核心观点 - 亚马逊2026年第二季度财报表面亮眼，但实际业绩因包含一次性非经常性收益而失真，投资者需关注现金流和资产负债表以评估AI巨额投入带来的真实影响 [1][2][8] 财报与盈利质量 - 2026年第二季度稀释每股收益为5.75美元，较2025年同期的1.68美元大幅增长 [1] - 该盈利数据包含690亿美元的“其他”收入，该收入与公司对Anthropic的投资相关，不具备可持续性，且若Anthropic价值下跌，该收益可能逆转 [2] - 该690亿美元的非经常性收入甚至超过了公司513亿美元的营业利润，凸显了盈利数字的失真 [4] 现金流与资本支出 - 过去12个月，公司经营活动产生现金约1614亿美元，同比增长33% [5] - 同期资本支出等现金支出达1690亿美元，导致公司现金净流出约76亿美元 [5] - 人工智能（AI）支出是公司资本投资计划的主要驱动力，并改变了公司以往的现金流充裕状况 [5] 融资与资产负债表 - 为弥补现金缺口，公司过去一年通过发行长期债务融资约770亿美元 [7] - 公司长期债务从2025年末的656亿美元激增至2026年第二季度末的约1289亿美元 [8] - 当前股价为258.63美元，市值约2.8万亿美元，52周股价区间为196.00美元至287.20美元 [6][7]