3 / / CONTENTS 01 02 03 2 / 美伊冲突对中东原油产能影响较大，即使战争结束恢复仍需一定时间。根据我们统计， 美伊冲突后对原油及凝析油影响量约860万桶/天，占全球比重8.9%;对天然气影响量约 3.11亿方/天，占全球比重2.8%，这当中的影响包括遭遇袭击、缺乏库容、预防性停产等。 即使后续战事缓和，霍尔木兹海峡重新开放，油价及石化产品价格相比目前可能有所下 跌，价差可能收窄，但考虑到相关产能及基础设施的恢复需要一定时间，预计战后一段 时期内油价仍会高于战前60美元/桶的水平，行业景气有望持续。 在供需两方面驱动下，化工品价格中枢有望上移。如果战争结束，化工品价格相比目前 可能有所回落，但在较长时间内会高于战前水平。 4 / 2026年2月底，美国与以色列对伊朗发起军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡并袭击美军基地，引发全球 能源及化工市场剧烈震荡，原油等化工品价格大幅上涨。2月20号到5月18号，布伦特原油收盘价从71.76美 元/桶上升至112.10美元/桶，涨幅达56.22%。 图 2013-2026年布伦特原油价格变动趋势（美元/桶） 5 0 20 40 60 80 100 1 ...

| | 看涨期权 | 看跌期权 | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 日涨跌幅 | 品种 | 日涨跌幅 | | 豆二 | 116.22% | 合成橡胶 | 62.43% | | 纯苯 | 92.00% | 对二甲苯 | 52.12% | | 镍 | 63.27% | 短纤 | 47.86% | | 菜油 | 47.39% | 塑料 | 20.95% | | 铝 | 43.55% | 碳酸锂 | 19.88% | | 豆一 | 38.64% | 尿素 | 19.35% | | 棕榈油 | 37.65% | 氧化铝 | 17.68% | | 铸造铝合金 | 36.24% | 玻璃 | 16.52% | | 豆油 | 33.19% | PTA | 11.83% | | 菜粕 | 32.65% | 瓶片 | 8.58% | | 看涨期权 | | 看跌期权 | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 日涨跌幅 | 品种 | 日涨跌幅 | | 豆二 | 116.22% | 合成橡胶 | 62.43% | | 纯苯 | 92.00% | 对二甲苯 | 52. ...

汽车零部件Ⅲ 旭升集团（603305.SH） 增持-A(首次) 储能驱动业绩重回正增长，积极布局机器人及商业航天新业务 2026 年 5 月 20 日 单击或点击此处输入文字。 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 旭升集团发布 2025 年报和 2026 年第一季度报。2025 年公司实现营业收 入 44.50 亿元，同比+0.93%；归母净利润为 3.65 亿元，同比-12.28%；扣非 归母净利润 3.19 亿元，同比-11.03%。2026 年 Q1 实现营业收入 12.19 亿元， 同比+16.45%；归母净利润为 1.25 亿元，同比+30.87%；扣非归母净利润 1.14 亿元，同比+39.94%。 市场数据：2026 年 5 月 19 日 收盘价（元/股）： 17.29 股）： 22.45/11.85 流通 A 股/总股本（亿 股）： 11.56/11.56 流通 A 股市值（亿元）： 199.82 总市值（亿元）： 199.82 储能业务高速增长驱动收入稳健提升。2025 年，公司储能业务实现收入 约 5.69 亿元，占总营收比例约 12.8%，已成为核心增长引擎。依托公司在轻 ...

证券研究报告·公司点评报告 2026 年 5 月 20 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524040001 | 投资评级： | 增持（下调） | | --- | --- | | 当前价格: | 135.05元 | | 总股本(百万股) | | | | | | | | 120.76 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A 股股本(百万股) | | | | | | | | 120.76 | | | | | B/H 股股本(百万股) | | | | | | | | | | | -/- | | A 股流通比例(%) | | | 31.25 | | | | | | | | | | 个月最高/最低(元) | | | | | | 12 | | | 143.52/46.81 | | | | 第一大股东 | | | | | | | | 蒋修华 | | | | | 第一大股东持股比例(%) | | | 39.75 | | | | | | | | | | 上证综指/沪深 300 | | ...

效率驱动盈利跃升，存量韧性持续验证 ——贝壳 2026Q1 业绩点评报告 事件： 公司公告 2026Q1 业绩 点评： 贝壳-W(02423) 报告日期：2026 年 05 月 20 日 证券研究报告 | 公司点评 | 房地产服务 投资评级: 买入(维持) 分析师：杨凡 执业证书号：S1230521120001 yangfan02@stocke.com.cn | 基本数据 | | --- | | 收盘价 | HK$45.58 | | --- | --- | | 总市值(百万港元) | 159,246.31 | | 总股本(百万股) | 3,493.78 | 股票走势图 相关报告 1 《变革降本，服务突围》 2026.05.06 2 《三翼渐丰，科技助力》 2025.03.19 3 《新房成交逆势增长，第二曲 线延续高增》 2024.11.28 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Q1 验证效率驱动逻辑：收入回落但盈利质量创七个季度新高。一季度公司净收 入 189 亿元，同比下降 19.0%，根据公司业绩公告这主要受去年同期新房及存 量房交易高基数影响；但 ...

Token 经济学：AI 时代的新生产要素与产业重构 ——2026 AI 应用系列深度报告（五） 传媒 证券研究报告/行业专题报告 2026 年 05 月 20 日 执业证书编号：S0740515080001 Email：kangyw@zts.com.cn 上市公司数 131 | 行业总市值(亿元) | 16,862.63 | | --- | --- | | 行业流通市值(亿元) | 15,619.49 | 相关报告 2026-05-10 2、《AI 消费时代，营销策略向 ⌈ ACO ⨉品牌力⌋ 演进》2026-04-20 2026-04-06 | 评级： | 增持（维持） | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：康雅雯 | | | | （元） | 2024A | 20 ...

[Table_Reportdate] 2026年05月20日 [证券分析师： Table_Authors] 付婷 S0630525070003 futing@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260520 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.社零、生产结构分化，投资增速回落——国内观察：2026年4月经济数据 ➢ 2.原油紧张、美债承压，关注科技强势板块及防守方向——资产配置周报（2026/5/11- 2026/5/15） ➢ 3.企业融资结构优化，居民融资仍待修复——银行业"量价质"跟踪（二十六） ➢ 1.国家发改委印发"法治护航民营经济"行动方案 ➢ 2.外交部：中美同意开展人工智能政府间对话 ➢ 3.农业农村部召开生猪产能综合调 ...

策 略 研 究 2026 年 05 月 20 日 解析"世界杯魔咒" 团队成员 投资要点： "世界杯魔咒"成因 策 略 专 题 所谓"世界杯魔咒"并非稳定有效的市场规律，更接近一种统计 巧合，且在全球股市中存在一定共性。其背后原因或在于日历效应与 市场周期位置的叠加，且历次赛事期间交投活跃度的提升或减弱并无 统一规律，说明单纯交易行为对"世界杯魔咒"的干扰有限。 世界杯存在哪些可能的投资机会？ 从 2002 年以来的 6 届世界杯情况看，世界杯赛事前后的行业表现 分化存在以下特点：（1）部分行业呈现出"赛前抢跑、赛中回调"的 特征。（2）赛中金融、大消费表现亮眼。（3）"全周期赢家"分布 在消费+制造+建筑。 若从主题角度衡量，选取 Wind 世界杯指数分析，2022 年卡塔尔 世界杯中存在较为明显的"赛前买预期，赛中卖事实"情况。赛前市 场提前关注可能受益的主题方向，赛中则逐步兑现收益。 投资建议 "世界杯魔咒"真正的影响或有限，决定市场方向的仍是市场自 身运行逻辑。回归到当前的宏观与产业趋势，建议同时关注高景气 AI 算力、强顺价能力两大方向。一方面，AI 算力产业链高景气逻辑明确， 且中美关系新定位有助 ...

CMBI Credit Commentary Fixed Income Daily Market Update 固定收益部市场日报 The Asset G3 Bond Benchmark Review 2026 We hope you found our commentaries and ideas helpful. We seek to elevate our efforts and value-add further in the coming year. We highly appreciate your support to us in Sell-Side Analysts of the polls of "The Asset G3 Bond Benchmark Review 2026". Thank you for your support! Trading desk comments 交易台市场观点 Yesterday, the new OCBCSP Float 29 was unchanged from RO at SOFR+47. The new KOCRGF 4.591 05/28/29 t ...

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Title] Ball Corporation 2026Q1 净销售额环比增长 8%至 36.03 亿美元，净利润环比增长 2%至 2.05 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Date] 2026 年 5 月 20 日 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 净销售额：2026Q1 净销售额为 36.03 亿美元，环比增长 8%， 同比增长 16%。 销售成本（不包括折旧和摊销）：2026Q1 销售成本为 29.57 亿 美元，环比增长 10%，同比增长 19%。 税前利润：2026Q1 税前利润为 2.58 亿美元，环比增长 8%，同 比增长 13%。 净利润：2026Q1 净利润为 2.05 亿美元，环比增长 2%，同比增 长 15%。 归属于上市公司股东的净利润：2026Q1 归属于上市公司股东 的净利润为 2.05 亿美元，环比增长 2%，同比增长 15%。 ►按区域划分的财务业绩情况 1）饮料包装业务，北美及中美洲 2026 年第一季度，北美及中美洲饮料包装业务板块的可比营业 利润为 2.05 ...