Accelerating department store sales show a clear K-shaped consumption trend, boosted by positive wealth effect. Also, improving overseas trends in major staples categories should continue to support K-brands' penetration story. We expect more meets and beats than misses thanks to top-line strength. July 14, 2026 02:12 PM GMT S. Korea Consumer | Asia Pacific M Idea 2Q26 Preview Key Takeaways Department store earnings to improve further: Department stores have enjoyed very strong sales (SSSG up 27% YoY for Sh ...

J P M O R G A N Latin America Credit Research 14 July 2026 LATAM Corporates Daily Your daily dose of all things LatAm Highlights Prices in this note are as of July 13, 2026. It's gonna take time: 2026 Mid-Year Brazil Economic Outlook Brazil's 2026 growth forecast is revised up to 2.0% yoy (from 1.8%) on stronger- than-expected early-year activity and a broader mix of fiscal and quasi-fiscal credit support, but growth is still expected to moderate to 1.3% in 2027 as high real rates and a post-stimulus hangov ...

This publication separates out China property stocks from a broader group in Citi's quant investor positioning report (link) and provides an overview of the sector's equity valuations and performance. Vi e w p o i n t | 14 Jul 2026 10:05:16 ET │ 14 pages China Property Investor Positioning (as of 10 Jul 2026) and Sector Valuation Overview CITI'S TAKE Equity Research Griffin Chan AC +852-2501-2438 griffin.chan@citi.com Cindy Li +852-2501-2710 cindy.li@citi.com See Appendix A-1 for Analyst Certification, Impo ...

Ac t i o n | 14 Jul 2026 09:57:29 ET │ 9 pages US Rates Strategy Taking profits on short inflation trade CITI'S TAKE We are taking profits on our short December inflation fixings trade. Note: Futures trading involves substantial risk of loss. Raghav Datla AC n +1-212-723-4813 raghavendra.varma.datla@citi.com Jason Williams AC +1-212-723-1837 jason1.williams@citi.com See Appendix A-1 for Analyst Certification, Important Disclosures and Research Analyst Affiliations. US Rates Strategy 14 July 2026 Citi Resear ...

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** [17] * **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票比例，来衡量市场涨停板的“封板”强度或资金追涨的坚决程度。[17] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[14][17] 2. 在每个交易日，识别出“最高价涨停的股票”。[17] 3. 在步骤2的股票中，进一步识别出“收盘涨停的股票”。[17] 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数$$ [17] 2. **因子名称：连板率因子** [17] * **因子构建思路**：通过计算昨日涨停股票中今日继续涨停的比例，来衡量市场涨停板的连续性和短线炒作情绪的持续性。[17] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[14][17] 2. 在每个交易日，识别出“昨日收盘涨停的股票”。[17] 3. 在步骤2的股票中，进一步识别出“今日收盘也涨停的股票”（即连续两日收盘涨停）。[17] 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数$$ [17] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子** [26] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大额资金交易的偏好和市场情绪，折价率高可能意味着卖出方急于变现或对后市看法偏谨慎。[26] * **因子具体构建过程**： 1. 获取当日所有大宗交易数据，包括每笔交易的成交金额和成交股数。[26] 2. 计算每笔大宗交易成交份额按当日市价计算的总市值。[26] 3. 汇总当日所有大宗交易的总成交金额和按市价计算的总市值。[26] 4. 计算当日大宗交易整体折价率，公式为： $$折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1$$ [26] * 公式说明：该值为负表示折价成交，绝对值越大表示折价幅度越深。[26] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** [28] * **因子构建思路**：计算股指期货价格相对现货指数的年化基差（贴水率），用以衡量市场对未来指数的预期、对冲成本以及市场情绪（如悲观预期常导致深度贴水）。[28] * **因子具体构建过程**： 1. 选取特定股指期货的主力合约（如上证50、沪深300、中证500、中证1000）。[28] 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格。[28] 3. 获取合约的剩余交易日数。[28] 4. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)$$ [28] * 公式说明：年化贴水率为正表示升水，为负表示贴水；250为年化交易日假设。[28] 因子的回测效果 （注：本篇报告为市场数据日报，未提供基于历史数据的长期因子回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告仅展示了特定日期的因子取值及近期统计值，无统一口径下的模型化测试结果。）[2][3][4][7][8][11][14][17][19][22][23][26][28][30][32][36][37]

J P M O R G A N Global Securitized Products Research 14 July 2026 TBA Definition Update Wednesday, July 15 In this update, we modestly adjust the definitions for coupons in UMBS 30s, UMBS 15s, and G2s to keep them in line with the likely deliverable. The impact to OAS is flat to tighter. These definitions will go into effect on Wednesday, July 15, and valuation changes will appear in the packet produced for the morning of Thursday, July 16. Figure 1: A quick look at the Tsy OAS impact of the update Tsy OAS ...

Neetu Jhamb - Specialist Sales - US Special Situations AC (1-212) 272-5971 neetu.jhamb@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities LLC North America Specialist Sales J P M O R G A N 14 July 2026 JPM | US Special Situations Daily: July 14, 2026 Neetu Jhamb (212) 622 5042 Special Sits Today News & Press JP Morgan Research • CONMED: Thoughts on a Potential Sale - Robbie Marcus here Late last Friday, Bloomberg reported (here) that CONMED was considering selling the company after receiving interest from private equity f ...

July 14, 2026 01:24 PM GMT U.S. Data Pulse: CPI | North America June CPI: Disinflation started Key Takeaways Exhibit 1: Core CPI and components 0.23 0.31 0.31 0.22 0.09 0.09 0.23 0.30 0.22 0.20 0.38 0.21 -0.02 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 Jun-25 Jul-25 Aug-25 Sep-25 Oct-25 Nov-25 Dec-25 Jan-26 Feb-26 Mar-26 Apr-26 May-26 Jun-26 Contributions to Core CPI (m/m, %) Rents Core services ex-rents Vehicles Other core goods Core CPI came in below our expectations, with core CPI falling 0.02% ...

核心观点与业绩预期 - 中信里昂研究上调比亚迪2026年出口预期，预计净利润将在强劲出口带动下实现稳健的环比回升[4] - 预计2027年出口业务将加速扩张，成为盈利增长的主要驱动力，贡献约80%的利润[4][5] - 预计比亚迪国内电动车市占率有望于2026年底回升至25%左右水平[4][6] 市场表现与数据 - 2026年上半年比亚迪海外销量达792,200辆，同比增长71%[5] - 2026年上半年比亚迪国内电动车市占率降至21%，低于2025年下半年的25%[6] - 闪充车型月产能于2026年6月爬坡至约10万辆，预计12月将增至30万辆[6] 产品结构与盈利能力 - 预计第二代闪充车型将占2026年总交付量的30%，其较传统车型平均溢价5,000-20,000元[7] - 预计从2026年第三季度起，比亚迪国内单车利润将回升至2,000元水平[7] 公司概况与风险 - 公司收入主要来自汽车及相关产品，占比80.7%，亚洲地区收入占比78.6%[11] - 投资风险包括经济放缓影响需求、政策变化、技术瓶颈及原材料成本上涨等[9]

核心观点 - 报告核心观点为“流动性逆风期已过”，认为二季度的市场逆风是短期现象，流动性收紧的阶段已结束，对银行板块应转向乐观 [2][15] - 银行板块的投资逻辑正从高股息转向关注成长性，应重点选择对投资及地产依赖度低、与出口新产业相关度高的区域性银行 [3][16] 市场表现总结 - 在观察区间（2026/7/6-2026/7/10），银行板块（中信一级行业）整体上涨2.8%，在30个行业中排名第1，显著跑赢同期下跌2.9%的Wind全A指数 [1][13] - 恒生综合指数上涨2.7%，H股银行涨幅为2.8%，跑赢恒生综合指数及A股银行板块 [1][13] - 子板块表现分化，国有大行、股份行、城商行、农商行周涨幅分别为4.55%、2.46%、1.63%、0.95%，国有大行表现最佳 [1][13][63] - 银行板块周换手率为1.36%，在30个行业中排名第30，较前一周回落0.04个百分点，交易活跃度较低 [41][52] 个股表现总结 - A股银行涨幅前三为中国银行（+6.33%）、建设银行（+5.69%）、浦发银行（+4.26%）[1][13][64] - H股银行涨幅前三为渤海银行（+6.94%）、中国银行（+5.82%）、建设银行（+4.50%）[1][13] - 个股换手率靠前的为贵阳银行（7.00%）、苏农银行（6.05%）、建设银行（6.02%）[63][66] 银行转债表现总结 - 本期银行转债平均价格下跌0.65%，但跑赢中证转债指数0.61个百分点 [1][14] - 个券涨幅前三为重银转债（+0.08%）、常银转债（+0.04%）、紫银转债（+0.03%）；跌幅最大为上银转债（-1.11%）[1][14] 估值与盈利预测 - 截至2026年7月10日，银行板块最新市盈率（TTM）为6.68倍，市净率（LF）为0.64倍 [41] - 子板块估值：国有大行、股份行、城商行、农商行最新市盈率（TTM）分别为7.29倍、5.42倍、5.74倍、5.52倍；最新市净率（LF）分别为0.69倍、0.50倍、0.63倍、0.53倍 [63] - A股银行2026年净利润增速、营收增速的一致预期环比上期分别变动-0.01个百分点、0.00个百分点，基本保持稳定 [14] 投资逻辑分析 - 流动性回顾：市场流动性自一季度末收紧，内部源于财政节奏调整，外部受油价推高美债利率制约跨境资金回流影响 [2][15] - 流动性展望：支撑跨境资金流动的中期核心因素（出口竞争力、服务贸易逆差收缩、资本国别风险评估）未发生方向性变化；短期油价回落不支持美债持续高位，国内财政三季度将追赶进度，二季度的逆风不代表风险偏好发生方向性转变 [2][15] - 大类资产对比：当前债券、汇率、房地产等竞争性资产中未见大级别机会，因此风险资产的趋势难以立刻结束，板块调整后应更乐观 [2][15] - 选股策略：银行板块行业贝塔弱化，个股分化加剧，投资机会更多来自平滑组合风险（策略驱动）。应更关注成长性，优选对投资及地产依赖度低、与出口新产业相关度高的区域银行，报告点名宁波银行、青岛银行、江苏银行、苏州银行、齐鲁银行等 [3][16]