公司股息历史与现状 - 联合健康自1990年起支付股息，已连续16年提高派息，当前季度股息为每股2.32美元[1] - 礼来已连续11年提高股息，但增速更快，截至2025年连续7年每年提高15%，当前季度股息为每股1.73美元[2] - 联合健康股息记录更长，礼来优势在于派息增长速度[2] 收益率与估值 - 联合健康股息收益率约为2%，礼来低于1%，联合健康在当期收入方面优势明显[4] - 联合健康市盈率约为25倍（ trailing earnings）和22倍（ forward earnings），礼来接近40倍（ trailing earnings）[5] - 礼来较高估值源于其业务增长更快，主要得益于糖尿病和肥胖症药物，但投资者为每美元收益支付更高价格，联合健康估值更合理[5] 股息前景 - 礼来长期股息增长前景更强，派息相对于收益仍较小，留有充足提升空间[6] - 礼来2025年营收跃升45%至652亿美元，收益也强劲增长，若Mounjaro、Zepbound等药物管线表现良好，公司应有收益能力维持健康股息增速[6] - 礼来劣势在于起始收益率低于1%，投资者主要寄望于未来派息变得更有意义[7] - 联合健康不太可能匹配礼来的股息增长率，但投资者起始收益率更高[7] - 联合健康2026年将股息提高至每股2.32美元，第二季度运营现金流为111亿美元，并上调2026年调整后每股收益预期至19.50-20.00美元[8] - 联合健康面临更高医疗成本和Medicare Advantage业务压力，可能使快速提高派息更难[8] 最终结论 - 当前价格下，联合健康对股息投资者是更好选择，提供更多收入、更长股息增长记录和更低估值，股息组合更平衡[9] - 礼来更适合关注未来股息增长而非当期收入的投资者，持续收益增长可能支持多年两位数股息增长，但需接受溢价估值和低于1%的起始收益率[9] - 联合健康是更好的收入与价值选择，礼来是更好的股息增长选择，联合健康提供更平衡的收益率、历史和估值组合[10]