宏观经济与市场环境 - 尽管存在与伊朗战争相关的波动，但自6月初以来，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均因人工智能革命而创下新高 [1] - 股票市场的基础比三大指数所显示的更为脆弱，其中通胀是最突出的逆风因素 [2] 美联储政策与债券市场 - 美联储主席凯文·沃什在三个月前就职时，过去12个月的通胀率为4.2%，处于三年高位 [3] - 财政部长斯科特·贝森特在8月19日宣布的意外消息，给沃什和联邦公开市场委员会的降通胀计划带来了巨大阻碍 [3] - 在沃什于5月22日接替杰罗姆·鲍威尔就职前夕，长期国债收益率（10年、20年和30年期）开始攀升 [4] - 30年期国债收益率触及19年高点，10年期国债收益率接近金融危机时的水平 [4] - 债券收益率上升的原因包括：高于平均水平的通胀使债券交易员紧张，以及长期收益率上升表明美联储采取行动调整联邦基金目标利率的可能性增加 [5] - 沃什主席从联邦公开市场委员会会议声明中删除了前瞻性指引，这曾是FOMC声明超过20年的惯例，导致债券交易员需猜测美联储的下一步行动 [6] - 由于通胀远高于FOMC 2%的长期目标，10年期和30年期国债收益率显著上升 [6]