公司预计为利通科技、灵鸽科技、泰凯 英、宏远股份。北证 50 成份指数调出：按照区间成交额和市值计算符合指数样 本调出规则标准的 3 家企业分或为丰光精密、华信永道 ...

北交所策略专题报告 2026 年 04 月 26 日 参股公司布局含锂固废综合回收利用业务，康普化学锂回收再加码 ——北交所并购重组专题报告第二十二期 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 合作共赢—2026 年北交所合资事件梳理 北交所上市公司是服务创新型中小企业的核心力量，与业务协同性强、技术互补 度高、成长性良好的企业与机构合作，注重资源优化配置与长期价值创造，有效 助力公司突破发展瓶颈、培育新质生产力，加速从专精特新 "小巨人" 向行业 细分龙头迈进。2026 年以来，北交所共发生 11 大重要合资事件。 案例：康普化学参股四川新永锂能源科技，布局含锂固废综合回收利用业务 2026 年 4 月 2 日康普化学公告计划对外投资设立参股公司布局含锂固废综合回 收利用业务，2026 年 4 月 23 日，四川新永锂能源科技有限公司已完成工商注册 登记手续并取得由眉山市彭山区市场监督管理局核发的《营业执照》。 北交所是中小企业并购重组首选地，已 51 家次公布重要并购重组事件 从新"国九条"到"并购六条"，2024 年起，并购重组市场迎 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com [Table_Author] 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B座 邮编：100031 持续看好燃气轮机产业链和绩优个股 【】【】 机械设备[Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 26 日 [Table_Title] 持续看好燃气轮机产业链和绩优个股 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 26 日 本期内容提要: 燃气轮机需求景气，关注产业链机遇。AI 数据中心建设带动电力需 求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成 ...

调味发酵品Ⅲ 2026 年 04 月 26 日 公 司 研 究 宝立食品（603170.SH） 26Q1 收入提速，稳扎稳打守正创新 华福证券 公 司 财 报 点 事件：公司发布 2025 年年报及 2026 年一季报，25 年公司实现营收 29.34 亿元，同比+10.66%；归母净利润 2.63 亿元，同比+12.59%；扣非归母净利 润 2.53 亿元，同比+17.88%。其中，25Q4 公司实现营收 8.01 亿元，同比 +11.08%；归母净利润 0.71 亿元，同比+18.39%；扣非归母净利润 0.72 亿 元，同比+28.10%。26Q1 公司实现营收 7.76 亿元，同比+16.00%；归母净 利润 0.66 亿元，同比+12.58%；扣非归母净利润 0.64 亿元，同比+10.63% 评 直销渠道快增，复调、轻烹收入齐提速。分渠道看，25Q4/26Q1 公司 直销渠道实现收入 6.73/6.46 亿元，同比+14.02%/+18.02%，推测会员制卖 场、量贩折扣连锁等贡献增量；非直销渠道实现收入 1.05/1.10 亿元，同 比-4.32%/+8.47%，Q1 恢复正增。此外，25Q4/ ...

公 司 报 告 煤炭 2026 年 4 月 26 日 中国神华(601088.SH) 煤价涨势向好，公司完成收购资产交割 推荐（维持） 股价：47.19 元 主要数据 | 行业 | 煤炭 | | --- | --- | | 公司网址 | www.shenhuachina.com | | 大股东/持股 | 国家能源投资集团/69.97% | | 实际控制人 | 国务院国资委 | | 总股本(百万股) | 21689 | | 流通 A 股(百万股) | 16491 | | 流通 B/H 股(百万股) | 3377 | | 总市值（亿元） | 10058 | | 流通 A 股市值(亿元) | 7782 | | 每股净资产(元) | 22.65 | | 资产负债率(%) | 29.03 | 行情走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 25/01 25/03 25/05 25/07 25/09 25/11 26/01 26/03 中国神华 沪深300 相关研究报告 《中国神华(601088.SH)首次覆盖：高分红 穿 越 弱周 期，购资源开启新成长》2025-10-24 《中国神华（601088）20 ...

2026 年 4 月 26 日 总量研究 短线关注资金、量能占优方向 ——金融工程市场跟踪周报 20260426 要点 市场核心观点： 中信一级行业分类来看，食品饮料、非银行金融处于估值分位数"安全"等级。 截面波动率来看，沪深 300、中证 500、中证 1000 指数成分股横截面波动率环 比前一周均上涨，短期 Alpha 环境好转。 时间序列上来看，最近一周沪深 300 指数成分股时间序列波动率环比前一周下 跌，短期 Alpha 环境恶化；中证 500 指数成分股、中证 1000 指数成分股时间序 列波动率环比前一周均上涨，短期 Alpha 环境好转。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前 5 大个股依次为水晶光电（360 家）、鼎泰高科（316 家）、立讯精密（279 家）、安克创新（270 家）和芯源 微（202 家）。 本周港股通交易区间为 2026 年 4 月 20 日-2026 年 4 月 24 日，南向资金净流入 167.77 亿港元，其中沪市港股通净流入 198.14 亿港元，深市港股通净流出 30.37 亿港元。 股票型 ETF 本周收益中位数为 0.63%，资金净流出 ...

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 04 月 26 日 固收+扩容浪潮下的转债配置变局——26Q1 公募基金持仓分析 ——债市专题研究 核心观点 2026Q1 固收+基金规模升至历史新高，增量主要由二级债基贡献。公募基金转债仓位 小幅提升，持仓行业集中于银行和电力设备，重仓转债多为大体量、高流动性个券， 以满足结构性行情下大额资金的申赎与调仓需求。 q 市场情绪趋于谨慎，市场震荡收跌 过去一周（2026/04/20~2026/04/24，下同），权益及可转债市场交易氛围偏谨慎， 中证转债指数震荡收跌。本周市场做多动能走弱，主要受多重因素共同压制：其 一，美以伊地缘局势持续反复，外部不确定性持续扰动市场情绪；其二，财报窗 口期部分高位股业绩不及预期，进而触发盈利下修与估值回调；其三，临近五一 假期，资金倾向于降低仓位以应对不确定性。 从估值层面来看，经历前期阶段性反弹后，转债整体估值再度回归相对高位区间， 配置性价比有所弱化。策略层面建议保持偏交易型操作思路，一方面配置价值风 格转债应对局部高估值板块的消化压力，另一方面在高弹性板块中寻找结构性 机会。 2 ...