核心观点 - SpaceX股价因计划资本支出远超预期而大幅下跌，尽管财报数据优于预期 [1][2][4] 股价与市场反应 - SpaceX股价早盘下跌11%至111美元，远低于约225美元的历史高点 [1] - 市场反应类似其他科技公司如Alphabet，因承诺大规模AI投资而受挫 [2] 资本支出计划 - SpaceX预计2026年资本支出约650亿美元 [3] - 第二季度资本支出184亿美元，远超分析师预期的约60亿美元 [4] - 管理层暗示第三、四季度资本支出可能维持第二季度水平，全年资本支出约650亿美元，华尔街此前预期为500亿美元 [4] 财务指引与长期目标 - SpaceX未提供正式财务指引，影响市场情绪 [5] - 长期目标包括2026年底实现1000亿美元营收运行率 [5] - 预计2030年营收达1万亿美元，较此前2031年目标提前一年 [5][6] - 马斯克表示有非零可能在2029年实现1万亿美元营收 [6] 第二季度业绩 - 第二季度营收78亿美元，高于市场预期的68亿美元 [7] - EBITDA为35亿美元，超过市场预期的21亿美元 [7] - 业绩超预期主要受AI业务收入驱动，当季签订约140亿美元云服务协议 [7] - 星链用户增长创历史最佳季度，新增170万用户 [7] 华尔街分析师观点 - KeyBanc分析师认为核心业务结果积极，但资本支出计划压制近期至中期自由现金流，且财务指引有限 [8] - 强调星舰实现快速完全可重复使用发射节奏的重要性，下一次飞行可能尝试首次捕获星舰上级 [8] - 关注即将到来的锁定期到期，约11%总股份将于8月6日解禁 [8] - JPMorgan分析师预计2027和2028年资本支出接近2000亿美元，进一步压制自由现金流 [8] - 8月6日将有9.115亿股解禁，可能使当前6.39亿股流通量增加143%，但认为已有大量提前布局 [8]