文章核心观点 - 全球对核能兴趣重燃，长期来看铀需求将激增，铀业公司Cameco有望受益，虽投资铀业有周期性风险，但Cameco资本状况良好，是有长期增长潜力的优质股票 [1][3] 核能行业现状与趋势 - 全球能源需求将激增，发展中国家能源需求增长，人工智能兴起使数据中心需重新考虑供电方式 [1] - 众多国家承诺到2050年减少碳足迹，可再生能源不足，14家金融机构希望到2050年将核能产能提高两倍以实现净零排放目标 [2] - 上月多家银行支持到2050年将核能提高两倍，25个国家支持《到2050年将核能产能提高两倍宣言》，强调核能可使电网脱碳 [4] - 上月微软与星座能源签署20年电力购买合同，将重启三里岛1号机组；同期甲骨文宣布设计由三个小型核反应堆供电的数据中心 [11] - 7月美国国会通过法案，将降低监管成本并为开发核反应堆技术的公司提供财政激励 [12] Cameco公司情况 - Cameco是铀业主要参与者，在萨斯喀彻温省和美国有业务，在哈萨克斯坦与Kazatomprom有合资安排，持有40%权益，还持有全球最大核服务企业之一西屋电气49%股份 [3][5] - Cameco运营雪茄湖和麦克阿瑟河两座矿山，美国业务因2016年决定削减产量和推迟所有井田开发而目前未生产 [6] - Cameco过去十二个月收入19.55亿美元，净收入1.9026亿美元，运营利润率14.52% [10] 铀业投资风险 - 铀业具有周期性，易受产品市场条件影响出现繁荣和萧条周期 [7] - 2011年日本福岛核灾难使全球重新评估核能，德国决定全面淘汰核能，瑞士和西班牙等国禁止建造新反应堆 [8] - 哈萨克斯坦持续增产导致供应过剩，需求下降使价格下跌，Cameco在2010年代利润率下降 [9] 投资建议 - 更多核反应堆意味着更多铀需求，银行和政府支持核能，更多资本将流入该行业以满足增长需求 [13] - 核电站开发需数年，投资者应预期增长故事将在数年甚至数十年内展开，Cameco是行业中资本状况最佳的公司之一，是希望涉足铀业及其长期增长潜力的投资者的优质股票 [14]