核心观点 - SpaceX在上市后首份财报和最大规模股票解禁双重压力下，股价周涨幅约18%，成功抵御了利空冲击[1] 财报表现与市场反应 - 第二季度财报营收和调整后EBITDA均超预期，但投资者担忧AI资本支出从第一季度的77亿美元激增至第二季度的158亿美元[2] - 财报发布后股价未上涨，反而在周三下跌13.6%，创下历史收盘新低[2] 股票解禁事件 - 周四有9.115亿股首次获得交易资格，比6月IPO时浮动的6.389亿股多约43%[3] - 解禁使公司公众流通股比例从4.9%提升至11.8%，自由交易部分翻倍以上[3] - 尽管股价已低于IPO价格，周四仍逆势上涨6.1%，打破新增供应压低股价的传统预期[4] 解禁结构特点 - 公司采用分阶段解禁结构，而非一次性释放所有锁定期股票，共分九批在数月内到期[5] - 周四的解禁是第一批，也是规模最大的一批[5] 分析师观点 - Morningstar分析师认为市场已提前消化解禁影响，近期股价下跌正是预期稀释的结果[6] - JPMorgan分析师将解禁定性为“未来数月多次解禁中最大的一次”，并认为市场已提前布局[7] - Bank of America分析师将解禁视为短期技术性压力，而非对公司基本面的判断[7] - eToro分析师指出第二季度财报为马斯克赢得了信誉和时间，但股价已低于IPO水平，公司需持续拿出优异数据才能防止估值回归[8]