中金研究 51只REITs公布四季度报，我们于本报告分析四季报中重要增量信息。 点击小程序查看报告原文 正文内容 摘要 季报信披内容进一步规范。 本次四季报为2024年11月29日沪深交易所发布《业务指引第7号—中期报告和季度报告（试行）》[1]后的首次季报披露，信息 披露进一步规范，其中新增或优化方向主要包括运营指标口径统一、明确区域竞品分析以及分业态重要事项披露等（如产权项目租约剩余期限和重要租户 信息，能源项目电价及国补情况说明等）。我们认为当前披露信息较此前有实质性优化，或帮助投资者更好把握项目基本面动态。 基本面韧性分化，部分项目经营持续承压。 1）产业园：产业园区或仍处于本轮周期筑底阶段，竞争加剧背景下，大多数项目开始主动或被动"以价换 量"，主动管理价值进一步突出。我们统计同口径下，四季度产业园板块收入环比下降3.8%。2）物流仓储：由于部分项目出租率修复及四季度零售旺季 带来阶段性需求回暖，我们统计同口径下物流仓储板块收入环比提升1.9%，下行趋势有所减缓，好于我们预期，但同比仍下滑6.9%，显示在宏观经济弱 复苏背景下经营压力仍存。3）保租房：经营维持韧性，部分项目竞品影响有待后续观察。我们 ...