核心观点 - 阿里巴巴股价因财报显示AI成本飙升、利润暴跌及大规模股东稀释计划而大幅下跌 [4][6][7] - 尽管AI业务收入增长强劲，但高昂的资本支出和竞争压力导致盈利能力恶化 [5][7][10] 财务表现 - 第二季度营收增长9%至超过2680亿人民币 [5] - 电商收入增长4% [5] - AI云和计算服务收入增长45% [5] - AI实验室和应用收入增长16% [5] - 运营收入下降57%至超过151亿人民币 [7] - 净利润下降75%至104亿人民币 [7] - 资本支出飙升至超过670亿人民币 [7] 股东稀释与资产出售 - 公司通过在香港发行新股筹集100亿美元，以每股112.7港元出售7.1亿股，较上周五收盘价折价 [8] - 公司将灵犀游戏出售给Trustar Capital Group，以筹集更多资金投入AI业务 [8] AI业务进展 - 公司AI模型下载量达到约30亿次，超过Meta Platforms和谷歌 [9] - 与苹果达成重要合作，苹果在中国使用其模型 [9] - 最新模型与Anthropic的Fable模型水平相当 [9] 竞争环境 - 中国AI行业竞争激烈，来自Moonshot、DeepSeek和MiniMax等公司 [10] - 竞争可能导致价格战，影响利润率 [10] 技术分析 - 股价跌至111港元，为7月30日以来最低 [4][11] - 形成双顶形态，为看跌反转信号 [11] - 跌破50日移动均线，相对强弱指数低于50 [12] - 可能继续下跌至100港元心理关口 [12] - 若突破130港元关键阻力位，看跌观点将失效 [12]