债券研究 /[Table_Date] 2026.04.20 宽松还能持续多久，货币政策"行胜于言" [Table_Authors] 唐元懋(分析师) 本报告导读： 短端市场定价倒推货币政策调整 vs. 央行重视政策利率由短及长的牵引 投资要点： | | 0755-23976753 | | --- | --- | | | tangyuanmao@gtht.com | | 登记编号 | S0880524040002 | | | 杜润琛(分析师) | | | 021-38031034 | | | durunchen@gtht.com | [Table_Report] 相关报告 利率政策双利好，季报行情两主线 2026.04.19 券商转向买入中长端 2026.04.19 债市回暖，哪些 ETF 现净买入？ 2026.04.19 30Y 地方债利差进一步走阔 2026.04.19 风偏回补延续，增配股性但忌追高 2026.04.18 证 券 研 究 报 告 券 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 债 市 场 策 略 周 报 登记编号 S0880525110004 [Table_Summary] 从当前债市利率曲 ...

证券研究报告 医药生物 | 医疗器械 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2026 年 04 月 20 日 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 SAC：S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com 投资要点： 风险提示。行业竞争加剧风险、新品推广不及预期风险、国内政策变动风险、境外 贸易冲突风险。 市场表现： | 基本数据 | | 2026 | 年 | 04 | 17 | 日 | | | 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 28.19 | | | | | | 一 年 最 高 最 | / | | | | 37.73/23.23 | | 低 | 内 | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | 12,198.16 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | 7,554.67 | ...

研究所 农产品研发报告 第一部分 市场信息 | 现货价格 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 今日价格 | 下一工作日价 | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 下一工作日份 | 涨跌 | | 日 | | | | | | 够 | | | 富士苹果价格指数 | 110.41 | 110.56 | -0.15 | 洛川半商品纸袋70 | 4.20 | 4.20 | 0.00 | | 栖霞 一、二级纸袋 80 | 4.00 | 4.00 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.50 | 2.50 | 0.00 | | 蓬莱 一、二级纸袋 80 | 4.10 | 4.10 | 0.00 | 6种水果平均批发价 | 7.68 | 7.68 | 0.00 | | 期货价格 | | | | | | | | | 指标 | रो रि | 昨收 | 涨跌 | 指标 | रुप्ति | 昨收 | 涨跌 | | AP01 | 8036 | 8134 | -98 | AP01-AP05 | -1702 | -1569 | - ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 浙江鼎力（603338） 2025 年报点评：归母净利润+17%基本符合 预期，看好北美高机市场需求复苏 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,799 | 8,575 | 9,807 | 11,144 | 12,514 | | 同比（%） | 23.56 | 9.96 | 14.36 | 13.64 | 12.29 | | 归母净利润（百万元） | 1,629 | 1,899 | 2,148 | 2,449 | 2,773 | | 同比（%） | (12.76) | 16.60 | 13.10 | 13.99 | 13.26 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.22 | 3.75 | 4.24 | 4.84 | 5.48 | | P/E（现价&最新摊薄） | 15.59 | 13.37 | 11.82 | 10.37 | 9.16 | [Table_Ta ...

-20260420 【地产建筑：保利发展(600048.SH)】收入平稳利润承压，新增土储量质齐升—— 公司信息更新报告-20260419 2026 年 04 月 21 日 开源晨会 0421 | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | | 吴梦迪（分析师） | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | | 创业板指 | wumengdi@kysec.cn | | 96% | | | 证书编号：S0790521070001 | | 72% | | | 观点精粹 | | 48% 24% | | | 总量视角 | | 0% | | | 【宏观经济】一线城市地产成交维持韧性——宏观经济专题-20260420 | | -24% 2025-04 | 2025-08 2025-12 | | 行业公司 | | 数据来源：聚源 | | | 【银行】理财客群数量高增，存款&基金仓位再创新高——理财登 2026Q1 季报 | | | | | 解读-20260420 | | 昨日涨跌幅前五行业 | | | | | | | | 【海外消费】Bloom Energy 与 Oracle 达成燃料电池协议 ...

—— 25 年报 26Q1 点评：改革成效渐显，轻装上阵再出 发 上 市 公 司 公 司 2026 年 04 月 20 日 中炬高新 (600872) 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2026 年 04 月 20 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 21.47 | | 一年内最高/最低（元） 21.47/16.72 | | | 市净率 | 2.8 | | 股息率%（分红/股价） | 1.96 | | 流通 A 股市值（百万元） | 16,553 | | 上证指数/深证成指 4,082.13/14,966.75 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.63 | | 资产负债率% | 26.61 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 779/771 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 04-21 05-21 06-21 07-2 ...

证 券 研 究 报 告 芯原股份（688521）深度研究报告 强推（首次） AI ASIC 领军者，迎接 ASIC 定制新纪元 当前价：241.08 元 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,152 | 5,990 | 9,351 | | 13,857 | | 同比增速(%) | 35.8% | 90.0% | 56.1% | | 48.2% | | 归母净利润(百万) | -528 | 218 | 714 | | 1,199 | | 同比增速(%) | 12.2% | 141.3% | 228.0% | | 67.8% | | 每股盈利(元) | -1.00 | 0.41 | 1.36 | | 2.28 | | 市盈率(倍) | -237 | 575 | 175 | | 105 | | 市净率(倍) | 36.7 | 23.2 | 20.5 | | 17.2 | | 资料来源：公司公告， | 华创证券预测 ...

[Table_Page] 跟踪分析|多元金融 证券研究报告 [Table_Title] 多元金融行业 期货行业成熟化更近一步 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 背景： 4 月 17 日，证监会发布《期货公司监督管理办法（征求意见 稿）》，及配套实施规定《关于实施＜期货公司监督管理办法＞有关事 项的公告（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 本次《期货公司监督管理办法（2026 征求意见稿）》是衔接《期货和 衍生品法》、深化行业供给侧改革的核心政策，相较 2023 年征求稿， 呈现资本门槛翻倍、业务权限上收、监管颗粒度细化、去通道化加速 四大升级，量化约束显著强化，直接重塑行业竞争格局，加速"头部集 中、中小出清"。 ⚫ 从核心条款量化对比看： （1）新规门槛全面抬升：注册资本方面，2023 稿未设统一阶梯，仅 对单项业务设净资本要求；2026 稿明确注册资本要求，经纪 1 亿元、 基础类 2 亿元、单项交易类 5 亿元、综合类 10 亿元，当前仅头部期货 公司达标。 （2）业务权限上，2023 稿允许风险管理子公司开展做市/衍生品交易 （协会备案）；2026 稿将此类业务全部收归母公司持牌经营， ...

行 业 及 产 业 石油石化 行 业 研 究 / 行 业 点 2026 年 04 月 20 日 全年油价预期大幅上调，EIA 预计 今年全球石油供应由过剩转为短缺 看好 ——石油化工行业周报(2026/4/13—2026/4/19) 本期投资提示： 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 评 - ⚫ 全年油价预期大幅上调，EIA 预计今年全球石油供应由过剩转为短缺。价格端来看，EIA 预计 2026、2027 年原油均价为 96、76 美元/桶（分别较上月上调 17、12 美元），美国 ...

| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 房青(分析师) | 021-23185603 | fangqing@gtht.com | S0880525040112 | 本报告导读： 公司 2025 业绩快速增长，国内外齐拓展，拉动业绩快速增长。公司持续拓展新产 品、海外市场，夯实中期成长动能。 投资要点： [Table_Summary] 盈利预测与投资评级：预计 2026-2028 年，公司收入 295.30 亿元、 398.03 亿元、529.13 亿元，同比增 37.1%、34.8%、32.9%；归母净 利润 42.42 亿元、57.83 亿元、77.51 亿元，同比增 34.6%、36.3%、 34.0%，2026 年归母净利润预测相比上篇报告调增 10.9%，2027 年 归母净利润预测相比上篇报告调增 18.4%；每股收益 5.42 元、7.39 元、9.91 元。基于公司成长性，市场开 ...