联系人： 付春生（18482259975） 报告摘要 1 月 FOMC 会议：声明偏鹰，发布会相对中性 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 1 、暂停降息，符合预期，但会议声明偏鹰 。美联储维持利率区间在 4.25%-4.50% 不变，符合预期。会 议声明偏鹰，对就业表述更加乐观；对去通胀进程的表述有所删减。将"今年早些时候就业市场已经松弛（ generally eased ），失业率回升但依然保持低位（ moved up but remains low ）"修改为"最近几个月 失业率稳定在低位（ stabilized at a low level ），就业市场状况依然稳健（ solid ）"。删除了"通胀已经 向联储 2% 的目标取得进展"。其余内容相比去年 12 月没有变化。 2 、鲍威尔在新闻发布会上的表态相对中性 。 1 ）对于声明中删除去通胀进展的表述，鲍威尔表示"只是 对措辞做了一些清理"，不代表美联储对去通胀失去信心。 2 ）对特朗普关税、移民等政策的影响避而不 谈，"不知道关税、移民、财政政策和监管政策将如何发展 … 或者可以说根本还 ...