核心观点 - Globus Medical (GMED) 在2026年第二季度电话会议中强调利润率执行和脊柱市场份额持续增长，同时将Nevro和Enabling Technologies视为下半年展望中的风险 [1] 财务表现与指引 - 第二季度非GAAP每股收益为1.34美元，超出Zacks一致预期的1.12美元 [1] - 第二季度收入为7.8961亿美元，超出预期的7.8686亿美元 [1] - 公司上调2026年全年非GAAP每股收益指引至4.95-5.05美元，此前为4.70-4.80美元 [2] - 维持2026年全年收入指引在31.8亿-32.2亿美元不变 [2] - 调整后毛利率达到69.4%，同比上升200个基点，受益于固定成本杠杆、产品组合优化及制造与供应链举措 [5] - 调整后EBITDA利润率从28.0%提升至35.4% [5] - 管理层重申2026年调整后毛利率区间为69%-70%，预计年底达到低70%水平，并有望在2027年恢复至中70%水平 [6] - 研发支出下半年将增加，全年研发投入目标维持在净销售额的5%-6% [14] 脊柱业务增长 - 第二季度收入同比增长6%，剔除Nevro后增长9%，美国脊柱业务增长7%，国际脊柱业务增长14% [3] - 竞争性招聘、机器人系统拉动和产品发布持续支撑美国脊柱业务，竞争性招聘人数较第一季度翻倍 [3] - 美国脊柱业务实现连续第五个季度高于市场增长 [4] - 管理层目标在下半年实现国际脊柱业务持续两位数增长 [4] - 第二季度比较基数将变得更困难，但管理层对业务保持信心 [8] Enabling Technologies业务 - Enabling Technologies收入同比下降25.8%至2610万美元，因公司持续转向灵活的资本获取方案而非直接购买 [9] - 已部署的ExcelsiusGPS和ExcelsiusHub设备（无论销售、租赁或出租）环比增长11%，同比增长25% [11] - 管理层将2026年定义为转型年，目标是先放置资本设备，待客户培训完成和使用量提升后，再产生植入物、耗材和服务收入 [11] - 管理层因Enabling Technologies战略转型而选择保持谨慎，未上调收入指引 [7] Nevro业务 - Nevro收入同比下降14.3%，环比下降170万美元 [12] - 独立调整后EBITDA利润率从负1.4%改善至22.4% [12] - 约75%的空缺销售职位已在第二季度填补 [12] - 管理层预计试验量将在下半年改善，并在第四季度末恢复至历史水平 [12] - 当前重点是稳定和恢复增长，未对Nevro并购发表具体评论 [13] - 管理层因Nevro仍需稳定工作而选择保持谨慎，未上调收入指引 [7] 资本配置与创新 - 公司有超过60个产品开发项目正在进行，计划在第三季度末推出患者特异性SCRIPT腰椎间隔器和杆系统 [14] - 资本配置优先顺序为内部产品投资、股票回购和互补性并购 [15] - 公司在第二季度回购了1.361亿美元的股票 [15] 管理层基调 - 管理层对脊柱增长和利润率执行充满信心，同时对仍在调整中的业务保持谨慎 [16] - 未变的收入区间反映了这种平衡 [16] - 长期聚焦于产品开发、销售团队扩张和纪律性资本使用，Nevro和Enabling Technologies仍是执行重点 [16]