市场估值与历史对比 - 标普500和纳斯达克综合指数上周创历史新高，道琼斯工业平均指数前一周也创新高，股票估值已进入危险区域[1] - 当前Shiller市盈率为42.6，历史上仅1999年11月达到44.2更高，随后出现近两年的熊市[1] - 标普500的12个月滚动市盈率当前为30，是自2000年以来的最高点[2] - 纳斯达克100指数市盈率为29.7，略高于平均水平，但远低于2002年的78.2[2] - Shiller市盈率在1929年、1965年、1999年和2021年飙升后，市场均经历了回调或熊市[3] 投资策略与个股机会 - 当前高估值环境下，应比平时更具选择性，亚马逊和Alphabet等股票估值合理，但许多其他股票需警惕[5] - 现在可能不是向标普500指数ETF投入更多资金的最佳时机，因为接近市场顶部[6] - 应倾向于主动管理型ETF或寻找估值合理且有盈利催化剂的个股，如美光科技[6] - 熊市或市场回调时才是贪婪的时机，优质公司因长期牛市而估值过高后，会回归正常估值区间[7] 历史熊市中的个股表现 - 2022年熊市中，微软市盈率降至24，股价跌至每股221美元，此后股价上涨超130%至每股500美元以上[8] - 2022年熊市中，苹果市盈率降至23，股价在2022年中约为每股137美元，当前股价为每股305美元，涨幅超120%[8]