核心观点 - 投资者持续看好人工智能热潮，但2024年寻求在人工智能主题内进行多元化配置，将目光从“七巨头”和大型科技公司转向能源和电力提供商等更广泛的生态系统[1][3] - 超过半数的贝莱德客户认为能源提供商是今年增加人工智能敞口最具吸引力的机会，而看好美国科技巨头的比例较低[2] - 人工智能竞赛本质上是能源竞赛，人工智能驱动电力需求加速增长，电力供应成为最大的增长机会和关键瓶颈[3][4][6] 投资者观点与配置趋势 - 贝莱德2026年投资方向报告显示，其客户相信人工智能主题及其价值，但正寻求在人工智能领域内及周边进行多元化投资[1] - 54%的贝莱德调查参与者认为能源提供商是今年增加人工智能敞口最具吸引力的机会[2] - 37%的受访者认为基础设施是人工智能领域最具吸引力的机会[2] - 仅20%的受访者认为美国超大型科技巨头是人工智能领域最具吸引力的选择[2] - 仅7%的投资者认为人工智能主题是泡沫[3] 行业机遇与驱动因素 - 人工智能是高度能源密集型技术，全球人工智能竞赛也是能源竞赛[6] - 高盛研究预计，到2030年数据中心电力需求将比2023年水平激增175%[6] - 电力需求的跃升相当于增加一个前十大电力消费国的需求[6] - 电力与供水的可靠性被视为一个多年期投资主题，驱动因素包括需求增长、基础设施老化和适应极端天气事件[7] 市场与收益展望 - 当前美国市场集中度处于历史高位，但盈利前景并非如此[5] - 预计到2026年，标普500指数中除“七巨头”外的公司将在每股收益增长方面迎头赶上[5] - 在管理超大型股和人工智能敞口风险的同时，捕捉差异化的上行机会变得越来越重要[5]