文章核心观点 - 诺基亚2024年Q4增长强劲、盈利能力出色，市场趋势改善有望延续至2025年，各业务集团表现良好，公司对未来发展持乐观态度并制定了相应目标和计划 [3][12] 财务报告概述 - 今日发布2024年Q4和全年财务报告摘要，详细报告将在官网公布，还将发布总结Q4结果要点的视频访谈，投资者不应仅依赖摘要，还应查看完整报告 [2] 总裁兼CEO评价 - 2024年Q4净销售额同比增长9%，市场趋势改善有望延续至2025年，Q4盈利能力出色，可比运营利润率达19.1%，全年可比运营利润为26亿欧元，处于23 - 29亿欧元指引区间中点 [3] 各业务集团表现 网络基础设施 - 净销售额增长加速至17%，其中IP网络增长24%、固定网络增长16%、光网络增长7%，反映通信服务提供商需求强劲复苏，特别是在北美 [4] 移动网络 - 净销售额企稳，毛利率保持韧性，自2024年初净增18000个基站站点，同时保持商业和定价纪律以保护毛利率 [5] 云和网络服务 - Q4净销售额恢复7%的增长，尽管受先前业务处置影响有4个百分点的逆风，全年运营利润率有所改善，核心网络和企业园区边缘业务均强劲增长，Q4收购Rapid技术资产，将增强网络即代码研发能力和开发者接入 [6] 诺基亚技术 - Q4非常活跃，与传音、惠普、三星等签署多项协议 [7] Q4财务数据 - 净销售额按固定汇率同比增长9%（报告增长10%），网络基础设施、诺基亚技术和云和网络服务均增长 [8] - 可比毛利率同比增加250个基点至47.2%（报告增加280个基点至46.1%），诺基亚技术贡献大 [8] - 可比运营利润率同比增加380个基点至19.1%（报告增加540个基点至15.3%），主要因毛利率提高、成本控制和诺基亚技术贡献增加 [8] - 可比摊薄每股收益为0.18欧元，报告摊薄每股收益为0.15欧元 [8] - 自由现金流为0.05亿欧元，净现金余额为49亿欧元 [8] 全年财务数据 - 2024年全年净销售额按报告和固定汇率均下降9%，其中7个百分点与印度有关 [8] - 可比运营利润为26亿欧元（报告为20亿欧元） [8] - 可比摊薄每股收益为0.39欧元，报告摊薄每股收益为0.23欧元 [8] - 董事会提议每股股息授权为0.14欧元 [8] 现金表现与目标 - 2024年全年现金表现强劲，全年自由现金流为20亿欧元，年末净现金为49亿欧元，董事会提议将2024年股息提高至每股0.14欧元，继续执行股票回购计划以抵消收购Infinera的股权稀释，目标是保持净现金头寸占年净销售额的10 - 15% [10] 数据中心市场进展 - Q4在拓展数据中心市场方面取得进展，与微软、Nscale等签署重要协议，宣布与Kyndryl和联想合作，将额外投资最多1亿欧元用于年度运营费用，目标到2028年推动新增净销售额10亿欧元，短期内会减缓网络基础设施运营利润率扩张速度，但预计投资回报可观 [11] 2025年展望 - 预计网络基础设施下半年改善趋势将持续并推动强劲增长，云和网络服务有望凭借5G核心业务势头和企业园区边缘业务增长，移动网络终端市场改善，净销售额大体稳定，诺基亚技术预计实现约11亿欧元运营利润 [12] - 公司预计2025年可比运营利润在19 - 24亿欧元之间，目标自由现金流转化率在50 - 80%之间，排除2024年超7亿欧元一次性项目影响，该指引意味着2025年可比运营利润将显著改善 [13] 股东分配 股息 - 董事会提议2025年年度股东大会授权董事会决定2024财年每股最高0.14欧元的股息分配，可分四期支付；根据2024年4月3日年度股东大会授权，董事会可决定2023财年每股最高0.13欧元的股息分配；2025年1月30日，董事会决定每股派发0.03欧元股息，记录日期为2月4日，支付日期为2月13日 [19][20][21] 股票回购计划 - 2024年1月启动股票回购计划，目标两年内分阶段向股东返还最多6亿欧元现金，后加速计划并于11月21日完成，回购1.5764622亿股并于12月4日注销 [23] - 2024年11月22日宣布新股票回购计划，目标回购1.5亿股，总价不超9亿欧元，截至12月31日已回购1918.6046万股，每股均价约4.14欧元 [24] 2026年目标 - 净销售额增长快于市场，可比运营利润率≥13%，自由现金流转化率在55 - 85%之间 [30] - 各业务集团运营利润率目标为：网络基础设施13 - 16%、移动网络6 - 9%、云和网络服务7 - 10%，诺基亚技术运营利润超11亿欧元，集团共同及其他运营费用约3亿欧元 [31] 其他事项 Infinera收购进展 - 2024年6月27日宣布收购Infinera，收购进程按预期进行，已获得多项批准，目前等待欧盟和台湾批准及满足合同成交条件，预计2025年第一季度完成交易 [32] 简化中国所有权结构 - 诺基亚行使NSB看涨期权，计划收购中国华信约50%股份成为NSB唯一股东，以简化中国所有权结构，同时继续服务当地市场，执行该期权需完成股东协议规定步骤 [33][34] 业务转移 - 2025年1月1日起，将托管服务业务从云和网络服务转移至移动网络，预计导致约4.3亿欧元净销售额和约4000万欧元可比运营利润从云和网络服务转移至移动网络，公司将在Q1财务结果公布前提供2024年重述财务信息 [35] 分析师网络直播与财务日历 - 网络直播于2025年1月30日上午11:30（芬兰时间）开始，约60分钟，包括演示和问答环节，演示幻灯片和直播链接将在官网提供，媒体可通过链接或电话收听 [45] - 计划于2025年3月10日所在周发布《2024年的诺基亚》年度报告，4月24日发布Q1结果，4月29日举行年度股东大会，7月24日发布Q2和半年结果，10月23日发布Q3和1 - 9月结果 [45]