核心观点 - 尽管AMD股价表现远超英伟达，但英伟达在业务基本面和数据中心领域表现更优，AMD的估值已变得不合理 [1][3][8] 股价表现对比 - 2026年至今，AMD股价上涨约125%，英伟达上涨20% [1] - 自2025年初以来，AMD股价飙升300%，英伟达仅上涨67% [1] 业务基本面对比 - 英伟达2027财年第一季度（截至2026年4月）营收同比增长85%至816亿美元，稀释每股收益增长214% [6] - AMD第二季度（截至6月30日）营收同比增长50%至115亿美元，稀释每股收益增长156% [6] - 英伟达整体营收规模和增速均远超AMD [6][8] 数据中心业务对比 - 英伟达数据中心业务增长92%，AMD数据中心业务增长107% [7] - AMD数据中心增速略快，但英伟达在即将公布的第二季度业绩中可能达到或超越该增速 [7] - 数据中心业务是两家公司未来增长的主要驱动力 [7] 财务周期差异 - AMD采用日历年财年，英伟达季度结束时间晚约一个月，直接对比存在困难 [4] - AI军备竞赛加速使所有相关公司近期业绩均为最佳，AMD可能获得分析中的额外提升 [5]