证券研究报告 | 2026年7月21日 新分子蓬勃发展，多肽、ADC、寡核苷酸CRDMO大放异彩 --CXO行业系列专题报告（5） 行业研究 · 行业专题 医药生物 · 医疗研发外包 投资评级：优于大市（维持评级） 0755-81982723 pengsiyu@guosen.com.cn S0980521060003 证券分析师：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn S0980521120001 证券分析师：彭思宇 报告摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 n 新分子药物优势凸显，市场空间广阔。以多肽、ADC和寡核苷酸为代表的新分子药物凭借其高靶向性、强疗效及可针对传统小分子难以成 药的靶点等优势，正成为全球医药研发的重要方向，项目储备丰富。从市场规模看，预计到2030年，全球多肽、ADC和寡核苷酸药物市场 规模将分别达到1603亿、662亿和315亿美元，展现出广阔的发展空间。预计2024—2030年，多肽、ADC和寡核苷酸药物市场均有望实现双 位数复合增长（预计增速分别为18.70%、30.83%和32.58%），显著高于同期全球药品市场整 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-07-21 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 豆粕早报 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2609：3110至3170区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，油脂回升带动和大豆产区天气仍有变数，美豆短期偏强震荡等待 美豆生长天气和中美贸易谈判进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆走势带动和技术性 买盘支撑，豆粕进入供需两旺格局短期维持区间震荡格局。中性 2.基差：现货2940（华东），基差-189，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存89.97万吨，上周77.95万吨，环比增加15.42%，去年同期99.84万吨， 同比减少9.89%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 ...

J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 21 July 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. Beijing Capital International Airport 1H26 profit alert shows early recovery; Stay Neutral Beijing Capital International Airport (BCIA) released its 1H2 ...

| 螺纹钢 | 主力合约：rb2610 | 收盘价：3096.0 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本面 | 产量环比降超 4%，消费增近 炉利润仍处亏损 | 5%，双库去化，但高 | 中性 | | 基差 | 螺纹钢现货价 3160 元/吨，基差 | 64 | 偏多 | | 库存 | 全国 35 个主要城市库存 499.75 同比增加 | 万吨，环比减少， | 中性 | | 盘面 | 价格在 20 日线上方，20 | 日线趋势向下 | 中性 | | 主力 持仓 | 主力持仓净空，空减 | | 偏空 | | 预期 | 供需边际改善支撑价格，但受制于负利润压力，预期维持 震荡整理格局 | | | 钢矿早报(2026 年 07 月 21 日) | 铁矿石 | 主力合约：i2609 收盘价：758.0 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本面 | 澳巴发运大幅回落，港口库存去化，但钢厂盈利 率恶化抑制需求 | 中性 | | | | 基差 | 日照港 PB 粉现货折合盘面价 741.6 元/吨，基差 -16.4；日照港巴混现货折合盘面价 ...

Accessible version Technology - Taiwan Marketing feedback: stay the course on names with more structural growth Industry Overview Key discussions on AI server substrates and CCL We met over 30 investors last week during our Singapore marketing trip, and we summarize the key takeaways and feedback in this report. Overall, we sense that investors are not turning negative on the long-term growth driven by AI server capex, while being keen to know the upcoming catalysts with discussions centered on substrate an ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2025-07 2025-09 2025-12 2026-02 2026-04 2026-07 -1% 8% 17% 26% 35% 44% 53% 62% 71% 80% 89% 科华数据 电力设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 36.10 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）7.54 | / 6.60 | | 总市值/流通市值（亿元）272 | / 238 | | 52 周内最高/最低价 | 77.00 / 35.37 | | 资产负债率(%) | 53.6% | | 市盈率 | 43.49 | | 第一大股东 | 厦门科华伟业股份有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:陈天瑜 SAC 登记编号:S1340125090015 Email:chentianyu@cnpsec.com 科华数据(002335) 数智共生，驭 AI 笃行 l 投资 ...

证券研究报告 有色金属 | 贵金属 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 07 月 21 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 方皓 SAC：S1350525110003 fanghao@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | | | 2026 | 年 | 月 | 日 | 07 | 17 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 18.55 | | | | | 一 年 内 低 | 最 | 高 | / | 最 | | | 42.29 ...

冻品库存延续缓解 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2609合约11475元/吨，较前交易日变动-290.00元/吨，幅度-2.46%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.00元/公斤，较前交易日变动-0.06元/公斤，现货基差 LH09-475，较前交易日变动+140；江苏地 区外三元生猪价格 11.02元/公斤，较前交易日变动-0.11元/公斤，现货基差LH09-455，较前交易日变动-40；四川地 区外三元生猪价格10.04元/公斤，较前交易日变动-0.16元/公斤，现货基差LH09-1435，较前交易日变动+130。 据农业农村部监测，7月20日"农产品批发价格200指数"为112.56，比上周五上升0.76个点，"菜篮子"产品批发价格 指数为112.52，比上周五上升0.87个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.04元/公斤，比上周五上升1.5%； 牛肉66.66元/公斤，比上周五下降0.1%；羊肉64.33元/公斤，比上周五上升0.1%；鸡蛋10.07元/公斤，比上周五上升 0.3%；白条鸡17.08元/公斤，比上周五下降0.6%。 市场分析 生猪现货维持偏弱震荡，华 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 7 月 21 日 0 / 52 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：止跌迹象显现 3 | | --- | | 国债期货：政策托底权益，资金暂未转松 4 | | 蛋白粕：供应扰动增加 | 盘面整体偏强 5 | | --- | --- | | 白糖：内外糖价格震荡 5 | | | 油脂板块：中东地缘有所升级，油脂短期波动增加 6 | | | 玉米/玉米淀粉： | 玉米现货偏弱，玉米期货底部震荡 7 | | 生猪：出栏压力增加 | 猪价整体下行 8 | | 花生：现货稳定，花生盘面继续回落 9 | | | 苹果：早熟苹果价格低 | 短期苹果价格震荡 10 | | 鸡蛋： | 现货价格有所上涨 10 | | 棉花-棉纱：储备政策公布 | 棉价有所回落 11 | | 钢材：钢材减产力度加大，需求仍然承压 13 | | --- | | 双焦：延续震荡运行，等待新驱动 13 | | 铁矿：供应扰动再起，矿价偏空对待 14 | | 铁合金：供需双降，宽幅震荡 15 | | 贵金属：伊朗释放接受调停信号 贵金属震荡运行 16 | | --- | | 铜：短期宽幅 ...

化工日报 | 2026-07-21 青岛港口库存继续去化 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16985元/吨，较前一日变动+180元/吨；NR主力合约14720元/吨，较前一日变动+145 元/吨；BR主力合约13745元/吨，较前一日变动+165元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格17200元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混16750元/吨，较前 一日变动+130元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2220美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶 2150美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13600元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙 江传化BR9000市场价13550元/吨，较前一日变动+50元/吨。 市场资讯 2026年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量48.32万吨，环比增加 14.28%，同比增加4.27%，2026年1-6月累计进口数量313.11万吨，累计同比增加0.17%。 据QinRex了解，2026年7月7日欧盟委员会公布了针对原产于中国的乘用车及轻卡轮胎的反 ...