市场下跌原因 - 周四内存股大幅下跌，因油价飙升加剧市场对通胀和利率上升的担忧，拖累高贝塔科技股 [4] - 美光科技和SanDisk各下跌约4%，SK海力士下跌超过5%，希捷科技下跌2.3%，西部数据下跌约3.7% [4] - 费城半导体指数下跌2.7%，波动性更大的内存股跌幅更大 [5] - 美国原油价格突破每桶100美元，10年期美国国债收益率升至4.9%以上，创2023年11月以来新高 [6][8] - 8月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.4%，远高于美联储2%的通胀目标 [10] - 联邦基金期货显示下周会议加息25个基点的概率为74% [13] 行业基本面与价格展望 - Susquehanna分析师预计DRAM平均价格本季度环比上涨50%，2026年第四季度再涨20% [18] - NAND闪存价格本季度预计环比上涨60%，下一季度再涨25% [19] - 美光科技是AI行业主要供应商，拥有约24%的DRAM市场和15%的NAND市场 [20] - 高带宽内存（HBM）需求“已经超过当前供应量的两倍，且仍在快速增长” [22] - 即使美光大幅扩张HBM产能，“可能仍不足以满足该时间段内的需求” [23] 公司业绩预期 - 美光科技下一主要催化剂是9月30日的第四财季财报 [19] - 分析师预计美光营收约508亿美元，管理层指引约500亿美元 [19] - 非GAAP每股收益预计为31.28美元，较2025年第四财季增长932% [20] - 美光过去五个交易日上涨约3%，SanDisk上涨超过9% [14] 估值与市场情绪 - 美光科技过去一年涨幅超过600%，SanDisk飙升超过2200% [21] - 美光市盈率约21倍，SanDisk约20倍，低于科技板块平均约32倍 [21] - 高盛发现内存股投资者兴趣回归的早期迹象，美光和SanDisk开始突破夏季下行趋势 [14] - 高盛主经纪商数据显示，美国基本面多空对冲基金总杠杆率处于过去一年第27百分位，净杠杆率仅在第4百分位 [15] - CBOE半导体ETF波动率指数从7月的约65降至约36 [16]