亚马逊与沃尔玛的估值与业绩分化 - 亚马逊股价接近52周高点，年初至今上涨约14%至每股262美元，而沃尔玛股价交易在年内低点附近约115美元，年初至今仅上涨约3% [1] - 亚马逊市盈率（P/E）为21倍，处于十年或更长时间以来的最低水平，而沃尔玛市盈率约为40倍，高于其历史平均水平 [2][3] - 亚马逊第二季度财报后股价跳涨约13%，几乎贡献了全部年初至今涨幅，净销售额增长20%，营业收入飙升43%，AWS增长37%为四年多来最快 [3][5] - 亚马逊预计2026年资本支出高达2000亿美元，高于2025年的1318亿美元，AWS积压订单约2440亿美元，同比增长40% [5][6] - 亚马逊第二季度自由现金流为76亿美元现金流出，而2025年第二季度为182亿美元自由现金流，AI资本支出达661亿美元 [7] - 沃尔玛过去五年年均总回报率约20%，亚马逊仅约10%，但当前沃尔玛估值过高，第一季度营收仅增长7%，营业收入增长5% [10][12] - 沃尔玛未上调财年指引，维持销售增长4%至5%，营业收入增长7%至10%，不足以支撑高估值 [12][13] - 亚马逊当前估值低廉，是良好买入时机，而沃尔玛需等待估值回落 [13]