文章核心观点 - 2024年财政收入影响支出，需积极广义财政政策和债务空间支持总需求以形成财政与名义增长正循环，2025年总量增长和积极财政数据的相互强化关系是重要观察线索，且开年广义财政有所加速 [3][12][20] 2024年公共财政收入情况 - 全年收入22万亿元，同比1.3%，低于年初预算增速3.3%，完成度95%；税收收入同比 -3.4%，拉低增幅2.8个百分点，非税收入同比25.4%，拉高增幅4.2个百分点；增速呈“U”型，“924”稳增长是拐点 [1][6] - 税收收入受减税政策翘尾、PPI下降等影响，主要税种中增值税、企业所得税等有不同表现，出口退税增长12.6%支持外贸出口；罚没收入同比增长14.8%，增幅逐季回落 [7] - 12月收入同比显著上行至24.3%，税收收入同比2.7%，非税收入同比93.8%，中央收入同比40.4%，地方本级收入同比9.8%，与中央单位上缴专项收益有关 [3][14] - 12月税收出口退税同比高增拉低增幅5.3个百分点，四大主要税种表现不俗，或因前期稳增长效果和经济回温 [3][16] 2024年公共财政支出情况 - 全年支出28.5万亿元，同比3.6%，略低于年初预算增速4%，完成度99.7%；支出节奏受收入影响呈“U”型 [1][8] - 收支规模差额64910亿元，赤字规模40600亿元，相差部分（24310亿元）通过“调节项”弥补，高于2023年 [1][8] - 支出分项中农林水、债务付息、科技、社保就业支出相对高增，债务付息和社保就业支出刚性，债务付息支出占两本账支出比重至2024年提高到5.5%左右，社保就业支出占比至2024年达14.8%左右 [2][9] 2024年政府性基金收支情况 - 全年收入6.2万亿元，同比 -12.2%，土地出让收入4.9万亿元，同比 -16%，形成收入端约束；支出10.1万亿元，同比0.2%，收支差3.9万亿元 [2][11] - 四季度以来收入和土地出让收入同比降幅收窄，12月由负转正；支出9月起显著回升 [11] - 12月收入同比4.9%，为年内首次转正，土地出让收入同比0.7%；支出同比12.6%，部分专项债与特别国债预计2025年一季度拨付 [4][18] 2025年财政节奏展望 - 1月广义财政较去年同期加速，普通国债前倾，关键期限国债发行额增加16%左右；项目建设类新增专项债发行规模增加但弱于近年1月平均，2月环比或增加，3月加速 [5] - 化债用专项债1月发行1869亿元，2月公布1055亿元，一季度发行进度预计较快；一季度发行结构大概率以化债类专项债为主，国债小幅前倾为辅 [5] 其他研究文章列表 郭磊篇 - 涵盖对2023 - 2025年经济数据、出口、通胀、PMI、财政货币政策等多方面的分析和解读 [21][22][23] 吴棋滢篇 - 涉及专项债管理、财政政策、化债方案、财政收支等财政领域的研究和简评 [24][25] 贺骁束篇 - 主要围绕2023 - 2025年通胀环境和各月经济高频数据进行分析 [26][27] 钟林楠篇 - 聚焦2023 - 2025年货币环境、金融数据、货币政策执行报告等方面的解读 [28][29] 王丹篇 - 从中观角度对2023 - 2025年企业盈利、PMI、产业链等进行分析和展望 [29][30][32] 陈嘉荔篇 - 关注美国2023 - 2025年通胀、就业、GDP、美联储政策等海外宏观情况 [31][32][33] 文永恒篇 - 探讨中期宏观环境、政策环境、潜在名义增长率等宏观概念和影响因素 [34] 陈礼清篇 - 对2024 - 2025年大类资产配置、宏观交易主线、资产择时等进行研究和分析 [34]