晨报 煤焦 煤焦：铁水产量下降 盘面维持弱势 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 11 月 28 日 逻辑：昨日煤焦期价弱势震荡，夜盘价格进一步下挫，焦煤 01 合约 仓位逐步向 05 合约转移。弱交割逻辑拖累近月价格，期价贴水现货运行。 现货市场总体偏弱，部分区域煤价回调；焦炭 4 轮提涨后暂稳运行，市场 有提降预期。 证监许可【2011】1452 号 从基本面来看，Mysteel 调研显示，本周山西临汾、吕梁多座煤矿停 产导致产量下滑，停产原因各异，但多数停产时间较长，短期内煤矿产量 难有大幅增长空间。另外进入 12 月份，仍有煤矿表示年底生产任务接近 完成，安全生产压力较大，且近期下游拿货意愿减弱，煤矿自主控产减产 现象略有增加。需求端继续承压，近期下游用煤企业采购节奏有所放缓， 促使上 ...

负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 11 月 28 日 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：基本面支撑 铝价区间运行 投资咨询业务资格： 观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址： ...

直纺短纤负荷(周) 品出口询盘明显增加,国内聚酯出口前景 88. 37% 89. 32% 0. 95% 观。瓶片、短纤成本跟随。以上数据来自 涤纶短纤产销 44. 00% 46. 00% 2. 00% Itto 涤纱开机率(周) 66. 00% 66. 00% 0. 00% 再生棉型负荷指数(周) 51. 10% 51. 10% 0. 00% 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 年会命德提SZEL (器皮) 照日品2251 (探偵) 太理念榜■ 条短现金流 = 1.4D直线投 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 200 T0000 5000 4000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 涂棉纱65/35 45S价格与利润 ...

·PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 4000 5200 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2023- 2023- 2023- 2024- 2024- 2024- 2025- 2025- 2025- 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2025-08 2025-10 05 09 05 09 01 05 01 01 0d 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 POY现金流 ·DTY现金流 -FDY现金流 800 涤短现金流 切片现金 600' 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2023- 2023- 2024- 2024- 2024- 2025- 2025- 2025- 2023- 02 09 01 02 0d 01 05 09 01 -800 免责声 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 == 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/11/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 | | | | | | | | (bp) | | | DR001 | 1.31 | -0.04 | DR007 | 1.45 | -2.79 | | ह | GC001 | 1.38 | -6.50 | GC007 | 1.52 | -1.00 | | E | SHBOR 3M | 1.58 | 0.10 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.35 | -0.60 | 5年期国债 | 1.57 | 0.20 | | 场 | 10年期国债 | 1.84 | -0.10 | 10年期美债 | 4.00 | -1.00 | 回顾:央行昨日开展了3564亿元7天期逆回购操 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/11/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 贵金属与新能源研究中心 白素娜 | | 人业资格号:F3023916 | | | | | | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2512 | AG2512 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 银15点价 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格跟踪 | 2025/11/27 | 4157. 26 | 53.42 | 4189.80 | 53.97 | 943. 50 | 12511.00 | 941.90 | 12498.00 | | (本表数 | | | | | | | | | | | ...

| | | | 1 1 1 发布日期:202 | | --- | --- | --- | --- | | 业分符号:上02017 | | | | | 行业板块 | 品种 | 超势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | 预计年内市场分歧将在股指震荡调整过程中逐步消化,后续有望 | | | 肢指 | | 随着新主线的出现推动股指进一步上行。与此同时,中央汇金的 托底作用为市场提供了一定缓冲,指数下行风险整体可控。从策 | | 宏观金融。必 | | | 略角度看,近期市场的调整为明年股指进一步上行提供了布局机 会,交易者可考虑在市场调整阶段逐步建立多头头寸,并借助股 | | | | | 指期货的贴水结构提升长线投资的胜率。 | | | 国 债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 怪啊。 | | | | | 近期美联储降息预期提升,市场情绪向好,叠加产业面存在支 | | | | | 撑,铜价偏强运行。 | | | | 有为说 | 近期产业面驱动有限，而宏观情绪向好,铝价回升。 | | | 氧化铝 | | 国内氧化铝产量及库存继续双增,基本面维持偏弱格局,近期价 格继续 ...

黑色板块研发报告 铁矿石 12 月月报 2025 年 11 月 28 日 终端需求低位，矿价高位承压 第一部分 前言概要 黑色板块研发报告 铁矿石 12 月月报 2025 年 11 月 28 日 第二部分 铁矿石市场数据回顾 图 1：62%普氏铁矿价格 图 2：PB 粉价格 50 80 110 140 170 200 230 260 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 银河期货 第 1 页 共 18 页 0 100 200 300 400 500 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 图 3：卡粉-PB 粉价差 图 4：PB 粉-超特粉价差 第 2 页 共 18 页 0 100 200 300 400 500 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ...

黑色板块研发报告 钢材 12 月报 2025 年 11 月 28 日 需求存在支撑，钢价波动率偏低 第一部分 前言概要 银河期货 第 1 页 共 17 页 黑色板块研发报告 钢材 12 月报 2025 年 11 月 28 日 第二部分 基本面情况 图 1：上海 20mm 螺纹现货价格季节图（元/吨） 图 2：上海热卷 4.75mm 现货价格季节图（元/吨） 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2021 2022 2023 2024 2025 图 3：螺纹 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） 图 4：热卷 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） -500 -300 -100 100 300 500 700 900 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 rb2101 rb2201 rb2301 rb2401 rb2501 rb2601 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 01 02 03 04 05 0 ...

| | | | X | | --- | 能化板块研发报告 高硫弱势维持，低硫供应预期增长 第一部分 前言概要 【行情回顾】 11 月高硫燃料油市场价格进一步下跌，中东供应增长同时中美进料需 求支撑减弱。新加坡高硫现货贴水在多供应和低成交价下持续下行，11 月 下旬现货贴水下跌至-6 美金/吨，较 10 月末下行约 4 美金/吨；高硫裂解也 较 10 月末下行约 2.8 美金/桶至-8 美金/桶左右水平。 11 月低硫燃料油供应缺口预期驱动由强转弱。上旬 Al-Zour 装置停产 同时 Dangote 汽油装置回归同时南苏丹低硫重质原油出口也受阻，低硫供 应缺口预期增长。下旬，南苏丹低硫原料出口恢复迅速，同时 Dangote 炼 厂汽油装置检修提前至 12 月初且检修期延长，低硫供应缺口预期减弱，低 硫现货贴水回落至 0 值以下水平。 【市场展望】 【策略推荐】 1.单边：偏弱震荡，观望。 2.套利：低硫近月价差关注逢高反套机会。低硫裂解转弱，高硫裂解弱势震荡。 3.期权：无。 风险提示：制裁政策变化、原油配额下发节奏、低硫炼厂负荷变化。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428 号 研究员：吴晓蓉 邮 ...