VF Corporation (VFC) 业绩展望与行业对比 - VFC将2027财年固定汇率营收增长指引上调至2%或更高，此前为1-2%区间，因第一财季业绩超出管理层营收和营业利润预期[1] - 第一财季剔除Dickies后的固定汇率营收持平，优于管理层预期的低个位数下滑，调整后营业亏损为9500万美元，优于约1亿美元的指引[4] - 户外部门营收同比增长5%，The North Face固定汇率增长4%，Timberland增长3%，DTC营收增长9%，批发增长3%[6] - Vans第一财季固定汇率营收下降9%，管理层预计第二财季类似降幅，全年预期Vans下降中个位数，第三和第四财季合计下降2%或更好[7] - 其他品牌提供支撑：Altra和Smartwool均实现双位数增长，JanSport和Kipling改善背包业务表现，剔除Dickies后DTC营收固定汇率增长5%[10] - VFC维持2027财年调整后营业利润率目标约8%，预计自由现金流持平或高于2026财年的4.05亿美元，年末杠杆率2.6-2.9倍[11] - Zacks共识预估：当前季度(2026年9月)营收27亿，下一季度(2026年12月)29.4亿，当前财年(2027年3月)95.6亿，下一财年(2028年3月)98.9亿[5] 同业对比：Crocs与Under Armour - Crocs (CROX) 2026年第二财季营收创纪录达11.8亿美元，Crocs品牌季度营收超10亿美元，HEYDUDE营收下降5.7%[2] - Under Armour (UAA) 2027财年第一财季营收下降3%，鞋类营收下降8%，公司下调全年营收展望至中个位数下降，维持盈利展望[3]