文章核心观点 - 英伟达是出色的人工智能公司，其股票值得购买，但大规模使其关键指标实现高百分比增长更具挑战；Palantir规模较小且快速增长，若管理执行良好，其股票有潜力成为长期大赢家 [1][2][3] 英伟达相关 - 英伟达是出色的人工智能公司，主导快速增长的AI芯片市场，其CEO有出色的竞争领先记录 [1] - 截至11月11日，英伟达市值近3.6万亿美元，约为Palantir的26倍 [7] Palantir相关 公司概况 - Palantir是一家通过云订阅提供人工智能软件的SaaS公司，客户包括美国政府机构、盟友机构及各行业商业客户，平台可帮助客户利用数据提高效率和效益 [4] - Palantir最初专注于美国情报和国防政府机构，早期因依赖政府支出使部分投资者犹豫，但商业业务发展良好，第三季度政府业务占总收入56%，商业业务占44% [5] - Palantir成立于2003年，2020年9月上市超4年，由创始人领导，市值1370亿美元，最近季度和过去12个月GAAP基础均盈利，华尔街预计其5年年化收益增长59% [6] 业务模式 - Palantir业务模式能产生经常性收入，可带来高运营和利润率、强大运营现金流和自由现金流利润率，收入流更稳定，资本支出相对较低 [8] - 只要让现有客户满意，Palantir就能依靠多数客户续订和部分客户增加订阅支出，第三季度净美元留存率达118%，即去年同期现有客户平均支出增加18%，同时也在新增客户 [9][10] 财务表现 - Palantir调整后运营利润率38%、利润率33%、运营现金流利润率58%、自由现金流利润率57%，与软件业务为主、以高利润率和强现金流著称的微软相比表现良好 [11] 投资建议 - 长期投资者考虑买股票时应先研究公司业务模式，有出色业务模式是长期大牛股的特征，业务模式不佳或一般的公司股票难以成为长期大赢家 [13]