2 0 2 3年行业陷入深度亏损的泥潭，一方面市场行情萎靡，全年生猪均价仅为7 . 5元/斤，一方 面养殖成本居高不下，普遍超过8元/斤，2 0 2 4年行业随着主要猪企养殖成本下行，加上行业 回暖，养猪行业迎来"大丰收"。2 0 2 4Q3五成头部猪企成本低于7元/斤，若不考虑各公司的成 本核算方式，大致可以分为三个梯队：第一梯队-牧原、温氏、神农等成本低于7元/斤企业； 第二梯队-天邦、新希望等低于7 . 5元/斤企业；第三梯队-高于7 . 5元/斤企业东瑞。 牧原股份董事长在专访报道中曾言说"周期高峰也好，低谷也好，我们都要做好内部管理，持 续挖潜，降低成本，这是根本。"熟悉猪周期的人都知道猪肉商品价格波动巨大，企业的利润 也随之潮起潮落，成本对于公司的重要性不言而喻，无论从成本还是规模来看，牧原股份都 处于妥妥的龙头企业，那么我们是否能把牧原股份的低成本看作是护城河呢？ 分析2 4年牧原养猪成本降低的主要原因，比较2 4年初及年末的饲料价格，饲料原料价格下降 导致的养殖成本减少约1 . 1 7元/ k g，绝大部分是由于行业不景气导致的玉米豆粕价格下降及企 业的降本增效，我们认为对于同处于第一梯队的温 ...