证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 07 01 年 月 日 家用电器 空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长 产业在线发布 2026 年 7 月三大白电排产数据。2026 年 7 月空调排产 1395 万台，同比-13.4%。1）内销：2026 年 7 月空调内销排产 878 万台， 同比-17.0%。2）外销：2026 年 7 月空调外销排产 517 万台，同比-11.7%。 冰箱排产 793 万台，同比+0.8%。1）内销：2026 年 7 月冰箱内销排产 287 万台，同比-7.9%。2）外销：2026 年 7 月冰箱外销排产 506 万台， 同比+7.3%。2026 年 7 月洗衣机排产 729 万台，同比-1.7%。1）内销： 2026 年 7 月洗衣机内销排产 313 万台，同比-2.3%。2）外销：2026 年 7 月洗衣机外销排产 416 万台，同比+0.2%。 家用空调内外销同步走弱，气候与消费低迷拖累需求。内销端：618 促销 对市场拉动效果有限，叠加 5-6 月国内多地气温偏低、部分北方地区甚至 伴有冰雹天气，缺少高温带动空调刚需，仅有部分品牌具有补库需求， ...

2026年6月 knightfrank.com.hk/研究 本报告分析香港写字楼、住宅及零售物业市场的表现。 办公室 香港岛 2026年前五个月，租赁市场势头增强，全岛租金同比累计上涨4.8%。传统中环引领市场，租金同 比累计增长10.6%，表现优于高级中环（同比累计增长9.0%）。强劲表现得益于优质写字楼供应收 紧，以及寻求中环优质物业的租户溢出需求。除中环外，复苏仍具选择性。上环、金钟及北角录 得1-5%的温和租金同比累计增长。供过于求的非核心区域，尤其是中环，尽管租赁活动有所改善 ，租金压力仍持续存在。 租户的需求也在发生变化。跨国公司（MNC）和金融行业的租户正越来越致力于租赁超出当前需求 的更多核心办公空间，以应对未来高规格物业供应有限的担忧，从而确保扩张能力。因此，租户 正更早地协商续租和租赁条款，以便锁定更多空间并为增长做好准备。 香港月刊 九龙 九龙的写字楼市场租金下调有所缓和，2026年上半年平均有效租金下降2.06%，较2025年下半年3.6%的降幅有所改善。九龙中环及西九龙仍是交易 最活跃的细分市场，推动租户咨询和搬迁，同时非核心区域也显示出租赁情绪的改善，表明租户需求正逐步扩大。 预计 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 金融工程 | 专题报告 | 2026/07/01 [Table_Title] 金融工程：大类资产及权益风格月报 （2026 年 6 月） 权益资产进入估值偏高区间 [Table_Summary] 基于宏观视角及技术视角的 A 股市场大类资产最新观点。 权益(中证 800)：宏观视角，当前整体看空权益资产；技术视角，当前权益资产趋势向下、估值偏 高、资金流入；综合来看，当前看空权益资产。 债券(中证全债)：宏观视角，当前整体看好债券资产；技术视角，当前债券资产趋势向上；综合来 看，当前看好债券资产。 黄金(SGE 黄金)：宏观视角，当前整体看好黄金资产；技术视角，当前黄金资产价格趋势向下；综 合来看，当前看好黄金资产。 工业品(南华工业品)：宏观视角，当前整体看空工业品资产；技术视角，当前工业品资产价格趋势 向下；综合来看，当前看空工业品资产。 基于宏观视角及技术视角的 A 股市场权益风格最新观点。 大盘/小盘：宏观视角，当前整体看好大盘风格；技术视角，当前整体看好均衡配置；综合来看，当前 看好大盘风格。 成长/价值：宏观视角，当前整体看好价值风 ...

期货研究报告 专业研究·创造价值 2026 年 7 月 1 日 金融期权 股指震荡整理，波动加大 核心观点 今日股指均震荡整理，全天呈现冲高回落的态势。 政策面，扶持科技创新的持续利好预期以及高科技制造业高景气度，共 同推动科技成长股票估值端提升。不过在美联储加息预期升温，全球流动性 收紧的背景下，随着中报披露季临近，业绩兑现逻辑将逐渐计价，获利止盈 意愿有所上升，短期内股指存在震荡整固需求。 总体而言，短期内股指或以区间震荡整理为主。 期权方面，股指短线波动加剧，但中长期支撑力量仍存，可以牛市价差 的思路应对。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 证监许可【2011】1778 号 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 请阅读文末作者信息、作者声 明、免责条款。 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 金融期权 | 日报 1 相关图表 2.70 2.80 2.90 3.00 3.10 3.20 3.30 2026-01-29 2026-02-09 2026-02-26 2026-03-09 2026-03-18 2026-03-27 2026- ...

投资咨询中心 期现日报 2026年07月01日 | 交易所 | 品种 | 今收 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 增减 | 持仓重 | 仓差 | 授机度 | 理 贷 | 基差 | 基差变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 铝合金主连 | 22, 335 | -0. 95 | 6,596 | -5, 171 | 7,538 | -286 | 0. 88 | 23, 100 | 765 | 200 | | | 沪银主连 | 14, 032 | -0. 44 | 724, 166 | -68, 049 | 222, 844 | -7,818 | 3.25 | 14, 086 | 54 | 538 | | | 沪铝主连 | 22, 370 | -0. 95 | 271, 952 | -123, 227 | 286, 991 | -4.46/ | 0. 95 | 22, 260 | -110 | -45 | | | 氧化铝主连 | 2, 786 | -0. 14 | 158, 754 | -6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年能化品受美伊地缘提振呈成本决定型走势，聚烯烃跟随原油呈现四个阶段走势；下半年美伊局势缓和，聚烯烃大概率偏弱运行 [5][71] 根据相关目录分别进行总结 原油及聚烯烃上半年行情回顾 原油 - 第一阶段（2026年1月 - 2月）：美伊冲突爆发前，地缘紧张矛盾积累，石油市场过剩预期，地缘紧张未引起市场警惕 [11] - 第二阶段（2026年2月28日 - 4月7日）：美以发动突然袭击，伊朗封锁霍尔木兹海峡，冲突升级，4月7日美伊达成临时停火协议并开启和谈 [11] - 第三阶段（2026年4月7日 - 6月14日）：和谈进展缓慢，市场认为美伊最终能达成协议，原油总体震荡下跌 [12] - 第四阶段（6月17日至今）：美伊签署谅解备忘录，油价挤出地缘溢价，快速下跌；国内INE原油见顶回落时间早于WTI原油 [12][13] 聚乙烯 - 1 - 2月：基本面主导，供应压力不大但需求偏弱，低位震荡，受地缘提振重心抬高 [17] - 3月：受美伊地缘冲突提振，价格大幅上涨 [18] - 4月：地缘提振减弱，回落调整，后因进口缩减、需求上升，在基本面提振下再次反弹 [19] - 5月：高价刺激装置重启，供给增加，需求淡季，价格下跌 [19] - 6月：月初受地缘反复影响反弹，后随美伊签署谅解备忘录，在基本面偏弱背景下快速回落 [19] PP - 1月：伊朗、委内瑞拉地缘局势紧张推升油价，丙烯等上游原料上行，提振PP市场震荡上涨 [22] - 2月：受春节假期及节后复工影响，刚需采购疲软，PP回落调整 [24] - 3月：美伊冲突爆发，原油上涨，聚丙烯跟涨，基本面供应收缩提供底部支撑，高位运行 [24] - 4月：美伊停火谈判消息传出，原油重挫带动PP大幅回落，但供需偏紧，走势强于塑料 [24] - 5月：供应端装置复产增量被检修抵消，现货货源偏紧，走势抗跌，强于塑料 [25] - 6月：美伊签署谅解备忘录前地缘最后一次提振，后原油回落，PP成本预期塌陷，快速下跌 [24] 美伊地缘局势展望 - 美伊局势总体走向缓和并至少持续至美国11月中期选举，原因包括和谈对美伊双方有利，以黎达成框架协议利于和谈推进 [26] 聚烯烃基本面分析 PE - 1 - 6月供给增加，上半年行情呈成本驱动型，煤制聚乙烯利润和开工率高位运行，供给充裕 [29][32] - 1 - 5月进口同比大幅下滑23.7%，地缘从成本和供给方面提振价格 [34] - 未来新增投产集中在下半年，尤其是四季度，供给压力将上升 [37] - 1 - 6月下游需求偏弱，主要因国内宏观经济和房地产弱势 [39] - 1 - 5月出口同比大幅增加246.57%，对价格有提振 [42] - 6月社会库存继续下降，刚需平稳、进口下降、出口上升共同导致 [46] PP - 1 - 6月供给缩减，无新增产能投放，生产企业检修集中，损失量超预期 [49] - 上半年煤制工艺利润和开工率高位运行，地缘缓和后利润和开工率下滑，未来利润可能继续下降 [51] - 新增产能集中在下半年投产，下半年面临供给压力 [56] - 1 - 5月进口下滑，累计进口量同比 - 9.13%，5月降幅23.76%，地缘冲突和下游需求等因素抑制采购意愿 [58] - 1 - 6月下游需求总体偏弱，需求端对PP提振有限 [60] - 1 - 5月出口大幅上升，累计出口量同比 + 60.90%，凭借产能和报价优势出口增加，提振价格 [64] - 6月生产企业和贸易商库存均下降，因市场降价，企业和贸易商积极出货 [67] 聚烯烃下半年走势展望 聚乙烯 - 7 - 9月预计高供应，进口增量至65.8 - 96.9万吨，产量高压，需求端下游开工或下滑，出口18 - 22吨左右，较前期大幅减量 [71] - 4季度是新产能投产高峰，消费旺季提振有限，下半年大概率偏弱运行 [71] 聚丙烯 - 高利润使停产检修装置复产意愿提升，7月检修损失量回落，供应端压力上涨 [73] - 7 - 8月传统淡季，检修装置复产和进口增量带来宽松供给，下游需求低迷，华东拉丝价格预计在7000 - 7500元/吨区间震荡走弱 [73] - 9 - 10月季节性需求小幅回暖，但新增产能投放导致货源累积，行情仅存小幅反弹空间 [73] - 四季度新装置集中落地，通用料过剩矛盾加剧，年末消费与出口提振有限，价格重心预计下移至6800 - 7100元/吨区间 [73]

2026 年 7 月 1 日 期货研究 ------------------------ 算力浪潮未止，供应修复渐行 ---2026 年下半年锡期货行情展望 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 报告导读： 2026 年锡市核心矛盾在于供应修复慢于预期与需求强分化之间的再平衡。 货 研 究 所 供给端，全球锡矿供应边际改善，但释放节奏慢于预期。缅甸佤邦复产已经兑现至进口端，但矿石品位下降导致金属量 增幅远低于实物量增幅；印尼 RKAB 配额落地增强矿端供应确定性，但出口政策扰动仍存；刚果（金）疫情与武装冲突暂未 形成实质性影响。与此同时，全球锡矿资本开支重新进入扩张周期，但新增项目普遍后移，2026 年实际新增产能贡献有限， 供应改善更多体现为存量矿山恢复生产。 需求端，总量增长放缓，结构分化加剧。AI 基础设施建设仍是最重要的增长来源，高层数 PCB、先进封装及服务器产业 链需求持续扩张，对锡焊料形成支撑；但消费电子受到内存涨价和成本传导影响，智能手机与 PC 出货量明显下修；光伏行 业结束抢装周期后进入平台期，新能源车增速中枢亦较前期回落。 我们预计 2026 ...

仓库市场 源：Knight Frank 弗兰克骑士 2 2026 仓库市场 该区域仓库开发项目的位置 1. 2. 3. 4. 5. S8, S14 ŁÓDŹ WSCHÓD ZGIERZ RAWA A1 A1 A2 A2 A2 S8 S8 S8 S14 ŁÓDŹ 罗兹省 高速公路 联合国环境规划署 斯特里科沃 亚历山德罗夫 罗兹省 马佐维耶卡 巴比安尼塞 图西恩 格拉比卡 皮奥特科沃 特鲁布纳尔斯基 源：Knight Frank 现有、在建和规划中 仓库空间 在建占比 以及计划供应 现有占比 股票 月均工资（交通和仓储行业 ） 8,500兹罗提（税前） 高速公路275公里A1、A2 高速公路250公里 月均工资（企业部门） 8 ,600兹罗提（税前） 失业率6. 7% 斯特里科夫 1. 13平 方米 该区域现有库存排名前五的 仓库目的地 罗兹东站 1. 49平方 米 格拉比卡 33万平方 米 兹格里兹 29 万平方 米 人口 230万 经济数据（2026年3月，波兰统计 办公室） 罗兹西 24 万平方米 沃伊沃达地区 18,218 平 方公里 仓库市场 - 中波兰 3 Q1 2026 knightfrank.c ...

2026 年 7 月 1 日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 康龙化成 300759.SZ 基础数据： | 截至 | | 月 | 日 | | 7 | | 1 | | 2026 | 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 当前股价 | | | 29.97 | | | 元 | | | | | | 投资评级 | | | | 买入 | | | | | | | | 评级变动 | | | 首次覆盖 | | | | | | | | | 总股本 | | | 18.37 | 亿股 | | | | | | | | 流通 A | 股 | | 14.20 | 亿股 | | | | | | | | 总市值 | | | 550.63 | 亿元 | | | | | | | | A | 股市值 | | 425.58 | 亿元 | | | | 流通 | | | huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 分析师 魏钰琪 weiyuqi@g ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 07 月 01 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年07月01日 华源晨会精粹 20260701 固定收益 制造业 PMI 边际修复，价格指数回落——2026 年 6 月 PMI 点评：产需结 构边际修复，价格指数回落，短期止盈压力上升，在资金面未显著收紧、配置盘仍 有支撑的情况下，债市中期逻辑或延续，债券收益率曲线有望适度走平，超长债机 会突出。6 月制造业 PMI 较上月+0.3pct 至 50.3%，强于 Wind 一致预期；非制造业 商务活动指数较上月+0.1pct 至 50.2%；综合 PMI 产出指数为 50.6%，较上月+0.1pct。 制造业 PMI 回到扩张区间，但不是全面修复，前期国际能源价格影响或减弱，制造 业 PMI 价格指数大幅回落，价格传导或仍不顺畅，通胀上行风险或下降。非制造业 PMI 有所回升，需求或有所改善。 2026 年债市供需关系明显改善，超长债供需关 系亦有望好转。我们预计二季度 10Y 国债收益率走向 1.70%，30Y 国债收益率走向 2.1%，下半年 30Y 国债收益率可能突破 ...