市场整体反应与宏观数据 - 非农就业报告公布后，期货市场最初大幅上涨，但随后回吐部分涨幅[1] - 市场对9月加息概率的预期从约55%下降至约42%，市场对此反应积极[2] - 工资未上涨，这在一定程度上帮助控制通胀，近期PCE和CPI数据显示通胀虽高于美联储目标但未加速[3] - 宏观层面存在不确定性，WTI原油价格因伊朗谈判和霍尔木兹海峡负面消息而上涨[4] 市场指数与个股表现 - 纳斯达克指数本周上涨约3%，接近4%，标普500指数上涨约2.5%，此前经历了4至6周的横盘整理[5] - 表面指数平稳，但个股层面波动剧烈，出现高达20%的双向涨跌幅度[5][8] - 即使业绩超预期的公司，其股价也未获得市场充分奖励，而业绩不及预期的公司则遭受重创[8] 企业盈利与业绩周期 - 每股收益（EPS）超预期率达到85%，整体盈利同比增长约45%[6] - 剔除亚马逊和Alphabet后，盈利增长仍约为28%至29%，远超季度初的预期[6] - 分析师通常会在盈利周期后期下调前瞻盈利预期，但目前反而在上调预期，为第三季度设定了较高门槛[7] - 市场对企业的资本支出和AI相关支出计划高度敏感，公司需要超预期、上调指引并说明未来支出方向[9] 资金流向与市场情绪 - 投资者看涨情绪已变得极端，BFA的Hotnet认为应开始减少对风险资产的敞口，牛熊指标升至2021年以来最高水平[11] - 从板块资金流向看，金融和医疗保健板块成为过去几个月的稳定因素，科技板块近期出现反弹[12] - 半导体板块在7月经历了最糟糕的月份之一，跌幅超过20%，但部分资金正在回流该板块[13] - 期权头寸已回到正Gamma区间，市场做市商持有多头Gamma，对市场有稳定作用[14] - 散户投资者在7月并未逃离市场，而是重新配置资产，买入ETF以扩大投资范围，并逢低买入科技股[14] 市场估值与盈利支撑 - 强劲的盈利表现降低了市盈率倍数，市场整体并不被认为处于泡沫状态[15] - 尽管存在部分超买板块，但当前盈利周期支撑了市场上涨[15] 未来关注焦点 - 下周主要关注点包括通胀数据、部分科技公司和中国ADR的表现[16] - 通胀指标将是潜在的市场驱动因素，需关注90天或三个月移动平均线所显示的趋势，而非单一数据点[17][18] - 通胀数据显示通胀保持稳定，未加速至市场此前担忧的水平，结合就业数据，9月加息概率从55%降至42%[18][19]