文章核心观点 - 特朗普本轮加征关税主要为兑现竞选承诺，宣告美国优先模式回归，短期内美国进一步加征关税概率低，10%关税幅度拖累我国出口增速约1.2个百分点，加征关税对人民币冲击弱于2018年，需警惕全球贸易冲突风险加剧 [2][3][6] 加征关税情况 - 2月1日特朗普签署行政令，对进口自中国商品加征10%关税，对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，对加拿大能源产品加税幅度为10% [3] - 加征关税幅度与特朗普2024年11月25日提及内容一致，符合年度策略判断 [3] 加征关税目的 - 特朗普本轮加征关税主要目的是兑现竞选承诺，向选民交代，宣告“大棒 + 谈判”的美国优先模式回归 [2][3] 对我国出口影响 - 10%关税幅度对我国出口增速整体拖累约1.2个百分点，我国对美出口增速关税弹性约为 -0.82，10%关税加征幅度或使我国对美出口增速下滑约8.2个百分点，2024年美国占我国出口份额为14.7% [3][4] - 抢出口和贸易摩擦影响整体对冲，今年我国出口有望延续增长态势，后续家具玩具、服装等行业受关税冲击影响可能较大 [4] - 2025年出口有三方面因素支撑，全球复苏进程平缓，贸易延续上行态势，我国产品竞争力提升，出口地区多元化 [5] 对人民币影响 - 此轮加征关税对人民币冲击弱于2018年，市场预期充分，汇率已部分定价，短期靴子落地后外汇市场压力缓解 [5] - 当下人民币面临环境与2018 - 2019年不同，美国处于降息周期，中国财政扩张开启早，政府债务成本低于经济增速，出口部门表现强劲，经常账户顺差支撑汇率 [6] 贸易冲突风险 - 加拿大和墨西哥宣布加征关税反制措施，中国商务部和外交部分别回应，中方将向世贸组织提起诉讼并采取反制措施，需警惕贸易碎片化扩大风险 [6] - 美国对华加征关税手段多样，需关注后续政策加码动向，但年内取消最惠国待遇、“硬脱钩”可能性不大 [6]