大卫·泰珀旗下Appaloosa基金二季度持仓调整 - 大卫·泰珀在二季度减持了美光科技41%的持仓，共卖出69万股，美光仍是Appaloosa第二大持仓[3] - 减持最可能的原因是获利了结，美光股价在二季度上涨超过三倍至每股1200美元以上，自2023年中以来累计涨幅约1300%[4] - 泰珀连续第六个季度增持台积电，二季度买入32.25万股，持仓增加24%[8] 美光科技面临的风险 - 过去三十多年每一项重大新兴技术都经历过早期泡沫破裂事件，AI泡沫若破裂美光将首当其冲[7] - 尽管美光的高带宽内存需求极高且订单似乎提前锁定，但历史表明企业需要数年时间才能优化其AI解决方案[7] 台积电的投资逻辑与风险 - 台积电在全球代工市场份额截至2025年9月30日接近四分之三，是AI基础设施建设的基石[9] - 台积电正全力扩大芯片制造产能以增加GPU供应，只要GPU需求超过供给，台积电就拥有卓越定价权[10] - 随着先进芯片生产在台积电收入组合中占比扩大，公司利润率有望扩张[10] - 台积电面临与美光类似的逆风，尽管与知名公司的合同提供了未来几个季度的现金流可见性，但投资者情绪转变或美联储加息可能减缓AI领域的抛物线式增长[11]