广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 2024年12月美国通胀数据略低于市场预期 ：受能源价格反弹影响，CPI同比升至2.9% ，环比0.4%，均高于前值。核心CPI则出现了同环比放缓。核心 CPI同比3.2%，低于前值和预期的3.3%；环比0.2%，低于预期和前值的0.3%。3个月和6个月Headline CPI环比年化均为2.2%，前值分别为3%和2.1%；3个 月和6个月核心CPI环比年化分别为2.4%和2.7%，前值分别为3.7%和2.9%。从克利夫兰联储Trimmed Mean CPI和亚特兰大联储粘性CPI来看，通胀广度和通 胀粘性均继续回落 第二， 核心商品价格放缓明显，环比0.1%，低于前值的0.3%。其中家具和生活用品环比降0.2%，前值升0.7%，可能和节日促销有关，可持续性较低；飓风影 响趋弱导致新车和二手车价格环比较前值回落，分别升0.5%和1.2%（前值0.6%和2%），这一趋势可能会延续；个人护理商品环比回落亦形成下拉。二手车价格 在PCE中的权重低于在CPI（美联储更关注PCE），所以对PCE的影响应该相对小一 ...