文章核心观点 黄金价格处于历史性高位且上涨速度出现减速迹象，美国降息预期减弱、高利率导致金价下跌的“负相关”因素增强，推迟了金价3000美元目标的达成时间，但利率以外的利多因素正在增加，金价是否重新恢复强势取决于对各影响因素的判断 [1][5] 黄金价格现状及预测 - 高盛将原本预测金价2025年底达到3000美元的时间推迟到2026年4 - 6月，2025年底目标下调至2910美元 [1] - 瑞银集团和摩根士丹利等其他主要金融机构预测2025年内金价在2600 - 2900美元左右 [1] - 纽约期货2024年暴涨，10月突破2800美元，与年初相比上涨逾700美元，11月后上涨乏力，2025年1月15日收盘价为2717.8美元 [2] - 日本贵金属市场协会代表理事预计年内金价底部在2500美元左右，下跌空间或许不大 [5] 金价上涨减速原因 - 美国降息预期减弱，交易所交易基金（ETF）等资金流入停滞 [1] - 美国基准利率长期上升成为金价预期的主要下行风险 [1] - 美国降息趋缓预期成为行情负担，虽2024年9月后总计降息1%，但长期利率在降息后上升了1% [2] 利率与金价关系 - 不产生利息的黄金在利率上升局面下吸引力和投资价值减弱，过去金价和美国利率呈明显负相关倾向 [3] - 2022年俄乌冲突后，地缘政治风险和远离美元使黄金需求旺盛，即使利率上升金价也有上涨例子，但最近美国利率急速上升，警惕加强 [3] - 对利率敏感的黄金ETF在2024年11月时隔6个月转为资金净流出，12月小幅净流入 [3] - 因美国降息预期积极买入ETF的投机者需求低迷，截至12月底净买入量约24.7万手，比9月24日的约31.5万手少2成 [3] - 索尼金融集团估算美国10年期实际利率每上升0.1%，会将金价拉低32美元，2025年金价上涨可能受抑制 [3] 美国降息预期情况 - 在美国坚挺的就业数据和美元升值等背景下，美国降息预期减弱情况或将持续 [4] - 黄金市场相关人士认为特朗普提出的关税和减税政策若推高物价，降息将更困难 [4] 金价支撑因素 - 政治和经济不确定因素多，黄金不易被卖出的情况将持续 [5] - 中国人民银行在2024年11、12月连续2个月增加购买黄金，有观点期待对金价构成支撑 [5]