2026年5月28日；共30篇 1. 中国改善睡眠类保健食品行业概览报告 2. 2026年全球人才趋势 3. 日本消费行业开篇：穿优衣库的魔鬼——AI、精明消费者与炒作的终结 4. 日本化工行业：供应链风险处于高位，偏好低石油暴露/低体积产品/更长供应链 5. 中国金融 | 亚太：净息差反弹早于预期及产能过剩风险下降 6. 摩根大通年度亚洲汽车之旅暨摩根大通中国峰会 7. 2026能源统计小册子 8. 英国2026年网络安全行业分析 9. 矿业面临的阻力加大，估值触及+1个标准差高位；维持对挪威海德鲁和黄金矿企的增… 10. 支付行业：稳定币——数十场行业交流后的深度研判 11. 数据挖掘：钠离子有足够的电荷吗？ 12. 铁矿石：边际成本上升导致价格重新走高；上调短期及长期价格 13. 勘探与生产业务现状 2026年第一季度：洞悉系统内在的油价弹性 14. 长远视角：化工——分析伊朗战争对上游化工的持久影响 15. 2026-2028年AI时代下智能财务新势力前瞻性发展报告：企业大支出管理方向 16. 采矿策略 17. 公用环保行业202605第4期：1-4月全社会用电量3.3万亿kWh（+5.4%），今夏全 ...

业绩稳健增长，持续看好 SAF 大发展背景下 UCO 环节龙头企业 ——山高环能 2025 年报与 2026 一季报点评 环境治理 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 执业证书编号：S0740524060001 Email：songhq01@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 466.30 | | 流通股本(百万股) | 459.79 | | 市价(元) | 7.62 | | 市值(百万元) | 3,553.18 | | 流通市值(百万元) | 3,503.58 | | 评级： | 增持（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 分析师：冯胜 | | 营业收入（百万元） | 1,449 | 1,447 | 1,798 | 2,442 | 2,785 | | 增长率 | | ...

投资评级 - 报告维持中国交建（601800.SH）“买入”评级 [1] 核心观点 - 报告认为中国交建作为传统基建龙头，海外订单保持较好增长，经营性现金流改善明显，并稳步提升现金分红比例 [1][4] - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为155.71亿元、162.70亿元、171.33亿元，对应PE分别为6.6倍、6.3倍、6.0倍 [4] 财务表现与预测 - **2025年业绩回顾**：2025年公司实现营业收入7311.09亿元，同比下降5.29%，归母净利润147.51亿元，同比下降36.92% [4] - **2026年一季度业绩**：2026年Q1实现营收1559.46亿元，同比增长0.84%，归母净利润41.03亿元，同比下降24.95% [4] - **未来盈利预测**：预计2026-2028年营业收入分别为7809.30亿元、8201.51亿元、8618.26亿元，同比增长率分别为6.8%、5.0%、5.1% [1][6] - **未来归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为155.71亿元、162.70亿元、171.33亿元，同比增长率分别为5.6%、4.5%、5.3% [1][6] - **盈利能力指标**：预计2026-2028年毛利率稳定在11.3%左右，净利率稳定在2.8%左右，净资产收益率（ROE）稳定在3.2%-3.3%之间 [6] 业务运营分析 - **分业务收入**：2025年基建建设业务收入6490.25亿元（同比下降4.76%，毛利率10.16%），基建设计业务收入364.17亿元（同比增长0.42%，毛利率18.51%），疏浚业务收入541.76亿元（同比下降8.79%，毛利率11.60%）[4] - **新签合同情况**：2025年公司新签合同额18836.72亿元，同比增长0.13%，完成年度目标的93% [4] - **基建建设业务新签合同结构**：2025年新签合同额17224.20亿元（同比增长1.28%），其中港口建设947.81亿元（+8.16%），道路与桥梁2690.60亿元（-2.23%），铁路建设163.85亿元（+0.77%），城市建设等9644.03亿元（-1.27%），境外工程3777.91亿元（+9.62%）[4] - **2026年经营目标**：公司计划新签合同额同比增速不低于2.6%，收入同比增速不低于6.8% [4] 现金流与资产状况 - **经营性现金流**：2025年公司经营性现金净流入153.33亿元，同比多流入28.27亿元，主要系公司加大收款力度及持续加强盘活资产 [4] - **收付现比**：2025年公司收现比105.79%（同比+9.04个百分点），付现比102.98%（同比+5.94个百分点） [4] - **资产与投资**：截至2025年底，应收账款较2024年底增加198.05亿元，合同资产增加372.53亿元 [4] - **投资活动现金流**：2025年投资活动产生的现金流量净额为净流出345.11亿元，同比多流出48.93亿元，主要由于基础设施投资类BOT项目支出增加 [4] - **特许经营项目**：截至2025年底，公司特许经营权类项目累计完成投资2261.16亿元，进入运营期项目35个，2025年运营收入76.82亿元，净亏损23.27亿元 [4] 股东回报 - **现金分红**：2025年度派发现金红利31.72亿元，现金分红比率同比提高0.5个百分点，公司已于2025年半年度实施中期分红约19.14亿元，实现“一年两次分红”常态化 [4] - **分红规划**：公司制定《现金分红规划（2025-2027年度）》，明确分红比例不低于20%并动态优化 [4]

科创新债认购热度再创年内高点。本周（2026.5.18-2026.5.22，下同）科创新债供给回暖，发行规模总计 309 亿元， 发行主要集中在银行间 1-3 年品种；新债认购方面，当周科创普信债认购情绪攀升至年内新高，折射出在信用资产结 构性稀缺格局下，科创债对传统板块外溢配置需求的有效承接。 存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为 73.5%，AA 级中等资质个券占比也达到 22.2%， 反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比 38.6%， 纺织服饰、通信、食品饮料行业较该行业全部信用债估值存在 15bp 以上的超额利差。 流动性方面，最新一周科创债换手率延续边际下行趋势，周度换手率回落至 1.07%；与此形成对比的是，当周成交笔 数仍维持在相对高位，周内总计成交 912 笔。 收益率视角上，本周中短科创债收益率表现依旧稳健，1-3 年、3-5 年交易所品种收益率分别微幅下行 1bp、3bp 至 1.72%、1.89%，下行的空间持续收窄。在低利率与资产稀缺双重约束下，部分配置型机构以买入并持有策略锁定科创 债确定性票 ...

/ 机构调研pro小程序 新强联分析师会议 调研日期：2026年05月27日 调研行业：风电设备 参与调研的机构：汇添富基金、华西证券等 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | ...

计算机设备 执业证书编号：S0740519050004 创"稀缺标的》2025-08-24 电竞信创双轮驱动显效，信创叠加 AI 赋能打开成长空间 ——雷神科技点评报告 Email：fengsheng@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525020002 Email：xianglan@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 100.00 | | 流通股本(百万股) | 99.44 | | 市价(元) | 22.00 | | 市值(百万元) | 2,200.00 | | 流通市值(百万元) | 2,187.75 | 雷神科技（920190.BJ） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 05 月 27 日 | 评级： | 增持（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 分析师：冯胜 | | 营业收入（百万 ...

买入（维持评级） 公司深度研究 证券研究报告 一体化布局有序落地，全产业链服务出海 2026 年 05 月 27 日 加速 投资逻辑： 2026 年 4 月，公司正式发布"大海工"战略，宣布致力于成为海 上风电系统服务商，覆盖从海工产品生产制造到海上安装的全流 程。本篇报告我们主要分析了驱动公司未来持续较快增长的两大 增量逻辑：1）通过分析海外管桩龙头 Sif 以及海风安装龙头 Cadeler 的历史财务数据及业务开展情况，清晰展望了大金从单纯 的管桩制造向安装、服务业务延伸的逻辑合理性及中远期成长空 间；2）针对市场当前尚未充分认知的、公司通过业务拓展不断筑 高的竞争壁垒，做了更充分的分析。 大金重工（002487.SZ ） 一体化布局有序落地，全产业链服务出海加速。1）码头编组：核 心价值在区位及重点母港资源锁定，码头编组业务盈利能力较高， Sif 2022 年以来毛利率维持 45%以上，2024 年以来公司先后完成 三个重点市场核心母港布局，有望带动管桩订单价值量进一步扩 容；2）海风安装：风机大型化驱动海风安装船加速迭代，目前欧 洲仅有 19 艘船能满足下一代海上风机高效安装，供需缺口下安装 船日租金 ...

外服控股分析师会议 调研日期：2026年05月27日 调研行业：铁路公路 参与调研的机构：参与公司2025年年度暨2026年第一季度业绩 说明会的投资者等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | S ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告研究的具体公司在复杂多变的全球经济环境下面临诸多不确定性与挑战，但我国经济运行总体平稳、稳中向好，公司将积极应对外部变化，紧抓市场机遇，坚持以服务实体经济为核心导向，推动银行稳健可持续发展，在贷款投放、息差管理、分红政策等方面有相应规划和措施 [21] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为宁波银行，所属行业为银行，接待时间是2026年5月27日，上市公司接待人员为公司高管 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有Capital International（投资公司，相关人员Liying Du）、Capital World Investors（投资公司，相关人员Asad Mawjee）、Eastspring（其它，相关人员Jingjing Weng）、Seatown Holdings（其它，相关人员Manav Singhania）、Temasek Holdings（其它，相关人员Esther Mu） [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2026年公司经营策略为夯实客户基础、强化专业能力、加快数字化转型、严守风险底线 [21] - 截至2025年末，贷款及垫款总额17333亿元，较上年末增长17.43%，下阶段将聚焦服务实体经济的五篇大文章，推动相关领域信贷投放稳健增长 [21][22] - 2026年应对息差缩窄，资产端优化信贷投放结构、把握个人贷款机遇、优化投资业务配置；负债端优化负债结构、深化客群分层经营与差异化定价、统筹市场化负债 [22][23] - 2025年公司利润分配方案为每10股普通股派发现金红利12元（含税），合计派发现金红利79.24亿元，占当年归属于母公司普通股股东净利润的27.99%，未来将实施积极的利润分配政策 [23]

鄂尔多斯分析师会议 调研日期：2026年05月27日 调研行业：钢铁行业 参与调研的机构：投资者等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 | ...