申万宏源研究 宏观高级分析师 王茂宇 伴随着国际旅客的涌入，日本消费市场也迎来了回暖的迹象。 街头巷尾重现熙熙攘攘的人群，商店餐 恢复了往日的热闹景象。百货商场、商业街等实体店铺客流量明显增加，特别是日本药妆店几乎在京都市中 处可见。日本物价水平较疫情之前也有明显抬升。根据笔者印象，旅途中日本一个冰激凌甜筒约500日币， 定食套餐1000-2000日元左右，还是较疫情之前有所提升的。根据2024年12月数据，日本CPI同比已经达到3.6 日本居民实际消费增速自2024年以来持续改善，其背后是"春斗"涨薪超预期，若2025年日本"春斗"继续高 进，则日本以居民消费推动的经济"内循环"有望继续运转。 三、草根调查：日本生育两极分化、中国品牌出海日本前景广阔 笔者对日本百货商店进行了草根调查，在电器板块， 的确能够发现海尔品牌的洗衣机，但相对来说还 本本土品牌居多。近年来中国品牌出海全球，寻求新的市场机遇，空间仍然很大。 另一方面，在几次日本打车经历中，笔者也简单解了一番日本生育情况， 得到的司机反馈是日本生育 确较低，但两极分化是比较严重的，日本家庭选择生育两个及以上子女，或选择不生育（即丁克家庭），而 的生育补 ...