核心观点 - SpaceX营收超预期但股价下跌，主因资本支出远超分析师预期，市场担忧AI扩张成本过高 [1][2][8] 财务表现 - 营收达78.1亿美元，同比增长92%，高于分析师预期的69.3亿美元 [2] - 每股亏损9美分，优于预期的亏损26美分 [2] - 资本支出飙升超6倍至184亿美元，其中AI支出158亿美元，高于预期的132.2亿美元 [2] - 现金储备达935亿美元，为IPO后资金 [6] - 年度经常性收入预计12月达1000亿美元 [6] - 马斯克预测2030年年度营收达1万亿美元，较此前预测提前一年 [6] 业务板块分析 - Starlink营收42.9亿美元，同比增长66%，运营利润16.6亿美元，证明核心连接业务盈利且高速增长 [5] - AI营收25.6亿美元，同比增长约250%，超出预期 [5] - 太空和AI业务仍亏损，运营亏损分别为5.42亿美元和12.6亿美元 [8] - Starlink每用户平均收入同比下降22%，因推出更便宜的国际套餐 [8] 市场反应与风险 - 股价盘后下跌约7.5%，此前盘中上涨9.4% [8] - 做空者已获得83亿美元账面利润 [8] - 锁定期到期可能带来新一轮股票抛售 [8] 英伟达关联 - 马斯克承诺SpaceX AI数据中心独家使用英伟达芯片，英伟达股价上涨约2% [3][9] - 双方合作设计轨道“太空计算”硬件 [9] - 英伟达CEO黄仁勋称每千兆瓦计算能力为英伟达带来400-500亿美元营收 [9] - 马斯克计划将计算能力从2千兆瓦提升至2027年底的10千兆瓦 [9] - 英伟达持有SpaceX-xAI合并实体股权，风险敞口超出芯片销售 [10] 对冲基金持仓 - 英伟达Q1 2026有275家对冲基金持有，高于上季度的264家，但持仓市值从891亿美元降至839亿美元 [11] - AST SpaceMobile有约39家持有者，高于33家 [11]