AI基础设施投资新阶段 - AI基础设施支出进入新阶段，第一波以购买尽可能多的GPU为中心，现在超大规模企业正在设计定制芯片、网络系统和内存架构，以从每美元和每瓦特中榨取更多性能[2] - Alphabet在2026年前六个月资本支出达806亿美元，其中服务器、网络设备和数据中心占大部分投资[2] Marvell与Google的定制芯片合作 - Marvell与Google达成交易，提供潜在7%的股份，但Google必须通过业务合作赚取[3] - 8月18日，Marvell向Google发行了最多5897万股的认股权证，行权价为每股206.58美元，若全部行权，这些股份价值约122亿美元，占Marvell约6.3%至6.7%[4] - 若认股权证全部归属，Google可能成为Marvell第五大股东[4] 股权激励与收入挂钩机制 - Google不会预先获得股份，大部分认股权证与Google在2033财年前对Marvell定制芯片的采购挂钩[5] - 股权补偿取决于Marvell从合作中产生的收入，股份在达到合格收入里程碑时归属，包括每5亿美元定制产品收入增量[5] - Google获得更多Marvell股份的前提是Marvell获得更多Google业务，这形成了巧妙的激励对齐[6] - Marvell向Google发行了约122亿美元认股权证，对应约7%股份，但每股必须通过产品采购赚取[7] - 认股权证在2033财年前以每5亿美元收入增量归属，将Google的股权奖励直接与Marvell的定制芯片收入增长对齐[7] Marvell现有业务基础 - Marvell现有的网络和CXL内存设计胜利已规划出到2029财年超过20亿美元收入的路径[7]