文章核心观点 - 2024年中国光伏产业遭遇寒冬产能过剩，爱旭股份大幅亏损，但市场已开始交易其困境反转，因其坚守的BC技术有前景，出货量有望提升，且BC生态不断完善，随着行业复苏，以BC为代表的新技术企业将迎来经营性拐点，爱旭有望领跑行业发展新阶段 [1][2][9][13] 分组1：爱旭2024年业绩情况 - 爱旭2024年度报业绩预告预计全年归母净利润为 -47.5 亿元至 -58.5 亿元，同比由盈转亏 [4] - 亏损原因是光伏行业结构性产能过剩、阶段性供需失衡，致营业收入减少、盈利能力下滑，存货跌价和长期资产减值计提大幅增加 [5] 分组2：市场对爱旭业绩的反应 - 不少长期跟踪光伏的投资者对爱旭计提资产减值早有预期，预告期前股价下跌消化利空 [6][7][8] - 业绩预告公布当日，爱旭股份股价放量大涨近 8%，主力净流入 1.08 亿元，超大单和大单分别净流入 8009 万元和 2758 万元 [10] - 市场开始交易爱旭中长线的困境反转，投资者共识与偏好集中在其主业 ABC 上，计提减值利于专注 BC 领域 [9][11] 分组3：BC 技术及市场情况 - 2024 年以来 BC 电池来势凶猛，挑战 TOPCon 等 N 型技术主流地位，其因转换效率上限高、正面无栅线美观、可叠加多种技术等优势受关注，需求结构性火热 [15][16][17] - BC 技术门槛高、工艺制程半导体化，虽制备工序复杂、工艺难度大，但产品可靠性提升、成本降低，有实力的竞争者少，龙头企业享技术红利 [18][19] 分组4：爱旭在 BC 领域的表现 - 爱旭是 ABC 组件“一哥”，2024 年 ABC 出货量约 6.3GW，从 2023 年 30 名之外跃升至行业第 17 名 [20][21] - 2025 年爱旭出货规划 20GW 以上且满产满销，有望跻身中国光伏企业组件出货量榜单前十，其 ABC 基地春节持续满产，产品认可度和需求提升 [24][25][26] - 爱旭带动 BC 生态联盟发展，牵头举办国际峰会，与隆基同台对话释放合作信号，还与高景太阳能、创维光伏达成战略合作 [27][34][36] 分组5：ABC 增效降本情况 - 增效方面，高质量硅片、满屏组件、0BB 等新技术带来突破空间，如爱旭“满屏”组件最高功率达 700W，转换效率突破 25% [40][41][42] - 降本方面，通过效率功率提升、开工率提升等综合措施，ABC 组件成本将持平或低于 TOPCon，长江证券测算 2BC 电池成本 2025 年与 TOPCon 打平 [43][44] 分组6：光伏行业复苏情况 - 随着光伏行业自律行动推进，硅料等有复苏迹象，底部周期结束在望，“限制组件最佳中标”和“自律性限产”措施助力稳价、改善供需关系 [48][49][53] - 1 月 15 日当周多晶硅成交价格上涨，N 型复投料成交均价环比涨 0.48%，N 型颗粒硅成交均价环比涨 0.52%，1 月第一周多晶硅价格涨 2% [55][56] - 1 月第一周硅片价格上涨显著，N 型 G10L 单晶硅片成交均价涨幅达 7.27%，N 型 G12R 单晶硅片成交均价涨幅达 7.69%，N 型 G12 单晶硅片成交均价涨幅达 9.15% [58] - 组件投标价格有所回升，行业基本达成将组件最低报价提升至 0.69 元/W 的共识，三峡集团 2024 年光伏组件框架集中采购开标整体均价为 0.7012 元/W [60] - 产业链环节价格上涨带来需求上涨信号，春节后或将迎来更大面积涨价潮，光伏春节后或进入持续涨价通道，以 BC 为代表的新技术企业将迎来经营性拐点 [62][63] 分组7：光伏行业技术升级情况 - 下游客户需求升级推动光伏技术升级，陕西省 2025 年光伏领跑计划对组件转换效率要求高，BC 技术更适配 [64][65][66] - ABC 是光伏新质生产力代表，能为下游电站客户创造价值，替代和出清现有产能，实现产业技术升维 [67][68] - 爱旭围绕 N 型 ABC 技术积累专利，形成完整产品矩阵，行业转暖时新技术将迸发活力，BC 技术未来值得期待，爱旭有望领跑行业 [69][70][73]