文章核心观点 - 花旗集团因巴塞尔协议III资本要求降至更合理水平，有望开始增加低价股票回购，投资者应趁当前股价疲软买入 [7] 巴塞尔协议III资本要求调整 - 美联储监管副主席迈克尔·巴尔宣布全球系统重要性银行巴塞尔协议III最终方案资本要求提高9%，低于原计划的19% [2] - 富国银行分析师迈克·梅奥预计资本要求仅提高5% - 7%，花旗集团当日股价下跌 [2] - 花旗集团2024年第二季度末CET1资本比率达13.6%，监管资本要求12.3%，10月将降至12.1% [2] 资本回报情况 - 花旗集团股息收益率达3.9%，但因巴塞尔协议III最终资本要求不确定，减少了股票回购 [2] - 2024年第二季度仅回购价值1.11亿美元股票，本季度首席财务官预计在资本要求限制下回购10亿美元 [2][3] - 第二季度向股东返还10亿美元资本，对CET1资本比率影响仅9个基点，若不是巴塞尔协议III资本问题，有能力大幅增加资本回报 [3] 股票估值与财务表现 - 花旗集团每股账面价值87.53美元，当前股价仅58美元，市净率0.66倍，支持公司积极回购股票 [4] - 公司每股账面价值同比增长2.19美元，第二季度报告有形普通股权益回报率7.2%，信贷成本达25亿美元 [4] - 公司总储备金220亿美元，储备金与贷款比率约2.7%，可减少未来经济疲软时的信贷成本 [4] 盈利预测与目标股价 - 首席执行官简·弗雷泽重申中期有形普通股权益回报率达到11% - 12%的目标，这将带来每股收益大幅增长 [4] - 预计2026年每股收益接近8.50美元，若估值与摩根大通相当，目标股价接近100美元 [5][6] - 若有形普通股权益回报率达到11.5%，股价将高于账面价值 [6]