Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 7 月 8 日星期三 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周二国债期货主力合约开盘多数小幅低开，全天横向窄幅波动，截至收盘 30 年期 国债期货主力合约TL2609上涨0.02%，10年期T2609持平，5年期TF2609上涨0.01%， | | | | | 2 年期 TS2609 下跌 0.01%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周二央行开展 100 亿元 7 天逆回购操作，当日有 695 亿元 7 天期逆 | | | | | 回购到期，当日合计净回笼 595 亿元。 | | | | ...

短期台风降雨小幅扰动，橡胶整体企稳回升 橡胶延续上行，核心驱动来自天气、产能与下游三重支撑。 ibaotu.com 热点聚焦 1. 盘面情况：橡胶继续上涨，市场继续观望美伊后续会谈进展，叠加美元有所走软，国际油价上涨，成本端 不再向下拖拽。目前航运和商业活动已恢复正常，橡胶主产区天气良好且供应改善，价格已趋于可控和稳定。 2.天气层面：天胶海外原料止跌，盘面随宏观情绪震荡企稳。供应季节性转宽预期和终端需求压力并存，关 注原料价格变化与上游出货节奏。前期整体降水扰动减弱有利于供应释放，近期雨水环比增多，云南、海南 和泰国大部分产区有强降雨，割胶扰动加大，对原料收购价格存在支撑。厄尔尼诺影响可能后置，后续关注 季节性上量压力和浓乳分流影响。 3.需求端，轮胎行业淡季不淡，重卡替换需求保持韧性，轮胎企业检修完成后开工率有望修复。原油高位运 行推升合成橡胶成本，下游轮胎厂天然橡胶掺配比例稳步提升，刚需持续托底现货。 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 7 / 8 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 短期台风降雨小幅扰动，原料价格震荡，但不改旺产季季节性增产预期。需求侧承压，轮 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点：Meta 筹备云业务，国产模型调用 量边际加速 报告要点 [Table_Summary] 2026 年第 26 周，通信板块下跌 8.96%，在长江一级行业中排名第 32 位；2026 年年初以来， 通信板块上涨 53.48%，在长江一级行业中排名第 3 位。Meta 筹备云业务，拟对外出售算力与 模型使用权，拓宽 Capex 变现空间；在 CSP Backlog 高增、高端 GPU 租赁价格上行背景下， 进一步验证算力资源紧缺。Coherent 长协锁定 AXT 6 英寸 InP 衬底产能，住友上修扩产计划， 印证光芯片上游 InP 衬底供需紧张与景气上行。6 月六大国产模型 Token 调用量环比增长 70.3%，叠加 LongCat-2.0、GLM-5.2 等模型能力突破，国产算力需求有望持续释放。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 黄天佑 SAC：S0490513080001 SAC：S0490522050005 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% res ...

Vi e w p o i n t | 07 Jul 2026 10:23:27 ET │ 19 pages Latin America Economics & Strategy Daily IGP-DI Eases, Sheinbaum's Approval, Colombia Health System, BCRP Continuity CITI'S TAKE Today we discuss developments in Brazil, Mexico, Colombia, Chile, Peru and Argentina. Regional Macro — Julio Velarde has agreed to remain chief of BCRP for another term, ensuring policy continuity under Fujimori administration (Bloomberg, July 7th). On the global front, recent attacks in the Strait of Hormuz highlight the fragi ...

业绩总结 - Kingdee预计2026年上半年总收入将增长13-14%，达到人民币36.1亿至36.4亿元，利润预计为人民币4000万至6000万元，较2025年上半年的亏损人民币9800万元实现显著扭转[1] - 调整后的利润预计为人民币1.05亿至1.25亿元，超出市场共识34.8%-60.5%[1] - 经营活动的净现金流从2025年上半年的流出人民币1800万元转为流入人民币1.3亿至1.5亿元[1] 用户数据与市场展望 - Kingdee的AI产品组合在2026年的整体收入目标为人民币10亿元，Lingee将作为额外收入来源[3] - 该公司在5月的AI原生产品发布会上确认了到2030年实现人民币140亿元的收入目标，其中50%来自AI操作系统Lingee，50%来自AI+SaaS[3] - 预计Kingdee的目标股价为港币13.70元，预期股价回报为116.1%[5] 新产品与技术研发 - Lingee的定价在2026年5月底才会公布，市场将密切关注其在2026年下半年的具体收入贡献[4] - 公司重申“AI优先、订阅优先、全球化”战略的成功，推动了订阅收入和AI产品的增长[1][2] 风险因素 - 关键风险包括竞争加剧、IT支出放缓、研发成本上升及AI大语言模型的替代风险[4][8]

J P M O R G A N Europe Equity Research 07 July 2026 DHL Group First Take: 2Q26 EBIT pre-release given 20% beat (8% excl. air cargo tightness benefits); 2026 guidance raised to >€6.5bn driven by strong Express performance; +ve for shares Our Take: DHL pre-released its 2Q26 results (ahead of August 5th) given the 20% EBIT beat vs. consensus with a 2Q26A EBIT of €1.85bn (consensus €1,537mn; JPMe €1,588mn) driven by a strong Express performance driven by an underlying return to weight growth and a c.€190mn bene ...

资金流入与流出 - State Street的QNDX ETF在7月6日获得了1200万美元的资金流入[1] - Invesco的QQQ ETF在6月30日的资金流入为10623万美元，7月6日的资金流出为3396万美元[2] - Invesco的QQQM ETF在7月6日的资金流入为68万美元[2] - State Street的QNDX ETF在6月23日启动时的初始资金为500万美元[2] ETF相关动态 - BlackRock于7月6日提交了IQQ ETF的招股说明书，预计将于7月9日开始交易[1] - BlackRock的IQQ ETF的总费用比率为12个基点，因减免措施在2027年7月31日前降低至10个基点[1] - J.P. Morgan的QQQ ETF竞争分析显示，ETF的分销成本可能会增加[3] 投资评级与市场展望 - J.P. Morgan的全球股票研究覆盖范围内，53%的股票被评为超配，36%为中性，12%为减持[12] - J.P. Morgan的投资银行客户中，83%的股票被评为超配，80%为中性，73%为减持[12] 合规与监管 - J.P. Morgan在全球多个国家和地区设有分支机构，均受到当地金融监管机构的监管[33][34][35][36][37][38][39][40][41][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][57] - J.P. Morgan在多个国家和地区的业务均遵循当地的合规政策和研究独立性政策，以确保信息的准确性和透明度[33][39][54] 信息准确性与投资风险 - 报告强调信息的准确性和可靠性，但不对其完整性和准确性做出任何保证[58] - 投资者应独立做出决策，并寻求专业顾问的建议[58] - 报告中提到的观点和预测可能会随市场条件和公司特定发展而变化[58] - 过去的表现不能作为未来结果的指示，投资者可能会面临损失[58] - 报告中提到的复杂金融工具可能仅适合能够理解和承担相关风险的投资者[58] 技术与工具 - 报告中使用的人工智能工具可能用于数据分析和内容起草[58]

截至 2026 年 7 月 6 日，存量信用债估值及利差分布特征如下： 城投债： 公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下；收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地 级市；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，1 年以上公募城投债收益率总体微幅上行。 具体来看，收益上行幅度较大的品种包括 2 年内陕西区县级永续、1-2 年北京省级永续、3-5 年贵州区县级非永续及 1 年内云南地级市非永续债。 私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.35%以下；收益率高于 3%的品种出现 在贵州地级市及区县级、甘肃区县级、云南区县级，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相 比，1 年以上私募城投债收益率出现上行的情形更多。具体来看，收益上行幅度较大的有 1-2 年天津省级非永续、3- 5 年天津省级非永续、2-3 年陕西区县级非永续及 3-5 年云南地级市非永续债，分别对应上行 25.9BP、18.3BP、7.7BP 和 6.7BP。 产业债： 民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产 ...

证 券 研 究 报 告 全球权益市场杠杆基金情况分析 全球资产配置资金流向月报（2026年7月） 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 王胜 A0230511060001 2026.7.7 报告摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 2026年6月在美元指数走强并创阶段新高的背景下，大类资产表现延续分化格局：1）权益类资产方面，全球市场涨跌不一，创业板指表现突出，日经指数再创新高， 而美股则承压回落；2）固定收益方面，美债收益率窄幅波动，中国国债利率低位震荡；3）大宗商品方面，受地缘政治缓和及美元升值影响，原油价格大幅下跌 ◼ 热点聚焦：全球杠杆基金中，截至2026年7月3日，2026年以来资金流入最多的为新兴市场2倍杠杆基金（142.96亿美元）、美国2倍杠杆基金（104.92亿美元）、 韩国2倍杠杆基金（86.5亿美元），流出最多的为美国3倍杠杆基金（-245.17亿美元）。1）美国杠杆基金情况：2026年3月份美伊冲突以来美国3倍杠杆基金整体 流出。美伊冲突爆发后，2026年3月份以来，3 ...

业绩总结 - Gibson Energy Inc. 预计2026年第二季度调整后EBITDA为1.58亿加元，略高于市场预期的1.56亿加元和1.55亿加元[1] - 预计2026年和2027年的调整后EBITDA分别为6.42亿加元和7.40亿加元，较之前预期增长0.7%和0.4%[2] - 公司在2025年、2026年和2027年的季度EBITDA预测分别为1.42亿、1.58亿和1.72亿加元[3] - 2024财年的净收入为163百万加元，预计到2027财年将增加至278百万加元，年均增长率为20.5%[19] - 2024财年的调整后EBITDA为610百万加元，预计在2027财年将增长至740百万加元，年均增长率为15.2%[19] 用户数据 - 出口量在600万至900万桶/日之间波动，尽管波动性较大，但大部分收入仍在现有的最小量合约(MVC)范围内[1] - 市场营销部门的前景有所改善，预计季度收入在0至1000万加元之间，预测为600万加元[1] 未来展望 - 预计2027年12月的目标股价为29加元，较2026年12月的28加元有所上调[2] - 公司计划在实现净债务/EBITDA比率低于4倍后再启动股票回购[1] 新产品和新技术研发 - 基础设施增长机会包括Hardisty连接和Chauvin管道扩展，预计将把管道能力从30万桶/日提升至45万桶/日[1] 财务指标 - 2024财年的分配现金流（DCF）为375百万加元，预计到2027财年将增长至425百万加元，年均增长率为4.2%[19] - 每单位分配现金流（DPU）在2024财年为2.29加元，预计到2027财年将增长至2.35加元，年均增长率为2.6%[19] - 2024财年的分配覆盖率为1.4倍，预计到2027财年将下降至1.3倍[19] - 2024财年的净债务与EBITDA比率为3.6，预计到2027财年将降至4.0[19] - 2024财年的利息支出为136百万加元，预计到2027财年将增加至150百万加元[19] - 2024财年的现金及现金等价物为57百万加元，预计到2027财年将保持在23百万加元[19] - 2024财年的总资产为4,972百万加元，预计到2027财年将增长至5,465百万加元[19] - 2024财年的每单位分配声明为1.66加元，预计到2027财年将增加至1.87加元[19] 市场策略 - 尽管Chauvin收购带来积极影响，但公司在市场营销方面仍面临挑战，保持“减持”评级[9]