| | 五、宏观信息 | | --- | --- | | | 国家主席习近平应约同沙特王储兼首相穆罕默德通电话。针对当前中东海湾地区局势，习近平强调，中方主张立即、全面停火止战，支持一切有利于恢复和平 | | | 的努力，坚持通过政治外交途径化解争端。霍尔木兹海峡应该保持正常通行，这符合地区国家和国际社会共同利益。中方支持地区国家构建睦邻、发展、安全 | | | 、合作的共同家园，把前途命运掌握在自己手中，促进地区长治久安。穆罕默德表示，沙特致力于通过对话解决矛盾分歧，希望避免局势升级。 | | | 美伊临时停火协议将于4月22日到期，新一轮谈判仍悬而未决。美国副总统万斯将抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡，参与美伊第二轮谈判。但伊朗方面发布消息 | | | 称，由于美方言行不断改变，伊朗对美方"深度不信任"，伊朗尚未决定是否参加第二轮谈判。与此同时，巴基斯坦仍在进行积极斡旋。美国总统特朗普称， | | 若谈判取得突破性进展，他愿同伊朗高级别领导人会面。但如果未能达成协议，他"几乎不可能"再延长同伊朗的停火。 | | | | 伊朗外交部发言人巴加埃表示，鉴于美国反复违反停火协议并对伊朗港口和船只构成威胁，目前无法实现霍 ...

2026 年 4 月 21 日 公司研究 业绩符合预期，关注具身智能进展 ——咸亨国际（605056.SH）2025 年年报点评 要点 事件：咸亨国际发布 25 年报，25 年实现营收/归母净利/扣非归母净利 45.6/2.6/2.6 亿元，同比+26.5%/+16.4%/+15.1%。单 Q4 实现营收/归母净利/ 扣非归母净利 18.7/1.3/1.3 亿元，同比+15.4%/+4.2%/持平。业绩符合预期。公 司拟每股派发 0.31 元（含税），对应公告日（4 月 20 日）股息率 1.1%。 新行业收入延续高增。分行业看，25 年电力输配行业/其他行业实现收入 16.2/29.4 亿元，同比-13.3%/+69.1%，电力输配收入下行估计系一级电网层级 营收下滑；其他行业延续较高增速，25 年油气、发电、交通、核工业、应急等 五大战略行业实现收入 15.6 亿元，同比+42.6%；新质行业板块实现收入 9.8 亿 元，同比+119.7%。分销售模式看，25 年经销产品/自主产品/服务实现收入 32.3/8.0/5.3 亿元，同比+27.2%/+19.1%/+34.7%。 费投收缩对冲毛利率下行，盈利能 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 晶丰明源（688368.SH）2025 年年报及 2026 年一季报点评 26Q1 业绩超预期，并购易冲收入再上新台阶 glmszqdatemark | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,570 | 3,057 | 3,530 | 4,050 | | 增长率（%） | 4.4 | 94.7 | 15.5 | 14.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 36 | 359 | 445 | 577 | | 增长率（%） | 207.7 | 909.6 | 23.9 | 29.5 | | 每股收益（元） | 0.28 | 2.79 | 3.46 | 4.48 | | PE (X) | 505 | 50 | 40 | 31 | | PB (X) | 15.0 | 5.2 | 4.7 | 4.2 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 04 月 20 日收盘价） 2026 年 04 月 ...

2026 年 04 月 21 日 机器人马拉松进步明显，关注北京 行 业 研 究 / 行 业 点 证 券 研 究 报 告 《4 月北京车展邻近，新供给有望刺激需 求继续回暖——2026/4/6-2026/4/12 汽 车周报》 2026/04/13 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： 汽车 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行 业 及 产 业 评 车展新供给催化 看好 ——2026/4/13-2026/4/19 汽车周报 ⚫ 观点：①北京车展将至，看好新车型刺激新需求，4 月行业 Beta 加速回暖。②近期油 价上涨，全球新能源渗透率有望进一步提升，其替代弹性随渗透率递减、但与边际节能 效果正相关，因此看好混动和闪充 2.0 方案，推荐吉利、比亚迪等车企以及新能源供应 链，关注奇瑞。③周末机器人马拉松落幕，整体完赛表 ...

证 券 研 究 报 告 巴比食品（605338）2026 年一季报点评 强推（维持） 新店符合预期，节奏前低后高 目标价：35.6 元 事项： 公司发布一季报，2026Q1 公司实现营收 3.8 亿元，同比+2.8%；实现归母净利 润 0.47 亿元，同比+26.9%；实现扣非归母净利润 0.41 亿元，同比+6.4%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,859 | 2,048 | 2,500 | 2,994 | | 同比增速(%) | 11.2% | 10.2% | 22.1% | 19.7% | | 归母净利润(百万) | 273 | 305 | 395 | 494 | | 同比增速(%) | -1.3% | 11.8% | 29.3% | 25.2% | | 每股盈利(元) | 1.14 | 1.27 | 1.65 | 2.06 | | 市盈率(倍) | 22 | 20 | 15 | 12 | | 市净率 ...

| zhuhaibin@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522080007 | 2025 年营收 6.98 亿元（-7.59%），归母净利润 3636.04 万元（-28.92%） 2025 年公司实现营收 6.98 亿元，同比下滑 7.59%，归母净利润 3636.04 万元，同 比下滑 28.92%，扣非归母净利润 3364.12 万元，同比下滑 34.63%，毛利率 23.18%。 我们维持 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，我们预计公司 2026-2028 年 归母 净利润 分别为 0.77/0.90/1.07 亿 元， 对应 EPS 分别为 0.59/0.68/0.82 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 41.3/35.6/29.8 倍，我们看好公 司配套在 T 公司新能源车功能件方向的发展前景，同时行业上机器人轻量化趋 势加速，打开工程塑料增长新空间，维持"增持"评级。 政策引导汽车轻量化推进，2025 年中国汽车销量再创历史新高 北交所信息更新 机器人轻量化驱动工程塑料迎新机遇，储能/动力电池打开公司增长空间 ——北交所信息更新 202 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨200点或0.8%，收于26,361点[1] - 恒生科技指数上涨22点或0.46%，收于5,065点[1] - 港股大市全日成交总额为2,414.63亿元[1] A股市场表现 - 上证指数上涨30点或0.8%，收于4,082点，成交额1.08万亿元[1] - 深证成指上涨81点或0.6%，收于14,966点，创逾四年新高，成交额1.49万亿元[1] - 创业板指微跌不足1点，收于3,677点，成交额6,985亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数下跌16点或0.2%，收于7,109点[2] - 纳斯达克指数下跌64点或0.3%，收于24,404点，结束13连升[2] - 道琼斯指数微跌4点，收于49,442点[2] 宏观经济与政策 - 中国4月一年期及五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持3%及3.5%不变[1] - 人民币兑美元中间价报6.8648，按日下调26点[1] 公司业绩 - 中国移动第一季度营运收入为2,664.78亿元人民币，按年增长1%[3] - 中国移动第一季度录得纯利293.42亿元人民币，按年倒退4.2%[3] - 特步国际首季主品牌零售销售按年呈低单位数增长，渠道库存周转约四个半月[3]

立讯精密(002475.SZ) 经营稳健，一季度业绩预增 电子 2026年04月21日 推荐 ( 维持) 股价:65.73元 公 司 报 告 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.luxshare-ict.com | | 大股东/持股 | 立讯有限公司/37.49% | | 实际控制人 | 王来胜,王来春 | | 总股本(百万股) | 7,286 | | 流通A股(百万股) | 7,269 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 4,789 | | 流通A股市值(亿元) | 4,778 | | 每股净资产(元) | 11.58 | | 资产负债率(%) | 66.1 | 行情走势图 证券分析师 事项： 公司公布2025年年报，2025年公司实现营收3323.44亿元（23.64%YoY）， 归属上市公司股东净利润166.00亿元（24.20%YoY）。公司拟向全体股东每 10股派发现金红利1.4元（含税）。 平安观点： 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 顺利整合，公司系统性强化了产品设计定义与底层研发能力；基于对系统集成业 ...

[Table_Page] 年报点评|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 卓易信息（688258.SH） 25 年业绩高增长，AI Coding 打开成长空间 [Table_Summary] 核心观点： | 盈利预测： | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 营业收入 | 323 | 335 | 540 | 795 | 1,079 | | 增长率（ % ） | 1.0% | 3.7% | 61.1% | 47.1% | 35.7% | | EBITDA | 85 | 122 | 238 | 356 | 477 | | 归母净利润 | 33 | 80 | 190 | 300 | 426 | | 增长率（ % ） | -41.5% | 142.8% | 137.9% | 58.2% | 42.1% | | EPS（元/股） | 0.27 | 0.66 | 1.57 | 2.48 | 3.52 | ...

哪些基金的股票仓位择时能力较强？ glmszqdatemark （1）从全口径基金和固收+基金的评分分布对比的角度，固收+基金在 60 分以 上的占比高于全口径基金样本，但在 50 分以下的数量占比亦高于全口径基金样 本。我们认为固收+基金的表现分布相对离散，既存在自上而下择时能力比较强 的产品/基金经理，但是也有部分产品/基金经理择时能力偏弱。 2026 年 04 月 21 日 [Table_Author] | 分析师 | 徐亮 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110037 | | | 邮箱： | xliang@glms.com.cn | | 分析师 | 林浩睿 | | 执业证书： S0590525110039 | | | 邮箱： | linhaorui@glms.com.cn | 固收专题研究 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 固收+基金作为固收底仓+权益增强策略的核心载体，近年来规模持续扩张。其收 益来源可拆分为债券底仓收益与股票收益两部分，其中产品股票仓位的择时能力 或是产品超额收益的"胜负手"，也是投资者选择固收+ ...