每周思考总第614期 技术面上，机构资金流入趋势延续。 虽然市场调整，但机构资金流指标整体保持稳定，表明市场内在 上行意愿依旧稳定。 综上所述，节前最后交易日市场收跌，主因对美国2月1日关税事件避险行为。基本面上，国内1月PMI 数据季节性正常回落，财报披露方面主板相对平稳；美国2月1日正式开启对加拿大、墨西哥、中国的关税加 征，且对欧盟关税也即将加征，美国正对自己前四大贸易伙伴进行关税加征，事件特征可类比1930年美国总 统胡佛签署的《斯穆特-霍利关税法》，本意都是保护本土产业，但结果或也都将事与愿违，当周美联储也 在2025年第一次议息会议上选择利率不变，美国经济即将转为全面滞胀及衰退；技术面上，机构资金表现相 对平稳，市场上行趋势仍在； 主板择时观点： 美国加征关税事件虽然影响重大，但毕竟自去年11月后已有预期，中方也已做出财政、货 币政策方面预防措施应对，我们曾于上期观点中阐述本轮1月15日A股提前触底反弹超出我们此前预判节 奏，在利空事件准时落地的当前需要思考这次抢跑究竟是对本轮美国加征关税的侥幸心态错判形势，还是对 利空的提前反映到位，我们预判为后者，因此基于技术面支撑及仍表现平稳的主板四季报，建 ...