比特币与以太坊的价格周期与现状 - 比特币在减半事件后12至18个月达到峰值，减半削减矿工奖励并降低新供应速率，在需求持稳或增长时，新币进入市场减少，价格在每个周期均上涨[1] - 比特币在2009年10月交易价格为0.0008美元，历时两年达到1美元，此后四次见顶：2013年11月30日收盘1130美元，2017年12月16日收盘19700美元，2021年11月10日收盘69000美元，2025年10月6日收盘126000美元[3] - 比特币在2009年交易价格低于0.1美分，2025年10月达到126000美元，现货ETF和美国战略储备吸引了机构资金[4] - 每次上涨在买家耗尽后结束，比特币在每次峰值后暴跌75%或更多，2017年后跌至约3200美元，2021年后跌至15479美元，但从未回到前一个周期起点，2022年最低价几乎是2018年最低价的五倍[7] - 比特币当前交易价格约64000美元，远低于其峰值[9] - 以太坊于2015年以42美分启动，2025年8月达到4950美元，仍承载着加密货币中大部分稳定币和代币化基金[4] - 以太坊没有减半来削减供应，2015年7月推出，2015年10月触底0.42美元，2018年狂热中涨至约1400美元，2021年11月10日创下4880美元历史新高，此后近四年未突破该价格，2024年7月现货以太坊ETF推出，企业财务开始购买，2025年8月24日以太坊创下4950美元新纪录[8] - 以太坊当前交易价格约1875美元，远低于其峰值[9] XRP的价格历史与现状 - XRP于2013年2月开始交易，价格约0.6美分，此后四年保持在1美分以下，2017年零售买家涌入，12个月内推动XRP上涨超过50000%，12月突破3.00美元，2018年1月峰值3.84美元，市值超过1300亿美元，短暂成为仅次于比特币的第二大加密货币，领先以太坊[11] - XRP在2018年至2020年间价格在0.20美元至0.50美元之间，2020年12月美国证券交易委员会起诉Ripple，声称XRP是未注册证券，美国交易所将其下架，XRP价格在约两周内从0.70美元跌至0.20美元[12] - XRP在2021年4月仍恢复至1.96美元，约为低点的十倍，当年收盘价较2018年高点低49%，而比特币和以太坊均创下新高，XRP在Coinbase、Binance.US或Bitstamp未向美国买家提供的情况下达到近2美元[13] - XRP在2022年6月再次触底0.29美元，2023年7月法院裁定在交易所出售的XRP不是证券后反弹，交易所重新上架，2024年美国大选将买家带回加密货币，SEC案件于2025年8月最终结案[14] - 这一涨势推动XRP在2025年7月18日达到3.65美元，较其3.84美元历史高点仅差约5%，XRP当前交易价格约1.07美元，市值约670亿美元，约为2018年峰值时的一半，目前排名第六，落后于比特币和以太坊[15] - XRP当前交易价格为1.07美元，仍比2018年峰值3.84美元低72%，即使在SEC案件结案和交易所重新上架后[6] XRP未能突破历史高点的原因 - 未能突破历史高点的主要原因是当前XRP数量远多于2018年，2018年峰值时流通约340亿枚，每枚3.84美元使XRP市值达1300亿美元，当前流通约630亿枚，要达到同样的3.84美元价格，市值需增长至约2420亿美元[18] - Ripple每月从托管中释放多达10亿XRP，然后大部分立即锁定，仅一小部分进入市场，不断增加的供应也损害了价格[19] - 如果某种机制能将XRP从流通中移除，供应增长的问题会小一些，但比特币有减半每四年减少新币进入市场，以太坊允许持有者质押代币以锁定并获得回报，并销毁部分交易费，而XRP两者皆无，持有者无法质押，账本每笔交易仅销毁0.00001 XRP，即使十亿笔交易也仅移除10000 XRP[20][21] Ripple业务增长与XRP价格的关系 - 持有XRP并不赋予对Ripple的索取权，公司是私有的，其股票并非代币，业务收入归Ripple股东所有，Ripple增长影响XRP价格的唯一途径是这些业务创造对XRP的需求[23] - Ripple在收购上花费约40亿美元，Hidden Road耗资12.5亿美元成为其主经纪业务Ripple Prime，GTreasury耗资约10亿美元成为Ripple Treasury，其平台已移动12.5万亿美元企业资金，Rail增加了稳定币支付轨道，Metaco和Standard Custody增加了托管业务，每项业务均以美元收费[24] - RLUSD是贯穿这些业务的资产，自2024年12月推出以来市值已超过15亿美元，Ripple持有有条件的美国国家信托银行牌照，以便在联邦监管下持有RLUSD储备，由纽约梅隆银行担任托管人[25] - 银行转移资金需要发送金额与到达金额一致，RLUSD保持1美元价值，而XRP一年内可波动40%，因此在Ripple今年签署的代币化基金交易中，RLUSD结算交易，XRP支付0.00001的网络费用[26] - 如果Ripple获得美联储主账户，直接接入美联储支付轨道将加强使用XRP进行货币间桥接的论据，但申请仍在等待中[27] XRP达到新高的潜在驱动因素 - 两件事可能使XRP回到3.84美元：要么约2420亿美元流入，要么有机制开始锁定代币以减少可交易供应[28] - XRP账本的借贷协议是一个起点，它将允许持有者将XRP锁定到金库中，为固定期限贷款提供资金并支付固定回报，该协议自1月以来一直等待验证者批准，目前仅约五分之一的可信验证者支持，而所需门槛为80%[28] - 更大的变化是XRP取代RLUSD成为Ripple代币化基金业务中的结算资产，但这面临Ripple最初选择RLUSD的问题，机构不会用波动性资产结算，而XRP将继续如此波动，直到有足够多的代币被锁定以稳定价格[29] - XRP自首次交易的0.6美分以来仍上涨约18000%，但所有增长都发生在2018年之前[29]