文 ｜ 韦昕澄 崔嵘 李翀 贾天楚 春节期间海外资产价格波动较大，"De e pSe e k "与"关税"是主导假期期间海外市场表现的两大关键 词，黄金价格再创历史新高。春节期间发布的主要海外经济数据和央行决议则大多延续此前基调 与上述两大关键词相比稍显平淡。虽然特朗普已表示暂缓对墨西哥和加拿大加征关税，但其鹰派作 风和不确定性始终是市场的一大风险，"关税"这一交易主题或会在春节后延续。关税阴云下，美元 的坚挺势头或会持续，各方围绕关税措施的博弈是近期关键变量。 ▍ 春节期间海外资产价格波动较大，市场避险情绪升温。 春节期间发布的主要海外经济数据和央行决议大多延续了此前基调，在AI模型突破和关税措施这 两大新闻之间反而显得有些平淡。 1）美国方面，美联储如期在1月议息会议维持政策利率不变且鲍威尔发言的增量信息不多 [ 2 ] ， 美国4Q2 4实际GDP季调环比折年率不及预期（升2 . 3%，预期2 . 6%，前值3 . 1%）但私人消费超 预期加速至两年来最高值4 . 2%（预期3 . 2%，前值3 . 7%）、尽显美国内需之韧性，1月ISM制造业 PMI超预期录得5 0 . 9（预期5 0，前值4 9 . ...