兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/陈鑫/杨本鸿/张旭光/杨海盟/桂杨 紫光股份：ICT全栈领军，沐数智化春风。 紫光股份成立于1999年3月，提供智能化的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈 ICT 基础设施及服务，产品 涵盖智能网络设备、存储系统、全系列服务器等先进硬件装备，以及从桌面端到移动端的应用软件解决方案。公司成长性稳健，2020-2023 年，公司营业收入从 597.05 亿元增至 773.08 亿元，期间CAGR为6.67%；归母净利润从18.95亿元增至21.03亿元，期间CAGR为2.64%。紫光股份旗下主要有四大子公司：新华三、紫光云、紫光数 码、紫光软件，以新华三为核心，各子公司之间资源优势互补。 协同分析：增持新华三，卡位算力新机遇。 2024年9月，紫光股份收购新华三30%股权事项完成，持股比例从51%提升至81%。新华三是紫光股份收入、利润的主要贡献 主体，2021-2024H1，新华三营业收入占紫光股份营收比重均超65%，归母净利润占紫光股份归母净利润比重均超80%。2021-2023年，新华三营业收入从443.51亿元增 至519.39亿元，分产品来看，计算存储和交换 ...